Bilancio
di
E
sercizio
di ENAV
S.p.A. e Bilancio Consolidato
al 31 dicembre 2023
RELAZIONE FINANZIARIA
ANNUALE
2023
3
Relazione sulla gestione
Indice
Principali dati della gestione
4
RELAZIONE SULLA GESTIONE
5
Organi Sociali
6
Corporate Governance
7
Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario
8
Modello organizzativo e attività del Gruppo ENAV
8
Andamento del titolo ENAV e azionariato
12
Andamento operativo
15
Scenario di riferimento e risultato della gestione
15
Andamento del mercato e del traffico aereo
17
Indicatori di Safety e Capacity
23
Risultati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo ENAV
25
Risultati economici, patrimoniali e finanziari di ENAV S.p.A.
35
Risorse Umane
41
Investimenti e PNRR
44
Ambiente
47
Attività internazionali
51
Attività commerciali
52
Altre informazioni
53
Informazioni riguardanti le principali società del Gruppo ENAV
61
Prospetto di raccordo tra patrimonio netto e risultato di ENAV S.p.A. e i corrispondenti dati
consolidati
64
Gestione dei rischi
64
Eventi di rilievo successivi al 31 dicembre 2023
72
Evoluzione prevedibile della gestione
72
Proposta del Consiglio di Amministrazione all’Assemblea degli Azionisti
73
BILANCIO CONSOLIDATO E NOTE ILLUSTRATIVE
74
BILANCIO DI ESERCIZIO E NOTE ILLUSTRATIVE
157
4
Relazione sulla gestione
Principali dati della gestione
Dati economici
2023 2022 Variazioni %
Totale ricavi 1.000.003 944.310 55.693 5,9%
EBITDA 300.051 272.188 27.863 10,2%
EBITDA margin 30,0% 28,8% 1,2%
EBIT 172.670 148.333 24.337 16,4%
EBIT margin 17,3% 15,7% 1,6%
Risultato dell'esercizio di competenza del Gruppo 112.921 105.004 7.917 7,5%
(migliaia di euro)
Dati patrimoniali - finanziari al 31.12.2023 al 31.12.2022
Variazioni %
Capitale investito netto 1.541.006 1.614.742 (73.736) -4,6%
Patrimonio netto consolidato 1.218.733 1.206.894 11.839 1,0%
Indebitamento finanziario netto 322.273 407.848 (85.575) -21,0%
(migliaia di euro)
Altri indicatori 2023 2022
Variazioni %
Unità di servizio di rotta 10.618.354 9.561.778 1.056.576 11,0%
Unità di servizio di terminale 1° fascia di tariffazione 205.768 158.726 47.042 29,6%
Unità di servizio di terminale 2° fascia di tariffazione 340.548 309.238 31.310 10,1%
Unità di servizio di terminale 3° fascia di tariffazione 453.782 433.992 19.790 4,6%
Free cash flow (migliaia di euro) 139.017 166.732 (27.715) -16,6%
Organico a fine esercizio 4.254 4.185 69 1,6%
5
Relazione sulla gestione
RELAZIONE SULLA GESTIONE
6
Relazione sulla gestione
Organi Sociali
L’Assemblea degli Azionisti tenutasi il 28 aprile 2023 ha nominato il Consiglio di Amministrazione di ENAV per
il triennio 2023 – 2025 in carica fino all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2025. I Comitati
endoconsiliari sono stati ricostituiti in occasione del Consiglio di Amministrazione del 28 aprile 2023 tenutosi
a valle dell’Assemblea degli Azionisti.
Per un dettaglio delle attività del Consiglio di Amministrazione e degli altri organi Sociali, si rimanda alla
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari.
CARICA NOME
Presidente Alessandra Bruni
Amministratore Delegato Pasqualino Monti
Consigliere Carla Alessi
Consigliere Stefano Arcifa
Consigliere Rozemaria Bala
Consigliere Franca Brusco
Consigliere Carlo Paris
Consigliere Antonio Santi
Consigliere Giorgio Toschi
(Triennio 2023-2025)
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
CARICA NOME
Presidente Antonio Santi
Componente Stefano Arcifa
Componente Franca Brusco
CARICA NOME
Presidente Giorgio Toschi
Componente Stefano Arcifa
Componente Rozemaria Bala
CARICA NOME
Presidente Alessandra Bruni
Componente Carla Alessi
Componente Carlo Paris
COMITATO CONTROLLO E RISCHI E PARTI CORRELATE
COMITATO REMUNERAZIONI E NOMINE
COMITATO SOSTENIBILITA'
7
Relazione sulla gestione
Corporate Governance
Il sistema di Corporate Governance di ENAV è articolato in una serie di organi, principi, regole e procedure
che risultano in linea con i contenuti del Codice di Corporate Governance e con le raccomandazioni formulate
in materia dalla CONSOB, oltre che con le best practices riscontrabili in ambito internazionale. La Corporate
Governance di ENAV, anche tenuto conto della rilevanza sociale dell’attività svolta, risulta orientata al
perseguimento del successo sostenibile tramite la creazione di valore per gli azionisti in un orizzonte di
medio-lungo periodo e all’adeguato bilanciamento e valorizzazione di tutti gli interessi coinvolti.
La struttura di Corporate Governance di ENAV è articolata secondo il modello tradizionale italiano, il quale,
ferme le attribuzioni riservate ai sensi di legge e di Statuto all’Assemblea, attribuisce la gestione strategica e
operativa della Società al Consiglio di Amministrazione e la funzione di vigilanza al Collegio Sindacale.
In conformità allo Statuto e al Codice di Corporate Governance, il Consiglio di Amministrazione ha costituito
al proprio interno tre comitati con funzioni consultive e propositive nei confronti del Consiglio stesso: il
Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, il Comitato Remunerazioni e Nomine e il Comitato Sostenibilità,
i quali riferiscono al Consiglio tramite i rispettivi Presidenti in occasione di ogni seduta consiliare.
L’attività di revisione legale dei conti è affidata a una società di revisione.
Per una disamina completa sugli assetti di Corporate Governance si rimanda alla Relazione sul Governo
Societario e gli Assetti Proprietari, redatta ai sensi dell’art. 123-bis del TUF, in un documento autonomo,
approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 21 marzo 2024 e pubblicata sul sito internet della Società
all’indirizzo www.enav.it nella sezione Governance, contestualmente alla pubblicazione della presente
CARICA NOME
Presidente Dario Righetti
Sindaco effettivo Giuseppe Mongiello
Sindaco effettivo Valeria Maria Scuteri
Sindaco supplente Roberto Cassader
Sindaco supplente Flavia Daunia Minutillo
CARICA NOME
Presidente Maurizio Bortolotto
Componente Domenico Gullo
Componente Marina Scandurra
MAGISTRATO DELLA CORTE DEI CONTI DELEGATO AL CONTROLLO SU ENAV S.p.A.
Tammaro Maiello
COLLEGIO SINDACALE
ORGANISMO DI VIGILANZA
SOCIETA' DI REVISIONE
(Triennio 2022-2024)
(Triennio 2022-2024)
EY S.p.A. nominata dall'Assemblea del 29 aprile 2016 per gli esercizi 2016-2024
8
Relazione sulla gestione
Relazione Finanziaria Annuale, nonché nell’apposita sezione in cui sono presenti i documenti e le relazioni da
sottoporre alle delibere dell’Assemblea degli Azionisti.
I criteri per la determinazione dei compensi degli Amministratori sono illustrati nella Relazione sulla Politica
di Remunerazione e sui Compensi Corrisposti, predisposta ai sensi dell’art. 123-ter del TUF e pubblicata nella
sezione Governance del sito internet della Società.
Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario
ENAV, in quanto Ente di Interesse Pubblico, redige e presenta la Dichiarazione consolidata di carattere non
finanziario (DNF) sotto forma di relazione distinta, in conformità a quanto previsto dall’art. 5 del D.Lgs
254/2016 e contiene, ai sensi dell’art. 3 e 4 del suddetto Decreto, informazioni relative ai temi ambientali,
sociali, attinenti al personale, al rispetto dei diritti umani e alla lotta contro la corruzione attiva e passiva.
Il documento è soggetto ad autonoma approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione di ENAV.
In continuità con quanto già effettuato nel 2022, il Gruppo ha predisposto il Bilancio di Sostenibilità, che
rappresenta la Dichiarazione Non Finanziaria ai sensi del D. Lgs 254/2016 e successive integrazioni, redatto
su base annuale secondo i GRI Sustainability Reporting Standard pubblicati dal Global Reporting Initiative
(GRI) ed è conforme alle richieste del Regolamento UE 852/2020 e dell’Atto Delegato attuativo dell’art. 8 del
suddetto Regolamento. La DNF è sottoposta a esame limitato da parte di EY S.p.A.
Il documento è pubblicato sul sito internet della Società, all’indirizzo www.enav.it.
Modello organizzativo e attività del Gruppo ENAV
Modello organizzativo
La macrostruttura di ENAV è stata oggetto di riorganizzazione nel corso del 2023 per renderla maggiormente
funzionale alla peculiarità del business istituzionale, ai potenziali sviluppi del mercato non regolamentato e
alla realizzazione del piano industriale e dei conseguenti investimenti. Tale macrostruttura, presentata al
Consiglio di Amministrazione nella seduta del 6 luglio 2023 e successivamente formalizzata mediante
disposizioni organizzative, ha previsto a riporto della Presidente e dell’Amministratore Delegato l’istituzione,
rispettivamente, di due uffici di supporto: l’Office of the Chairman con il compito di supportare il Chairman
nella risoluzione di specifiche istanze e nella gestione dell’attività istruttoria per il Consiglio di
Amministrazione e dei comitati endoconsiliari, e l’Office of the CEO con il compito di supportare il Chief
Executive Officer nella risoluzione di specifiche istanze e nella gestione dei rapporti con gli stakeholders
interni ed esterni, gli organi collegiali, il top management e le strutture di gruppo interessate nell’ambito di
iniziative ed eventi di particolare rilevanza.
Al Chief Executive Officer riportano sei strutture di staff che afferiscono alla compliance normativa e risk
management e alle strutture di supporto per tutto il gruppo e quattro strutture di linea afferenti ai servizi di
business e agli asset strategici, come di seguito illustrato:
9
Relazione sulla gestione
Nella nuova macrostruttura sono state portate a diretto riporto dell’Amministratore Delegato, rispetto alla
macrostruttura precedente, le seguenti strutture:
➢ Sustainability, per riconfigurare la tematica della sostenibilità quale leva diretta del vertice al fine di
creare le condizioni favorevoli alla crescita, alla stabilità e all’attrattività di ENAV in qualità di Service
Provider quotato sul mercato finanziario;
➢ Procurement, al fine di valorizzare il service degli acquisti a livello trasversale per tutto il gruppo e
funzionale al raggiungimento degli obiettivi del piano industriale;
➢ Commercial Services, struttura dedicata al presidio del business commerciale di gruppo.
È rimasto invece invariato il modello organizzativo di Gruppo, con l’attestazione delle strutture di staff sulla
Capogruppo, che permette alle società controllate di focalizzarsi sul proprio core business.
Nel corso del 2023, inoltre, sono stati realizzati degli interventi organizzativi che hanno riguardato diversi
ambiti, tra cui si riportano i seguenti:
HR and Corporate Services
Internal Audit
Legal and Corporate Affairs
Public Affairs, Communication and
Brand
Sustainability
Compliance and Risk Management
Finance
Chairman
Chief Executive Officer
BOARD OF DIRECTORS
Engineering and Infrastructures
Operations
Commercial Services
Office of the Chairman
Office of the CEO
Procurement
10
Relazione sulla gestione
➢ la struttura Procurement, oggetto di una riorganizzazione complessiva guidata dall’esigenza di
razionalizzare i presidi organizzativi con una maggiore focalizzazione delle attività in base alle diverse
categorie di acquisti;
➢ l’istituzione, nell’ambito della struttura Integrated Compliance and Risk Management, della nuova
struttura Software Quality Assurance alla quale è stata attribuita la responsabilità di assicurare la
gestione dei processi di compliance e la verifica indipendente della qualità dei processi e prodotti
software delle controllate IDS AirNav e Techno Sky;
➢ in ambito Operations è stata istituita la nuova struttura Capacity and Delivery Planning a diretto riporto
della struttura Operational and Consulting Services, con il compito di assicurare, per tutte le strutture di
Operations, il processo di valutazione dell’effort necessario alla realizzazione delle attività dei progetti
finanziati e dei servizi di consulenza, inclusi quelli afferenti all’offerta di consulenza aeronautica nel
dominio della safety e del training;
➢ la riarticolazione della struttura Public Affairs, Communication and Brand al fine di ricondurre sotto un
unico perimetro organizzativo gli ambiti relativi alla comunicazione esterna, alla comunicazione interna,
alle relazioni istituzionali, al brand e alle attività relative alla gestione dei rapporti con le istituzioni
europee ed altri organismi internazionali di Bruxelles;
➢ l’istituzione a diretto riporto del Chief Technology Officer della nuova struttura IT Integration
Management alla quale sono state attribuite le responsabilità in tema di governo dell’IT gestionale;
➢ nell’ambito della struttura HR and Corporate Services sono state istituite le due strutture Employee
Relations nell’ambito delle quali operano gli HR Manager, uno con competenza sulle strutture di ENAV
Operations, Compliance and Risk Management, Public Affairs, Communication and Brand, l’altro con
competenza sulle altre strutture di ENAV Corporate ossia Internal Audit, HR and Corporate Services,
Legal and Corporate Affairs, Finance, Sustainability, Procurement, Engineering and Infrastructures,
Commercial Services e sulle Subsidiaries.
Anche la macrostruttura della controllata Techno Sky è stata oggetto di una nuova configurazione con
l’obiettivo di assicurare la continuità del processo evolutivo del core business avviato con il nuovo Technical
Operation Center (TOC) nel 2022 e di introdurre un approccio sistematico al miglioramento continuo e alla
quality assurance dei prodotti e servizi della società, garantendo il pieno allineamento alle strategie di
sviluppo tecnologico definite dalla Capogruppo.
Modello di organizzazione e gestione ex decreto legislativo n. 231/2001
Il Gruppo ENAV ha adottato un modello di organizzazione, gestione e controllo rispondente ai requisiti del D.
Lgs 231/01 con l’obiettivo di configurare un sistema strutturato e organico di procedure e di attività di
controllo volte a prevenire condotte che possano comportare la commissione di reati contemplati dal D.Lgs
231/01. Unitamente al modello di organizzazione, gestione e controllo, il Gruppo ha adottato il Codice Etico:
entrambi i documenti sono costantemente soggetti ad aggiornamento.
Nell’ultima parte dell’anno 2022 il Gruppo ENAV ha dato avvio ad un progetto di risk assessment & gap
analysis ex D.Lgs. 231/01 propedeutico all’aggiornamento del proprio modello di organizzazione, gestione e
controllo avvenuto nei primi mesi del 2023. Gli obiettivi del progetto hanno riguardato:
➢ l’esame delle principali modifiche di carattere organizzativo e dei principali interventi sul sistema
normativo interno al fine di verificare l’eventuale necessità di includere nel Modello nuove attività
11
Relazione sulla gestione
aziendali definite “Sensibili” che possano comportare il rischio di commissione dei Reati Presupposto di
cui al D.Lgs. n. 231/01 o nuovi presidi al fine di mitigare il rischio di commissione di tali Reati Presupposto;
➢ l’esame dell’impatto in termini di valutazione del rischio dell’intervenuta estensione dell’ambito di
applicazione del D.Lgs. n. 231/01 a nuove fattispecie di Reati Presupposto e dalla modifica di alcune
fattispecie di Reati Presupposto già incluse nel D.Lgs. n. 231/01 e contemplate dal Modello.
Il progetto così strutturato ha avuto ad oggetto i quattro modelli di organizzazione, gestione e controllo del
Gruppo con l’obiettivo di restituire, tenuto conto delle peculiarità di ciascuna società, il massimo livello di
uniformità anche alla luce dei servizi corporate erogati dalla Capogruppo alle controllate attraverso le proprie
strutture organizzative, competenti per materia secondo quanto disciplinato da appositi contratti.
Rispetto ai contenuti del Modello, il contesto normativo rilevante è stato interessato sia dall’introduzione di
nuove fattispecie di Reati Presupposto sia dalla modifica del dettato normativo di alcune fattispecie di Reati
Presupposto, già contemplate dal Modello. Il risultato delle attività così condotte è stato quindi trasposto nel
Modello di ENAV e delle Società del Gruppo che risultano quindi integrati con interventi nella parte generale
e nella parte speciale.
Il progetto di aggiornamento del Modello 231 è stato accompagnato parallelamente da un progetto di
trasformazione digitale del Modello stesso con l’obiettivo di “modernizzare” e contribuire alle attività
dell’organizzazione, facilitando le interazioni con e tra gli stakeholder di Gruppo. Il Modello 231 è stato
ridisegnato nell’architettura di un portale interattivo con l’approccio, i metodi e gli strumenti del Legal
Design.
In relazione alle verifiche sull’efficace attuazione dei Protocolli dei Modelli 231, si segnala che gli Organismi
di Vigilanza hanno rilevato un sistema di compliance efficiente e con spunti di miglioramento prontamente
recepite dal management.
Attività del Gruppo
L’attività del Gruppo ENAV è suddivisa in quattro distinti settori operativi in cui sono allocate tutte le società
incluse nel perimetro di consolidamento, ovvero: i) Servizi di assistenza al volo, ii) Servizi di manutenzione,
iii) Servizi di soluzioni software AIM (Aeronautical Information Management) e iv) Altri servizi.
12
Relazione sulla gestione
Nel settore operativo dei Servizi di assistenza al volo rientra esclusivamente ENAV S.p.A. che eroga i servizi
di gestione e controllo del traffico aereo e gli altri servizi essenziali per la navigazione aerea, nei cieli italiani
e negli aeroporti civili nazionali di competenza, assicurando i massimi standard tecnici e di sistema nella
sicurezza del volo e il potenziamento tecnologico-infrastrutturale degli impianti di assistenza al volo. ENAV è
il quinto player in Europa e un importante player su scala mondiale nel settore dei servizi Air Traffic Control
(ATC).
Nel settore operativo dei Servizi di manutenzione rientra Techno Sky S.r.l., partecipata al 100% da ENAV, che
si occupa della gestione, assistenza e manutenzione degli impianti e dei sistemi utilizzati per il controllo del
traffico aereo nazionale, assicurandone la piena efficienza operativa e la completa disponibilità, senza
soluzione di continuità.
Nel settore operativo dei Servizi di soluzioni software AIM (Aeronautical Information Management) rientra
IDS AirNav S.r.l., partecipata al 100% da ENAV, che si occupa dello sviluppo e della vendita di soluzioni
software per la gestione delle informazioni aeronautiche e del traffico aereo e dell’erogazione di servizi
commerciali di varia natura. I relativi prodotti sono attualmente in uso presso diversi clienti in Italia, Europa
e nei Paesi extraeuropei, con una presenza diffusa su scala globale.
Nel settore operativo residuale Altri servizi rientrano:
➢ Enav Asia Pacific Sdn Bhd, società di diritto malese interamente partecipata da ENAV, che svolge attività
di sviluppo commerciale e fornitura di servizi sul mercato non regolamentato, avuto particolare riguardo
alle aree di interesse strategico del Sud-Est asiatico.
➢ Enav North Atlantic LLC che attualmente detiene, per il tramite della Aireon Holdings LLC, una quota di
partecipazione pari all’8,60% (pre redemption) nella Aireon LLC, che si attesterà a 10,35% post clausola
di redemption. Aireon ha realizzato e gestisce il primo sistema globale di sorveglianza satellitare per il
controllo del traffico aereo, con l’obiettivo di garantire la sorveglianza estensiva di tutte le rotte a livello
mondiale con riferimento prevalente alle aree polari, oceaniche e remote attualmente non coperte dal
servizio di controllo del traffico aereo radar-based, e al fine di ottimizzare le rotte e conseguire sempre
più elevati standard di sicurezza ed efficienza del volo.
➢ D-Flight S.p.A., società partecipata al 60% da ENAV e per il 40% dalla compagine industriale formata da
Leonardo S.p.A. e Telespazio S.p.A. attraverso la società appositamente costituita denominata UTM
Systems & Services S.r.l., ha per oggetto sociale lo sviluppo ed erogazione di servizi di gestione del traffico
aereo a bassa quota di aeromobili a pilotaggio remoto e di tutte le altre tipologie di aeromobili che
rientrano nella categoria degli Unmanned Aerial Vehicles Traffic Management (UTM).
Andamento del titolo ENAV e azionariato
ENAV, società quotata dal 26 luglio del 2016 sul Mercato Euronext Milan gestito da Borsa Italiana S.p.A., è
attualmente l’unico Air National Service Provider (ANSP) a essere quotato sul mercato dei capitali.
Dalla data di quotazione il titolo ENAV ha registrato un incremento del 4,1%, con una capitalizzazione di
mercato al 31 dicembre 2023 pari a circa 1,86 miliardi di euro.
Durante l’esercizio 2023, il titolo ha mostrato un andamento negativo partendo da un’apertura di anno a
euro 3,96 e chiudendo l’anno a un prezzo di euro 3,44 (con un decremento di circa il 13%). In merito al volume
di azioni trattate nell’anno, la media giornaliera si è attestata a circa 380 mila pezzi scambiati, in linea con
quanto emerso nell’esercizio precedente e con quanto registrato nel 2019, periodo pre-COVID. Nel 2023
13
Relazione sulla gestione
l’indice FTSE MIB, il listino dei maggiori 40 titoli italiani, ha fatto registrare un incremento del 28,0% e l’indice
FTSE Mid Cap, di cui ENAV fa parte, ha riportato un trend positivo con una crescita del 13,1%.
L’andamento del titolo ENAV nel corso dell’esercizio è stato principalmente influenzato da fattori esogeni e
dall’aumento dei tassi di interesse e dell’inflazione.
Il prezzo più alto del titolo nel 2023 è stato registrato nella giornata del 6 febbraio, con un prezzo per azione
di euro 4,37, mentre il prezzo minimo si è avuto il 23 ottobre, con un prezzo per azione di euro 2,98.
14
Relazione sulla gestione
Il titolo ENAV al 31 dicembre 2023 è coperto da dieci analisti, appartenenti ai maggiori istituti di
intermediazione italiani ed esteri, alcuni dei quali specializzati su società infrastrutturali. Di questi dieci
analisti, a fine anno 2023, otto avevano una valutazione “BUY” sul titolo ENAV e due una valutazione “HOLD”.
Azionariato
A fine 2023 il capitale sociale di ENAV risulta pari a 541.744.385 euro ed è rimasto invariato rispetto al 2022.
Nel mese di gennaio 2023 è stato avviato un programma di acquisto di azioni proprie, autorizzato
dall’Assemblea degli Azionisti tenutasi il 3 giugno 2022, finalizzato all’acquisto di azioni ordinarie da destinare
a servizio delle politiche di remunerazione adottate dalla Capogruppo. Nei primi due mesi dell’anno sono
state acquistate 500.000 azioni proprie, pari allo 0,09% del capitale sociale, ad un prezzo medio unitario netto
di 4,32 euro e un controvalore totale netto di 2,2 milioni di euro.
Nel mese di giugno sono state assegnate 236.915 azioni proprie ai beneficiari del secondo piano di
incentivazione di lungo termine 2020 – 2022 riferito al primo ciclo di vesting 2020 - 2022 per un controvalore
di circa 1 milione di euro.
Al 31 dicembre 2023 ENAV detiene 633.604 azioni proprie corrispondenti allo 0,12% del capitale sociale,
acquisite a un prezzo medio unitario netto di euro 4,24.
In base alle analisi effettuate nel mese di ottobre 2023 le azioni di ENAV sono detenute per il 53,28% dal
Ministero dell’Economia e delle Finanze, per lo 0,12% dalla stessa ENAV sotto forma di azioni proprie e per il
46,60% dal mercato indistinto principalmente costituito da investitori istituzionali (per la maggior parte
italiani, europei, inglesi, nord-americani e australiani) affiancati da una componente retail.
80%
20%
Buy Hold
3.44 €/azione
(31 dic. 2023)
Copertura analisti
15
Relazione sulla gestione
Azionariato
Azionariato per area geografica
Andamento operativo
Scenario di riferimento e risultato della gestione
Dopo la ripresa osservata nel corso del 2022, per l’Italia il 2023 ha rappresentato l’anno del definitivo
superamento della crisi del settore del traffico aereo, con un volume complessivo di voli che a fine anno ha
visto un risultato del +1,5% rispetto al 2019 – anno di riferimento pre-Covid e anno record in tema di livelli
di traffico gestiti – ossia del +10,7% rispetto al 2022. Tale risultato assume ancora più rilevanza se si considera
che il dato medio europeo relativo agli Stati aderenti ad Eurocontrol a fine 2023, sempre rispetto al 2019, è
ancora posizionato su livelli negativi, ovvero al -8,5%. Per effetto dell’aumento dei flussi di traffico, rilevante
è stato anche il risultato delle unità di servizio, le quali a fine 2023 hanno visto un +5,7% rispetto al 2019,
16
Relazione sulla gestione
ovvero +11% rispetto al 2022. Un contributo consistente alla crescita del traffico e al maggiore sviluppo delle
unità di servizio è stato anche garantito dalle performance conseguite nella capacità operativa, misurate
tramite l’indicatore sulla puntualità dei voli. In particolare, pur a fronte di un consistente volume di traffico,
la puntualità registrata a fine 2023 è risultata ai massimi livelli, con un valore pari a 0,01 minuti di ritardo
medio per volo assistito, rispetto al target previsto per l’anno, pari a 0,04 minuti.
La crescita delle attività nel controllo del traffico aereo, con effetto positivo sulle unità di servizio, insieme al
maggior volume di ricavi da mercato terzo, hanno determinato a fine 2023 un livello complessivo dei ricavi
mai prima registrato dal Gruppo, ovvero pari ad un valore di 1 miliardo di euro.
In particolare, i ricavi da tariffa regolamentata, ossia i ricavi provenienti dalle tariffe di assistenza al volo,
inclusivi dei relativi balance, a fine 2023 registrano un valore di 919,8 milioni di euro, in aumento di 53,4
milioni di euro rispetto al precedente esercizio. Rilevante è stato anche il livello dei ricavi da mercato terzo,
come conseguenza del maggior impulso nello sviluppo delle attività sui mercati internazionali. In particolare,
tale voce di ricavo nel consuntivo 2023 risulta pari a 43,1 milioni di euro, in crescita del +7,9%, rispetto al
precedente anno principalmente per il buon andamento delle commesse delle maggiori Società del Gruppo.
Accanto al risultato record registrato per i ricavi, si rileva, rispetto al 2022, un valore dei costi complessivi pari
a 700 milioni di euro, in crescita rispetto al precedente anno del +4,1%. Tale incremento è principalmente
correlato all’effetto della maggiore consistenza del personale del Gruppo, alla dinamica salariale correlata
all’ordinamento professionale, nonché a seguito dell’incremento degli oneri di natura straordinaria per la
maggiore operatività del personale della Capogruppo nella gestione del traffico aereo sugli Area Control
Center e sulle torri di controllo. A tal proposito, va rilevato come nel corso del 2023 massima attenzione sia
stata posta alla produttività del personale operativo impegnato nella gestione dei servizi della navigazione
aerea, anche con l’obiettivo di sostenere il mercato del trasporto aereo in una fase di forte ripresa. Tale
finalità si è concretizzata non solo attraverso il riconoscimento delle indennità accessorie legate allo
straordinario e alla premialità per garantire la maggiore presenza nel corso della stagione estiva, ma anche
mediante l’accordo sul rinnovo dell’Articolo 5 del contratto del lavoro stipulato con le parti sociali a maggio
2023, finalizzato alla definizione di una nuova disciplina dell’orario di lavoro, con conseguente
massimizzazione della flessibilità dei turni del personale operativo.
All’incremento complessivo dei costi rilevato nel consuntivo 2023 concorrono anche i costi esterni per
l’incremento di alcune voci di costo, tra cui la contribuzione ad Eurocontrol e per lo sviluppo delle attività sul
mercato terzo. Va tuttavia osservato, sempre con riferimento ai costi esterni, come nel corso dell’anno sia
stata posta particolare attenzione alla razionalizzazione e prioritizzazione delle attività, le quali, anche per
effetto dei minori oneri di energia elettrica, hanno consentito di contenere l’incremento complessivo a 4,9
milioni di euro rispetto al precedente anno.
Le dinamiche osservate nei ricavi e nei costi hanno quindi determinato per il Gruppo ENAV un EBITDA a fine
2023 pari a 300 milioni di euro, in crescita di 27,9 milioni di euro rispetto al precedente anno, +10,2%, ovvero
ad un risultato di poco inferiore al valore record registrato a fine 2019.
Il risultato netto del 2023 risulta pari a 112,7 milioni di euro, in crescita rispetto al valore del precedente
esercizio, per 8,2 milioni di euro.
L’anno appena concluso ha evidenziato un rinnovato impulso alle implementazioni tecnologiche realizzate
dal Gruppo, con un volume degli investimenti che si è attestato a 110,5 milioni di euro rispetto ai 97,8 milioni
di euro realizzati a fine 2022.
17
Relazione sulla gestione
Relativamente alla situazione finanziaria, i dati a consuntivo di Gruppo a fine 2023 mostrano un
indebitamento finanziario netto pari a 322,3 milioni di euro, in miglioramento rispetto al 31 dicembre 2022,
che risultava pari a 407,8 milioni di euro. La variazione di 85,6 milioni di euro dell’indebitamento finanziario
netto è correlata alla dinamica positiva degli incassi e pagamenti connessi all’operatività ordinaria ed è
essenzialmente riconducibile al flusso di cassa generato dall’attività di esercizio per circa 210,6 milioni di
euro, in parte assorbito dalle attività di investimento per circa 71,6 milioni di euro e dal pagamento dei
dividendi nel mese di ottobre di 106,4 milioni di euro.
Infine, si evidenzia che il Gruppo dispone di linee di credito di breve periodo committed e uncommited non
utilizzate al 31 dicembre 2023, per un ammontare pari a 199 milioni di euro.
Andamento del mercato e del traffico aereo
Il mercato del traffico aereo nel 2023 ha evidenziato per l’Italia un pieno recupero del traffico aereo assistito
ritornando ai livelli precedenti l’emergenza sanitaria. Infatti, nel confronto con il 2019, la crescita dei voli
operanti in Italia è risultata pari all’1,5%, superiore a quanto registrato negli Stati aderenti ad Eurocontrol,
dove invece il dato a fine 2023 si è posizionato al -8,5%.
Ponendo il confronto con il 2019 in termini di unità di servizio, l’Italia registra un incremento del +5,7%, in
miglioramento rispetto all’ultimo anno pre-pandemico, che aveva rappresentato il massimo storico per la
Capogruppo. Tra gli altri Stati appartenenti al comparator group si evidenzia la performance realizzata dalla
Spagna (+8,4%), mentre ancora negative risultano quelle della Francia (-3,2%), Gran Bretagna (-5,4%) e
Germania (-9,6%).
Relativamente, invece, al confronto delle unità di servizio di rotta (*) per l’Italia del 2023, con i dati del 2022,
si evidenzia un incremento pari all’11,0%, valore in linea a quello realizzato dalla maggior parte degli altri
Stati del cosiddetto comparator group dell’Europa continentale: Spagna (+12,4%), Francia (+11,6%), Gran
Bretagna (+10,5%) e Germania (+8,6%).
Anche le unità di servizio di terminale registrate in Italia si attestano su valori positivi pari a un +10,9%,
rispetto all’esercizio precedente, dato in linea con quanto rilevato per il traffico di rotta e registrano un
recupero del +98,2% rispetto ai valori registrati nel 2019. Tutti gli aeroporti italiani hanno conseguito livelli
di traffico aereo superiori al 2022.
(*) traffico che riguarda il sorvolo dello spazio aereo italiano con o senza scalo.
(**) per “unità di servizio” si intende l’unità di misura utilizzata in ambito Eurocontrol al fine della determinazione del valore del
servizio reso, ottenuta dalla combinazione di due elementi: il peso dell’aeromobile al decollo e la distanza di percorrenza.
(***) escluso il traffico esente non comunicato ad Eurocontrol.
Traffico totale di rotta
unità di servizio (**) n. %
Francia 21.088.292 18.897.985 2.190.307 11,6%
Germania 13.730.337 12.647.284 1.083.053 8,6%
Gran Bretagna 11.919.138 10.782.061 1.137.077 10,5%
Spagna 12.451.831 11.078.709 1.373.122 12,4%
Italia (***) 10.618.354 9.561.778 1.056.576 11,0%
EUROCONTROL 155.323.653 136.455.114 18.868.539 13,8%
Variazioni
2022
2023
18
Relazione sulla gestione
Traffico di rotta
Il traffico di rotta in Italia ha evidenziato, nel 2023, un incremento sia delle unità di servizio (UdS) comunicate
da Eurocontrol che si attestano a +11,0% (pari valore includendo la categoria residuale Esente non
comunicato ad Eurocontrol) che del numero dei voli assistiti del +10,8% (+10,7% se si ricomprende la
categoria residuale Esente non comunicato ad Eurocontrol).
Il positivo andamento dei flussi di traffico dell’esercizio 2023, in termini di unità di servizio, ha permesso il
superamento dei volumi registrati prima dell’emergenza sanitaria, come evidenziato dal confronto con il dato
del 2019 che aveva evidenziato un risultato record, e che si attesta a +5,7%; risultati positivi anche con
riferimento al numero dei voli assistiti che si attestano a +1,4%. Al dato positivo delle unità di servizio ha
contribuito anche la distanza media percorsa (+3,2%).
Nel corso del 2023 si è osservato il persistere della crisi russo-ucraina, che ha portato al blocco sia dei voli da
e per i paesi in questione sia dei voli effettuati dalle compagnie russe, il cui impatto tuttavia si è rivelato di
lieve entità in quanto tali voli rappresentano una quota trascurabile dei ricavi della Capogruppo. La chiusura
dello spazio aereo russo-ucraino ha determinato una nuova pianificazione dei flussi di traffico a livello
europeo con una diversa rimodulazione dei voli su rotte alternative a quelle canoniche, non più utilizzabili al
momento; di questo scenario hanno beneficiato anche le rotte dello spazio aereo italiano, soprattutto quelle
relative al sorvolo, sia per frequenza di utilizzo che per distanza percorsa.
L’analisi delle rotte che hanno interessato lo spazio aereo nazionale, classificate in base alla distanza
chilometrica percorsa, nel 2023 in confronto con l’esercizio precedente, mostra un maggiore utilizzo per
ciascuna fascia di percorrenza chilometrica (bassa, media ed alta), mentre rispetto al 2019 sono unicamente
le rotte ad alta percorrenza sullo spazio aereo nazionale (>700 Km le più remunerative per la società in quanto
hanno il maggior coefficiente UdS per volo), ad aver registrato un significativo maggior utilizzo (+13% UdS).
Traffico in rotta
(numero di voli) n. %
Nazionale 292.848 288.543 4.305 1,5%
Internazionale 974.245 851.227 123.018 14,5%
Sorvolo 733.293 655.767 77.526 11,8%
Totale pagante 2.000.386 1.795.537 204.849 11,4%
Militare 33.445 37.253 (3.808) -10,2%
Altro esente 19.742 20.657 (915) -4,4%
Totale esente 53.187 57.910 (4.723) -8,2%
Totale comunicato da Eurocontrol 2.053.573 1.853.447 200.126 10,8%
Esente non comunicato ad Eurocontrol 22.883 22.238 645 2,9%
Totale complessivo 2.076.456 1.875.685 200.771 10,7%
Variazioni
2022
2023
19
Relazione sulla gestione
Analizzando la composizione del traffico aereo di rotta si evidenzia:
▪ un traffico internazionale commerciale, categoria di voli con partenza o arrivo in uno scalo posto sul
territorio italiano, che ha registrato nel 2023 rispetto all’esercizio precedente, un risultato positivo sia in
termini di unità di servizio (UdS) (+17,4%) che nel numero di voli assistiti (+14,5%). Nel confronto dei
risultati del 2023 con il 2019 emerge un dato tendenzialmente in linea in termini unità di servizio (-0,06%),
unico valore inferiore rispetto alle altre tipologie di traffico che hanno recuperato interamente i flussi di
traffico aereo assistito. Il traffico internazionale rappresenta in termini di UdS circa il 39% del totale
comunicato da Eurocontrol.
Relativamente alla percorrenza chilometrica delle rotte di traffico internazionale (bassa, media e alta
percorrenza sullo spazio aereo nazionale) nell’esercizio 2023, tutte le categorie dei voli hanno realizzato
una crescita in termini di unità di servizio rispetto al 2022. In confronto al 2019, solo la fascia ad alta
percorrenza (>700 Km) ha registrato un incremento nei livelli di UdS (+10%).
In merito alle direttrici di volo per continente, il confronto con il 2022, ha registrato in termini di unità di
servizio, un incremento dei collegamenti in un range tra il 35% e il 45% tra l’Italia e l’Africa, l’Asia e il
Continente Americano. I voli con destinazione nel resto d’Europa, rappresentativi di circa l’80% delle UdS
totali di traffico internazionale, hanno registrato un incremento del 12%. Rispetto al 2019 tutti i
collegamenti mostrano un pieno recupero, ad eccezione dei collegamenti Italia – Asia in cui permangono
valori negativi;
▪ un traffico di sorvolo commerciale, categoria di movimenti di solo attraversamento dello spazio aereo
nazionale, che ha registrato nel 2023 un incremento sia delle Unità di Servizio (+12,3%) che nel numero
di voli assistiti (+11,8%). L’andamento positivo di questa tipologia di traffico è confermato anche dal
confronto con il 2019 in cui si assiste ad un totale recupero attestandosi in termini di unità di servizio a
+13,2% e ad un +8,8% in termini di numero di voli assistiti. Il traffico di sorvolo rappresenta, in termini di
UdS, circa il 44% del totale comunicato da Eurocontrol.
Con riferimento alle distanze chilometriche percorse nell’esercizio in esame, tutte le rotte aeree
registrano incrementi nei volumi di traffico gestiti in termini di UdS in particolare per quelle della fascia
di media percorrenza (400-800 Km), che registrano un incremento del 26%. Anche rispetto al 2019 si
assiste ad un pieno recupero dei volumi di UdS per le rotte di tutte le fasce chilometriche, in particolare
quella ad alta percorrenza (>800 Km) che si attestano a +18%.
Riguardo alle principali direttrici di traffico si evidenzia come nel 2023 vi siano stati importanti incrementi
per tutti i collegamenti tra continenti con percentuali a doppia cifra, scenario confermato anche nel
Traffico in rotta
(unità di servizio) n. %
Nazionale 1.829.989 1.874.555 (44.566) -2,4%
Internazionale 4.053.315 3.453.665 599.650 17,4%
Sorvolo 4.598.228 4.096.084 502.144 12,3%
Totale pagante 10.481.532 9.424.304 1.057.228 11,2%
Militare 121.004 121.797 (793) -0,7%
Altro esente 15.818 15.677 141 0,9%
Totale esente 136.822 137.474 (652) -0,5%
Totale comunicato da Eurocontrol 10.618.354 9.561.778 1.056.576 11,0%
Esente non comunicato ad Eurocontrol 3.254 3.229 25 0,8%
Totale complessivo 10.621.608 9.565.007 1.056.601 11,0%
2023
Variazioni
2022
20
Relazione sulla gestione
confronto con il 2019 ad eccezione dei collegamenti Europa – Asia che registrano un decremento del 15%
in termini di UdS. Nel 2023 le UdS attribuibili ai voli intra-europei rappresentano il 54% del totale delle
UdS di sorvolo, mentre quelle relative ai collegamenti Europa-Africa ed Europa-Asia rappresentano
rispettivamente circa il 24% e il 12%;
▪ un traffico nazionale commerciale che ha registrato nel 2023 un leggero decremento delle unità di
servizio (-2,4%) e un incremento nel numero dei voli assistiti (+1,5%) con una riduzione nella distanza
media percorsa (-2,6%). Il dato delle UdS, inferiore a quello delle altre tipologie di traffico, dipende dal
positivo andamento dei flussi di traffico nazionale riscontrato nel 2022 che aveva consentito un recupero
totale delle UdS sviluppate nel 2019 (+5,9%). Il traffico nazionale è legato principalmente all’attività di
volo dei vettori Ryanair e ITA Airways che detengono quote di mercato a livello di UdS rispettivamente
del 44% e del 25%.
Con riferimento alle fasce chilometriche, nel 2023, quella ad alta percorrenza chilometrica (>700 km) che
comprende i voli che collegano le destinazioni del Nord con il Sud del Paese, rappresentativi di circa il
50% del totale delle UdS nazionali, registra un decremento in termini di UdS del -5%, in parte dovuto alla
riduzione dei collegamenti da Milano Malpensa verso le principali destinazioni del sud del paese. Rispetto
al 2019, i volumi sulle rotte ad alta percorrenza chilometrica mostrano risultati positivi attestandosi a
+12%;
▪ un traffico esente suddiviso in: i) traffico esente comunicato da Eurocontrol che ha registrato un
decremento dello 0,5% in termini di unità di servizio e del -8,2% nel numero dei voli assistiti. Su tale
categoria di voli si riflette principalmente l’andamento dell’attività dei voli militari (-0,7% di UdS) che
rappresenta circa l’88% del traffico esente; ii) il traffico esente non comunicato ad Eurocontrol, di
residuale incidenza sui ricavi, evidenzia un incremento sia delle unità di servizio (+0,8%) che nel numero
dei voli assistiti pari +2,9%. Il traffico aereo esente rappresenta solo l’1,3% del totale delle UdS 2023.
Relativamente alle compagnie aeree, nel 2023, l’attività di volo del segmento low-cost si mantiene centrale
per i volumi di traffico aereo prodotti nello spazio aereo italiano, con Ryanair, Easyjet e Wizz Air, che si sono
collocate tra le prime quattro per numero di UdS sviluppate nel 2023. Anche Vueling, Transavia, Aegean
Airlines, Volotea ed Eurowings hanno realizzato importanti volumi di traffico nel mercato aereo italiano in
continuità con i precedenti anni. Ryanair è il primo vettore in Italia per volumi di traffico, con una quota di
mercato del 20% sul totale UdS 2023 ed un incremento rispettivamente del +7,4% e del +38,8% nel confronto
con gli anni 2022 e 2019.
Tra i vettori di tradizionali, si registrano incrementi tra le compagnie medio-orientali quali Turkish
Airlines (+18,1% UdS), Emirates (+24% UdS) e Qatar Airways (+10,4% UdS), in incremento anche rispetto al
2019. Tra le principali compagnie europee, ottengono risultati positivi, nel confronto con il 2022,
Lufthansa (+5,5% UdS) ed Air Malta (+26,0% UdS). La compagnia aerea italiana ITA (Italia Trasporto Aereo)
ha registrato un incremento del +26,4% di UdS, collocandosi come seconda compagnia per volumi prodotti,
con una quota di mercato che rappresenta il 6,6% del totale delle UdS del 2023.
Traffico di terminale
Il traffico di terminale comunicato da Eurocontrol, che riguarda le attività di decollo e atterraggio nel raggio
di 20 km dalla pista registra, nel 2023, un andamento positivo sia in termini di unità di servizio, pari a +10,9%,
che per numero di voli assistiti, pari a +8,9%. Rispetto al 2019 si registra un recupero nel traffico aereo
21
Relazione sulla gestione
assistito del 98,2% in termini di unità di servizio, con la terza zona di tariffazione che recupera interamente
attestandosi a +3,1%.
Traffico di terminale
(numero di voli) n. %
Nazionale
Chg. Zone 1 37.906 32.612 5.294 16,2%
Chg. Zone 2 66.247 66.749 (502) -0,8%
Chg. Zone 3 178.747 179.029 (282) -0,2%
Totale voli nazionali 282.900 278.390 4.510 1,6%
Internazionale
Chg. Zone 1 95.242 73.473 21.769 29,6%
Chg. Zone 2 183.676 160.611 23.065 14,4%
Chg. Zone 3 205.359 188.497 16.862 8,9%
Totale voli internazionali 484.277 422.581 61.696 14,6%
Totale pagante 767.177 700.971 66.206 9,4%
Esenti
Chg. Zone 1 99 186 (87) -46,8%
Chg. Zone 2 868 942 (74) -7,9%
Chg. Zone 3 19.961 20.664 (703) -3,4%
Totale voli esenti 20.928 21.792 (864) -4,0%
Totale comunicato da Eurocontrol 788.105 722.763 65.342 9,0%
Esente non comunicato ad Eurocontrol
Chg. Zone 1 0 0 0 n.a.
Chg. Zone 2 248 313 (65) -20,8%
Chg. Zone 3 12.347 12.163 184 1,5%
Tot. voli esenti non comunicati ad Eurocontrol 12.595 12.476 119 1,0%
Totali per chg Zone
Chg. Zone 1 133.247 106.271 26.976 25,4%
Chg. Zone 2 251.039 228.615 22.424 9,8%
Chg. Zone 3 416.414 400.353 16.061 4,0%
Totale complessivo 800.700 735.239 65.461 8,9%
Variazioni
2022
2023
22
Relazione sulla gestione
In termini complessivi, i risultati del 2023, comparati con il precedente esercizio, registrano incrementi di
attività in termini di unità di servizio per tutte le zone tariffarie seppur in misura non uniforme tra le stesse
per un diverso andamento manifestato nel corso del 2022. In particolare:
▪ la Charging Zone 1, interamente riferita all’aeroporto di Roma Fiumicino, ha rilevato nel 2023 un
incremento, in termini di unità di servizio, del +29,6% e del 25,4% come voli assistiti, in considerazione di
un basso volume di traffico emerso nel 2022. Rispetto al 2019 si evidenzia un recupero in termini di UdS
dell’88,1%, risultato inferiore rispetto alle altre zone tariffarie. Rispetto al 2022 si registra invece una
ripresa consistente sia del traffico nazionale (+13,1% di UdS) che di quello internazionale (+36,1% di UdS)
che risente positivamente del forte impulso derivante dalle destinazioni Extra-UE (+50,9% UdS).
Sull’andamento di tale aeroporto incide l’attività della compagnia nazionale ITA che ha registrato nel
2023 un incremento del +35% in termini di UdS, rispetto all’esercizio precedente, con un’incidenza sul
totale dei voli dell’aeroporto di Roma Fiumicino del 28%, avvicinandosi al dato detenuto dalla ex Alitalia
che nel 2019 si attestava al 40%;
▪ la Charging Zone 2, rappresentata dagli aeroporti di Milano Malpensa, Milano Linate, Venezia Tessera e
Bergamo Orio al Serio, ha registrato nel 2023 un incremento sia delle UdS (+10,1%) che dei voli assistiti
(+9,8%) in cui incidono principalmente i volumi di traffico internazionale (+15,2% UdS). In riduzione il
traffico nazionale (-3,4% UdS) principalmente per il minor utilizzo delle rotte nazionali riguardanti gli
aeroporti di Milano Malpensa (-19,4% UdS) e Venezia Tessera (-4,5% UdS). Rispetto al 2019 il recupero
dei volumi di traffico si attesta al 98,8%. Con riferimento agli aeroporti appartenenti a tale zona di
Traffico di terminale
(unità di servizio) n. %
Nazionale
Chg. Zone 1 48.759 43.104 5.655 13,1%
Chg. Zone 2 81.190 84.062 (2.872) -3,4%
Chg. Zone 3 208.811 212.171 (3.360) -1,6%
Totale uds nazionale 338.760 339.337 (577) -0,2%
Internazionale
Chg. Zone 1 156.847 115.214 41.633 36,1%
Chg. Zone 2 258.942 224.727 34.215 15,2%
Chg. Zone 3 236.667 213.207 23.460 11,0%
Totale uds internazionale 652.456 553.148 99.308 18,0%
Totale pagante 991.216 892.485 98.731 11,1%
Esenti
Chg. Zone 1 162 408 (246) -60,3%
Chg. Zone 2 395 423 (28) -6,6%
Chg. Zone 3 7.419 7.746 (327) -4,2%
Totale uds esenti 7.976 8.577 (601) -7,0%
Totale comunicato da Eurocontrol 999.192 901.062 98.130 10,9%
Esente non comunicato ad Eurocontrol
Chg. Zone 1 0 0 0 n.a.
Chg. Zone 2 21 26 (5) -19,2%
Chg. Zone 3 885 868 17 2,0%
Tot. uds esente non comunicato ad Eurocontrol 906 894 12 1,3%
Totali per chg Zone
Chg. Zone 1 205.768 158.726 47.042 29,6%
Chg. Zone 2 340.548 309.238 31.310 10,1%
Chg. Zone 3 453.782 433.992 19.790 4,6%
Totale complessivo 1.000.098 901.956 98.142 10,9%
Variazioni
2022
2023
23
Relazione sulla gestione
tariffazione si registra il buon andamento di tutti gli aeroporti, tra cui Milano Malpensa (+7,6% UdS) e
Bergamo Orio al Serio (+14,6% UdS); quest’ultimo è l’unico che rileva un risultato positivo (+5,8% UdS)
anche rispetto al 2019;
▪ la Charging Zone 3, che comprende tutti gli altri aeroporti nazionali, si attesta su valori positivi sia in
termini di UdS (+4,6%) che di numero dei voli assistiti (+4%), trainata principalmente dall’andamento del
traffico internazionale (+11% UdS). Rispetto al 2019, questa fascia tariffaria recupera interamente i
volumi di traffico attestandosi a +3,1% con un traffico nazionale superiore ai livelli pre-pandemici (+7,5%
UdS). I principali aeroporti di questa fascia di tariffazione hanno ottenuto risultati positivi in termini di
UdS nel confronto con il 2022, compreso l’aeroporto di Catania che ha assorbito la forte riduzione di
attività dei mesi di luglio-agosto 2023 a seguito dell’incendio che ha interessato parte della struttura
aeroportuale. Rispetto al 2019 tutti gli aeroporti, ad eccezione di Catania, Cagliari e Roma Ciampino
hanno recuperato interamente i flussi di traffico realizzati nel periodo precedente l’emergenza sanitaria.
Indicatori di Safety e Capacity
Safety
La Commissione Europea, nell’ambito del Piano di Performance, ha introdotto la Safety tra le Aree Essenziali
di Prestazione definendo specifici obiettivi da conseguire nei vari periodi di riferimento del piano. Tali
Indicatori Essenziali di Prestazione della Safety vengono monitorati sia internamente, a cura della struttura
Safety, sia esternamente da ENAC, quale National Supervisory Authority, e dalla Commissione Europea che
tramite il Performance Review Body (PRB) assicura la valutazione complessiva del piano di performance e,
quindi, anche delle prestazioni di Safety.
Il Regolamento Europeo 2019/317 ha definito, per il terzo Piano di Performance relativo al periodo 2020–
2024, un solo Safety Key Performance Indicator (S-KPI) riguardante il livello di efficacia del Safety
Management System (Effectiveness of Safety Management EoSM). Sono stati inoltre definiti cinque Safety
Performance Indicators (SPI) per i quali non sono stati stabiliti target ma saranno oggetto di monitoraggio al
fine di verificarne l’andamento nel corso degli anni di piano. Vengono, inoltre, monitorati gli indicatori di
Runway Incursions (RI) e di Separation Minima Infringements (SMI) a contributo Air Traffic Management
(ATM) e l’uso di sistemi per la rilevazione automatica di eventi di Safety (SMI e RI).
Allo stato attuale, il processo di monitoraggio e di valutazione delle Safety è stato completato per le
performance conseguite nel 2022 con la pubblicazione, nel mese di ottobre del 2023, del PRB Monitoring
Report 2022. Per quanto riguarda invece la Safety Performance del 2023, è in corso la raccolta dati a livello
di singolo Stato Membro e la pubblicazione del report da parte della PRB è prevista nell’autunno 2024.
Per quanto sopra, l’unico Safety Key Performance Indicator (S-KPI) soggetto a target è il Effectivenss of Safety
Management EoSM articolato per definiti obiettivi gestionali (Management Objective) che, con riferimento
a una scala di valori crescenti, da A ad D, definisce il livello di implementazione, maturità ed efficacia del
Safety Management System (SMS). Tale target prevede di raggiungere il livello D per il Management
Objective definito Safety Risk Management e il livello C in tutti gli altri Management Objectives.
I valori conseguiti dalla Capogruppo nel 2022 per questo specifico obiettivo, come riassunto nella tabella
seguente, risultano migliori dei target previsti alla fine del terzo reference period.
24
Relazione sulla gestione
Per quanto attiene infine l’indicatore, non sottoposto a target, afferente all’uso da parte del Service Provider
di sistemi per la rilevazione automatica di eventi di Safety (SMI e RI), la Capogruppo dispone del sistema
Automatic Safety Monitoring Tool (ASMT) di Eurocontrol che verrà utilizzato ai fini di analisi delle
performances operative.
Capacity
La Capogruppo, nel garantire il massimo contributo alla sicurezza delle attività operative, considera la qualità
del servizio erogato un obiettivo primario, conseguito anche attraverso il livello di puntualità garantito ai voli
delle Compagnie aeree.
Dopo la pandemia da COVID-19 e un buon 2022, per tutto il 2023 ENAV ha gestito la decisa ripresa del numero
dei voli assistiti passando da 1,66 milioni di voli IFR (Instrument Flight Rules) gestiti nel 2022 agli 1,86 milioni
di voli gestiti nel 2023, corrispondenti ad un aumento pari all’11,5% rispetto al 2022 e all’1,3% rispetto al
2019, ultimo anno con livelli record per numero di voli assistiti prima della pandemia.
Per quanto riguarda la puntualità, durante la fase di volo in rotta sono stati attribuiti nell’anno 2023, 264.083
minuti di ritardo ATFM - Air Traffic Flow Management (253.695 minuti nel 2022 e 25.608 minuti nel 2019).
Per quanto concerne il target fissato dalla Commissione Europea per il 2023 previsto a 0,11 minuti per volo
assistito, si rileva come tale target non possa essere utilizzato per la valutazione della performance sulla
puntualità, in quanto, secondo l’interpretazione della Commissione Europea, il target di 0,11 minuto/volo
non sarebbe attribuibile alle sole cause di ritardo di ENAV, ma sarebbe anche inclusivo di tutte le cause di
ritardo registrate nel periodo. Data tale circostanza, il dato a fine 2023 registrato da ENAV, pari a 0,01 minuti
per volo per cause attribuibili alla Società, seppur straordinario nel suo valore, circa un decimo del target
nazionale, non risulta confrontabile con il target a 0,11 minuti per volo riportato nel Piano di Performance.
Stante tale circostanza, ENAC, in collaborazione con le preposte strutture di ENAV, ha quindi individuato
nuovi target di capacity per il biennio 2023-2024, riferibili alle sole cause di ritardo attribuibili alla Società.
Tali target sono stati definiti in: 0,04 minuti per volo per il 2023 e 0,07 minuti per volo per l’anno 2024.
La proposta con i nuovi target, presentata da ENAC alle compagnie aeree in una consultazione ad hoc, è stata
quindi ufficialmente inviata dallo stesso Regolatore nazionale alla Commissione Europea il 31 gennaio 2024.
La performance qualitativa offerta dalla Capogruppo nel 2023 ha risentito, oltre all’atteso aumento del
numero dei voli assistiti, nei periodi dell’anno considerati normalmente più tranquilli, anche del deciso
aumento dell’incidenza di fenomeni meteorologi avversi (l’81,2% del totale ritardo ATFM en-route all
reason). Tra le ragioni di ritardo riconducibile esclusivamente alle prestazioni del fornitore dei servizi di
navigazione aerea, tra cui le avarie agli equipaggiamenti tecnologici ATM (il 6,4% del totale ritardo ATFM en-
route all reason), alcune giornate di sciopero (il 4,8% del totale ritardo ATFM en-route all reason) e l’impatto
sulla capacità ATC nei diversi settori operativi degli Area Control Center della Capogruppo (il 3,3% del totale
ritardo ATFM en-route all reasons). Confrontando il risultato prestazionale conseguito con quello degli ANSP
Safety Culture C C C
Safety Policy and Objectives C C C
Safety Risk Management D D D
Safety Assurance D C D
Safety Promotion C C C
Management Objectives
Target 2024
Risultati 2021
Risultati 2022
25
Relazione sulla gestione
francesi, tedeschi e spagnoli, omologhi per tipologia di operazioni, si rileva che nessuno di essi ha raggiunto
l’obiettivo assegnato.
La seguente tabella evidenzia il confronto tra i target indicati nel piano di performance e quelli raggiunti nel
2023 per il dominio en-route a contributo ATM.
Con riferimento al valore del ritardo assegnato ai voli in arrivo (cosiddetta capacity aeroportuale), misurato
nel complesso dei cinque aeroporti soggetti al piano di performance (Roma Fiumicino, Milano Malpensa,
Milano Linate, Venezia Tessera e Bergamo Orio al Serio), e al target proposto nel piano di prestazione per
l’anno 2023, pari a 0,33 minuti per volo assistito, il valore dell’indicatore chiave obbligatorio “Terminal arrival
ATFM delay” è stato 0,149 minuti per volo assistito, ossia poco meno della metà di quanto dichiarato.
La scomposizione del medesimo indicatore per le sole ragioni ATM a contributo ENAV ha fatto registrare,
invece, un valore di 0,006 minuti per volo assistito.
La seguente tabella evidenzia il confronto tra il target indicati nel piano di performance e quelli raggiunti nel
2023 per il dominio di terminale a contributo ATM.
Risultati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo ENAV
Definizione degli indicatori alternativi di performance
Al fine di illustrare i risultati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo ENAV e della Capogruppo, sono
stati predisposti distinti schemi riclassificati in ottica gestionale, diversi dai prospetti coerenti con i principi
contabili internazionali ed adottati dal Gruppo e dalla Capogruppo e contenuti rispettivamente nel Bilancio
Consolidato e nel Bilancio di Esercizio. Tali schemi riclassificati contengono indicatori di performance
alternativi, rispetto a quelli risultanti direttamente dagli schemi di Bilancio, che vengono utilizzati dal
management ai fini del monitoraggio dell’andamento del Gruppo e della Capogruppo, nonché
rappresentativi dei risultati economici e finanziari prodotti dal business.
L’utilizzo degli indicatori alternativi di performance nell’ambito delle informazioni regolamentate diffuse al
pubblico, è stato reso obbligatorio con comunicazione CONSOB n. 0092543 del 3 dicembre 2015, che ha
IFR/GAT Flights En-route Service Unit
1.857.610
Target comunicato
Valore dell'indicatore
(ANSP)
En-route ATFM Delay per Flight (min/flight) 0,04 0,01
Capacity En-route - Target da Piano di Performance e consuntivo 2023
Obiettivo piano di performance Valore dell'indicatore ANSP
Terminal Arrival ATFM Delay
non superiore a 0,33 (minuti per
volo assistito)
0,006
Capacity Terminal - Target da Piano di Performance e consuntivo 2023
26
Relazione sulla gestione
recepito gli orientamenti emanati il 5 ottobre 2015 dall’European Securities and Markets Authority (ESMA)
n. 2015/1415. Tali indicatori hanno l’obiettivo di migliorare la comparabilità, l’affidabilità e la comprensibilità
dell’informativa finanziaria.
Nel seguito sono forniti i criteri utilizzati per la costruzione di tali indicatori:
▪ EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): indicatore che evidenzia il
risultato economico prima degli effetti della gestione finanziaria e di quella fiscale, nonché degli
ammortamenti e svalutazioni delle attività materiali e immateriali e dei crediti e degli accantonamenti,
così come riportati negli schemi di bilancio e rettificati per i contributi in conto investimenti direttamente
connessi agli investimenti in ammortamento a cui si riferiscono;
▪ EBITDA margin: è pari all’incidenza percentuale dell’EBITDA sul totale dei ricavi, rettificati dai contributi
in conto investimento come sopra specificato;
▪ EBIT (Earnings Before Interest and Taxes): corrisponde all’EBITDA al netto degli ammortamenti rettificati
dai contributi in conto investimenti e dalle svalutazioni delle attività materiali e immateriali e dei crediti
e dagli accantonamenti;
▪ EBIT margin: corrisponde all’incidenza percentuale dell’EBIT sul totale dei ricavi decurtati dai contributi
in conto investimento come sopra specificato;
▪ Capitale immobilizzato netto: è un indicatore patrimoniale rappresentato dal capitale fisso impiegato
per l’operatività aziendale che include le voci relative ad attività materiali, attività immateriali,
partecipazioni, crediti commerciali non correnti e altre attività e altre passività non correnti;
▪ Capitale di esercizio netto: è pari al capitale impiegato per l’operatività aziendale caratteristica che
include le voci Rimanenze, Crediti commerciali e Altre attività correnti non finanziarie al netto dei Debiti
commerciali e delle Altre passività correnti ad esclusione di quelle di natura finanziaria;
▪ Capitale investito lordo: è la somma del Capitale immobilizzato netto e del Capitale di esercizio netto;
▪ Capitale investito netto: è la somma del Capitale investito lordo decurtato dal fondo benefici ai
dipendenti, dai fondi per rischi ed oneri e dalle Attività/Passività per imposte anticipate/differite;
▪ Indebitamento finanziario netto: è la somma delle Passività finanziarie correnti e non correnti, dei crediti
finanziari correnti e non correnti, dei debiti commerciali non correnti e delle Disponibilità liquide e mezzi
equivalenti. L’indebitamento finanziario netto è determinato in modo conforme a quanto previsto
dall’orientamento n. 39 emanato dall’ESMA e in linea con il Richiamo di Attenzione n. 5/21 emesso dalla
CONSOB il 29 aprile 2021;
▪ Free cash flow: è pari alla somma del flusso di cassa generato o assorbito dall’attività di esercizio e del
flusso di cassa generato o assorbito dall’attività di investimento.
Variazioni dell’area di consolidamento
Nel 2023 non vi sono state variazioni dell’area di consolidamento rispetto a quanto dichiarato per l’esercizio
2022.
Conto Economico consolidato riclassificato
Il risultato economico del Gruppo ENAV che chiude l’esercizio 2023 con un utile consolidato di 112,7 milioni
di euro, in incremento del 7,9% e un totale ricavi pari a 1 miliardo di euro in aumento del 5,9%, rispetto
all’esercizio 2022, che conferma il ritorno alla normalità delle attività del settore del trasporto aereo
superando, in termini di unità di servizio di rotta, i valori emersi nel 2019, anno non ancora influenzato dalla
27
Relazione sulla gestione
crisi pandemica (+5,7%). Nel corso dell’esercizio le unità di servizio di rotta assistite hanno visto un crescendo,
anche in periodi dove il traffico aereo è solitamente più contenuto, sempre con valori superiori al 2019, come
ad esempio nel mese di ottobre dove le unità di servizio di rotta sono risultate maggiori del 14,7% rispetto
all’analogo periodo del 2019.
Nel confronto con l’esercizio 2022, che comprendeva già una ripresa delle attività nell’ambito del traffico
aereo assistito, si registra, in termini di unità di servizio, un +11,0% per la rotta e +10,9% per il terminale, che
in termini di ricavi da core business si traducono in 947,8 milioni di euro, in incremento del 7,6%, rispetto al
2022 pur in presenza della riduzione della tariffa di rotta del 4,2%. I ricavi da core business risultano in
aumento anche rispetto al 2019 (+1,6%) dove la tariffa di rotta applicata era maggiore del 7,9% rispetto
all’attuale. Tali valori compensano pienamente la componente balance che incide con un valore negativo pari
a 28,1 milioni di euro, in incremento di 13,3 milioni di euro rispetto al 2022, principalmente per il recupero
della prima quota dei balance iscritti nel combined period 2020-2021, effetto negativo in parte calmierato
dall’iscrizione del balance inflazione che riflette l’incremento di tale componente rispetto alla previsione del
Piano di Performance, del bonus capacity e dei balance sulla rivalutazione del tasso di interesse sulla quota
di capitale di debito (balance interest on loans) e capitale proprio (balance cost of capital) al fine di tener
conto del diverso tasso di interesse emerso a consuntivo rispetto al Piano di Performance.
I costi operativi si incrementano complessivamente del 4,1%, rispetto all’esercizio precedente, sia per il
maggior costo del personale (+4,5%) che riflette le aumentate prestazioni del personale operativo associate
alla ripresa del traffico aereo ed un maggiore organico di Gruppo che per gli altri costi operativi (+3,1%) per
le prestazioni associate alla realizzazione delle commesse estere oltre a nuovi contratti di manutenzione non
presenti nel periodo a confronto.
La variazione positiva dei ricavi che si attesta a 55,7 milioni di euro, rispetto all’esercizio 2022, permette di
coprire interamente l’aumento dei costi operativi di 27,8 milioni di euro, incidendo positivamente sull’EBITDA
che si attesta a 300,1 milioni di euro, in incremento del 10,2%, rispetto all’esercizio 2022 e sull’EBIT che
chiude a 172,7 milioni di euro in incremento del 16,4%.
La gestione finanziaria incide negativamente per 11,2 milioni di euro risentendo dell’aumento dei tassi di
interesse sull’indebitamento bancario e sulla diversa composizione dello stesso, rispetto al periodo a
confronto, con un tasso di indebitamento medio passato dall’1,47% al 3,83%.
A seguito di tali dinamiche, l’utile consolidato dell’esercizio si attesta a 112,7 milioni di euro in incremento
del 7,9%, rispetto al 2022, in cui l’utile consolidato era pari a 104,5 milioni di euro.
28
Relazione sulla gestione
Analisi dei ricavi
I ricavi da attività operativa si attestano a 990,9 milioni di euro e registrano un incremento, rispetto
all’esercizio precedente, del 7,6% composti per 947,8 milioni di euro dai ricavi da core business della
Capogruppo e per 43,1 milioni di euro dai ricavi per attività svolte dal Gruppo sul mercato terzo, in
incremento del 7,9%, rispetto al 2022. L’incremento dei ricavi è strettamente connesso alla ripresa delle
attività del settore del trasporto aereo che è ritornato ai valori registrati nell’anno precedente la pandemia.
I ricavi da core business si riferiscono ai ricavi di rotta commerciali per 695 milioni di euro in incremento del
7,2%, rispetto all’esercizio precedente, per effetto delle maggiori unità di servizio sviluppate nel 2023 che si
attestano a +11,2% (+66,9% 2022 su 2021 anno ancora influenzato dall’emergenza sanitaria) in presenza di
una riduzione nella tariffa applicata nel 2023 del 4,2% ( euro 72,28 nel 2023 vs euro 75,42 nel 2022), riduzione
che si attesta a -15,8% se si considera la sola tariffa al netto dei balance.
I ricavi di terminale commerciali ammontano a 241 milioni di euro e registrano un incremento del 9,3%,
rispetto al 2022, per l’andamento positivo delle unità di servizio sviluppate sui singoli aeroporti distinti per
zone di tariffazione che complessivamente si attesta a +11,1% (+64,5% 2022 su 2021) e recuperando, rispetto
al 2019, il 98,2% in termini di unità di servizio, con la terza fascia di tariffazione che si attesta invece su un
totale recupero chiudendo a +3,2%.
Valori %
Ricavi da attività operativa 990.916 921.032 69.884 7,6%
Balance (28.090) (14.817) (13.273) 89,6%
Altri ricavi operativi 37.177 38.095 (918) -2,4%
Totale ricavi 1.000.003 944.310 55.693 5,9%
Costi del personale (568.286) (543.979) (24.307) 4,5%
Costi per lavori interni capitalizzati 28.945 27.569 1.376 5,0%
Altri costi operativi (160.611) (155.712) (4.899) 3,1%
Totale costi operativi (699.952) (672.122) (27.830) 4,1%
EBITDA 300.051 272.188 27.863 10,2%
EBITDA margin 30,0% 28,8% 1,2%
Ammortamenti netto contributi su investimenti (117.159) (117.888) 729 -0,6%
Svalutazioni, perdite (riprese) di valore ed accan.ti (10.222) (5.967) (4.255) 71,3%
EBIT 172.670 148.333 24.337 16,4%
EBIT margin 17,3% 15,7% 1,6%
Proventi (oneri) finanziari (11.237) (551) (10.686) n.a.
Risultato prima delle imposte 161.433 147.782 13.651 9,2%
Imposte dell'esercizio (48.723) (43.285) (5.438) 12,6%
Utile/(Perdita) consolidata dell'esercizio 112.710 104.497 8.213 7,9%
Utile/(Perdita) dell'esercizio di pertinenza del Gruppo 112.921 105.004 7.917 7,5%
Utile/(Perdita) dell'esercizio di pertinenza di Terzi (211) (507) 296 -58,4%
(migliaia di euro)
Variazioni
2022
2023
29
Relazione sulla gestione
In particolare, la prima zona di tariffazione, rappresentata dall’aeroporto di Roma Fiumicino, ha registrato un
incremento del traffico aereo assistito, espresso in unità di servizio, del +29,9% rispetto al 2022 (+100,3%
2022 su 2021) con risultati positivi per il traffico aereo internazionale. La tariffa applicata nel 2023 ha
registrato un lieve incremento pari allo 0,52% attestandosi a euro 183,56 rispetto a euro 182,61 del 2022.
La seconda zona di tariffazione, rappresentata dagli aeroporti di Milano Malpensa, Milano Linate, Venezia
Tessera e Bergamo Orio al Serio, rileva un aumento nel traffico aereo assistito, espresso in unità di servizio,
del +10,2% (+61,8% 2022 su 2021) e un recupero verso il 2019 sul traffico aereo nazionale (+5,4% di unità di
servizio). La tariffa del 2023 è pari a euro 214,16 il lieve decremento rispetto alla tariffa applicata nel 2022
che ammontava a euro 214,89.
La terza zona di tariffazione, che comprende n. 40 aeroporti a medio e basso traffico, registra un incremento
nel traffico aereo assistito, espresso in unità di servizio, del +4,7% rispetto al 2022 (+56% 2022 su 2021)
riferito principalmente al traffico aereo internazionale e un traffico aereo nazionale che mostra un totale
recupero rispetto al 2019 (+7,5%). La tariffa applicata nel 2023 si attesta a euro 334,08 in leggera riduzione
rispetto alla tariffa 2022 che ammontava a euro 334,24.
I ricavi da mercato non regolamentato ammontano a 43,1 milioni di euro e registrano un incremento del
7,9%, rispetto all’esercizio precedente, principalmente per i ricavi derivanti dalla commessa a favore della
Qatar Civil Aviation Authority per i servizi relativi al Performance of air navigation support services, per le
iniziali attività legate alla commessa Saudi Future Airspace Concept formalizzato con l’aviazione civile
dell’Arabia Saudita, per la fornitura del sistema di gestione delle informazioni aeronautiche per il fornitore
dei servizi della navigazione aerea di Taiwan, per la fornitura del sistema Aeronautical Information
Management (AIM) per l’Airport Authority of India e l’avanzamento delle commesse formalizzate con la
Libyan Civil Aviation Authority (LYCAA) per l’ammodernamento e installazione dei sistemi negli aeroporti
libici.
La componente rettificativa per balance, parte integrante dei ricavi da attività operativa, incide
negativamente per un valore complessivo di 28,1 milioni di euro quale effetto netto tra i balance rilevati
nell’esercizio 2023 pari a un valore positivo di 77,7 milioni di euro, riguardanti in particolare i balance legati
all’incremento dell’inflazione per 62,5 milioni di euro, associati al diverso tasso inflattivo tra il dato rilevato
al 2023 pari a +5,9%, rispetto a quanto inserito nel piano di performance che si attestava a 1,15%, al balance
per bonus capacity avendo determinato per la rotta un 0,01 minuti di ritardo per volo assistito rispetto al
target di 0,04 minuti di ritardo per volo assistito. Tali effetti positivi sono stati in parte compensati dalla
rilevazione del balance per rischio traffico della seconda zona di tariffazione pari a 1,7 milioni di euro in
restituzione ai vettori e dai balance depreciation e per finanziamenti UE che la Capogruppo ha ricevuto, per
complessivi 14,6 milioni di euro, in restituzione ai vettori in conformità alla normativa tariffaria.
Diversamente dall’esercizio precedente in cui si era rilevato un balance per rischio traffico di rotta pari a 50
milioni di euro in restituzione ai vettori, nell’esercizio 2023 tale balance non è emerso avendo generato a
consuntivo delle unità di servizio pari a +1,54%, rispetto al dato previsto nel Piano di Performance, entro il
range del 2% che non prevede in base alla regolamentazione europea, restituzione ai vettori. Nel saldo della
voce balance è inoltre compresa la prima quota dei balance iscritti nel combined period 2020-2021
recuperabili in quote costanti in 5 anni e in 7 anni per la terza zona di tariffazione a decorrere dal 2023, che
insieme ad altri balance iscritti nei due anni precedenti, hanno determinato un utilizzo a conto economico,
ed in tariffa 2023, di un importo complessivo negativo pari a 100,4 milioni di euro.
30
Relazione sulla gestione
Analisi dei costi
I costi operativi mostrano un incremento del +4,1%, rispetto al 2022, attestandosi a 700 milioni di euro e
rilevano un aumento sia del costo del personale (+4,5%) che degli altri costi operativi (+3,1%), effetto in parte
compensato dal maggior valore dei costi per lavori interni capitalizzati (+5,0%).
Con riferimento al costo del personale che si attesta a 568,3 milioni di euro in incremento di 24,3 milioni di
euro, rispetto all’esercizio precedente, si evidenzia che tale maggior valore è legato (i) alla ripresa delle
attività nel settore del trasporto aereo che si riflette sulla parte variabile della retribuzione, con un maggiore
lavoro straordinario in linea operativa del personale CTA (Controllore del Traffico Aereo), un incremento del
premio di risultato legato alle maggiori unità di servizio gestite e nel riconoscimento di un importo una
tantum per il periodo estivo; (ii) al rinnovo della parte economica del CCNL che ha previsto tra l’altro una
rivalutazione dei minimi contrattuali del 2% a decorrere dal mese di settembre oltre all’aumento dell’
organico di Gruppo che si attesta a +88 unità medie e +69 unità effettive, rispetto al 2022, chiudendo
l’esercizio con un organico effettivo di Gruppo di 4.254 unità (4.185 unità effettive di Gruppo a fine 2022).
Gli altri costi operativi registrano un incremento netto del 3,1%, rispetto al 2022, connesso a contratti di
manutenzione non presenti nell’esercizio a confronto, al maggior costo di contribuzione Eurocontrol ed a
prestazioni professionali associate alla maggiore attività di sviluppo di commesse estere. Nell’ambito di tale
voce si evidenzia, invece, la riduzione dei costi per utenze per il minor prezzo dell’energia elettrica che
beneficia delle misure attuate in tale ambito dalle istituzioni anche sugli oneri di sistema.
Margini
Tali valori hanno inciso nella determinazione dell’EBITDA che si attesta a 300,1 milioni di euro in incremento
del +10,2 rispetto al 2022.
Gli ammortamenti, al netto dei contributi su investimenti, registrano un decremento dello 0,6% per i maggiori
contributi in conto impianti che contengono una quota parte riferita ad investimenti finanziati nell’ambito
del PNRR, mentre la svalutazione dei crediti, congiuntamente all’accantonamento dei fondi rischi, ha
determinato complessivamente un valore negativo pari a 10,2 milioni di euro, in incremento di 4,3 milioni di
euro rispetto al 2022, quale migliore stima delle passività considerate probabili per alcuni contenziosi a livello
di Gruppo. Tali valori incidono nella determinazione dell’EBIT che si attesta a 172,7 milioni di euro in
incremento del 16,4% rispetto all’esercizio precedente.
I proventi ed oneri finanziari si attestano a negativi 11,2 milioni di euro, in deciso incremento rispetto
all’esercizio a confronto, associato all’incremento dei tassi di interesse sull’indebitamento bancario, effetto
in parte compensato dagli interessi attivi riconosciuti sulle giacenze bancarie e dal provento finanziario di 2,5
milioni di euro iscritto in relazione alla positiva rinegoziazione e riduzione del credit spread relativo alla
passività finanziaria di 360 milioni di euro.
Le imposte dell’esercizio si attestano a 48,7 milioni di euro in incremento di 5,4 milioni di euro, rispetto
all’esercizio precedente, per il maggiore imponibile fiscale e per il diverso impatto delle imposte differite
rispetto al dato del 2022. Il tax rate IRES risulta pari al 25,3% leggermente superiore all’aliquota teorica per
le riprese temporanee rilevate nell’esercizio.
L’utile dell’esercizio di competenza del Gruppo si attesta a 112,9 milioni di euro in incremento del 7,5%,
rispetto al 2022. La quota del risultato di esercizio di interessenza di terzi evidenzia una perdita di 0,2 milioni
di euro, in miglioramento del 58,4% rispetto all’esercizio precedente.
31
Relazione sulla gestione
Dati Patrimoniali e Finanziari riclassificati consolidati
Il Capitale investito netto al 31 dicembre 2023 si attesta a 1.541 milioni di euro in riduzione di 73,7 milioni di
euro, rispetto al 31 dicembre 2022, e risulta coperto per il 79,1% dal Patrimonio Netto Consolidato e per il
20,9% da mezzi di terzi.
Il Capitale immobilizzato netto del Gruppo ENAV si attesta a 1.446,2 milioni di euro, in decremento netto di
77,8 milioni di euro, rispetto al 31 dicembre 2022, principalmente per: i) il decremento delle attività materiali
per 29,5 milioni di euro in funzione di ammortamenti superiori rispetto agli investimenti in corso di
realizzazione rilevati nell’esercizio; ii) il maggior valore delle partecipazioni in altre imprese per 10,4 milioni
di euro dovuto all’adeguamento del valore della partecipazione al fair value in Aireon LLC; iii) la riduzione
netta dei crediti commerciali non correnti per 79,9 milioni di euro quale effetto derivante dalle nuove
iscrizioni dei crediti per balance di competenza dell’esercizio 2023, al netto della componente finanziaria,
inferiore rispetto alla quota dei crediti per balance imputata nella voce crediti commerciali correnti inseriti
in tariffa 2024.
Il Capitale di esercizio netto si attesta a positivi 118,9 milioni di euro in incremento di 6,5 milioni di euro,
rispetto al 31 dicembre 2022. Le principali variazioni hanno riguardato: i) l’incremento netto dei crediti
commerciali per 57,7 milioni di euro, riferito per 12,4 milioni di euro al maggior credito verso Eurocontrol per
al 31.12.2023 al 31.12.2022
Attività materiali 817.974 847.440 (29.466) -3,5%
Attività per diritti d'uso 4.862 4.252 610 14,3%
Attività immateriali 190.296 180.418 9.878 5,5%
Partecipazioni in altre imprese 46.682 36.310 10.372 28,6%
Crediti commerciali non correnti 526.841 606.775 (79.934) -13,2%
Altre attività e passività non correnti (140.472) (151.156) 10.684 -7,1%
Capitale immobilizzato netto 1.446.183 1.524.039 (77.856) -5,1%
Rimanenze 61.770 61.082 688 1,1%
Crediti commerciali 391.303 333.568 57.735 17,3%
Debiti commerciali (195.715) (140.096) (55.619) 39,7%
Altre attività e passività correnti (138.406) (142.070) 3.664 -2,6%
Capitale di esercizio netto 118.952 112.484 6.468 5,8%
Capitale investito lordo 1.565.135 1.636.523 (71.388) -4,4%
Fondo benefici ai dipendenti (39.429) (40.869) 1.440 -3,5%
Fondi per rischi e oneri (13.607) (11.443) (2.164) 18,9%
Attività/(Passività) per imposte anticipate/differite 28.907 30.531 (1.624) -5,3%
Capitale investito netto 1.541.006 1.614.742 (73.736) -4,6%
Patrimonio Netto di pertinenza del Gruppo 1.217.605 1.205.554 12.051 1,0%
Patrimonio Netto di pertinenza di Terzi 1.128 1.340 (212) -15,8%
Patrimonio Netto 1.218.733 1.206.894 11.839 1,0%
Indebitamento finanziario netto 322.273 407.848 (85.575) -21,0%
Copertura del capitale investito netto 1.541.006 1.614.742 (73.736) -4,6%
(migliaia di euro)
Variazioni
32
Relazione sulla gestione
una maggiore fatturazione riferita ai mesi di volato di novembre e dicembre non scaduti rispetto ai
corrispondenti mesi dell’esercizio precedente e per 41,3 milioni di euro al credito per balance quale effetto
netto tra la quota imputata a conto economico, ovvero inserita in tariffa 2023, e i balance che verranno
imputati nella tariffa 2024 comprendenti tra l’altro la seconda quota dei balance iscritti nel combined period
2020/2021 riferiti alla perdita di traffico generata a seguito dell’emergenza sanitaria; ii) l’incremento dei
debiti commerciali per 55,6 milioni di euro connesso sia ai maggiori debiti verso i fornitori a seguito di attività
concentrate a fine anno che al debito per balance che verrà inserito in tariffa nel 2024 e riguardante in
particolare i balance per rischio traffico emersi nel 2022; iii) la variazione delle altre attività e passività
correnti che ha determinato un effetto netto di minor debito per 3,7 milioni di euro dovuto principalmente
alla riduzione dei debiti tributari per le imposte correnti per aver versato in corso di anno acconti di imposta
in misura maggiore rispetto all’esercizio a confronto e per minori ritenute IRPEF sul personale dipendente e
contributi previdenziali, rispetto al 31 dicembre 2022, dove il debito era risultato superiore in quanto
determinato sulla retribuzione di dicembre che conteneva il pagamento dell’inflazione riconosciuta per gli
anni di vacatio contrattuale.
Nella determinazione del capitale investito netto incidono anche il Fondo benefici ai dipendenti per negativi
39,4 milioni di euro, in decremento di 1,4 milioni di euro per le liquidazioni erogate al personale dipendente,
i fondi per rischi ed oneri per 13,6 milioni di euro, in incremento di 2,2 milioni di euro quale effetto netto tra
nuove iscrizioni e riduzione del fondo altri oneri del personale per l’isopensione data la cessazione del
rapporto di lavoro per due dirigenti, le attività per le imposte anticipate e le passività per imposte differite
per un importo netto di positivi 28,9 milioni di euro, in decremento rispetto al 31 dicembre 2022 per il
reversal della fiscalità iscritta all’adeguamento al fair value della partecipazione in Aireon oltre al rigiro a
conto economico della quota di competenza della fiscalità differita emersa nel processo di allocazione del
prezzo di acquisto di IDS AirNav.
Il patrimonio netto complessivo si attesta a 1.218,7 milioni di euro e registra un incremento netto di 11,8
milioni di euro, rispetto al 31 dicembre 2022. Tale variazione si riferisce all’utile consolidato 2023 pari a 112,7
milioni di euro, all’effetto positivo per l’adeguamento al fair value della partecipazione in Aireon per 9,4
milioni di euro al netto dell’effetto fiscale. Tali effetti positivi sono stati parzialmente compensati dal
pagamento del dividendo a valere sul risultato del 2022 per 106,4 milioni di euro erogato agli azionisti nel
mese di ottobre 2023, dall’effetto netto tra l’acquisto di azioni proprie e l’assegnazione delle stesse ai
beneficiari del piano di incentivazione azionaria di lungo termine per 1,2 milioni di euro e l’effetto negativo
derivante dalla riserva di conversione in euro dei bilanci delle società controllate estere per 2,3 milioni di
euro.
L’Indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2023 presenta un saldo di 322,3 milioni di euro in
miglioramento di 85,6 milioni di euro, rispetto al 31 dicembre 2022. Tale dato recepisce quanto previsto dagli
Orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del regolamento sul prospetto emanati da ESMA
(European Securities & Markets Authority) in data 4 marzo 2021, in vigore dal 5 maggio 2021 e recepiti da
CONSOB con richiamo di attenzione n. 5/21 del 29 aprile 2021.
33
Relazione sulla gestione
Il minor indebitamento finanziario netto emerso al 31 dicembre 2023 è dovuto principalmente all’effetto
della dinamica degli incassi e dei pagamenti connessi all’operatività ordinaria che ha prodotto un flusso di
cassa positivo, strettamente correlato alla ripresa delle attività del trasporto aereo con conseguenti maggiori
incassi dal core business della Capogruppo compensando anche i maggiori pagamenti verso il personale
dovuto all’avvenuto rinnovo della parte economica del CCNL. Nell’esercizio si è proceduto, oltre all’attività
ordinaria, al pagamento del dividendo per complessivi 106,4 milioni di euro, al pagamento del debito verso
il Ministero dell’Economia e delle Finanze per complessivi 43,6 milioni di euro, al pagamento del debito verso
ENAC per la quota degli incassi di rotta e di terminale di competenza e verso l’Aeronautica Militare Italiana
per la quota degli incassi di terminale di spettanza per complessivi 20,8 milioni di euro, all’acquisto delle
azioni proprie per 2,2 milioni di euro e al pagamento del saldo e primo e secondo acconto delle imposte
correnti per 61,1 milioni di euro.
Si evidenzia che il Gruppo dispone di linee di credito di breve periodo committed e uncommitted non utilizzate
al 31 dicembre 2023, per un ammontare pari a 199 milioni di euro.
Flussi Finanziari consolidati
Il Flusso di cassa generato da attività di esercizio al 31 dicembre 2023 ammonta a 210,6 milioni di euro
registrando una variazione negativa di 26,3 milioni di euro rispetto al valore registrato nell’esercizio
al 31.12.2023 al 31.12.2022
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 224.876 267.732 (42.856) -16,0%
Crediti finanziari correnti 0 169 (169) n.a.
Indebitamento finanziario corrente (19.659) (431.651) 411.992 -95,4%
Indebitamento finanziario corrente per lease ex IFRS 16 (2.549) (2.009) (540) 26,9%
Indebitamento finanziario corrente netto 202.668 (165.759) 368.427 n.a.
Indebitamento finanziario non corrente (503.492) (165.094) (338.398) n.a.
Indebitamento finanziario non corrente per lease ex IFRS 16 (2.384) (2.570) 186 -7,2%
Debiti commerciali non correnti (19.065) (74.425) 55.360 -74,4%
Indebitamento finanziario non corrente (524.941) (242.089) (282.852) n.a.
Indebitamento finanziario netto (322.273) (407.848) 85.575 -21,0%
(migliaia di euro)
Variazioni
2023 2022
Variazioni
Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle attività di esercizio 210.615 236.897 (26.282)
Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle attività di investimento (71.598) (70.165) (1.433)
Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle attività di finanziamento (181.760) (124.510) (57.250)
Flusso monetario netto dell'esercizio (42.743) 42.222 (84.965)
Disponibilità liquide ad inizio esercizio 267.732 225.310 42.422
Differenze cambio su disponibilità iniziali (113) 200 (313)
Disponibilità liquide a fine esercizio 224.876 267.732 (42.856)
Free cash flow 139.017 166.732 (27.715)
(migliaia di euro)
34
Relazione sulla gestione
precedente che aveva generato cassa per 236,9 milioni di euro. Tale flusso positivo è stato determinato
dall’effetto combinato dei seguenti fattori: i) il decremento dei crediti commerciali correnti e non correnti
per 22,2 milioni di euro che, pur in presenza di un maggior credito verso Eurocontrol per il maggior volato
degli ultimi due mesi dell’anno rispetto al corrispondente periodo precedente, sconta il decremento netto
dei crediti per Balance che con decorrenza dal 2023 ha visto il recupero in quote costanti dei balance iscritti
nel combined period 2020-2021. Nell’esercizio 2022 era emerso un incremento dei crediti commerciali per
76,7 milioni di euro che non recepivano ancora variazioni in decremento dei balance ma solo in aumento per
le nuove iscrizioni dell’esercizio di competenza; ii) il decremento dei debiti tributari e previdenziali per il
minore debito per imposte dirette quale conseguenza dei maggiori acconti di imposta versati nel corso del
2023 (61,1 milioni di euro contro i 39,6 milioni di euro del 2022) e per le minori ritenute IRPEF del personale
dipendente e relativi contributi previdenziali rispetto all’esercizio a confronto che scontava un carico
tributario e previdenziale del personale dipendente maggiore in quanto calcolata sulla retribuzione di
dicembre che conteneva il pagamento del periodo di vacatio contrattuale definito in sede di rinnovo del
CCNL; iii) la variazione netta in aumento delle altre attività e passività correnti per 9,7 milioni di euro per le
maggiori passività legate ai debiti verso l’Aeronautica Militare Italiana e l’ENAC per la quota di incassi di rotta
e di terminale di loro competenza emersi nell’esercizio e all’incremento dei debiti verso il personale per gli
accantonamenti dell’esercizio. Nell’esercizio a confronto emergeva una riduzione delle altre attività correnti
per gli incassi dei progetti finanziati in ambito PON Trasporti; iv) la variazione dei debiti commerciali correnti
e non correnti registrano un decremento di 38,3 milioni di euro riferito principalmente al minore debito per
balance emerso nel 2023 rispetto all’esercizio precedente, effetto in parte compensato dal maggior debito
verso i fornitori per le maggiori fatturazioni degli ultimi mesi dell’esercizio; v) il maggior risultato dell’esercizio
per 8,2 milioni di euro rispetto al 2022.
Il Flusso di cassa da attività di investimento al 31 dicembre 2023 ha assorbito liquidità per 71,6 milioni di euro
in misura leggermente superiore rispetto al 2022. Tale variazione è principalmente legata ai maggiori capex
dell’esercizio che si sono attestati a 110,5 milioni di euro, rispetto ai 97,8 milioni di euro del 2022 con un
valore del pagamento verso i fornitori per progetti di investimento tendenzialmente stabile in quanto il
debito è rappresentato da fatture principalmente non scadute.
Il Flusso di cassa da attività di finanziamento ha assorbito liquidità per complessivi 181,8 milioni di euro
generando una variazione negativa di 57,2 milioni di euro rispetto al dato emerso al 31 dicembre 2022. Le
operazioni di manovra finanziaria hanno visto la sottoscrizione nel mese di marzo 2023 di un Term Loan con
un pool di banche per 360 milioni di euro della durata di tre anni da rimborsare integralmente alla scadenza.
Gli introiti derivanti da tale operazione sono stati destinati al rimborso anticipato del Term Loan di 180 milioni
di euro sottoscritto a luglio 2022 con scadenza nel mese di luglio 2023 e di tre Term Loan per complessivi 180
milioni di euro sottoscritti nel mese di luglio 2021 della durata di 24 mesi. Nell’esercizio 2023 si è provveduto
al pagamento delle rate trimestrali/semestrali dei finanziamenti in essere secondo i piani di ammortamento
contrattualizzati per 68,7 milioni di euro, acquistato azioni proprie per 2,2 milioni di euro e proceduto al
pagamento del dividendo del 2022 nel mese di ottobre, in conformità alla delibera assembleare del 28 aprile
2023 per 106,4 milioni di euro.
Il free cash flow si attesta a positivi 139 milioni di euro, in decremento di 27,7 milioni di euro, rispetto al 2022,
in cui si attestava a positivi 166,7 milioni di euro, per la liquidità generata dal flusso di cassa da attività di
esercizio che ha pienamente garantito copertura al flusso di cassa assorbito dalle attività di investimento.
35
Relazione sulla gestione
Risultati economici, patrimoniali e finanziari di ENAV S.p.A.
Di seguito si riportano gli schemi di conto economico, struttura patrimoniale e rendiconto finanziario
riclassificati, lo schema dell’indebitamento finanziario netto e i principali indicatori economici e finanziari
utilizzati dal management per monitorare l’andamento della gestione.
Conto economico riclassificato
ENAV S.p.A. chiude l’esercizio 2023 con un utile di 107,2 milioni di euro in incremento del 16%, rispetto
all’esercizio precedente, in cui si attestava a 92,4 milioni di euro.
I ricavi da attività operativa si attestano a 962,1 milioni di euro in incremento del 7,5%, rispetto all’esercizio
precedente, per i maggiori ricavi da core business registrati nell’esercizio 2023 in cui si è evidenziata una
decisa ripresa delle attività del traffico aereo rispetto ai dati del 2022 e superando in termini di unità di
servizio di rotta, i valori del 2019, anno precedente all’emergenza sanitaria, attestandosi a +5,7%. In
particolare, i ricavi di rotta commerciali si attestano a 695 milioni di euro in incremento del 7,2%, rispetto al
2022, per le maggiori unità di servizio gestite nel 2023 pari a +11,2%, pur in presenza di una riduzione della
tariffa applicata nel 2023 del 4,2%, riduzione che si attesta a -15,8% se si considera la sola tariffa al netto dei
balance.
I ricavi di terminale commerciale ammontano a 241 milioni di euro in incremento del 9,3%, rispetto al 2022,
per l’andamento positivo delle unità di servizio sviluppate sui singoli aeroporti distinti per zone di tariffazione
che complessivamente si attesta a +11,1%, recuperando rispetto al 2019 il 98,2% in termini di unità di
Valori %
Ricavi da attività operativa 962.092 894.973 67.119 7,5%
Balance (28.090) (14.817) (13.273) 89,6%
Altri ricavi operativi 45.938 45.710 228 0,5%
Totale ricavi 979.940 925.866 54.074 5,8%
Costi del personale (497.426) (474.688) (22.738) 4,8%
Costi per lavori interni capitalizzati 10.349 9.321 1.028 11,0%
Altri costi operativi (209.022) (205.375) (3.647) 1,8%
Totale costi operativi (696.099) (670.742) (25.357) 3,8%
EBITDA 283.841 255.124 28.717 11,3%
EBITDA margin 29,0% 27,6% 0,6%
Ammortamenti netto contributi su investimenti (114.228) (115.140) 912 -0,8%
Svalutazioni, perdite (riprese) di valore ed accan.ti (8.072) (6.669) (1.403) 21,0%
EBIT 161.541 133.315 28.226 21,2%
EBIT margin 16,5% 14,4% 2,1%
Proventi (oneri) finanziari (10.337) (165) (10.172) n.a.
Risultato prima delle imposte 151.204 133.150 18.054 13,6%
Imposte dell'esercizio (44.007) (40.749) (3.258) 8,0%
Utile/(Perdita) dell'esercizio 107.197 92.401 14.796 16,0%
(migliaia di euro)
Variazioni
2022
2023
36
Relazione sulla gestione
servizio. In particolare, la prima zona di tariffazione, rappresentata dall’aeroporto di Roma Fiumicino, ha
registrato un incremento del traffico aereo assistito, espresso in unità di servizio, del +29,9% con un lieve
incremento tariffario dello 0,52%, rispetto al 2022, attestandosi a euro 183,56. La seconda zona di
tariffazione, rappresentata dagli aeroporti di Milano Malpensa, Milano Linate, Venezia Tessera e Bergamo
Orio al Serio, registra un incremento nel traffico aereo assistito, espresso in unità di servizio, del +10,2%
rispetto al 2022. La tariffa applicata nel 2023 è pari a euro 214,16 in lieve decremento rispetto alla tariffa del
2022 (-0,34%). La terza zona di tariffazione, che comprende n. 40 aeroporti a medio e basso traffico, registra
un maggior traffico aereo assistito, espresso in unità di servizio, del +4,7%, rispetto al 2022 e rileva una tariffa
applicata tendenzialmente in linea con l’esercizio precedente (euro 334,08 vs euro 334,24).
I ricavi per i voli esenti di rotta e di terminale, il cui corrispettivo risulta, a norma di legge, a carico del
Ministero dell’Economia e delle Finanze, si attestano a 11,9 milioni di euro in decremento del -4,7%, rispetto
al 2022, per le minori unità di servizio esenti di rotta e di terminale gestite nell’esercizio.
I ricavi da mercato non regolamentato si attestano a 14,2 milioni di euro in incremento del 2,9%, rispetto
all’esercizio precedente, principalmente per i ricavi generati in favore della Qatar Civil Aviation Authority per
i servizi connessi al Performance of air navigation support services e per le attività legate al nuovo contratto
con l’Arabia Saudita per la ristrutturazione dello spazio aereo.
La componente rettificativa per balance, parte integrante dei ricavi da attività operativa, incide
negativamente per un valore complessivo di 28,1 milioni di euro quale effetto netto tra i balance rilevati
nell’esercizio 2023 pari a un valore positivo di 77,7 milioni di euro, riguardanti in particolare i balance legati
all’incremento dell’inflazione per 62,5 milioni di euro, associati al diverso tasso inflattivo tra il dato rilevato
al 2023 pari a +5,9%, rispetto a quanto inserito nel piano di performance che si attestava a 1,15%, al balance
per bonus capacity avendo determinato per la rotta un 0,01 minuti di ritardo per volo assistito rispetto al
target di 0,04 minuti di ritardo per volo assistito. Tali effetti positivi sono stati in parte compensati dalla
rilevazione del balance per rischio traffico della seconda zona di tariffazione pari a 1,7 milioni di euro in
restituzione ai vettori e dai balance depreciation e per finanziamenti UE per complessivi 14,6 milioni di euro,
in restituzione ai vettori in conformità alla normativa tariffaria. Diversamente all’esercizio precedente dove
si era rilevato un balance per rischio traffico di rotta pari a 50 milioni di euro in restituzione ai vettori,
nell’esercizio 2023 tale balance non è emerso avendo generato a consuntivo delle unità di servizio pari a
+1,54%, rispetto al dato previsto nel Piano di Performance, entro il range del 2% che non prevede in base alla
regolamentazione europea, restituzione ai vettori. Nel saldo della voce balance è inoltre compresa la prima
quota dei balance iscritti nel combined period 2020-2021 recuperabili in quote costanti in 5 anni e in 7 anni
per la terza zona di tariffazione a decorrere dal 2023, che insieme ad altri balance iscritti nei due anni
precedenti, hanno determinato un utilizzo a conto economico, ed in tariffa 2023, di un importo complessivo
negativo pari a 100,4 milioni di euro.
I costi operativi ammontano a complessivi 696,1 milioni di euro e registrano un incremento del 3,8%, rispetto
all’esercizio precedente, riferito sia al costo del personale (+4,8%) che agli altri costi operativi (+1,8%).
Con riferimento al costo del personale che ammonta a 497,4 milioni di euro, si rileva principalmente un
incremento della retribuzione variabile strettamente correlata al maggior traffico aereo assistito nel 2023
che si traduce in un incremento del lavoro straordinario del personale operativo, un incremento del premio
di risultato legato alle maggiori unità di servizio gestite e nel riconoscimento di un importo una tantum per il
periodo estivo. Su tale variazione incide anche l’aumento dell’organico che si attesta a +84 unità medie e +79
unità effettive, rispetto il 2022, chiudendo l’esercizio con un organico effettivo di 3.385 unità (3.306 unità a
37
Relazione sulla gestione
fine 2022) e il rinnovo della parte economica del CCNL che ha previsto tra l’altro una rivalutazione dei minimi
contrattuali del 2% a decorrere dal mese di settembre.
Gli altri costi operativi registrano un incremento netto contenuto all’1,8%, rispetto al 2022, associato ai
maggiori costi per contribuzione Eurocontrol, a contratti di manutenzione non presenti nell’esercizio a
confronto e a maggiori trasferte del personale dipendente anche a supporto delle commesse estere. Si
evidenzia, invece, la riduzione dei costi per utenze per il minor prezzo dell’energia elettrica che beneficia
delle misure attuate in tale ambito dalle istituzioni anche sugli oneri di sistema.
Tali valori hanno inciso nella determinazione dell’EBITDA generando un incremento dell’11,3%, rispetto al
2022, attestandosi a 283,8 milioni di euro.
L’EBIT registra un valore pari a 161,5 milioni di euro in incremento del 21,2%, rispetto all’esercizio
precedente, valore determinato a valle degli effetti derivanti dalla svalutazione dei crediti,
dall’accantonamento a fondi rischi e dall’effetto positivo derivante dalla rivalutazione della partecipazione in
Enav North Atlantic quale effetto dell’analisi di recuperabilità del valore di carico della partecipazione dalla
stessa detenuta in Aireon.
l proventi ed oneri finanziari presentano un valore negativo di 10,3 milioni di euro, in deciso incremento
rispetto all’esercizio precedente, per i maggiori interessi passivi sui finanziamenti a tasso variabile legati sia
al rialzo dei tassi di interesse che alla diversa composizione dell’indebitamento bancario.
Le imposte dell’esercizio si attestano a 44 milioni di euro in incremento di 3,3 milioni di euro, rispetto
all’esercizio precedente, per la maggiore base imponibile fiscale ed un tax rate per l’imposta IRES pari al
24,7% in leggero incremento rispetto all’aliquota teorica per l’impatto derivante dal reversal delle imposte
anticipate.
L’utile dell’esercizio, per effetto di quanto sopra riportato, si attesta a 107,2 milioni di euro.
38
Relazione sulla gestione
Dati Patrimoniali e finanziari riclassificati
Il Capitale investito netto si attesta a 1.501,5 milioni di euro in decremento del -5,5%, rispetto al 31 dicembre
2022, e risulta coperto per il 78,2% dal patrimonio netto e per il 21,8% da mezzi di terzi.
Il Capitale immobilizzato netto pari a 1.489,3 milioni di euro ha registrato un decremento netto di 87,4 milioni
di euro, rispetto il 31 dicembre 2022, per: i) il decremento delle attività materiali per 31,5 milioni di euro per
ammortamenti superiori rispetto agli investimenti in corso di realizzazione rilevati nell’esercizio; ii)
l’incremento delle partecipazioni per 1,8 milioni di euro quale conseguenza del riallineamento del valore di
carico della partecipazione in Enav North Atlantic; iii) la riduzione netta dei crediti commerciali non correnti
per 79,9 milioni di euro quale effetto derivante dalle nuove iscrizioni dei crediti per balance di competenza
dell’esercizio 2023, al netto della componente finanziaria, più che compensate dalla riclassifica a breve
termine dei balance che verranno inseriti in tariffa 2024.
Il capitale di esercizio netto si attesta a negativi 41,4 milioni di euro tendenzialmente in linea con il dato
emerso al 31 dicembre 2022. Le principali variazioni hanno riguardato: i) l’incremento dei crediti commerciali
per 52,5 milioni di euro, riferito per 12,4 milioni di euro al maggior credito verso Eurocontrol per la
fatturazione riferita ai mesi di volato di novembre e dicembre superiore rispetto ai corrispondenti mesi
dell’esercizio precedente e per 41,3 milioni di euro alla riclassifica del credito per balance inerente la seconda
quota dei balance iscritti nel combined period 2020-2021 riferiti alla perdita di traffico generata a seguito
dell’emergenza sanitaria, il cui recupero è stato previsto in cinque anni, ad eccezione della terza fascia di
tariffazione che verrà recuperata in sette anni, a decorrere dalla tariffa 2023; ii) l’incremento dei debiti
al 31.12.2023 al 31.12.2022
Attività materiali 830.427 861.975 (31.548) -3,7%
Attività per diritti d'uso 2.381 1.356 1.025 75,6%
Attività immateriali 81.682 71.673 10.009 14,0%
Partecipazioni 188.248 186.411 1.837 1,0%
Crediti commerciali non correnti 526.841 606.775 (79.934) -13,2%
Altre attività e passività non correnti (140.291) (151.530) 11.239 -7,4%
Capitale immobilizzato netto 1.489.288 1.576.660 (87.372) -5,5%
Rimanenze 61.762 61.075 687 1,1%
Crediti commerciali 364.400 311.846 52.554 16,9%
Debiti commerciali (175.371) (127.226) (48.145) 37,8%
Altre attività e passività correnti (209.389) (204.157) (5.232) 2,6%
Capitale di esercizio netto 41.402 41.538 (136) -0,3%
Capitale investito lordo 1.530.690 1.618.198 (87.508) -5,4%
Fondo benefici ai dipendenti (29.357) (29.651) 294 -1,0%
Fondi per rischi e oneri (13.522) (11.341) (2.181) 19,2%
Attività/(Passività) per imposte anticipate/differite 13.716 12.095 1.621 13,4%
Capitale investito netto 1.501.527 1.589.301 (87.774) -5,5%
Patrimonio Netto 1.173.828 1.174.581 (753) -0,1%
Indebitamento finanziario netto 327.699 414.720 (87.021) -21%
Copertura del capitale investito netto 1.501.527 1.589.301 (87.774) -5,5%
(migliaia di euro)
Variazioni
39
Relazione sulla gestione
commerciali per 48,1 milioni di euro connesso principalmente al debito per balance rilevati nell’esercizio
2022 e riferiti in particolar modo al rischio traffico di rotta che verrà inserito in tariffa nel 2024.
Nella determinazione del capitale investito netto incide anche il Fondo benefici ai dipendenti per negativi
29,4 milioni di euro, in decremento per le liquidazioni erogate nell’esercizio; i fondi per rischi ed oneri per
13,5 milioni di euro e le attività per imposte anticipate e passività per imposte differite per un importo netto
di positivi 13,7 milioni di euro.
Il Patrimonio Netto si attesta a 1.173,8 milioni di euro tendenzialmente in linea rispetto al 31 dicembre 2022
per la rilevazione dell’utile dell’esercizio 2023 pari a 107,2 milioni di euro al netto del pagamento del
dividendo del 2022 per 106,4 milioni di euro.
L’Indebitamento finanziario netto presenta un saldo di 327,7 milioni di euro in miglioramento di 87 milioni di
euro, rispetto al dato rilevato al 31 dicembre 2022.
Il minor indebitamento finanziario netto emerso al 31 dicembre 2023 è dovuto principalmente all’effetto
della dinamica degli incassi e dei pagamenti connessi all’operatività ordinaria che ha prodotto un flusso di
cassa positivo, strettamente correlato alla ripresa delle attività del trasporto aereo con conseguenti maggiori
incassi dal core business di ENAV compensando anche i maggiori pagamenti verso il personale dovuto
all’avvenuto rinnovo della parte economica del CCNL. Nell’esercizio si è proceduto, oltre all’attività ordinaria,
al pagamento del dividendo per complessivi 106,4 milioni di euro, al pagamento del debito verso il Ministero
dell’Economia e delle Finanze per complessivi 43,6 milioni di euro, al pagamento del debito verso ENAC per
la quota degli incassi di rotta e di terminale di competenza e verso l’Aeronautica Militare Italiana per la quota
degli incassi di terminale di spettanza per complessivi 20,8 milioni di euro, all’acquisto delle azioni proprie
per 2,2 milioni di euro e al pagamento del saldo e primo e secondo acconto delle imposte correnti per 56,7
milioni di euro.
Si evidenzia che la società dispone di linee di credito di breve periodo committed e uncommitted non
utilizzate al 31 dicembre 2023, per un ammontare pari a 190 milioni di euro.
al 31.12.2023 al 31.12.2022
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 207.958 246.692 (38.734) -15,7%
Crediti finanziari correnti 5.441 1.929 3.512 n.a.
Indebitamento finanziario corrente (19.659) (431.651) 411.992 -95,4%
Indebitamento finanziario corrente per lease ex IFRS 16 (866) (757) (109) 14,4%
Posizione finanziaria corrente netta 192.874 (183.787) 376.661 n.a.
Crediti finanziari non correnti 3.198 8.554 (5.356) -62,6%
Indebitamento finanziario non corrente (503.492) (165.094) (338.398) n.a.
Indebitamento finanziario non corrente per lease ex IFRS 16 (1.580) (698) (882) n.a.
Debiti commerciali non correnti (18.699) (73.695) 54.996 -74,6%
Indebitamento finanziario non corrente (520.573) (230.933) (289.640) 125,4%
Indebitamento finanziario netto (327.699) (414.720) 87.021 -21,0%
(migliaia di euro)
Variazioni
40
Relazione sulla gestione
Flussi Finanziari
Il Flusso di cassa generato dalle attività di esercizio al 31 dicembre 2023 ammonta a 212,3 milioni di euro in
decremento rispetto al valore registrato nell’esercizio precedente pari a 244,1 milioni di euro. Tale flusso è
stato determinato dai seguenti fattori: i) il decremento dei crediti commerciali correnti e non correnti per
27,4 milioni di euro che, pur in presenza di un maggior credito verso Eurocontrol per il maggior volato degli
ultimi due mesi dell’anno rispetto al corrispondente periodo precedente, sconta il decremento netto dei
crediti per Balance che con decorrenza dal 2023 ha visto il recupero in quote costanti dei balance iscritti nel
combined period 2020-2021. Nell’esercizio 2022 era emerso un incremento dei crediti commerciali per 74,6
milioni di euro che non recepivano ancora variazioni in decremento dei balance ma solo in aumento per le
nuove iscrizioni dell’esercizio di competenza; ii) il decremento dei debiti tributari e previdenziali per il minore
debito per imposte dirette quale conseguenza dei maggiori acconti di imposta versati nel corso del 2023 (56,7
milioni di euro contro i 34 milioni di euro del 2022) e per le minori ritenute IRPEF del personale dipendente
e relativi contributi previdenziali rispetto all’esercizio a confronto che scontava un carico tributario e
previdenziale del personale dipendente maggiore in quanto calcolata sulla retribuzione di dicembre che
conteneva il pagamento del periodo di vacatio contrattuale definito in sede di rinnovo del CCNL; iii) la
variazione netta in aumento delle altre attività e passività correnti per 9,4 milioni di euro per le maggiori
passività legate ai debiti verso l’Aeronautica Militare Italiana e l’ENAC per la quota di incassi di rotta e di
terminale di loro competenza emersi nell’esercizio e all’incremento dei debiti verso il personale per gli
accantonamenti dell’esercizio. Nell’esercizio a confronto emergeva una riduzione delle altre attività correnti
per gli incassi dei progetti finanziati in ambito PON Trasporti; iv) la variazione dei debiti commerciali correnti
e non correnti registrano un decremento di 40 milioni di euro riferito principalmente al minore debito per
balance emerso nel 2023 rispetto all’esercizio precedente, effetto in parte compensato dal maggior debito
verso i fornitori per le maggiori fatturazioni degli ultimi mesi dell’esercizio.
Il Flusso di cassa da attività di investimento al 31 dicembre 2023 ha assorbito liquidità per 71,6 milioni di euro
in leggero incremento rispetto al 2022 per 1,4 milioni di euro. Tale variazione è associata all’incremento dei
capex che si sono attestati a 105,1 milioni di euro rispetto ai 97,4 milioni di euro dell’esercizio precedente e
ai maggiori pagamenti effettuati verso i fornitori per progetti di investimento rispetto al 2022.
Il Flusso di cassa da attività di finanziamento ha assorbito liquidità per complessivi 179,5 milioni di euro in
misura maggiore rispetto al 2022 che aveva evidenziato un assorbimento di liquidità pari a 122,3 milioni di
euro. Le operazioni di manovra finanziaria hanno visto la sottoscrizione nel mese di marzo 2023 di un Term
2023 2022
Variazioni
Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle attività di esercizio 212.338 244.091 (31.753)
Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle attività di investimento (71.598) (70.165) (1.433)
Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle attività di finanziamento (179.474) (122.323) (57.151)
Flusso monetario netto dell'esercizio (38.734) 51.603 (90.337)
Disponibilità liquide a inizio esercizio 246.692 195.089 51.603
Disponibilità liquide a fine esercizio 207.958 246.692 (38.734)
Free cash flow 140.740 173.926 (33.186)
(migliaia di euro)
41
Relazione sulla gestione
Loan con un pool di banche per 360 milioni di euro della durata di tre anni da rimborsare integralmente alla
scadenza. Gli introiti derivanti da tale operazione sono stati destinati al rimborso anticipato del Term Loan di
180 milioni di euro sottoscritto a luglio 2022 con scadenza nel mese di luglio 2023 e di tre Term Loan per
complessivi 180 milioni di euro sottoscritti nel mese di luglio 2021 della durata di 24 mesi. Nell’esercizio 2023
si è provveduto al pagamento delle rate trimestrali/semestrali dei finanziamenti in essere secondo i piani di
ammortamento contrattualizzati per 68,7 milioni di euro, acquistato azioni proprie per 2,2 milioni di euro e
proceduto al pagamento del dividendo del 2022 nel mese di ottobre, in conformità alla delibera assembleare
del 28 aprile 2023 per 106,4 milioni di euro.
Il free cash flow si attesta a positivi 140,7 milioni di euro, in riduzione di 33,2 milioni di euro rispetto al 2022
in cui si attestava a positivi 173,9 milioni di euro, a seguito della liquidità generata dal flusso di cassa
dell’attività di esercizio che ha ampiamento coperto l’assorbimento del flusso di cassa da attività di
investimento.
Risorse Umane
Al 31 dicembre 2023 il Gruppo ENAV presenta un organico di 4.254 unità (4.185 unità nel 2022) e registra un
incremento effettivo di 69 unità, rispetto all’organico del 2022, ed un maggior organico medio di 88 risorse.
Il Gruppo è presente su tutto il territorio nazionale per la fornitura dei servizi di assistenza al volo e per la
manutenzione degli impianti operativi, mentre si rileva la presenza in vari Paesi europei ed extraeuropei per
le attività di commercializzazione di soluzioni software AIM e per le attività di consulenza aeronautica.
Le relazioni industriali
Nel corso del 2023 il confronto con le Parti Sociali si è particolarmente focalizzato sul rinnovo della parte
normativa del Contratto Collettivo Nazionale del Lavoro (CCNL) servizi ATM, con l’obiettivo di sostenere le
trasformazioni del modello organizzativo di alcuni impianti previsti nel piano industriale, tra cui
l’implementazione delle torri digitali.
Per quanto concerne le modalità operative, nel corso del 2023, è stato formalizzato un accordo con le
Organizzazioni Sindacali di revisione della disciplina dell’orario di lavoro del personale operativo in H35 che
si è mosso su due direttrici principali: da un lato l’introduzione di misure strutturali di flessibilità, a fronte
delle quali è stata istituita una specifica indennità e, dall’altro, di misure di contrasto dell’assenteismo nel
periodo della stagione estiva, per le quali sono stati previsti interventi collegati alla presenza. In particolare,
per quanto concerne il sistema degli orari le principali innovazioni, che hanno carattere strutturale,
riguardano la possibilità di pianificare una quantità di straordinario variabile in funzione delle esigenze
operative e l’introduzione di un numero maggiore di orari di inizio turno.
Il complesso di queste misure consentirà di pianificare al meglio le presenze sia nell’arco del mese, attraverso
la pianificazione dello straordinario, sia nell’arco della giornata (attraverso la nuova articolazione dei turni),
con prevedibili effetti positivi sulla resa del servizio.
Accanto a questi elementi, per gestire al meglio la stagione estiva, è stato previsto un Premio Presenza simile
a quello applicato nell’esercizio precedente, collegato alla presenza nei turni ordinari, per contrastare
l’assenteismo. In questa ottica è stata inserita anche una misura innovativa che prevede la possibilità di
utilizzare servizi welfare da parte dei beneficiari di permessi ex L. 104/92, in modo da consentire loro di
conciliare le esigenze di assistenza con la presenza al lavoro.
42
Relazione sulla gestione
Per sostenere il processo di digitalizzazione delle attività operative è stato sottoscritto con le Organizzazioni
Sindacali un ulteriore accordo con il quale è stata concordata l’istituzione di una indennità da corrispondere
ai controllori di volo degli impianti la cui attività sia trasformata a seguito dell’introduzione delle nuove
tecnologie digitali; allo stato questa indennità è corrisposta al solo personale dell’impianto di Brindisi, in cui
è stata implementata la prima torre digitale, e sarà estesa agli altri impianti nel momento in cui la loro attività
verrà digitalizzata e a tutto il personale degli impianti Regional dall’1 gennaio 2025.
Un ulteriore intervento sul modello operativo degli impianti strategici è stato realizzato con l’istituzione di
una nuova figura di supervisione nelle torri di controllo, a cui sono state attribuite maggiori responsabilità
rispetto al precedente assetto organizzativo con il riconoscimento di un trattamento economico ad hoc.
Negli ultimi mesi dell’anno si sono tenuti alcuni incontri con le Organizzazioni Sindacali per analizzare le
conseguenze sui lavoratori delle iniziative relative al trasferimento, previsto dal Piano Industriale, di alcune
attività dagli impianti di Torino e Venezia agli Area Control Center (ACC) di Milano e Padova, oltre che di una
parte dello spazio aereo attualmente gestito dall’ACC di Brindisi a quello di Roma, attività che si concluderà
nel mese di giugno 2024. Con specifico riferimento a quest’ultimo punto, ENAV ha confermato la disponibilità
a concordare con le Organizzazioni sindacali le garanzie occupazionali e retributive da riconoscere ai
lavoratori coinvolti dal programma.
Infine, nel corso del 2023 è stata effettuata un’azione di sciopero a livello nazionale, con un’adesione di circa
l’80%, mentre a livello locale sono stati effettuati sette scioperi, con un’adesione di circa il 54%, che non ha
determinato impatti significativi sulla regolarità delle operazioni.
La formazione
L’attività di formazione operativa nell’anno 2023 ha visto un notevole incremento sia nella tipologia di
formazione ab-initio, da selezione esterna e da selezione interna, che nella ripresa della formazione avanzata
contribuendo ambedue positivamente al dato finale complessivo delle ore di formazione erogate nel 2023
che si sono attestate a 157.569 ore, contro le 104.958 ore del 2022, registrando un incremento del 65%
rispetto all’esercizio precedente.
In particolare, le ore di formazione erogate hanno riguardato i seguenti corsi:
▪ 113.636 ore di formazione ab-initio per 461 partecipanti (ore 51.228 per 198 partecipanti nel 2022);
▪ 23.197 ore di formazione avanzata per 86 partecipanti (ore 19.879 per 46 partecipanti nel 2022);
▪ 12.240 ore di formazione continua per 473 partecipanti (ore 18.292 per 804 partecipanti nel 2022);
▪ 8.496 ore di formazione per clienti esterni per 314 partecipanti (ore 15.559 per 263 partecipanti nel
2022).
Il consistente incremento della formazione ab-initio, rispetto al 2022, è dovuto al programma formativo
avviato nell’esercizio per l’introduzione nella filiera operativa di ulteriori nuove risorse rese disponibili dalle
numerose selezioni interne ed esterne effettuate, sia per il personale operativo nelle figure dei ATCO (Air
Traffic Control) / FISO (Flight Information Service Officer)/ Tecnico meteorologo aeronautico che per il
personale ATSEP (Air Traffic Safety Engineering Personnel) termine utilizzato per indicare il personale tecnico
coinvolto nelle operazioni di funzionamento, manutenzione ed installazione dei sistemi di comunicazione,
navigazione, sorveglianza e gestione del traffico aereo (CNS/ATM). Nel 2023 risultano 49 nuove risorse,
avviate a formazione nel 2022, provenienti da selezione esterna e che completeranno nel 2024 l’iter
formativo e verranno assegnate alle strutture operative.
43
Relazione sulla gestione
L’aumento della formazione avanzata, rispetto all’esercizio precedente, è frutto di una prosecuzione dei
programmi formativi del personale CTA (Controllori del Traffico Aereo) destinato da Torri di controllo
strategiche ad ACC (Area Control Center) e non ultimo all’avvicendamento generazionale dovuto ai
pensionamenti, per raggiungimento limiti di età.
La formazione continua ha visto, invece, una riduzione nelle ore erogate a seguito del completamento dei
programmi di back-to-normal avviati nel 2021 per preparare il personale operativo alla ripresa del traffico
aereo dopo il blocco determinato dal COVID-19 e proseguiti anche nel 2022.
La formazione per clienti esterni, data la notevole domanda di formazione operativa per il personale interno,
si è ridotta rispetto al 2022, che beneficiava invece della formazione erogata ai controllori del traffico aereo
del Qatar per permettere loro la normale gestione del traffico aereo durante il Mondiale di Calcio 2022
svoltosi nei mesi di novembre e dicembre.
La formazione operativa nel 2023 ha registrato un importante incremento di livelli prestazionali con
interventi formativi per 11 corsi, con un totale di 7.373 ore di formazione per 987 partecipanti a fronte di
5.730 ore e 130 partecipanti del 2022.
Rimane elemento distintivo, infine, l’attività verso terzi connessa alla collaborazione con Alma Mater che
prevede l’erogazione di un corso di 60 ore per gli studenti della laurea triennale di ingegneria aerospaziale.
Si chiude il 2023 con 32 azioni formative indirizzate al personale operativo interno e 19 iniziative finalizzate
al cliente esterno.
Relativamente alla formazione manageriale e specialistica, nel corso del 2023, sono stati effettuati interventi
formativi a livello di Gruppo per un totale di oltre 40.000 ore (59.500 ore nel 2022) e circa 5.835
partecipazioni a iniziative di formazione linguistica, manageriale e specialistica in modalità sincrona (aule in
presenza e aule virtuali) e asincrona (in modalità e-learning) permettendo di sostenere l’aggiornamento
professionale e lo sviluppo delle persone del Gruppo attraverso le attività formative.
Fra le iniziative svolte in modalità sincrona, riferite a 9.918 ore per 670 partecipazioni, assumono particolare
rilevanza il prosieguo dei percorsi destinati ai Responsabili di struttura con l’obiettivo di svilupparne la
leadership, i percorsi di induction per i neoassunti, nonché l’accesso alle opportunità formative offerte da
Risorse Umane. È inoltre proseguita l’attività di formazione a catalogo su tematiche specialistiche di interesse
per le strutture di staff e le strutture operative indirette.
Le attività svolte in modalità asincrona, per 22.858 ore e 4.800 partecipazioni, hanno consentito di soddisfare
principalmente le esigenze di formazione obbligatoria e di legge, fra cui assumono particolare rilevanza quelle
relative all’anticorruzione, funzionali al mantenimento della certificazione ISO 37001, e quelle relative al
modello 231/01. La riduzione della quantità di ore di formazione in e-learning, rispetto al 2022, è da
ricondursi principalmente al completamento dell’aggiornamento quinquennale dei lavoratori ex D.Lgs
81/2008.
La formazione linguistica si è svolta sia in modalità sincrona che asincrona coinvolgendo 365 persone per un
totale di 7.268 ore, con un’attività articolata in autoapprendimento, corsi individuali, corsi multimediali e
workshop tematici. Nel corso del 2023 una quota rilevante di formazione linguistica è stata dedicata ai
colleghi ATSEP della controllata Techno Sky per il consolidamento delle competenze linguistiche finalizzate
al mantenimento della certificazione.
44
Relazione sulla gestione
La salute e la sicurezza sul lavoro di Gruppo
Il Gruppo ENAV attribuisce grande importanza all’integrità fisica e morale dei propri dipendenti, alla
diffusione di condizioni di lavoro rispettose della dignità individuale e di ambienti di lavoro sicuri e salubri. Il
Gruppo cura, pertanto, la diffusione e il consolidamento della cultura della salute e sicurezza nei luoghi di
lavoro, sviluppando la consapevolezza dei rischi e promuovendo comportamenti responsabili da parte di
tutto il personale.
Con riferimento alla gestione dell’emergenza pandemica da COVID-19, stante la dichiarazione
dell’Organizzazione Mondiale della Sanità (OMS), la quale ha decretato la cessazione dello stato di pandemia
da virus SARS-CoV-2, il Gruppo ENAV ha ritenuto non più applicabili le misure di sicurezza e prevenzione del
contagio precedentemente disposte, fermo restando l’obbligo di indossare i dispositivi di protezione delle
vie respiratorie di tipo FFP2 conformi allo standard UNI EN149:2009 messi a disposizione dal Datore di Lavoro
in presenza di specifica prescrizione del Medico Competente secondo quanto riportato nel Giudizio di
Idoneità alla mansione.
Nel corso del 2023 l’organismo di certificazione DNV-GL ha svolto, con esito positivo, le verifiche per il
mantenimento della certificazione UNI ISO 45001:2018 per le società italiane del Gruppo ENAV.
Per quanto attiene all’analisi degli infortuni, si evidenzia che su n. 14 infortuni occorsi in ENAV, n. 9 sono
classificati in itinere e n. 5 accaduti sul lavoro ma non direttamente riconducibili alle mansioni svolte dal
lavoratore. In Techno Sky, su n. 7 infortuni, n. 2 si sono verificati in itinere e quelli accaduti sul lavoro (n. 5)
sono solo in parte riconducibili alla mansione svolta dal lavoratore. Per IDS AirNav si sono verificati n. 2
infortuni in itinere e non si sono verificati infortuni sul lavoro. In D-Flight non si sono verificati infortuni.
Per tutte le sedi del Gruppo è proseguita, secondo necessità occorrenti, l’attività di redazione ed
aggiornamento dei Documenti di Valutazione dei Rischi, dei Piani di emergenza, dei Documenti Unici di
Valutazione dei Rischi da Interferenza (DUVRI), dei Verbali di Cooperazione e Coordinamento (VCC) nonché
l’attività di gestione dei dispositivi di protezione individuali, l’erogazione della formazione in materia di salute
e sicurezza sul lavoro e l’effettuazione, secondo la prevista programmazione, della sorveglianza sanitaria dei
lavoratori, secondo i protocolli sanitari approvati, delle esercitazioni antincendio e della sorveglianza fisica
delle sorgenti radiogene, effettuata dagli Esperti di Radioprotezione.
Infine, nell’ambito della valutazione del rischio stress lavoro-correlato per ENAV, Techno Sky ed IDS AirNav,
si è conclusa la valutazione preliminare per la rilevazione degli indicatori organizzativi di Contesto e
Contenuto del lavoro secondo le linee guida dell'INAIL e in collaborazione con un professionista esterno,
psicologo del lavoro. È stata, altresì, avviata la valutazione approfondita che prevede nel 2024 il
coinvolgimento di tutti i lavoratori tramite somministrazione di un questionario in forma anonima, per la
rilevazione della percezione soggettiva del rischio stress lavoro-correlato di tutta la popolazione aziendale.
Investimenti e PNRR
Gli investimenti realizzati dal Gruppo hanno l’obiettivo di assicurare che gli assets a supporto dei servizi di
gestione del traffico aereo sul territorio nazionale siano: i) coerenti con gli obiettivi di performance tecnici,
economici e prestazionali richiesti; ii) conformi agli standard qualitativi e prestazionali stabiliti in ambito
nazionale ed internazionale dagli Organismi regolatori del Settore; iii) in linea con l’evoluzione della
piattaforma tecnologica e con i nuovi concetti operativi definiti e sviluppati in ambito europeo per il network
ATM (Air Traffic Management); iv) funzionali alle esigenze di sviluppo del mercato terzo.
45
Relazione sulla gestione
Il peso prevalente degli investimenti è rappresentato dall’insieme degli interventi che riguardano le
infrastrutture tecnologiche operative, in quanto esse condizionano direttamente le attività aziendali di core
business in termine di efficienza, economicità e sicurezza dei servizi di gestione del traffico aereo. Lo
strumento attraverso cui vengono pianificati gli investimenti è il piano degli investimenti di durata
pluriennale, allineato con il Master Plan europeo e aggiornato attraverso rimodulazioni che tengono conto
di esigenze operative emerse in corso di anno. Nel 2023 è proseguito il lavoro lanciato nel 2022 sul Piano
Investimenti, con il raggiungimento delle prime milestone rilevanti.
Nel 2023 si è registrato un valore dei capex di Gruppo pari a 110,5 milioni di euro (97,8 milioni di euro al 31
dicembre 2022) e di 105,1 milioni di euro (97,4 milioni di euro al 31 dicembre 2022) riferiti alla Capogruppo.
Tra i principali investimenti in corso di realizzazione rilevati nel 2023 e completati si segnalano gli sviluppi sul
sistema SATCAS, Arrival Management (AMAN) e Tactical Controller Tool Automatic (TCT).
Tra gli investimenti in corso di realizzazione e quindi non ancora completati, si evidenziano:
✓ la prosecuzione del programma 4-Flight, che ha lo scopo di sviluppare la nuova piattaforma tecnologica
di automazione degli Area Control Center (ACC) italiani in sostituzione di quella attualmente operativa
ed assumendo al suo interno il sistema Coflight come una componente di base;
✓ il progresso nello sviluppo di una nuova versione dei sistemi di osservazione meteo aeroportuali;
✓ il progresso del trasferimento degli avvicinamenti (APP) all’interno degli ACC (Area Control Center) che si
presume verrà completato nel 2025;
✓ la prosecuzione della realizzazione delle Torri remote in ventisei aeroporti.
SESAR e le attività di ricerca e sviluppo
Le attività di realizzazione di progetti di investimento vedono una indispensabile attività di ricerca da
effettuarsi negli anni precedenti all’esecuzione dei programmi di deployment, in quanto ogni funzionalità
innovativa nel mondo ATM deve essere validata e condivisa a livello internazionale, attraverso una attività
comune di ricerca nota come SESAR (Single European Sky ATM Research).
Il programma di ricerca e sviluppo europeo SESAR è un’iniziativa lanciata dalla Commissione Europea per
fornire al quadro normativo del Cielo Unico Europeo gli elementi tecnologici innovativi che permettano la
realizzazione di un nuovo sistema di gestione del traffico aereo moderno, interoperabile, sostenibile,
resiliente, efficiente e capace di garantire lo sviluppo del trasporto aereo su basi sicure, nel rispetto
dell’ambiente e con una minore frammentazione nella gestione dello spazio aereo.
L’attività di ricerca e sviluppo è coordinata dalla SESAR Joint Undertaking (SJU), partenariato pubblico-privato
istituito nel 2008 con un orizzonte temporale di attività fino al 2024. Nel dicembre del 2021 è stata costituita
la nuova SESAR 3 Joint Undertaking, la rinnovata partnership europea che agirà con mandato fino al 2031
con l’obiettivo di gestire la nuova terza fase di Programma (SESAR 3 – Digital European Sky). La Capogruppo
ha rinnovato l’interesse nella partnership e formalizzato la sua partecipazione come Founding Member.
Il programma si è articolato nelle seguenti tre fasi consecutive:
▪ SESAR 1 (periodo 2009-2016), concluso con successo a dicembre 2016 ed ha visto la Capogruppo
impegnata in 98 progetti dei 315 previsti, di cui 20 con il ruolo di coordinatore.
▪ SESAR 2020 (periodo 2016-2023), terminato a giugno 2023 e a sua volta articolata in tre periodi di attività:
Wave 1 (periodo 2016-2020), Wave 2 (periodo 2019-2023) e Wave 3 (periodo 2021-2023). Le tre Wave
hanno visto la Capogruppo partecipare, rispettivamente, in 16 progetti di cui 2 con il ruolo di
coordinatore per la Wave 1 e in 12 e 4 progetti nelle altre Wave.
46
Relazione sulla gestione
▪ SESAR 3, avviato a fine 2022 con un orizzonte temporale al 2031, vede il Gruppo ENAV attualmente
impegnato in 17 progetti selezionati in accordo ai propri interessi operativi e industriali. In termini di
contenuti, SESAR 3 dà continuità alle precedenti due fasi ed è caratterizzato da nuovi importanti elementi
di innovazione selezionati all’insegna della digitalizzazione, dell’automazione e della sostenibilità
(Aviation Green Deal) e volti allo sviluppo di un sistema ATM europeo che sia sempre più efficiente,
sicuro, sostenibile e resiliente. Il Gruppo ENAV ha nel portafoglio due progetti dimostrativi (HERON e U-
ELCOME) e 15 progetti di ricerca industriale che coprono un'ampia gamma di tecnologie necessarie alla
realizzazione, entro il 2040, del Digital European Sky, grazie allo sviluppo di soluzioni che vedranno la loro
applicazione in aree sensibili per il settore dell’Air Traffic Management (ATM). Nuovi bandi sono previsti
nei prossimi anni nel corso del programma.
La partecipazione al Programma SESAR rappresenta un’opportunità per il Gruppo ENAV al fine di contribuire
alla definizione del nuovo Sistema ATM europeo e per orientare gli sviluppi in accordo alle priorità aziendali
e nazionali. L’esperienza e l’immagine acquisiti in questi anni di sviluppi SESAR, testimoniano il ruolo chiave
della Capogruppo nello scenario ATM europeo e, in linea con un più ampio disegno strategico, garantiscono
al Gruppo un ruolo di prim’ordine negli assetti internazionali dell’Industria di Settore.
SESAR Deployment Manager
Il Sesar Deployment Manager (SDM) è l’organo voluto dalla Commissione Europea per sincronizzare e
coordinare la modernizzazione del sistema di gestione del traffico aereo in Europa. A partire dal 1° giugno
2022, al termine del mandato della SDA (Sesar Deployment Alliance), la SESAR Deployment and Infrastructure
Partnership (SDIP) è stata ufficialmente selezionata e delegata dalla Commissione Europea all’esercizio delle
funzioni del Deployment Manager. Questa rappresenta una nuova partnership che raggruppa 4 compagnie
aeree; 14 Air Navigation Service Provider, tra cui ENAV, che controllano circa l’80% dei voli nell’Unione
Europea, oltre a tutti i principali flussi di traffico operati nel nostro continente; Aeroporti in grado di fornire
la prospettiva operativa completa dell’aeroporto; EUROCONTROL Network Manager con la visione a livello
di rete, sia dal punto di vista tecnologico che operativo, necessaria a garantire il perfetto funzionamento
dell’ATM europeo. Il mandato dell’attuale Deployment Manager terminerà a dicembre 2027.
In accordo con quanto previsto nell’articolo 9 del Regolamento europeo 2013/409, il Deployment Manager
deve garantire la sincronizzazione e il coordinamento dei progetti di implementazione locali necessari per
attuare i Common Projects, ovvero i regolamenti di esecuzione della Commissione che impone agli Stati
membri dell'Unione Europea e alle loro parti interessate l'attuazione delle modifiche operative più essenziali
dell’ATM Master Plan europeo. Il primo Common Project è noto come Pilot Common Project (PCP) ed è
definito dal Regolamento (UE) n. 2014/716 che ha costituito il documento di riferimento per l’identificazione
delle priorità dei bandi di finanziamento europei per il settore del trasporto aereo.
Le attività di deployment di SESAR, coordinate dal SESAR Deployment Manager, e cofinanziate dalla
Commissione Europea tramite l’Agenzia CINEA (European Climate Infrastructure and Environment Executive
Agency), favoriscono l’aggiornamento annuale del Deployment Programme, nella cui revisione la
Capogruppo ha un ruolo di leadership, in coordinamento con gli altri stakeholder europei. Allo stesso tempo,
la Capogruppo mantiene l’allineamento tra la propria pianificazione e i requisiti del Deployment Programme,
per garantire la conformità nelle modalità e nelle tempistiche di implementazione pianificate con la
regolamentazione europea di riferimento. Al riguardo si rappresenta che, con riferimento ai bandi di
cofinanziamento a valere sul programma Connecting European Facilities (CEF), il 2023 ha visto la
47
Relazione sulla gestione
prosecuzione dei progetti ad oggi aggiudicati e preordinati all’implementazione del regolamento 2014/716,
sostituito nel mese di febbraio 2021 dall’emanazione del Regolamento Europeo 2021/116 Common Project
One. I progetti coordinati dal SDM sono complessivamente 348, di cui oltre 271 già completati, che all’atto
della completa conclusione comporteranno dei benefici sia in ambito di riduzione dei ritardi operativi che nei
risparmi di jet fuel e di riduzione delle emissioni di CO
2
nel pieno rispetto dell’ambiente.
PNRR (Piano Nazionale di ripresa e Resilienza) per il Gruppo ENAV
A fine 2021 il Gruppo ENAV ha sottoscritto le convenzioni con il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti
(MIT) comprendenti 9 progettualità che esprimono le eccellenze dell’intero Gruppo e rientrano nell’ambito
del filone della Digital Innovation e della Green Infrastructures.
ENAV, IDS AirNav, Techno Sky e D-Flight hanno tutte contribuito a definire un gruppo di iniziative riguardanti
una serie di ammodernamenti dei sistemi ENAV, un modello manutentivo con le più avanzate tecniche
dell’Information Technology per Techno Sky, una nuova versione di sistemi di gestione informazioni
aeronautiche per IDS AirNav ed iniziative per il controllo e la gestione del traffico cosiddetto “unmanned” nei
cieli italiani per D-Flight.
Nel corso del 2023, di concerto con il MIT, le progettualità ENAV sono state escluse dal PNRR in quanto sono
intervenute delle criticità che ne hanno precluso la concreta realizzazione nei tempi previsti dal PNRR e in
taluni casi anche la necessità di modifica per tener conto l’attuale evoluzione tecnologica. Come noto, le
competenti strutture istituzionali nazionali nel corso dell’anno hanno rimodulato la proposta italiana
relativamente alle progettualità da finanziare attraverso il PNRR, e tale nuovo documento programmatico è
stato approvato dal Consiglio di Economia e Finanza dell’Unione europea (ECOFIN) in data 8 dicembre 2023.
Al momento, si è in attesa dei provvedimenti legislativi nazionali, in esecuzione della Decisione assunta da
ECOFIN.
Le progettualità delle società controllate sono, invece, rimaste finanziate nell’ambito del PNRR tutte con
scadenza 2026. In tale ambito, si evidenzia la progettualità riferita alla società controllata D-Flight riguardante
lo “Sviluppo piattaforma UTM/Connettività sistema UTM”, che a fine 2023 ha ricevuto l’esito positivo della
verifica sulle spese sostenute e rendicontate e si è in attesa dell’erogazione della quota intermedia prevista
a titolo di rimborso per un importo di 1,9 milioni di euro.
Ambiente
Nell’ambito delle iniziative atte a sviluppare un business sostenibile, il Gruppo ENAV si pone l’obiettivo di
ridurre ed efficientare i consumi connessi alla realizzazione dei propri servizi e di contribuire alla riduzione
dell’impatto ambientale derivante dalle operazioni aeree. Per tali motivi, il Gruppo punta sia a ridurre le
emissioni connesse alle proprie attività produttive, sia a modernizzare e ottimizzare l’infrastruttura e il
network dei servizi del traffico aereo (ATS) così da contribuire alla riduzione dell’anidride carbonica (CO
2
)
associata alle attività degli Airspace Users (AU).
In tale contesto il Gruppo ha adottato un proprio Sistema di Gestione Ambientale (SGA) che recepisce lo
standard internazionale ISO 14001:2015. Tra i punti maggiormente significativi presi in considerazione
nell’adozione del SGA si evidenziano: l’identificazione degli aspetti ambientali, ovvero gli elementi delle
attività e dei servizi del Gruppo ENAV che interagiscono con l’ambiente e la valutazione della loro
significatività; la definizione delle modalità di attuazione e soddisfacimento degli obblighi di conformità,
intesi come i requisiti legali che il Gruppo deve soddisfare; la definizione dei rischi e delle opportunità
48
Relazione sulla gestione
connessi agli aspetti ambientali e agli obblighi di conformità, nonché ad eventuali altre questioni emergenti
nell’analisi del contesto.
Interventi in ambito operativo
Al fine di favorire lo sviluppo sostenibile del trasporto aereo, la Capogruppo provvede alla continua revisione
e al costante ammodernamento delle infrastrutture e del network ATS e, per garantire i più elevati livelli di
sicurezza delle operazioni (Safety), pianifica e realizza interventi di ammodernamento dei propri asset che,
anche attraverso la cooperazione e la sincronizzazione di iniziative collaborative con gli stakeholders, si
propongono di realizzare il continuo miglioramento del network ATS, rendendo disponibile per gli Operatori
Aerei traiettorie di volo sempre più environmental friendly, caratterizzate da tempi di percorrenza minori e
riduzione dei vincoli alla pianificazione e alle operazioni di volo così da contribuire alla riduzione del consumo
di carburante e conseguentemente all’impatto sull’ambiente.
Tutti gli interventi programmati e implementati sono catalogati e periodicamente monitorati nel Flight
Efficiency Plan (FEP).
Nell’aggiornamento annuale del FEP sono rendicontate e valutate tutte le implementazioni di Operational
Efficiency realizzate dalla Capogruppo per ottimizzare:
✓ la movimentazione al suolo degli aeromobili in aeroporto (start-up e taxi in/out phases);
✓ la gestione delle operazioni di decollo e le traiettorie per la salita iniziale;
✓ le attività di volo in crociera (EnRoute phase);
✓ i profili di volo dei segmenti di avvicinamento per l’atterraggio.
Lo stato di avanzamento e di efficacia delle azioni implementate e utili per il raggiungimento degli obiettivi e
delle prestazioni richieste ai fornitori dei servizi della navigazione aerea (ANSP) nel settore ambientale
(Environmental Key Performance Area/Indicator) e che sono soggette alla verifica e al controllo da parte di
ENAC, è riportato e valorizzato nel Flight Efficiency Plan.
Le risultanze delle azioni rendicontate nel FEP della Capogruppo sono, inoltre, riportate nel piano nazionale
per la riduzione delle emissioni di anidride carbonica - Italy’s Action Plan on CO
2
Emissions Reduction – che in
ambito ECAC/ICAO, l’Italia si è impegnata a realizzare quale contributo al più ampio programma per il
contrasto ai cambiamenti climatici adottato, nel settore aeronautico.
Nel 2020 e nel 2021, la situazione straordinaria provocata dall’emergenza sanitaria per la pandemia da
COVID-19 aveva prodotto una contrazione globale dei collegamenti aerei condizionando,
conseguentemente, i livelli di prestazione ambientale. A partire dal mese di aprile del 2022 si è invece
registrato un recupero fino a circa il 90% dei voli gestiti nel 2019, mentre nel 2023 si è, finalmente, ritornati
a valori normali con il raggiungimento dei livelli di traffico aereo pre-pandemici. Infatti, nel 2023, si è rilevato
un incremento dell’1,32% dei voli gestiti, rispetto ai valori del 2019, con picchi estivi che hanno sfiorato il
+10% rispetto agli analoghi periodi del 2019.
In continuità con quanto attuato negli anni precedenti ed in aggiunta a quanto già realizzato con
l’implementazione del Progetto Free Route Airspace Italy (FRAIT – che consiste in una pianificazione più libera
delle traiettorie nello spazio aereo al di sopra di FL 305, circa 9.000 metri), nel corso del 2023, grazie
all’applicazione del concetto di uso flessibile dello spazio aereo, attuato attraverso un processo di gestione
coordinata con l’Aeronautica Militare (AMI) ed ENAC per la fase di programmazione di occupazione e rilascio
delle porzioni di spazio aereo regolamentate e all’applicazione continua dell’uso flessibile delle configurazioni
ATC, in termini di puntualità, sono stati raggiunti livelli prestazionali migliori di quelli del 2019.
49
Relazione sulla gestione
La Capogruppo ha ulteriormente ottimizzato l’Airspace Availability, incrementando le porzioni di spazio
aereo fruibili e utilizzabili con maggiore flessibilità, sia nel Free Route Airspace Italy, sia nello spazio aereo
sottostante caratterizzato dal Network di rotte ATS, così da permettere agli Airspace Users di effettuare una
più efficiente pianificazione dei voli.
La continua attività di aggiornamento e sincronizzazione del Network di rotte ATS nelle aree di Terminale, sia
per le fasi successive al decollo sia per quelle immediatamente precedenti l’atterraggio, unitamente
all’implementazione, per il traffico in arrivo all’aeroporto di Fiumicino del tool AMAN (Arrival Manager), ha
consentito ai Controllori del Traffico Aereo (CTA) di ottimizzare la sequenza di avvicinamento determinando
un miglioramento delle performance di puntualità, un’ottimizzazione della gestione e delle traiettorie di volo
e ha portato ad una riduzione dei tempi di rullaggio al suolo con conseguente riduzione dei consumi di
carburante e le connesse emissioni, con benefici per l’ambiente.
Si evidenzia che l’introduzione del tool AMAN per l’aeroporto di Fiumicino, ha permesso di realizzare una
riduzione di circa 32.950 NM complessive nelle traiettorie del traffico aereo in avvicinamento all’aeroporto,
portando ad un correlato minor consumo di carburante stimabile in circa 366.000 kg, con collegate riduzioni
delle emissioni di CO
2
nell’atmosfera pari a circa 1.154.000 kg.
Nel 2023, inoltre, operando nel Free Route Airspace Italy, circa il 41% del traffico aereo assistito ha potuto
beneficiare di una riduzione della distanza totale pianificata dall’aeroporto di partenza a quello di
destinazione (gate-to-gate), con una riduzione complessiva di circa 18,1 milioni di chilometri pianificati (pari,
in media, a circa 33 Km per aeromobile), con una conseguente riduzione di emissioni di CO
2
di circa 229
milioni di kg e un risparmio in termini di carburante necessario alle operazioni di volo “in crociera” (En Route)
stimabile in circa 72,5 milioni di kg complessivi.
La porzione di volo che le compagnie scelgono di pianificare nello spazio aereo gestito da ENAV continua ad
aumentare rispetto al 2019; infatti nel 2023 il valore di “Occupancy Time” è aumentato, in media, di un
minuto per volo assistito. Questa tendenza conferma quanto lo spazio aereo italiano (sia nella porzione Free
Route che, al disotto, nello spazio aereo definito dal network di rotte ATS) sia appetibile per gli Airspace User
che, tenuto conto delle eccellenti prestazioni in termini di capacity e predictability e delle numerose misure
di flight efficiency realizzate da ENAV per migliorare le traiettorie di volo, lo preferiscono rispetto ad altre
possibili soluzioni.
In questo contesto le Compagnie Aere hanno la possibilità di ridurre ulteriormente la lunghezza totale delle
rotte (Total Route Lenght) pianificate per i differenti City-Pair che prevedono l’attraversamento dello spazio
aereo italiano, con conseguente contrazione del consumo di carburante e delle connesse emissioni di CO
2
nell’atmosfera.
Nel 2023, anche lo spazio aereo al di sotto del Free Route Airspace Italy, ovvero la rimanente porzione che,
verticalmente, va da GND a FL305, è stato ulteriormente interessato da interventi di miglioramento,
realizzati:
✓ nell’ambito del piano di transizione alla Performance Based Navigation (PBN) che ha determinato
l’ulteriore pubblicazione di procedure strumentali di volo di tipo satellitare (RNP ed RNAV) e la collegata
e progressiva dismissione di radioassistenze, ground-based, obsolete e maggiormente inquinanti in
termini di emissioni radioelettriche (quali NDB e Locator);
✓ nell’avanzamento del programma per il transito della responsabilità della fornitura dei servizi di controllo
di avvicinamento negli Area Control Center (ACC) che, nel 2023, ha interessato il passaggio all’ACC di
50
Relazione sulla gestione
Milano del servizio di controllo di avvicinamento di Torino e all’ACC di Padova del servizio di controllo di
avvicinamento di Venezia.
Il combinato disposto di tali attività ha permesso di ottenere un’ulteriore riduzione delle distanze
pianificate/volate, con risultati che si possono quantificare in una riduzione di circa 8,23 milioni di kg di
carburante e con una conseguente riduzione delle emissioni di CO
2
nell’atmosfera stimabile in circa 25,95
milioni di kg.
Interventi connessi allo sviluppo dell’Advanced Air Mobility
Il futuro della mobilità sostenibile e lo sviluppo dell’Advanced Air Mobility nella sua componente Urban
prosegue in linea con il Piano Nazionale per la mobilità aerea avanzata predisposto da ENAC e il Gruppo
ENAV anche tramite la controllata D-Flight che ha partecipato unitamente agli altri Stakeholder, pubblici e
privati, nel definire la proposta del framework regolamentare che possa consentire lo sviluppo dell’Advanced
Air Mobility in Italia.
A seguito della definizione di Memorandum of Understanding e di Accordi di Cooperazione con ENAC e con
gli altri operatori del settore, forti dell’esperienza maturata nella realizzazione del network ATS,
dell’informazione aeronautica e dei servizi di meteorologia, il Gruppo ENAV ha proattivamente contribuito
alla prima formulazione di Concetti Operativi (ConOps) utili a definire lo sviluppo di vertiporti, di potenziali
reti di collegamenti aerei tra nodi di un futuro sistema di mobilità aerea generale (aeroporti, stazioni, porti,
centri e poli di interscambio, snodi della logistica, ecc.).
Tale collaborazione è fondamentale anche per definire i requisiti nazionali per aeromobili con capacità di
decollo e atterraggio verticale (Vertical takeoff and landing Capable Aircraft VCA) e le relative traiettorie e
infrastrutture di terra, così da contribuire a creare le condizioni per sostituire o almeno ridurre il ricorso a
modalità di trasporto che risultano meno Environmental friendly di quelle caratterizzate da una propulsione
elettrica.
Nel 2023, gli esperti del Gruppo ENAV insieme agli altri stakeholder coinvolti, hanno supportato ENAC nella
definizione di un insieme di documenti, tra cui: i) le linee guida sulle Regolatory Sandbox; ii) le linee guida U-
SPACE; iii) la prima edizione del regolamento “Requisiti nazionali peer aeromobili con capacità di decollo e
atterraggio verticale (VCA) e relative traiettorie e infrastrutture”.
L’attività realizzata ha supportato anche il conseguimento degli obiettivi strategici nazionali della Advanced
Air Mobility e dell’EU Drone Strategy 2.0.
Interventi in ambito Facilities
In linea con le politiche ambientali avviate negli ultimi anni la Capogruppo è impegnata nella riduzione dei
consumi energetici e nell'abbattimento delle emissioni di gas-serra anche attraverso la dotazione di impianti
per l’autoproduzione di energia da fonti rinnovabili, o da fonti meno inquinanti (gas metano). La ventottesima
conferenza delle Nazioni Unite sui cambiamenti climatici (COP 28) tenutasi a Dubai nel 2023 ha evidenziato
la necessità di ridurre le emissioni inquinanti in atmosfera del 43% nel 2030 e del 60% nel 2035 rispetto ai
livelli del 2019, al fine di limitare il riscaldamento globale a 1,5°C. Il Gruppo è impegnato in tal senso ad
intraprendere un percorso che possa portare ad essere in compliance in anticipo a tali scadenze.
A tal fine, la Capogruppo ha stipulato un contratto per l’acquisto di energia elettrica, per l’alimentazione di
tutti i siti istituzionali, da fonti rinnovabili. In ottemperanza al D.Lgs 102/2014, nel 2023 la Capogruppo ha
effettuato, secondo le scadenze previste, sette diagnosi energetiche su un totale di 24 siti. Tali diagnosi hanno
51
Relazione sulla gestione
individuato alcune proposte per il miglioramento dell’efficienza energetica, che saranno oggetto di
valutazione ed eventuale integrazione con altri interventi già previsti per l’ammodernamento degli impianti
tecnologici, con l’intento di realizzare un percorso di riduzione dei consumi di energia elettrica.
Nel corso del 2023 è stata completata la realizzazione degli impianti fotovoltaici dell’aeroporto di Brindisi,
del sito remoto (radio TBT) di Brancasi e l’aeroporto di Venezia Tessera. Tali impianti si sono aggiunti a quelli
precedentemente realizzati che sono presso la sede legale della Capogruppo, l’aeroporto di Bari e di Ancona
Falconara, il Centro di Controllo di Area di Brindisi, degli aeroporti di Napoli, di Genova, di Catania, di
Lampedusa e del sito remoto di Masseria Orimini. Inoltre, è prevista la realizzazione di un impianto presso
l’aeroporto dell’Urbe.
Nell’ambito del piano di dismissione delle centrali termiche a gas, nel 2024 saranno eliminate quelle relative
alla sede di Albenga e quelle a servizio dei locali ARO-MET della torre di Malpensa. Saranno inoltre sostituiti
gli impianti di condizionamento della sede di Albenga, sala apparati di Olbia e centro aeroportuale di Bari. I
nuovi sistemi avranno maggiore efficienza e saranno dotati di un sistema di gestione evoluto.
Complessivamente gli interventi previsti nel Piano Energetico decennale comporteranno un risparmio dei
consumi totali di energia elettrica della Capogruppo del 37%.
Una buona parte dei suddetti interventi potrà beneficiare anche delle opportunità fornite dagli incentivi
erogati dal Gestore dei Servizi Energetici (GSE).
Attività internazionali
Il 2023 ha visto una riduzione degli effetti legati alla pandemia da COVID-19 ma permangono gli impatti
sull’aviazione legati al conflitto russo-ucraino al quale si è aggiunto il conflitto israelo-palestinese. Tali eventi
hanno continuato ad influenzare le attività internazionali in termini di numero e modalità di incontri, in
particolare per quanto riguarda la partecipazione in presenza rispetto alla modalità remota o ibrida.
In tale contesto, la Capogruppo ha continuato, attraverso meeting e con strumenti di tele/videoconferenza,
le attività volte a consolidare i rapporti con gli altri Air Navigation Service Provider sia a livello bilaterale, sia
attraverso alleanze ed aggregazioni (come ad esempio l’alleanza A6 o il blocco funzionale di spazio aereo
Blue Med) nonché, con le principali istituzioni ed organizzazioni Internazionali esistenti nell’ambito del
trasporto aereo ed in particolare dell’Air Traffic Management (ICAO, la Commissione Europea, la nuova Sesar
3 Joint Undertaking ed il nuovo Sesar Deployment Manager oltre che EASA, CANSO, EUROCONTROL e
EUROCAE).
Sono state svolte numerose attività in seno alle istituzioni europee, soprattutto con riguardo ad aspetti
normativi di rilievo per il settore dell’aviazione e per la Capogruppo, di cui si riportano di seguito i più rilevanti:
➢ la revisione, da parte del Consiglio e del Parlamento Europeo, della proposta della Commissione Europea
di due nuovi Regolamenti che modificano l’assetto normativo del Single European Sky (cosidetto Single
European Sky 2+). Nel corso del 2023 vi è stata un’intensa attività sotto la presidenza di turno del
Consiglio UE della Svezia e della Spagna seguita da riunioni di coordinamento a livello nazionale ed
internazionale. Tali attività proseguiranno anche nel 2024, in quanto non si è ancora giunti ad una
posizione completamente condivisa sulla proposta da parte delle tre istituzioni europee. E’ da
sottolineare che l’eventuale accordo sul pacchetto legislativo SES II+ porterà ad una successiva attività di
predisposizione e/o di revisione dei relativi regolamenti attuativi;
➢ la prosecuzione dello sviluppo di specifiche tecniche a supporto dell’implementazione del Regolamento
relativo alla fornitura dei servizi per la gestione del traffico aereo dei droni (U- Space), settore nel quale
52
Relazione sulla gestione
il Gruppo ENAV, insieme alla autorità nazionale di vigilanza (ENAC) e all’industria italiana, ha svolto un
ruolo propulsivo anche a livello europeo ed internazionale, questo soprattutto in considerazione del
ruolo attivo della società partecipata D-Flight, che ha come mission la fornitura dei servizi U-Space;
➢ la pubblicazione di 5 nuovi regolamenti relativi al quadro normativo sulla valutazione della conformità
dei sistemi ATM/ANS, che definisce le modalità per la certificazione, dichiarazione e attestazione di
conformità dei sistemi tecnologici ATM/CNS utilizzati dalle società del Gruppo per la fornitura dei servizi.
La Capogruppo ha contribuito fattivamente al raggiungimento di tale obiettivo, sia direttamente che
attraverso il coordinamento con istituzioni e organizzazioni internazionali, quali ad esempio EASA e
CANSO. Le attività proseguiranno anche per l’anno 2024 per la definizione di norme di secondo livello a
supporto dei regolamenti emanati (AMC/GM);
➢ l’avvio delle attività da parte della Commissione europea per la revisione del performance and charging
scheme per il Reference Period 4 che copre l’arco temporale 2025-2029 e che prevederà la definizione
dei target europei, la redazione dei Piani nazionali di performance ed il successivo iter approvativo.
L’attività si concluderà nel corso del 2024 con la presentazione dei piani di performance nazionali.
Nel contesto delle iniziative europee in campo tecnologico, il Gruppo ENAV è stato direttamente coinvolto
nelle attività di Ricerca e Sviluppo e di implementazione previste dal programma SESAR (Single European Sky
ATM Research), in particolare:
➢ è continuata l’attività all’interno del partenariato Sesar 3 Joint Undertaking con un 2023 che ha visto
l’aggiudicazione alle società del gruppo ENAV di numerosi progetti e l’assegnazione di co-finanziamenti
a valere sul programma Horizon Europe;
➢ sono continuate le attività di coordinamento nell’ambito del Consorzio SDIP (SESAR Deployment and
Infrastructure Partnership).
Infine, nel corso del 2023, la Capogruppo è risultata aggiudicataria di importanti progetti che verranno co-
finanziati della Commissione Europea per il programma Connecting Europe Facility.
Attività commerciali
Nel 2023 il Gruppo ENAV ha conseguito risultati in termini di ricavi derivanti dalla vendita di sistemi e servizi
sul mercato non regolamentato per un totale di 43,1 milioni di euro (39,9 milioni di euro nel 2022) in
incremento del 7,9% rispetto all’esercizio precedente. Nel corso dell’esercizio sono stati acquisiti nuovi ordini
per il Gruppo ENAV per un totale di oltre 55 milioni di euro che rappresenta un incremento di oltre il 70%
rispetto al dato del 2022.
La Capogruppo ha ottenuto nuovi ordini per un totale di oltre 21 milioni di euro, con un incremento di oltre
il 20% rispetto all’esercizio precedente. Tra questi si segnalano gli ordini riferiti alle attività di Flight Inspection
and Validation da svolgersi sia in Italia che in alcuni stati esteri, quali Romania, Qatar, Lituania, Uganda,
Spagna, Portogallo, Albania per un valore complessivo pari a 1,1 milioni di euro e ordini attuativi di attività di
consulenza aeronautica sul territorio italiano ed estero per complessivi 19,9 milioni di euro. Di particolare
rilevanza il contratto siglato con la General Authority of Civil Aviation (GACA) dell’Arabia Saudita per la
ristrutturazione dello spazio aereo.
Relativamente alla controllata IDS AirNav sono stati sottoscritti oltre 30 milioni di contratti, con un
incremento rispetto all’esercizio 2022 di circa il 130%. Si segnalano, per rilevanza: i) il contratto in Taiwan per
l’implementazione del sistema AIM del valore di 5,1 milioni di euro; ii) il contratto per la gestione remota del
53
Relazione sulla gestione
sistema Aeronautical Information Management (AIM) tramite la piattaforma Software as a Service (SaaS) in
cloud per l’Air National Service Provider olandese LVNL del valore di 3,2 milioni di euro; iii) il contratto con
l’Air National Service Provider egiziano NANSC per la fornitura e l’implementazione del sistema AIM del
valore di 2,4 milioni di euro; iv) il contratto per la fornitura dell’innovativo sistema Traffic Complexity Tool
(TCT) con l’ANSP rumeno ROMATSA del valore di 1,9 milioni di euro; v) la fornitura di licenze addizionali AIM
all’ANSP indiano AAI per un valore complessivo di 1,9 milioni di euro.
Relativamente a Techno Sky, sono stati acquisiti nuovi ordini per un totale di circa 3,3 milioni di euro in deciso
incremento rispetto all’esercizio precedente di oltre il 200%. In tale ambito di segnala il contratto per
l’installazione del sistema ATM in Kosovo di 2,9 milioni di euro.
Altre informazioni
Piano di Performance 2020-2024
Il Piano di Performance 2020 – 2024, a seguito della pandemia da COVID-19 che ha avuto rilevanti impatti
nel settore del trasporto aereo, è stato oggetto di regolamentazione da parte della Commissione Europea
con il Regolamento comunitario 2020/1627 che ha previsto nuove tempistiche per la revisione dei Piani di
Performance per il periodo 2020-2024 (RP3), l’introduzione del cosiddetto combined period (2020-2021) ai
fini della performance e della valorizzazione dei ricavi da balance, nonché l’emanazione di nuovi target
europei di cost efficiency, formalizzati nella Decisione n. 891 del 2 giugno 2021, di seguito riportati:
➢ per il periodo 2020-2021, un target di tariffa DUC (Determined Unit Cost) del periodo 2020-2021 del
+120,1% rispetto alla tariffa DUC 2019;
➢ per l’anno 2022, un target di tariffa DUC del -38,5% rispetto alla tariffa DUC del periodo 2020-2021;
➢ per l’anno 2023, un target di tariffa DUC del -13,2% rispetto alla tariffa DUC del 2022;
➢ per l’anno 2024, con un target di tariffa DUC del -11,5% rispetto alla tariffa DUC del 2023.
Nel rispetto delle indicazioni del Regolamento n. 2020/1627, i provider e gli Stati hanno presentato il nuovo
Piano di Performance nella seconda metà del mese di novembre 2021 in cui la Società ha pianificato i propri
livelli di costo e di traffico, ai fini della determinazione delle tariffe per il periodo 2022-2024.
Tale documento, insieme ai Piani di Performance degli altri Stati membri, è stato sottoposto al vaglio del
Performance Review Body (PRB), organo tecnico di supporto alla Commissione Europea preposto alle
valutazioni delle performance economiche ed operative che ha espresso parere positivo.
Con la Decisione di Esecuzione 2022/773 del 13 aprile 2022 pubblicata sulla Gazzetta ufficiale dell’Unione
Europea il 18 maggio 2022, la Commissione Europea ha stabilito che gli obiettivi prestazionali di tutte le aree
di performance incluse nel Piano di Performance presentato dall’Italia, sono conformi ai target prestazionali
a livello dell’Unione per il terzo periodo di riferimento, previsti nella Decisione di Esecuzione (UE) 2021/891.
Con tale Decisione di conformità si è quindi così concluso un lungo e complesso iter, che ha portato al
riconoscimento delle performance di ENAV, in termini di qualità ed economicità del servizio erogato alle
compagnie aeree, quale provider di riferimento nel panorama europeo. L’approvazione del Piano di
Performance ha consentito altresì alla Capogruppo di consolidare lo scenario regolatorio e tariffario di
riferimento fino al 2024 e di poter dare attuazione alla propria pianificazione economico-operativa attraverso
le linee strategiche del Piano Industriale.
Nel corso del 2023 sono state avviate una serie di interlocuzioni con il regolatore nazionale, finalizzate alla
predisposizione della preliminare pianificazione dei costi e del traffico per il Piano del Performance periodo
54
Relazione sulla gestione
2025-2029 (RP4), per la conseguente trasmissione all’organo tecnico della Commissione Europea,
Performance Review Body. Allo stesso tempo, le preposte strutture della Capogruppo hanno fornito il loro
supporto in merito a valutazioni circa possibili variazioni nei meccanismi di funzionamento del performance
scheme da introdurre nel RP4. Allo stato attuale, anche in virtù dei primi feedback provenienti dalle
organizzazioni comunitarie di settore, l’attuale framework normativo dovrebbe essere confermato anche per
il RP4.
Contratto di Programma
Il Contratto di Programma, documento in cui vengono regolati i rapporti tra ENAV e lo Stato Italiano, è
attualmente in fase di discussione per quanto concerne il periodo 2020 – 2024, in quanto ha subito il ritardo
dovuto all’emergenza sanitaria e al recepimento delle risultanze della Decisione di conformità emanata dalla
Commissione Europea sul Piano di Performance nazionale, nel mese di aprile 2022. Si ricorda infatti che le
modifiche introdotte all'art. 9 della legge 665/1996 hanno uniformato la durata di vigenza del Contratto di
programma tra lo Stato ed ENAV alle tempistiche previste dalla regolamentazione comunitaria di settore. A
seguito della suddetta conformità, si è proceduto ad aggiornare i paragrafi del Contratto recanti le
informazioni sulle tariffe, nonché i paragrafi relativi alle performance operative.
L’attuale bozza del contratto, ricevuta dall’Ufficio di Gabinetto del Ministero delle Infrastrutture e Trasporti
a fine gennaio 2024, tiene conto dei contributi di approfondimento forniti nel tempo dalle strutture tecniche
del MIT, MEF, Ragioneria Generale dello Stato, Difesa, ENAC ed ENAV, ed è stata quindi trasmessa agli stessi
soggetti nazionali ai fini del definitivo assenso sulla formulazione del testo e degli Allegati. A valle di tale
verifica, il contratto sarà quindi trasmesso dal MIT al CIPESS per il successivo iter procedurale, finalizzato alla
sottoscrizione dell’atto.
Per quanto concerne i servizi della navigazione aerea erogati da ENAV, il Contratto 2020-2024 conferma
l’impianto e le disposizioni già previste dal precedente schema negoziale, rafforzando la possibilità per la
Capogruppo di erogare i servizi della navigazione aerea in regime di jure privatorum.
Nell’ambito delle attività di monitoraggio, la bozza del Contratto introduce una nuova formulazione in merito
al necessario coordinamento tra la Capogruppo ed ENAC nella fase di predisposizione del Piano Investimenti
di ENAV. In particolare, preliminarmente alla sua approvazione da parte dei competenti organi di ENAV, la
bozza del Piano deve essere trasmessa all’ENAC per le verifiche di competenza, circa la coerenza degli
interventi con le linee d’indirizzo contenute nella programmazione del MIT.
Per quanto concerne, invece, le proposte di variazione per la fornitura dei servizi e in degli orari diversificati
per consentire la maggiore operatività sugli aeroporti, nonché in merito alla possibile inclusione di nuovi
aeroporti nel Contratto di Programma al momento in carico alle Società aeroportuali, si evidenzia che
nell’ambito delle fasi negoziali sono state avanzate alle pertinenti strutture di ENAC e del MIT una serie di
proposte relative agli aeroporti di Forlì, Rimini, Cuneo ed Aosta. Per tali richieste, sono al momento in atto
delle interlocuzioni tra ENAC ed il MIT atte a consentire di valutare in modo analitico il possibile impatto sulla
tariffa di Terminale della terza fascia di tariffazione derivante da tali proposte, nonché a determinare i
possibili maggiori oneri a carico dello Stato per i rimborsi dovuti ad ENAV per i cosiddetti voli esenti.
Piano di Sostenibilità
Il Piano di Sostenibilità 2021-2024 definisce linee di sviluppo ESG strategiche e allineate al Piano Industriale,
che indirizzano gli obiettivi del Gruppo ENAV in tale ambito. La struttura del Piano è articolata in 6 pilastri
55
Relazione sulla gestione
principali: strategie e governance, politiche aziendali, innovazione tecnologica, reporting e comunicazione,
cultura aziendale e climate change.
Nel corso del 2023, il progressivo avanzamento delle progettualità pianificate ha consentito di traguardare
tutti gli obiettivi previsti dal Piano di Sostenibilità.
Nell’ambito del pilastro strategie e governance, è stato concluso il progetto pilota per la valutazione dei
fornitori core di ENAV rispetto ai temi ESG emergenti, i cui esiti stanno rappresentando la base per l’avvio di
un processo sistematico di analisi della catena di fornitura a livello di Gruppo e sono stati raggiunti i target
relativi alle attività di formazione sui temi che contemplano gli aspetti connessi alla buona governance
aziendale. Inoltre, è stato elaborato un modello di misurazione degli impatti ambientali e sociali relativi ad
alcune iniziative di sostenibilità, presentato in occasione del quinto Sustainability Day del Gruppo ENAV.
Nell’ambito del pilastro politiche aziendali, invece, è stata valutata la fattibilità di nuove iniziative relative ai
domini innovation e diversity, funzionale all’identificazione di ulteriori obiettivi in vista della prossima
edizione del Piano di Sostenibilità; infine, sono state mantenute le certificazioni in materia di salute e
sicurezza sul lavoro e anticorruzione, come previsto attraverso specifici obiettivi del Piano di Sostenibilità.
Per quanto riguarda il pilastro innovazione tecnologica, sono proseguite le implementazioni tecniche in
ambito Air Traffic Management in coerenza con gli avanzamenti del Piano Industriale. Tra queste, alcune
progettualità risulteranno fondamentali per la realizzazione del “Future Sky 2031” (come il collaudo del
sistema di automazione avanzata attraverso una nuova piattaforma ATM presso la Remote Tower di Brindisi
e il trasferimento delle attività di gestione degli avvicinamenti presso gli ACC di riferimento), mentre altri
interventi stanno già apportando importanti miglioramenti alla gestione del traffico aereo in Italia (come
l’implementazione dell’Arrival Manager – AMAN presso l’ACC di Milano per l’ottimizzazione delle sequenze
di avvicinamento delle compagnie aeree in arrivo presso gli aeroporti di Milano Malpensa, Milano Linate e
Bergamo Oro al Serio). Inoltre, è stata portata a termine la realizzazione del Technical Operation Center
(TOC), che consente la centralizzazione del controllo tecnico e operativo degli apparati relativi ai siti remoti
di ENAV.
In ambito cultura aziendale, al fine di intercettare gli interessi delle nuove generazioni e di prevedere percorsi
di sviluppo in linea con i temi emergenti, è stato elaborato un questionario per la valutazione del livello di
sensibilità ESG dei new joiner che ha consentito di coinvolgere in via sperimentale un primo insieme di risorse.
In ambito climate change – a seguito del raggiungimento della carbon neutrality nel 2022 – si è dato seguito
alle progettualità avviate nell’ultimo triennio, proseguendo nell’approvvigionamento di energia elettrica
proveniente esclusivamente da fonti rinnovabili e traguardando i principali obiettivi previsti dal Piano di
Sostenibilità. Tali obiettivi riguardano, da un lato, l’avanzamento del processo di sostituzione della flotta auto
aziendale e, dall’altro, l’efficientamento energetico degli asset aziendali e l’autoproduzione di energia da
fonti rinnovabili. Inoltre, è stata conclusa l’analisi relativa agli impatti del climate change sul core business ed
è stata approvata una specifica strategia che comprende l’insieme di attività e iniziative aziendali funzionali
al raggiungimento dei target di riduzione delle emissioni fissati per il 2030 dal Gruppo ENAV. Tutte queste
iniziative hanno recentemente ricevuto l’apprezzamento di CDP nell’ambito del questionario relativo al
climate change, che ha assegnato a ENAV un livello pari a A-.
Infine, il Gruppo ha avviato le attività propedeutiche all’applicazione della nuova normativa sul reporting di
sostenibilità in conformità al Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), la cui applicazione diverrà
obbligatoria a partire dai bilanci chiusi al 31 dicembre 2024.
56
Relazione sulla gestione
Piano industriale
Al momento è in corso la definizione e negoziazione dei nuovi Piani di Performance con il regolatore nazionale
e comunitario per il prossimo periodo regolatorio 2025-2029. Con la conclusione di tale processo, prevista a
dicembre 2024 con l’approvazione dei piani stessi, saranno chiari i perimetri di costo e le tariffe ammesse
per i prossimi 5 anni e il Gruppo ENAV procederà quindi alla definizione del nuovo Piano Industriale.
L’attuale Piano Industriale 2022-2024 sottolinea i fattori che caratterizzano lo sviluppo sostenibile del Gruppo
ENAV, facendo leva sui suoi valori chiave: safety, eccellenza della qualità dei servizi resi, risorse umane,
innovazione tecnologica e digitalizzazione e descrive gli obiettivi strategici da raggiungere nel periodo
considerato, declinati su sei pillar strategici, valutando le proiezioni economiche, patrimoniali e finanziarie
dei risultati delle singole entità del Gruppo. I primi tre pilastri verticali, direttamente legati all’operatività
della Capogruppo, vertono sull’eccellenza tecnologica e operativa, sulla digital transformation e sul
riposizionamento commerciale. Gli altri tre pilastri rappresentano una serie di azioni trasversali che
intersecano i tre pilastri verticali e si concentrano sulla centralità delle persone, che consentiranno di
generare valore nel lungo periodo per tutti gli stakeholders con impatti positivi per il settore e l’intero
indotto.
Unmanned Aerial Vehicles Traffic Management
Il Gruppo ENAV è presente nel campo degli Unmanned Aerial Vehicles Traffic Management (UTM) mediante
la società D-Flight, partecipata al 60% da ENAV e per il 40% dalla società UTM System & Services S.r.l,
partecipata da Leonardo S.p.A. e Telespazio S.p.A., e persegue lo sviluppo e l’erogazione di servizi per la
gestione del traffico aereo a bassa quota di aeromobili a pilotaggio remoto (APR) e di tutte le altre tipologie
di aeromobili che rientrano nella categoria Unmanned Aerial Vehicles e qualsiasi attività ad esse connessa.
Grazie alla collaborazione con ENAC (Ente Nazionale per l’Aviazione Civile), l’unica Autorità di regolazione
tecnica, certificazione, vigilanza e controllo nel settore dell’aviazione civile in Italia, ha sviluppato il portale
D-flight per la gestione dei droni e del loro impiego. ENAV, con D-flight, è in prima linea per la realizzazione
dello U-Space in Italia, lo spazio aereo al di sotto dei 150 metri considerato come l’elemento chiave per
l’impiego in sicurezza dei droni in ogni contesto e per tutti i tipi di missioni.
Sul piano regolamentare, il 31 dicembre 2020 è entrato in vigore il nuovo Regolamento Europeo droni UE
2019/945 e 2019/947, che ha trasferito buona parte della normativa sotto il presidio della European Union
Aviation Safety Agency (EASA), armonizzando i regolamenti sull’intero territorio dell’Unione Europea,
facendo decadere le regolamentazioni nazionali e abolendo la distinzione tra utilizzo ricreativo e
professionale dei droni. A valle dell’entrata in vigore dei regolamenti europei, ENAC ha aggiornato la
regolamentazione nazionale con l’emanazione di un nuovo regolamento denominato UAS-IT (Unmanned
Aircraft Systems) che assicura un raccordo con la normativa europea. Nella sostanza molti articoli richiedono
l’intervento degli Stati membri e relative autorità competenti per stabilire le modalità operative, quali ad
esempio quelle per la registrazione degli operatori UAS, per la fruizione della geografia aereonautica che
indica dove è possibile volare con i droni e dove non è permesso ed in quali condizioni. Nella
regolamentazione nazionale, D-Flight viene indicata come il portale dedicato agli operatori UAS per i servizi
di registrazione, di dichiarazione, di geo-consapevolezza, di identificazione a distanza e di pubblicazione delle
informazioni relative alle zone geografiche.
Il Regolamento europeo 2021/664 del 22 aprile 2021, in vigore dal 26 gennaio 2023, ha innovato
profondamente l’impianto regolatorio originario attribuendo allo Stato e all’Autorità competente il compito
57
Relazione sulla gestione
di designare porzioni di spazio aereo, definite U-Space, all’interno del quale deve essere garantita la fornitura
dei servizi di base e quelli avanzati da parte degli U-Space Service Provider (USSP) in possesso di idonea
certificazione rilasciata dall’autorità competente. ENAC ha designato la Capogruppo come Common
Information Service Provider (CISP) per lo U-Space nazionale. Il 15 dicembre 2023 sono state pubblicate le
linee guida U-Space al fine di garantire un elevato livello di sicurezza, intesa sia come safety che come
security, il rispetto della privacy e protezione ambientale e fornire le indicazioni per l’istituzione dello U-Space
e la sua operatività.
Certificazioni del Gruppo ENAV
Con riferimento alla certificazione quale Service Provider rilasciata da ENAC, la Capogruppo nel 2023 è stata
oggetto di attività di sorveglianza continua da parte di ENAC per verificare il soddisfacimento dei requisiti per
la fornitura di servizi di navigazione aerea e di gestione del traffico aereo previsti dal Regolamento UE
2017/373 (22 audit) e dei requisiti per operare come organizzazione di addestramento per i controllori del
traffico aereo, degli operatori di informazioni volo e del personale addetto alla fornitura dei servizi
metereologici per la navigazione aerea (11 audit), coerentemente con il Regolamento UE 2015/340 ed i
pertinenti Regolamenti ENAC.
Con riferimento alle certificazioni dei sistemi di gestione aziendale del Gruppo ENAV, nel 2023, l’Organismo
Internazionale di Certificazione DNV Business Assurance ha effettuato:
a) le attività di mantenimento delle certificazioni:
▪ dei Sistemi di gestione per la Qualità (SGQ) di ENAV e Techno Sky, in accordo alla norma ISO 9001;
▪ del Sistema di Gestione della Salute e Sicurezza sul Lavoro (SGSSL) di ENAV, Techno Sky e D-Flight in
accordo alla norma ISO 45001;
▪ del Sistema di Gestione per la Prevenzione della Corruzione (SGPC) di ENAV, in accordo alla norma
ISO 37001;
▪ del Security Management System di ENAV e Techno Sky, in accordo alla norma ISO/IEC 27001;
b) di rinnovo delle certificazioni del Sistema di gestione per la Qualità (SGQ), del Sistema di Gestione della
Salute e Sicurezza sul Lavoro (SGSSL), del Sistema di Gestione Ambientale (SGA) e del Security
Management System (SecMS) di IDS AirNav rispettivamente in accordo alla norma ISO 9001, ISO 45001,
ISO 14001 e ISO/IEC 27001;
c) le attività di audit finalizzate al rilascio della certificazione del modello organizzativo della Capogruppo in
conformità al modello EASI (Ecosistema Aziendale Sostenibile Integrato), a cui ha fatto seguito
l’emissione del certificato.
Per quanto riguarda la flotta aerea di Flight Inspection and Validation, la Capogruppo è stata oggetto di audit
specifici da parte di ENAC per la sorveglianza relativa alle “Operazioni specializzate e Operazioni commerciali
specializzate” per verificare il mantenimento del Certificato di Approvazione per l’impresa per la gestione
della navigabilità continua e del Certificato di Approvazione dell’impresa di manutenzione.
Relativamente alle ulteriori certificazioni/attestazioni della controllata Techno Sky, si evidenzia che:
▪ nel mese di ottobre 2023 è stata effettuata con esito positivo da parte dell’Organismo Internazionale di
Certificazione DNV Business Assurance, l’audit di ricertificazione ai sensi del Regolamento di Esecuzione
(UE) 2015/2067 (certificazione delle imprese per quanto concerne gli interventi sulle apparecchiature
fisse di refrigerazione e condizionamento d’aria e le pompe di calore fisse contenenti gas fluorurati ad
effetto serra) a cui ha fatto seguito l’emissione del certificato;
58
Relazione sulla gestione
▪ la società ha rinnovato l’accreditamento del laboratorio di Taratura, in accordo alla norma UNI CEI EN
ISO/IEC 17025:2018 e mantenuto il livello di maturità 2 relativamente al modello Capability Maturity
Model for Development (CMMI-DEV) per le attività di sviluppo software.
Per quanto attiene le certificazioni ed attestazioni della controllata IDS AirNAV, quest’ultima mantiene in
corso di validità il livello di maturità 3 relativamente al modello Capability Maturity Model for Development
(CMMI – DEV) per le attività di sviluppo software. Inoltre, nel corso dell’esercizio 2023, si è concluso
positivamente il progetto per l’estensione della compliance al livello 3 CMMI anche per le aree di Safety e
Cyber Security avente come obiettivo quello di integrare le best practice di Product Security e di Product
Safety nel ciclo di vita di realizzazione del software, così da assicurare l’incremento del livello di sicurezza dei
prodotti Software di IDS AirNav, attuando, nel rispetto delle Security Policy di Gruppo, il principio della
Security by Design.
Security
Il 2023 è stato caratterizzato da una serie di crisi a livello geopolitico (conflitto russo-ucraina, Israele –
Palestina, Middle East – Iran) che hanno condizionato le attività sia lato security fisica che lato sicurezza delle
informazioni.
Il legislatore europeo e nazionale ha continuato la produzione di strumenti normativi richiedendo alle
organizzazioni del settore dell’aviazione civile e a quelle della catena delle forniture critiche un ulteriore e
significativo sforzo, con l’obiettivo di ridurre le vulnerabilità e di attuare un più efficace contrasto della
minaccia. In tale ambito, le linee di azione stabilite dalla Security Governance del Gruppo ENAV hanno trovato
piena rispondenza dei principi e delle misure stabilite nella “Strategia Nazionale di Cybersicurezza”, varata
dal Governo nel 2022.
Il Gruppo ENAV ha continuato nell’opera di rafforzamento dei presidi, con azioni a diversi livelli, operando
uno sforzo costante per attuare l’integrazione della sicurezza del personale e della sicurezza fisica e delle
informazioni, con una forte attenzione ai processi di identificazione e gestione dei rischi. Con questo
presupposto era stata avviato nel 2022 un significativo ammodernamento delle tecnologie di monitoraggio
e risposta, sia di sicurezza fisica che di sicurezza delle informazioni, attività che si è sviluppata ulteriormente
nel 2023, affinando i processi di prevenzione, deterrenza, contenimento e risposta.
E’ proseguita l’attività di consolidamento della cultura della security attraverso processi di innalzamento dei
livelli di consapevolezza e di attenzione di tutta la popolazione aziendale, perseguendo l’obiettivo principale
della garanzia della sicurezza dei servizi della navigazione aerea ed assicurando la piena partecipazione alla
protezione del patrimonio infrastrutturale ed informativo del Gruppo.
Nel quadro di una sempre più spiccata dimensione dell’innovazione digitale è continuata l’azione svolta per
definire ed attuare, sin dalla fase della progettazione preliminare e per tutto il ciclo di vita dei sistemi, la
riduzione della superficie di attacco, attraverso l’individuazione e rimozione delle vulnerabilità e la misura
dei livelli di sicurezza attesi. In quest’ottica è stata posta, dal punto di vista di security, una particolare
attenzione alla catena delle forniture, nella consapevolezza della necessità di una piena compartecipazione
dei partner tecnologici e implementativi per il più efficace contrasto alle minacce cibernetiche ed alla
mitigazione effettiva dei rischi di sicurezza.
La sicurezza del personale, in particolare nel corso delle missioni all’estero, è stata supportata attraverso
azioni formative e mediante l’uso di tecnologie specializzate per accompagnare il personale del Gruppo in
59
Relazione sulla gestione
tutte le fasi delle trasferte, formando viaggiatori attenti e consapevoli, anticipando la previsione dei
potenziali rischi e predisponendo, ove occorra, attività di supporto diretto ai lavoratori in difficoltà.
Alla forte attenzione al tema della continuità operativa, elemento centrale in considerazione della natura dei
servizi essenziali forniti dalla Capogruppo, consegue l’attività di aggiornamento dei piani di continuità
generali e degli Enti del controllo del traffico aereo, la cui efficacia viene valutata con specifiche esercitazioni
periodiche.
Nel corso del 2023 non sono stati registrati eventi di security significativi.
Regolamento Generale sulla protezione dei dati
L’attività di compliance al Regolamento Europeo sulla Protezione dei Dati Personali (GDPR) è continuata
anche nel 2023 attraverso il supporto da parte del Data Protection Officer (DPO) a tutte le strutture del
Gruppo ENAV sui temi connessi alla protezione dei dati personali e agli aspetti legati all’Information
Technology e Cybersecurity.
Il supporto alla compliance al GDPR ha garantito ai soggetti interessati i diritti che il GDPR gli riconosce. In
relazione alle richieste di esercizio dei diritti, si segnala che nel 2023 sono pervenute al DPO 36 richieste, in
aumento del 13% rispetto all’esercizio precedente, tutte oggetto di analisi e riscontro ai richiedenti, nei
termini previsti dal GDPR, in merito all’ammissibilità della richiesta e sul buon esito della lavorazione.
Le verifiche del DPO previste dal Piano 2023 sono state condotte in coordinamento con la Struttura Internal
Audit per creare sinergie ed economie di scala. All’esito delle verifiche il management ha concordato le azioni
di rimedio emerse.
In continuità con il 2022, il corpus normativo del Gruppo relativo alla protezione dei dati personali è stato
interessato da un processo di aggiornamento e adeguamento, con interventi di affinamento su informative
privacy e la creazione di una Privacy Policy al fine di ribadire come la protezione dei dati personali sia
elemento determinante e fondante per tutte le Società del Gruppo ENAV, traducendosi in obiettivi e impegni
costanti. Parallelamente si è dato avvio ad una revisione del manuale di Compliance privacy come elemento
di accountability del Titolare del Trattamento che si prevede di concludere nel primo trimestre del 2024.
Nel 2023, su impulso del DPO ed in continuità con il 2022, si sono tenuti corsi in aula per tutti i dipendenti
appartenenti alle strutture aziendali maggiormente interessate da trattamenti di dati personali. Inoltre, è
stato erogato a tutta la popolazione aziendale non operativa un corso, in modalità e-learning, avente ad
oggetto i principi e le nozioni fondamentali previsti dal GDPR al fine di elevare il livello di attenzione e
consapevolezza con riferimento a potenziali attacchi informatici alle infrastrutture critiche del Paese.
Acquisto azioni proprie
L’Assemblea degli Azionisti tenutasi il 3 giugno 2022 ha autorizzato il Consiglio di Amministrazione ad
acquistare e disporre di azioni proprie di ENAV, nel rispetto della normativa di riferimento e per un periodo
di diciotto mesi dalla data della delibera, per le seguenti finalità: i) dare attuazione alle politiche di
remunerazione adottate da ENAV e nello specifico di adempiere agli obblighi derivanti da programmi di
opzioni su azioni o altre assegnazioni di azioni ai dipendenti o ai membri degli organi di amministrazione della
Società e/o di società direttamente o indirettamente controllate; ii) effettuare attività di sostegno della
liquidità del mercato, in conformità con la prassi di mercato ammessa ai sensi dell’art. 180, comma 1 lettera
c) del TUF. Il numero massimo di azioni di cui è stato autorizzato l’acquisto nell’arco temporale di diciotto
mesi dalla delibera è di 1.300.000 azioni.
60
Relazione sulla gestione
Nel mese di gennaio e febbraio 2023 si è proceduto all’acquisto di n. 500.000 azioni proprie al prezzo medio
di 4,32 euro per azione con un controvalore di circa 2,2 milioni di euro.
Tra il 12 e il 14 giugno sono state assegnate 236.915 azioni proprie ai beneficiari del secondo piano di
incentivazione di lungo termine 2020 – 2022 riferito al primo ciclo di vesting 2020 – 2022 per un controvalore
pari a circa 1 milione di euro.
Al 31 dicembre 2023 ENAV detiene n. 633.604 azioni proprie pari allo 0,12% del capitale sociale per un
controvalore complessivo di 2,7 milioni di euro.
Operazioni rilevanti
Nel corso del 2023 non sono state poste in essere operazioni che abbiano influito in misura rilevante sulla
situazione patrimoniale, finanziaria e economica del Gruppo.
Operazioni atipiche e/o inusuali
Ai sensi della comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006 n. DEM/6064293 si precisa che nel corso
dell’esercizio 2023 il Gruppo non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali e che non vi sono stati
eventi ed operazioni significative di natura non ricorrente.
A tal proposito, sono definite come tali le operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti,
oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica
dell’accadimento possono dar luogo a dubbi sulla correttezza e/o completezza delle informazioni di bilancio,
sul conflitto di interesse, sulla salvaguardia del patrimonio aziendale nonché sulla tutela degli azionisti di
minoranza.
Rapporti con Parti Correlate
Per parti correlate si intendono le entità controllate, direttamente o indirettamente da ENAV, il controllante
Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) le entità controllate e collegate, direttamente o
indirettamente dal MEF stesso e il Ministero vigilante quale il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti.
Sono altresì parti correlate gli amministratori e i loro stretti familiari, i componenti effettivi del Collegio
Sindacale e i loro stretti familiari, i dirigenti con responsabilità strategiche e i loro stretti familiari della
Capogruppo e delle società da questa direttamente e/o indirettamente controllate e i fondi rappresentativi
di piani per benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro dei dipendenti del Gruppo.
Le operazioni con parti correlate compiute dal Gruppo nel 2023 sono rappresentate sostanzialmente da
prestazioni facenti parte della ordinaria gestione e regolate a condizioni di mercato, come più ampiamente
descritto nella nota n. 32 del Bilancio Consolidato e nella nota n. 31 del Bilancio di Esercizio al 31 dicembre
2023.
La Capogruppo, in conformità a quanto previsto dall’art. 2391 bis del codice civile e in ottemperanza ai
principi dettati dal Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate adottato con
delibera CONSOB n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche ed integrazioni, ha istituito, con efficacia
a decorrere dalla data di ammissione alle negoziazioni delle azioni della società sul mercato Euronext Milan,
organizzato e gestito da Borsa Italiana, la procedura che disciplina le Operazioni con parti Correlate approvata
dal Consiglio di Amministrazione nella seduta del 21 giugno 2016 e oggetto di successivi aggiornamenti di cui
l’ultima versione approvata dal Consiglio di Amministrazione, previo parere favorevole del Comitato
Controllo e Rischi e Parti Correlate, in data 1° luglio 2021. La nuova Procedura per la disciplina delle operazioni
61
Relazione sulla gestione
con parti correlate ha recepito l’emendamento al Regolamento Parti Correlate attuato da CONSOB con
Delibera n. 21624 del 10 dicembre 2020 in attuazione della delega contenuta nel novellato art. 2391-bis del
Codice Civile. Tale procedura è disponibile sul sito internet di ENAV www.enav.it sezione Governance area
documenti societari.
Si precisa che nel 2023 non sono state poste in essere operazioni di maggiore rilevanza. Si segnala, ai soli fini
informativi, che nel mese di gennaio 2023 è stato sottoscritto tra la Capogruppo e la società controllata
Techno Sky il contratto relativo “alle attività di presidio, gestione tecnica e manutenzione dei sistemi, degli
impianti e degli apparati in uso ad ENAV per lo svolgimento dei servizi della navigazione aerea” per il
quadriennio 2023 – 2026 per un valore complessivo di 279,2 milioni di euro, operazione classificata come
esente ai fini della procedura in quanto conclusa con società controllata.
Oltre a quanto sopra riportato, non vi sono state operazioni soggette agli obblighi informativi in quanto
rientranti nei casi di esclusione previsti dalla procedura, né operazioni che abbiano influito in misura rilevante
sulla situazione patrimoniale consolidata o sui risultati consolidati dell’esercizio.
Regolamento Mercati
In relazione alle prescrizioni regolamentari in tema di condizioni per la quotazione di società controllanti
società costituite e regolate secondo leggi di Stati non appartenenti all’Unione Europea e di significativa
rilevanza ai fini del Bilancio Consolidato, richieste dall’art. 15 del Regolamento Mercati approvato con
delibera CONSOB n. 20249 del 28 dicembre 2017, si segnala che alla data del 31 dicembre 2023 tra le società
controllate da ENAV rientra nella previsione regolamentare la Società Enav North Atlantic LLC per la quale
sono state adottate le procedure adeguate che assicurano la compliance alla predetta normativa. Lo Stato
patrimoniale ed il Conto Economico del Bilancio 2023 di Enav North Atlantic LLC inserito nel reporting
package utilizzato ai fini della redazione del bilancio consolidato del Gruppo ENAV, verrà messo a disposizione
del pubblico da parte di ENAV S.p.A. ai sensi di quanto previsto dall’art. 15 comma 1 lettera a) del
Regolamento Mercati, almeno 15 giorni prima della data prevista per lo svolgimento dell’Assemblea ordinaria
annuale, che verrà convocata per l’approvazione del Bilancio di Esercizio 2023.
Adesione al processo di semplificazione normativa ex Delibera CONSOB n. 18079 del
20 gennaio 2012
Ai sensi dell’art. 3 della Delibera CONSOB n. 18079 del 20 gennaio 2012, ENAV ha dichiarato di aderire al
regime di semplificazione previsto dagli artt. 70, comma 8, e 71, comma 1-bis, del Regolamento CONSOB n.
11971 del 14 maggio 1999 e s.m.i. (Regolamento Emittenti CONSOB), avvalendosi pertanto della facoltà di
derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni
significative di fusione, scissione, aumenti di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e
cessioni.
Informazioni riguardanti le principali società del Gruppo ENAV
Di seguito sono riportati i dati patrimoniali, economici e gestionali delle principali società del Gruppo,
elaborati secondo i principi contabili internazionali IFRS e approvati dai Consigli di Amministrazione delle
rispettive società.
62
Relazione sulla gestione
Techno Sky S.r.l.
Techno Sky ha chiuso l’esercizio 2023 con un risultato netto positivo di 8,5 milioni di euro in decremento del
7,6%, rispetto all’esercizio precedente.
Con riferimento ai risultati dell’esercizio 2023, si evidenzia un incremento dei ricavi di 2,3 milioni di euro
riferiti sia alle attività svolte verso la Capogruppo che alle commesse sul mercato terzo e a un incremento sia
degli altri costi operativi a supporto delle commesse, che del personale che risente dell’aumento retributivo
connesso al rinnovo del CCNL che ha avuto decorrenza il 1° gennaio 2023. Tali elementi hanno inciso sulla
determinazione dell’EBITDA che si attesta a 13,8 milioni di euro in riduzione del 4,2%, rispetto all’esercizio
precedente, e un EBIT che, influenzato dai maggiori ammortamenti, si attesta a 12,4 milioni di euro, in
decremento del 5,8% rispetto all’esercizio 2022.
La posizione finanziaria netta registra un valore positivo pari a 2,1 milioni di euro, in riduzione di 0,5 milioni
di euro, rispetto al 31 dicembre 2022, per i maggiori pagamenti effettuati in corso di anno.
Dal punto di vista dei risultati tecnici conseguiti nel periodo di riferimento, anche nel 2023 Techno Sky ha
mantenuto un buon livello delle performance tecniche sia in relazione alla gestione e manutenzione
hardware delle infrastrutture tecnologiche ATC e degli impianti, sia alla manutenzione software nelle sue
varie tipologie, ossia correttiva, adattativa ed evolutiva.
IDS AirNav S.r.l.
Valori %
Ricavi 99.047 96.714 2.333 2,4%
EBITDA 13.849 14.460 (611) -4,2%
EBIT 12.396 13.163 (767) -5,8%
Utile/(Perdita) dell'esercizio 8.526 9.230 (704) -7,6%
Capitale investito netto 68.324 59.307 9.017 15,2%
Patrimonio Netto 70.462 61.956 8.506 13,7%
Posizione Finanziaria Netta (2.138) (2.649) 511 -19,3%
Organico a fine esercizio 717 721 (4) -0,6%
(migliaia di euro)
Variazioni
2022
2023
Valori %
Ricavi 25.777 25.377 400 1,6%
EBITDA 4.611 5.753 (1.142) -19,9%
EBIT 1.965 2.881 (916) -31,8%
Utile/(Perdita) dell'esercizio 1.087 1.901 (814) -42,8%
Capitale investito netto 14.384 14.155 229 1,6%
Patrimonio Netto 12.515 11.431 1.084 9,5%
Indebitamento Finanziario Netto 1.869 2.724 (855) -31,4%
Organico a fine esercizio 152 158 (6) -3,8%
(migliaia di euro)
2022
Variazioni
2023
63
Relazione sulla gestione
IDS AirNav chiude l’esercizio 2023 con un risultato positivo pari a 1,1 milioni di euro in riduzione di 0,8 milioni
di euro rispetto all’esercizio precedente. Su tale risultato ha inciso un leggero incremento dei ricavi per l’1,6%,
rispetto al 2022, principalmente per i ricavi ascrivibili all’attività commerciale effettuata sul mercato terzo.
La società ha operato in oltre 60 Paesi su scala globale e intrattenuto rapporti con circa 100 clienti, di cui circa
il 40% è rappresentato da service provider presenti sia in Europa che nei Paesi extraeuropei e per la restante
parte a clienti appartenenti all’indotto aeronautico. Relativamente ai costi operativi si rileva un incremento
dell’8%, rispetto al 2022, principalmente legato ai costi a supporto dello sviluppo delle commesse estere in
presenza di un costo del personale in incremento del 2%. Tali valori hanno influito sulla determinazione
dell’EBITDA che si è attestato a 4,6 milioni di euro in decremento del 19,9% rispetto al 2022. L’EBIT risente
dei maggiori ammortamenti e di una riduzione nella svalutazione dei crediti verso clienti che nell’esercizio
precedenti comprendeva la svalutazione prudenziale verso clienti russi le cui attività erano state interrotte,
e si attesta a 2 milioni di euro in riduzione del -31,8% rispetto all’esercizio precedente. L’indebitamento
Finanziario netto si attesta a 1,9 milioni di euro, in miglioramento del 31,4% rispetto al 31 dicembre 2022
principalmente per la riclassifica a breve delle passività da contratti con i clienti.
Enav Asia Pacific Sdn Bhd
Enav Asia Pacific, società di diritto malese, ha chiuso l’esercizio 2023 con una perdita di 232 migliaia di euro
in deciso peggioramento rispetto all’esercizio precedente. I ricavi mostrano una riduzione del 79,9% a seguito
del completamento di alcune commesse. La riduzione dei ricavi si riflette anche nei costi determinando un
EBITDA negativo pari a 246 migliaia di euro, rispetto al dato positivo dell’esercizio 2022.
Enav North Atlantic LCC
Enav North Atlantic, società regolata dalle leggi dello Stato americano del Delaware, è una società veicolo
che detiene la partecipazione in Aireon LLC, per il tramite della Aireon Holding Company, società statunitense
partecipata anche dai service provider canadese (Nav Canada), irlandese (AirNav Ireland), Danese (Naviair),
inglese (Nats) e dal partner tecnologico IRIDIUM, per un importo complessivo di 46,5 milioni di euro
corrispondente a 51,4 milioni di dollari, con una quota di partecipazione dell’8,6% che si attesterà a 10,35%
post esecuzione della clausola di redemption. Aireon LLC ha realizzato il primo sistema globale di sorveglianza
satellitare per il controllo del traffico aereo, avvenuto con l’ottavo e ultimo lancio dei satelliti che vanno a
comporre la costellazione Iridium Next. Tramite l’installazione di un apparato definito “payload” a bordo di
ognuno dei 66 satelliti operativi (su 75 totali) forniscono un sistema di sorveglianza aeronautica del globo al
100%, laddove i sistemi radar-based attualmente in uso garantiscono la copertura di circa il 30% della
superficie terrestre. Tale sistema di sorveglianza globale del controllo del traffico aereo, permette
Valori %
Ricavi 70 348 (278) -79,9%
EBITDA (246) 38 (284) n.a.
EBIT (248) 10 (258) n.a.
Utile/(Perdita) dell'esercizio (232) 2 (234) n.a.
(migliaia di euro)
Variazioni
2022
2023
64
Relazione sulla gestione
un’ottimizzazione delle rotte, il conseguimento di sempre più elevati standard di sicurezza ed efficienza del
volo e un risparmio di carburante grazie a rotte più brevi con un minore impatto ambientale.
L’esercizio 2023 chiude con una perdita di 1,1 milioni di euro (utile di 1,5 milioni di euro nel 2022)
principalmente per il reversal della fiscalità anticipata iscritta sulla perdita fiscale utilizzata in sede di
dichiarazione fiscale presentata nel 2023 relativamente al periodo di imposta 2022.
Prospetto di raccordo tra Patrimonio Netto e risultato di ENAV S.p.A. e i
corrispondenti dati consolidati
Ai sensi della comunicazione CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, viene riportato di seguito il
prospetto di raccordo tra il risultato dell’esercizio e il Patrimonio Netto di Gruppo e gli analoghi valori della
Capogruppo.
Gestione dei rischi
Il Gruppo ENAV, nello svolgimento della propria attività istituzionale e commerciale, è esposto a rischi che,
se non efficacemente monitorati, gestiti e mitigati, potrebbero influenzare i risultati economici e finanziari.
A tal riguardo, in coerenza con l’architettura del proprio sistema di controllo interno e di gestione dei rischi
(SCIGR), il Gruppo si è dotato di un processo di Enterprise Risk Management (ERM) finalizzato alla
individuazione, valutazione e monitoraggio dei rischi a livello di Gruppo e alla definizione e gestione delle
azioni di mitigazione atte a contenere il livello dei rischi entro le soglie di propensione approvate dal Consiglio
di Amministrazione (Risk Appetite). Il Gruppo ha, inoltre, definito una specifica Policy e una procedura
finalizzate alla definizione di responsabilità, di meccanismi di coordinamento e delle principali attività di
controllo.
Di seguito è riportata l’analisi dei rischi maggiormente rilevanti per il Gruppo definiti all’interno del Corporate
Risk Profile, valutati in riferimento agli scenari delineati nelle linee di sviluppo strategico del Gruppo.
Per l’analisi dei rischi finanziari si rinvia a quanto riportato nella nota illustrativa al Bilancio Consolidato.
al 31.12.2023 al 31.12.2022
Risultato Patrimonio Risultato Patrimonio
di esercizio Netto di esercizio Netto
Capogruppo
107.197 1.173.828 92.401 1.174.581
Differenza di consolidamento 0 (29.721)
0 (29.721)
Ammortamento plusvalori acquisizione netto effetti fiscali (1.866) (8.317)
(1.866) (6.451)
Eliminazione effetti economici infragruppo al netto eff. fiscale 1.432 (11.498)
716 (12.930)
Riserva di conversione 0 7.790
0 10.115
Riserva adeg.to part.ne fair value e benefici ai dipen. e FTA 0 (7.558)
0 (16.967)
Eliminazione rivalutazione/svalutazione partecipazione (1.836) 0
1.836 1.836
Riserva di consolidamento 0 3.946
0 3.946
Altri effetti 0 (10)
0 (6)
Dividendi infragruppo 0 (23.962)
0 (23.962)
Risultato dell'esercizio delle società controllate 7.994 113.106
11.917 105.112
Totale di Gruppo 112.921 1.217.604
105.004 1.205.553
PN di terzi (211) 1.130
(507) 1.341
Totale Gruppo e Terzi 112.710 1.218.734
104.497 1.206.894
(migliaia di euro)
65
Relazione sulla gestione
Safety
La prevenzione ed il massimo contenimento dei rischi connessi all’erogazione delle attività di core business,
costituiscono obiettivo primario per il Gruppo ENAV. Il livello di sicurezza operativa dei servizi di navigazione
aerea è infatti una priorità irrinunciabile per ENAV che, nel perseguire i propri obiettivi istituzionali, concilia
le interdipendenze delle diverse aree prestazionali con il raggiungimento dei preminenti obiettivi di sicurezza.
La Safety è il risultato dell’impegno continuo dei nostri professionisti nel mantenere elevati i livelli di sicurezza
delle nostre operazioni. Per questo ENAV promuove lo sviluppo della Safety Culture affinché la priorità e
l’impegno per la Safety siano valori riflessi negli atteggiamenti individuali ed organizzativi.
Le performance di Safety sono costantemente monitorate ed è definito e mantenuto attivo uno specifico
sistema di gestione (Safety Management System), approvato e verificato da ENAC nel contesto delle attività
di sorveglianza della certificazione di ENAV come Fornitore di Servizi della Navigazione Aerea.
La Capogruppo elabora le proprie politiche di Safety e predispone un piano di miglioramento della stessa
denominato Safety Plan, nel quale sono programmate le attività che si intende realizzare al fine di
raggiungere gli obiettivi definiti per le Safety performance e per il miglioramento della Safety nel suo
complesso.
La Capogruppo monitora costantemente le prestazioni delle componenti People, Procedure ed Equipment
del sistema funzionale ATM per prevenire ogni eventuale impatto sulla fornitura dei Servizi di Navigazione
Aerea e, in particolare, sui servizi del Traffico Aereo, anche in termini di continuità e di capacità dei servizi.
Image & reputation
La creazione del valore reputazionale è un processo attuato costantemente dal Gruppo ENAV sulla base di
specifiche policy nonché attraverso una sistematica gestione della Comunicazione e dei rapporti con gli
Stakeholder.
La corporate image e la reputation rappresentano fattori di successo delle organizzazioni che, nel proprio
business, devono relazionarsi con clienti, istituzioni, autorità, shareholder e stakeholder, soprattutto per le
Società come ENAV, quotate su mercati regolamentati, in quanto la comunità degli investitori è sensibilmente
condizionata da eventi in grado di pregiudicare il valore reputazionale.
In considerazione degli adempimenti richiesti, in termini di informativa al mercato e di disclosure, la
Capogruppo pone in atto specifici presidi a tutela della corporate image & reputation e svolge un’attività di
monitoraggio continuo dei contenuti image relevant su stampa, radio, tv, web e social media.
In generale, il presidio di controllo in materia di image & reputation avviene attraverso lo svolgimento di
attività, quali: i) il presidio della normativa in materia di comunicazione finanziaria (press release, regole di
ingaggio, parità di accesso all’informazione, impiego di sistemi di diffusione delle informazioni
regolamentate); ii) i contatti con la stampa specializzata (economico/finanziaria).
Per quanto riguarda la crisis communication, ENAV dispone di specifici processi per la gestione di eventi di
particolare rilevanza e alla relativa gestione della comunicazione esterna.
Business Continuity
Sulla base di una approfondita attività di Business Impact Analysis, il Gruppo ha definito e sottopone
regolarmente a test, specifici piani di Business Continuity e Disaster Recovery, comprensivi di appropriate
procedure da applicare in caso di eventi che comportino un significativo deterioramento o un’interruzione
66
Relazione sulla gestione
dei servizi, al fine di preservarne la continuità nei diversi possibili scenari emergenziali. Sono garantiti, senza
soluzione di continuità, i necessari livelli di disponibilità del personale operativo, il quale è sottoposto a
periodiche attività formative e addestrative per il mantenimento delle previste abilitazioni professionali,
nonché i necessari livelli di disponibilità relativamente alla componente tecnologica, attraverso specifiche
ridondanze funzionali e mediante un esteso piano di manutenzione cui sono sottoposti tutti gli impianti e gli
apparati a supporto dei servizi della navigazione aerea. Il livello di servizio della componente tecnologica è
supportato, inoltre, da specifici piani di investimento che mirano ad accrescere le performance degli impianti
ed apparati in termini di affidabilità, disponibilità, sicurezza ed efficienza.
Sicurezza delle informazioni
La sicurezza dei dati e delle informazioni costituisce un elemento essenziale nella fornitura di servizi di
navigazione aerea. A livello mondiale, la velocità dello sviluppo tecnologico, la frequenza e l’intensità dei
cyber attack in costante aumento, così come la tendenza a colpire infrastrutture critiche e settori industriali
strategici, evidenziano il potenziale rischio che, in casi estremi, la normale operatività aziendale possa subire
impatti anche rilevanti.
Il Gruppo adotta una metodologia di gestione del rischio per la sicurezza informatica basata su approcci “risk-
based” e sulla “security by design”. Parallelamente, il Gruppo fa leva sulle migliori tecnologie disponibili sul
mercato, agendo anche sul fattore umano attraverso iniziative volte ad aumentare la consapevolezza e la
conoscenza in materia cyber security da parte delle persone.
La gestione della sicurezza delle informazioni è effettuata, inoltre, attraverso un presidio organizzativo
dedicato, attraverso il Security Operation Center (SOC) nonché la gestione di uno specifico Security
Management System certificato ai sensi della norma ISO/IEC 27001:2014.
La riservatezza, l’integrità e la disponibilità delle informazioni operative e corporate sono costantemente
monitorate e garantite attraverso un’architettura complessa di presidi di sicurezza fisica e logica oltre a regole
e procedure interne. A ciò si aggiungono attività di formazione e sensibilizzazione del personale interno oltre
al fondamentale coordinamento con le competenti Autorità civili e militari per la protezione dei dati
operativi, in particolare nell’ambito del Piano Nazionale per la Protezione Cibernetica e la Sicurezza
Informatica.
Market Abuse
Il Gruppo ENAV gestisce le tematiche di rischio legate al Market Abuse al fine di prevenire e gestire l’eventuale
diffusione di informazioni false o ingannevoli tali da manipolare l’andamento del mercato finanziario nonché
di prevenire l’utilizzo di informazioni privilegiate, al fine di trarne vantaggio (cd. internal dealing). A tal
proposito, il Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ai sensi del D. Lgs. 8 giugno 2001, n. 231 include
i reati in materia di Market Abuse, per la cui prevenzione il Gruppo si è dotato di un’architettura organizzativa
e procedurale centralizzata, a cui si aggiungono campagne di formazione a copertura degli Organi e dei Vertici
aziendali, oltre che a tutto il personale, al fine di creare la necessaria cultura e sensibilità sul tema legato alle
informazioni privilegiate e al rispetto delle prescrizioni in vigore.
67
Relazione sulla gestione
Compliance
Il Gruppo ENAV si trova ad operare in un mercato altamente regolamentato ed il cambiamento delle regole,
con le prescrizioni e gli obblighi che le caratterizzano, possono influire sull’andamento della gestione e dei
risultati del Gruppo.
La Capogruppo monitora costantemente possibili rischi legati all'evoluzione normativa applicabile con
l’obiettivo di adempiere in modo tempestivo, ed in coerenza con le best practice di riferimento, ai requisiti
di compliance aziendale, al quadro normativo e regolamentare di riferimento, provvedendo parimenti al
costante adeguamento di responsabilità, processi, sistemi organizzativi di governance e di controllo.
Trade Compliance
Per quanto riguarda la gestione dei possibili rischi riferibili al perseguimento di attività commerciali, al
controllo delle esportazioni e sanzioni internazionali, il Gruppo ENAV ha esteso le previsioni della policy sui
rischi commerciali anche all’ambito trade compliance con l’obiettivo di rafforzare i presidi di conformità
rispetto alla normativa inerente le restrizioni agli scambi commerciali. Tale policy è stata oggetto di due
interventi di aggiornamento, per la cui attuazione è stato implementato un processo digitalizzato per lo
screening delle controparti del Gruppo ENAV. In particolare, tale processo consente la valutazione
sistematica dei rischi connessi alla instaurazione di rapporti commerciali, tra cui quello relativo alla violazione
dei regimi sanzionatori e/o restrittivi inerenti. Al fine di rafforzare la consapevolezza sulle tematiche inerenti
la materia, è stato avviato un programma di formazione e sensibilizzazione che ha previsto lo svolgimento di
un primo evento indirizzato al personale del Gruppo che svolge attività pertinenti con l’argomento.
Privacy
Per quanto riguarda l’esposizione ai rischi legati alla protezione dei dati personali (rischi che si possono
concretizzare in una perdita di confidenzialità, integrità e disponibilità dei dati personali di clienti, dipendenti
e terze parti), il Gruppo ENAV adotta un presidio organizzativo dedicato per la gestione e mitigazione di tale
rischio, assicurando il rispetto dei requisiti normativi applicabili. Nel corso dell’esercizio, sono stati assicurati
gli adempimenti previsti dalla normativa e a tal fine, si sono svolte le attività a supporto delle strutture
organizzative del Gruppo allo scopo di mettere in atto misure tecniche e organizzative per assicurare la
conformità del trattamento dei dati alle disposizioni del GDPR, le attività di aggiornamento continuo del
Registro dei trattamenti e delle Data Protection Impact Assessment (DPIA) già presenti e quelle inerenti i
nuovi progetti, nonché le iniziative per la formazione del personale.
Antifrode e anticorruzione
Il Gruppo ENAV ha consolidato specifici presidi in ambito anticorruzione, tra i quali il Sistema di Gestione per
la Prevenzione della Corruzione (SGPC) di ENAV certificato ai sensi della Norma UNI ISO 37001:2016, oltre ad
un sistema strutturato di due diligence su persone fisiche e giuridiche attraverso uno specifico software
dedicato. Nel corso dell’esercizio sono state poste in essere le attività di aggiornamento del Sistema di
Gestione per la Prevenzione della Corruzione di ENAV e l’Organismo Internazionale di Certificazione DNV
Business Assurance ha effettuato l’audit di mantenimento della certificazione di conformità ai sensi dello
standard ISO 37001. Tra queste, in particolare, l’erogazione della formazione della popolazione aziendale
nonché di agenti e intermediari delle società del Gruppo per l’attività commerciale, l’aggiornamento della
68
Relazione sulla gestione
valutazione del rischio corruzione e del sistema normativo interno, lo svolgimento di un ciclo di verifiche
ispettive interne e il riesame del sistema.
Health & Safety
I principali rischi per la salute e sicurezza cui è esposto il personale del Gruppo ENAV e delle imprese
appaltatrici sono da ricondursi allo svolgimento delle attività operative presso i siti del Gruppo.
La violazione del rispetto delle leggi, dei regolamenti e delle procedure vigenti in materia di salute e sicurezza,
può generare rischi per la salute e sicurezza di dipendenti, lavoratori e stakeholder ed innescare il rischio di
incorrere in sanzioni amministrative o giudiziarie e relativi impatti economico-finanziari e reputazionali.
Al fine di gestire e mitigare i possibili rischi, il Gruppo ENAV adotta un Sistema di Gestione della Salute e
Sicurezza sul Lavoro (SGSSL) certificato secondo lo standard ISO 45001:2018. I principali rischi per la salute e
sicurezza vengono valutati approfonditamente in ciascun sito aziendale.
La conformità nel tempo alla normativa di riferimento è garantita mediante il governo del SGSSL, unitamente
ad un presidio centralizzato e costanti attività di formazione e sensibilizzazione del personale del Gruppo,
nonché di controlli periodici, interni ed esterni al Gruppo.
Particolare attenzione è posta anche alle misure atte a garantire la sicurezza dei lavoratori che operano
all’estero nei Paesi a rischio (c.d. Travel Security). A tal fine sono preventivamente eseguiti, sulle singole
missioni, assessment di salute e sicurezza nei luoghi di lavoro con l’emissione di puntuali raccomandazioni da
parte del Medico Competente per le missioni in Paesi a rischio sanitario-biologico non generico.
Analogamente, vengono redatti specifici contingency plans per gli aspetti di Security.
Vengono, inoltre, erogate sessioni di formazione/informazione dei lavoratori e sono previsti servizi di “pronto
intervento” ed assistenza tramite un provider specializzato.
Environment
Negli ultimi anni è maturata una crescente sensibilità da parte di tutta la collettività rispetto ai rischi legati a
modelli di sviluppo che generano impatti sulla qualità dell’ambiente. In questo contesto, le aziende - sempre
più consapevoli che i rischi ambientali hanno anche impatti economici - sono chiamate a un accresciuto
impegno e a una maggiore responsabilità nell’individuazione e adozione di soluzioni tecniche e modelli di
sviluppo innovativi e sostenibili. A tal fine il Gruppo ENAV ha adottato un Sistema di Gestione Ambientale
(SGA) di Gruppo conforme allo standard ISO 14001:2015, che garantisce la presenza di politiche e procedure
strutturate per l’identificazione e la gestione dei rischi e delle opportunità ambientali associate a ogni attività
aziendale.
L’attuazione del SGA, insieme alla presenza di un presidio organizzativo centralizzato, garantisce un costante
controllo della conformità alle normative applicabili in materia, anche attraverso attività di formazione,
sensibilizzazione e di supporto del personale del Gruppo, oltre alle attività di controllo di primo livello.
Ulteriormente, il Gruppo si è dotato di una struttura di deleghe del Datore di Lavoro in materia ambientale
oltre che di figure preposte alla gestione del ciclo dei rifiuti speciali con il compito di assicurare la compliance
alle prescrizioni del D.Lgs 152/2006.
Relazioni istituzionali
Il perseguimento degli obiettivi strategici del Gruppo ENAV necessita di una costante gestione delle relazioni
istituzionali in termini di rappresentanza degli interessi aziendali nell’ambito dei processi decisionali delle
69
Relazione sulla gestione
istituzioni pubbliche nazionali ed internazionali. A tal fine è alimentato un network propositivo e fidelizzato
di relazioni a livello istituzionale, a livello nazionale ed internazionale con i soggetti decisori, in cui far
confluire opportuni atti e position paper su questioni d’interesse strategico per il Gruppo. Sono, quindi,
costantemente gestite le relazioni con il Parlamento, il Governo, i Ministeri e le istituzioni pubbliche locali.
Human capital
L’adeguatezza del capitale umano rappresenta un fattore critico di successo sia per l’operatività dei servizi
erogati sia, più in generale, per il raggiungimento degli obiettivi aziendali e viene preservata attraverso
appositi modelli, processi e strumenti di sviluppo del personale, utili anche a mappare i fabbisogni formativi
in un’ottica di sviluppo delle competenze.
Il miglioramento continuo delle conoscenze, competenze e capacità tecniche oltre ad essere a livello
operativo un aspetto di compliance imposto da leggi e regolamenti, il cui rispetto è periodicamente verificato
dai Regolatori esterni, è considerato come un'opportunità rispetto alla quale pianificare la crescita
complessiva del Gruppo anche con riferimento alle attività non regolate ed alle future sfide tecnologiche e di
business.
Per le figure chiave dell’organizzazione aziendale sono definite opportune tavole di successione basate su
valutazioni periodiche interne, relative a sistemi e metriche di valutazione delle performance, per
l’individuazione di risorse ad alto potenziale (mediante utilizzo di tecniche di assessment), finalizzate anche
a garantire l’allineamento tra le competenze e ruoli aziendali.
Sono, inoltre, adottati sistemi di incentivazione basati sul riconoscimento del merito per tutta la popolazione
aziendale.
Macro trend e governo dei costi
Gli scostamenti dell’andamento del traffico aereo rispetto alle previsioni possono impattare la capacità del
Gruppo ENAV di creare valore, principalmente in termini di variazione dei parametri che determinano i ricavi
da attività istituzionali rispetto alle stime effettuate in sede di determinazione delle tariffe. L’attuale quadro
regolatorio prevede già meccanismi di compensazione dei mancati ricavi rispetto al pianificato. È infatti attivo
un sistema di stabilizzazione dei ricavi (cd. traffic risk sharing) basato sulla condivisione del rischio con gli
utenti dello spazio aereo (le compagnie aeree), mediante la possibilità di limitare significativamente le
perdite per flessioni della domanda superiori al 2%.
In coerenza con lo schema di performance in vigore, la Capogruppo è infatti tenuta ad erogare il servizio nel
rispetto dei target di capacità previsti nel Piano di Performance nazionale, applicando un sistema di
incentivazione simmetrico di tipo “bonus/malus” per promuovere alti livelli di performance operativa.
In particolare, si ricorda che nel terzo reference period (2020-2024), il regolamento prevede che il target
capacity ed il sistema incentivante siano determinati a livello nazionale, emendando la norma applicabile nel
secondo reference period (2015-2019), la quale stabiliva che il target capacity ed il relativo sistema
incentivante fossero definiti a livello di FAB Blue Med (Functional Airspace Block).
Con riferimento all’incremento inflattivo si ricorda che la regolamentazione comunitaria a cui è soggetta
ENAV permette il recupero della variazione dell’inflazione rispetto al dato previsionale tramite il meccanismo
del balance.
70
Relazione sulla gestione
Rischi legati al Climate Change
Tutti gli eventuali impatti diretti per la Capogruppo legati agli effetti del climate change si traducono nel lungo
termine in potenziali interruzioni/degradi nella fornitura dei servizi per danni alle infrastrutture o agli asset
tecnologici e riduzione del flusso di traffico anche a causa della riduzione della capacità aeroportuale e,
quindi, in potenziali mancati ricavi e/o aumenti dei costi operativi oltre ad eventuali perdite di valore.
Gli impatti dei fenomeni determinati dai cambiamenti climatici sugli stakeholder del traffico aereo sono stati
identificati e studiati negli anni a livello internazionale. In particolare, il documento di Eurocontrol “Climate
change risks for European aviation” identifica cinque principali tipologie di fenomeni meteorologici che
potranno potenzialmente avere impatto sul mondo aeronautico: 1) precipitazioni, intendendo per tali
pioggia, neve e grandine che a livello intenso possono richiedere maggiori distanze di separazione tra gli
aeromobili e comportando quindi un impatto diretto sulla capacità aeroportuale. Inoltre, le infrastrutture
aeroportuali, così come anche le apparecchiature elettroniche, possono essere esposte al rischio di
inondazioni; 2) temperatura, il cui innalzamento può causare impatti sulle infrastrutture, con conseguente
aggravio dei relativi costi energetici; 3) innalzamento del livello del mare ed esondazione di fiumi con un
rischio concentrato sugli aeroporti ubicati nella fascia costiera; 4) vento, intendendo per tale cambiamenti in
direzione ed intensità, che in ambito aeroportuale possono comportare impatti sulla sicurezza della condotta
del volo. Ciò potrebbe comportare la necessità di modificare le procedure di volo e riprogettare lo spazio
aereo; 5) eventi estremi quali temporali ed uragani che potrebbero avere impatti sul ritardo dei voli.
La Capogruppo ha condotto uno studio specialistico per valutare dettagliatamente gli effetti del cambiamento
climatico nell’erogazione dei servizi di ENAV sul territorio nazionale ed in particolare negli aeroporti. Lo studio
è stato realizzato al fine di valutare gli impatti del climate change su due distinti orizzonti temporali (2030 e
2050) e due diversi scenari climatici utilizzati dall’IPCC (Intergovernmental Panel on Climate Change). Il primo
scenario (SSP8.5), il più pessimistico, assume, entro il 2100, concentrazioni atmosferiche di CO2 triplicate o
quadruplicate (840 / 1120 ppm) rispetto ai livelli preindustriali (280 ppm). Questo scenario è definito ad alta
intensità energetica con un consumo totale che continua a crescere nel corso del secolo raggiungendo ben
oltre 3 volte i livelli attuali.
Lo studio ha determinato quanto segue: (i) per le precipitazioni estreme è prevista nel lungo termine una
progressiva intensificazione del fenomeno che dovrebbe interessare un numero crescente di aeroporti nel
tempo, particolarmente gli aeroporti di Roma Fiumicino, Milano Malpensa, Bolzano e Bari, partendo da una
baseline (previsione a 5 anni) che vede gli aeroporti di Genova, Ronchi dei Legionari e Milano Malpensa quelli
mediamente più impattati; (ii) per la temperatura si prevede un aumento di 1/1,5° nel medio periodo e di
2/2,5° nel lungo periodo, fenomeni che riguarderanno prevalentemente gli aeroporti di Lampedusa, Catania
Fontanarossa, Roma Ciampino, Roma Urbe, Roma Fiumicino e Napoli che già nella baseline (5 anni)
presentano le maggiori temperature massime, cui si aggiunge Bologna nel lungo termine (2050) che
presenterà anche un aumento del numero di giorni con temperatura massima oltre i 43° C. L’innalzamento
delle temperature può causare l’incremento dei costi energetici. Per quanto riguarda invece gli impatti sugli
impianti tecnologici e quelli più propriamente aeronautici (impatti sulle prestazioni dei motori e
sull’aereodinamica degli aeromobili, con potenziale impatto sulle procedure di volo e sull’impronta del
rumore nelle aree che circondano gli aeroporti) i rischi si considerano accettabili e gestiti nel contesto delle
tecnologie e delle procedure già oggi disponibili; per l’innalzamento del livello dei mari, si mantiene
pressoché invariato il rischio di alluvione delle infrastrutture situate in zone costiere che riguarderebbe
soprattutto le sedi aeroportuali di Cagliari e siti correlati, Venezia e Genova e i siti remoti VOR/DME di
71
Relazione sulla gestione
Chioggia e Radar di Ravenna; per il vento non sembrano sussistere criticità essendo le previsioni degli scenari
orientati verso una diminuzione dell’intensità media dello stesso (conseguentemente la componente del
vento al traverso dovrebbe proporzionalmente diminuire).
Gli esiti delle analisi condotte costituiscono le basi per il monitoraggio nel tempo dei fenomeni oggetto di
studio, prevedendo un aggiornamento sistematico con periodicità pluriennale delle analisi di scenario
necessarie alla valutazione degli impatti operativi e finanziari dei rischi climatici.
Nel 2030 non si individuano criticità in termini di ampliamenti territoriali di tali fenomeni rispetto allo scenario
attuale.
Nel lungo periodo, la capacità della Capogruppo di garantire il perseguimento dei propri obiettivi di business,
in primis garantendo la continuità della fornitura dei propri servizi, è sicuramente interdipendente dalla
resilienza agli effetti del climate change dell’intero sistema del trasporto aereo. In particolare, il sistema
aeroportuale prevede una complessa interazione tra vari attori (società di gestione aeroportuali, vettori,
società di gestione dei trasporti di terra e delle infrastrutture stradali, utilities, ecc.), pertanto le mitigazioni
a lungo termine potranno in alcuni casi necessitare di un approccio coordinato e condiviso tra tutti gli attori
coinvolti, al fine di ridurre l’impatto complessivo sulle attività di business del settore.
Sulla base di quanto sopra evidenziato, il Gruppo ha considerato gli effetti derivanti dal cambiamento
climatico nel proprio piano industriale e non si prevedono impatti significativi economici e sui flussi di cassa
attesi.
Contesto macro economico
L’azione offensiva avviata dal Governo Russo nei confronti della nazione Ucraina ha creato dei cambiamenti
nel contesto degli equilibri geopolitici e inevitabili ripercussioni sul quadro macroeconomico mondiale. Per
effetto del regime sanzionatorio conseguentemente adottato dagli Stati dell’Unione Europea, nei confronti
di persone fisiche e giuridiche russe, il Gruppo si è subito attivato al fine di esaminare tale regime
sanzionatorio, tra cui la restrizione ai mercati finanziari e dei capitali dell’Unione Europea, la chiusura dello
spazio aereo ai vettori riconducibili alla Federazione Russa, le restrizioni all’esportazione di beni, servizi e
tecnologie, onde verificarne gli impatti sul proprio business e adottare ogni opportuna iniziativa finalizzata a
garantire il pieno rispetto di tale regime sanzionatorio.
Nel corso del 2023, il Gruppo ENAV non ha registrato impatti operativi, commerciali o economico-finanziari
direttamente correlati al conflitto russo-ucraino. Ogni posizione aperta con clienti appartenenti alla
Federazione Russa è stata oggetto di svalutazione già nel corso dell’esercizio 2022 e non sono presenti
ulteriori rapporti in essere con soggetti interessati dal regime sanzionatorio.
I prezzi dell’energia hanno visto il raggiungimento del picco nel quarto trimestre 2022 con successivo ritorno,
dal secondo trimestre 2023, a valori in linea con gli andamenti storici.
A livello globale si registrano però nuove criticità negli scambi commerciali internazionali a causa dei ripetuti
attacchi alle navi da carico (prevalentemente di proprietà, bandiera o gestite da Israele) effettuati dai ribelli
Huthi nel Canale di Suez. Tali attacchi, avviati in risposta al nuovo conflitto nella Striscia di Gaza scoppiato a
seguito dell’attacco terroristico di Hamas del 7 ottobre 2023 nel sud di Israele, hanno determinato a livello
generale conseguenze significative in termini di i) deviazione delle rotte di navigazione percorrendo rotte più
lunghe ii) conseguenti aumenti dei costi di trasporto e dei premi assicurativi e iii) ritardi nei tempi di consegna
dovuti alle maggiori percorrenze.
72
Relazione sulla gestione
Con riferimento al Gruppo ENAV, allo stato attuale non si registrano criticità nella catena di fornitura con
impatti negativi in termini di business continuity. Inoltre, il Gruppo detiene un’adeguata giacenza dei materiali
necessari per i sistemi operativi a supporto del proprio business, tali da contenere eventuali ritardi nella
catena di fornitura. Il Gruppo continua a monitorare gli impatti sul proprio business e ad adottare ogni
opportuna iniziativa finalizzata a garantire il pieno rispetto del regime sanzionatorio adottato dagli Stati
dell’Unione Europea e ad identificare puntualmente possibili conseguenze sul proprio business attuale e
prospettico in considerazione del protrarsi di uno scenario critico e in continua evoluzione.
Con riferimento a quanto illustrato, il Gruppo non presenta impatti significativi sui principali indicatori
alternativi di performance e non si prevedono impatti sui flussi di cassa attesi come rappresentato nel piano
industriale approvato.
Eventi di rilievo successivi al 31 dicembre 2023
Non vi sono eventi di rilievo da segnalare avvenuti successivamente al 31 dicembre 2023.
Evoluzione prevedibile della gestione
Nel corso del 2024 la Società prevede di mantenere continuità nelle azioni gestionali fino ad ora adottate, in
considerazione degli ottimi risultati conseguiti nel corso del 2023. Tuttavia, in uno scenario particolarmente
dinamico e ancora non del tutto definito a livello macroeconomico in termini di livelli d’inflazione, crescita
economica, tassi di interesse, etc., quale è quello atteso per il 2024, oltre all’avvicinarsi del nuovo periodo
regolatorio, il Gruppo sarà inevitabilmente chiamato a mantenere un alto livello di attenzione sulle politiche
poste alla base della gestione, al fine di affrontare al meglio i possibili riflessi che tali elementi potranno
determinare, anche se l’assetto regolatorio comunitario in cui opera la Capogruppo continuerà a fornire una
valida protezione, come dimostrato negli scorsi anni.
In particolare, dopo la solida ripresa del traffico aereo registrata nel 2022 e 2023, si attende un ulteriore
trend di crescita del traffico anche per il 2024. L’ultima stima che l’ufficio statistico di Eurocontrol ha
pubblicato a fine febbraio 2024 indica per l’Italia nel 2024 un traffico nello scenario base, in termini di unità
di servizio, superiore del 6,7% rispetto al 2023.
Con particolare riferimento alla Capogruppo, nel corso del 2024, sulla base delle tempistiche del
Regolamento comunitario di settore, saranno sviluppati i Piani di Performance per il nuovo periodo
regolatorio di rifermento 2025-2029 (cosiddetto RP4). In particolare, entro giugno 2024 il regolatore
comunitario emetterà ufficialmente la Decisione sui target da raggiungere nel 4° periodo di riferimento, a
valle della quale i service providers comunitari insieme alle autorità nazionali di settore redigeranno i propri
Piani di performance in linea con gli obiettivi dati. Tali piani dovranno essere inviati entro ottobre alla
Commissione Europea per le previste verifiche ed analisi. L’approvazione finale dei piani e la chiusura
dell’intero processo è prevista per dicembre 2024.
73
Relazione sulla gestione
Proposta del Consiglio di Amministrazione all’Assemblea degli Azionisti
Signori Azionisti,
il Consiglio di Amministrazione Vi propone di:
▪ approvare il Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2023 di ENAV S.p.A. che chiude con un utile di esercizio
di euro 107.197.485,64;
▪ destinare l’utile di esercizio per il 5% pari a euro 5.359.874,28 a riserva legale, come indicato dall’art.
2430 comma 1 del Codice Civile e per euro 101.837.611,36 a titolo di dividendo in favore degli Azionisti;
▪ prelevare dalla riserva disponibile “Utili portati a nuovo” un importo pari a euro 22.617.868,27 al fine di
distribuire, unitamente alla destinazione a dividendo del risultato di esercizio, un dividendo complessivo
pari a euro 124.455.479,63 corrispondenti a un dividendo di euro 0,23 per ogni azione che risulterà in
circolazione alla data di stacco della cedola, escluse le azioni proprie in portafoglio a quella data;
▪ porre in pagamento l’indicato dividendo dell’esercizio di euro 0,23 per azione il 29 maggio 2024, con
stacco della cedola fissato il 27 maggio 2024 e record date il 28 maggio 2024.
Roma, 20 marzo 2024
Il Consiglio di Amministrazione
74
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
BILANCIO CONSOLIDATO DEL GRUPPO ENAV
AL 31 DICEMBRE 2023
75
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Bilancio Consolidato del Gruppo ENAV al 31 dicembre 2023
Prospetti consolidati del Gruppo ENAV 76
Stato Patrimoniale Consolidato
77
Conto Economico Consolidato
79
Altre componenti di Conto Economico Complessivo Consolidato
80
Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato
81
Rendiconto Finanziario Consolidato
82
Note illustrative del Gruppo ENAV 83
Informazioni generali
84
Forma e contenuto del Bilancio Consolidato
84
Principi e area di consolidamento
86
Principi contabili
89
Uso di stime e giudizi del management
103
Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche adottate del Gruppo
106
Informazioni sulle voci della situazione patrimoniale – finanziaria consolidata
109
Informazioni sulle voci di Conto Economico Consolidato
129
Altre informazioni
138
Attestazione dell’Amministratore Delegato e del Dirigente Preposto 155
sul Bilancio Consolidato
Relazione della Società di Revisione sul Bilancio Consolidato 156
76
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
PROSPETTI CONSOLIDATI DEL GRUPPO ENAV
77
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Stato Patrimoniale Consolidato
(valori in euro) | Note | al 31.12.2023 | di cui con parti | al 31.12.2022 | di cui con parti |
correlate (Nota 32) | correlate (Nota 32) | ||||
Attività non correnti | |||||
Attività Materiali | 7 | ||||
Attività Immateriali | 8 | ||||
Partecipazioni in altre imprese | 9 | ||||
Attività finanziarie non correnti | 10 | ||||
Attività per imposte anticipate | 11 | ||||
Crediti tributari non correnti | 12 | ||||
Crediti Commerciali non correnti | 13 | ||||
Altre attività non correnti | 15 | ||||
Totale Attività non correnti | |||||
Attività correnti | |||||
Rimanenze | 14 | ||||
Crediti commerciali correnti | 13 | ||||
Attività finanziarie correnti | 10 | ||||
Crediti Tributari | 12 | ||||
Altre attività correnti | 15 | ||||
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 16 | ||||
Totale Attività correnti | |||||
TOTALE ATTIVITA' |
78
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Stato Patrimoniale Consolidato
(valori in euro) | Note | al 31.12.2023 | di cui con parti | al 31.12.2022 | di cui con parti |
correlate (Nota 32) | correlate (Nota 32) | ||||
Patrimonio Netto | |||||
Capitale sociale | 17 | ||||
Riserve | 17 | ||||
Utili/(Perdite) portati a nuovo | 17 | ||||
Utile/(Perdita) dell'esercizio | 17 | ||||
Totale Patrimonio Netto di Gruppo | 17 | ||||
Capitale e Riserve di terzi | |||||
Utile/(Perdita) di terzi | ( | ( | |||
Totale Patrimonio Netto di Terzi | |||||
Totale Patrimonio Netto | 17 | ||||
Passività non correnti | |||||
Fondi rischi e oneri | 18 | ||||
TFR e altri benefici ai dipendenti | 19 | ||||
Passività per imposte differite | 11 | ||||
Passività finanziarie non correnti | 20 | ||||
Debiti commerciali non correnti | 21 | ||||
Altre passività non correnti | 22 | ||||
Totale Passività non correnti | |||||
Passività correnti | |||||
Quota a breve dei Fondi rischi e oneri | 18 | ||||
Debiti commerciali correnti | 21 | ||||
Debiti tributari e previdenziali | 23 | ||||
Passività finanziarie correnti | 20 | ||||
Altre passività correnti | 22 | ||||
Totale Passività correnti | |||||
Totale Passività | |||||
Totale Patrimonio Netto e Passività |
79
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Conto Economico Consolidato
(valori in euro) | Note | 2023 | di cui con parti | 2022 | di cui con parti |
correlate (Nota 32) | correlate (Nota 32) | ||||
Ricavi | |||||
Ricavi da attività operativa | 24 | ||||
Balance | 24 | ( | ( | ||
Totale ricavi da contratti con i clienti | 24 | ||||
Altri ricavi operativi | 25 | ||||
Totale ricavi | |||||
Costi | |||||
Costi di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci | 26 | ( | ( | ( | ( |
Costi per servizi | 26 | ( | ( | ( | ( |
Costo del personale | 27 | ( | ( | ||
Costi per godimento beni di terzi | 26 | ( | ( | ( | ( |
Altri costi operativi | 26 | ( | ( | ||
Costi per lavori interni capitalizzati | 28 | ||||
Totale costi | ( | ( | |||
Ammortamenti | 7 e 8 | ( | ( | ||
(Svalutazioni)/Ripristini per riduzione di valore di crediti | 13 | ( | ( | ||
(Svalutazioni)/Ripristini per attività materiali e immateriali | 7 | ||||
Accantonamenti | 18 | ( | ( | ||
Risultato Operativo | |||||
Proventi e oneri finanziari | |||||
Proventi finanziari | 29 | ||||
Oneri finanziari | 29 | ( | ( | ||
Utile (perdita) su cambi | 29 | ( | |||
Totale proventi e oneri finanziari | ( | ( | |||
Risultato prima delle imposte | |||||
Imposte dell'esercizio | 30 | ( | ( | ||
Utile/(Perdita) dell'esercizio (Gruppo e Terzi) | |||||
quota di interessenza del Gruppo | |||||
quota di interessenza di Terzi | ( | ( | |||
Utile/(Perdita) base per azione | 37 | ||||
Utile diluito per azione | 37 |
80
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Altre componenti di Conto Economico Complessivo Consolidato | |||
(valori in euro) | Note | 2023 | 2022 |
Utile/(Perdita) dell'esercizio | 17 | ||
Componenti di conto economico complessivo che saranno successivamente | |||
riclassificate nell'utile/(perdita) di esercizio: | |||
- differenze da conversione bilanci esteri | 17 | ( | |
- valutazione al fair value degli strumenti finanziari derivati | 10 e 17 | ( | |
- effetto fiscale della valutazione al fair value degli strumenti finanziari | 11 e 17 | ( | |
derivati | |||
Totale componenti di conto economico complessivo che saranno | ( | ||
successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) di esercizio | |||
Componenti di conto economico complessivo che non saranno | |||
successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) di esercizio: | |||
- adeguamento al fair value delle partecipazioni in altre imprese | 9 | ( | |
- utili/(perdite) attuariali su benefici ai dipendenti | 17 e 19 | ( | |
- effetto fiscale | 11 e 17 | ( | |
Totale componenti di conto economico complessivo che non saranno | ( | ||
successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) di esercizio | |||
Totale Utile (Perdita) di Conto Economico complessivo | |||
quota di interessenza del Gruppo | |||
quota di interessenza di Terzi | ( | ( |
81
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato | |||||||||||
Capitale Sociale e Riserve del Gruppo | |||||||||||
Riserva per | Totale | ||||||||||
utili/(perdite) | Totale | ||||||||||
Riserva Cash | Utili/(perdite) | Utile/(perdita) | Patrimonio | Patrimonio | |||||||
Capitale sociale | Riserva legale | Riserve diverse | attuariali per | Totale riserve | Patrimonio | ||||||
Flow Hedge | portati a nuovo | dell'esercizio | Netto del | Netto di Terzi | |||||||
benefici ai | Gruppo | Netto | |||||||||
dipendenti | |||||||||||
(valori in euro) | |||||||||||
Patrimonio Netto al 31 dicembre 2021 | ( | ||||||||||
Destinazione del risultato di esercizio | ( | ||||||||||
precedente | |||||||||||
Erogazione dividendo | ( | ( | ( | ||||||||
(Acquisto)/assegnazione azioni proprie | |||||||||||
Riserva differenza da conversione | |||||||||||
Piano di incentivazione a lungo termine | |||||||||||
Utile/(perdita) complessiva rilevata, di | |||||||||||
cui: | |||||||||||
- utile/(perdita) rilevata direttamente a Patrimonio netto | ( | ( | ( | ( | |||||||
- utile/(perdita) dell'esercizio | ( | ||||||||||
Patrimonio Netto al 31 dicembre 2022 | ( | ||||||||||
Destinazione del risultato di esercizio | ( | ||||||||||
precedente | |||||||||||
Erogazione dividendo | ( | ( | ( | ||||||||
(Acquisto)/assegnazione azioni proprie | ( | ( | ( | ( | |||||||
Riserva differenza da conversione | ( | ( | ( | ( | |||||||
Piano di incentivazione a lungo termine | ( | ( | ( | ||||||||
Utile/(perdita) complessiva rilevata, di | |||||||||||
cui: | |||||||||||
- utile/(perdita) rilevata direttamente a Patrimonio netto | ( | ( | |||||||||
- utile/(perdita) dell'esercizio | ( | ||||||||||
Patrimonio Netto al 31 dicembre 2023 | ( |
82
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Rendiconto Finanziario Consolidato | |||||
Note | 2023 | 2022 | |||
di cui con | di cui con | ||||
parti correlate | parti correlate | ||||
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO (A) | 16 | ||||
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dalle attività di esercizio | |||||
Risultato dell'esercizio | 17 | ||||
Ammortamenti | 7 e 8 | ||||
Variazione netta della passività per benefici ai dipendenti | 19 | ( | ( | ||
Variazione derivante da effetto cambio | 17 | ( | ( | ||
Minusvalenze da realizzo attività materiali e svalutazioni di attività materiali e | 7 e 8 | ||||
immateriali | |||||
Accantonamento per piani di stock grant | 27 | ||||
Accantonamenti/assorbimenti fondi per rischi ed oneri | 18 | ||||
Variazione netta di imposte anticipate e imposte differite passive | 11 | ( | ( | ||
Decremento/(Incremento) Rimanenze | 14 | ( | |||
Decremento/(Incremento) Crediti commerciali correnti e non correnti | 13 | ( | |||
Decremento/(Incremento) Crediti tributari e debiti tributari e previdenziali | 12 e 23 | ( | |||
Variazione delle Altre attività e passività correnti | 15 e 22 | ||||
Variazione delle Altre attività e passività non correnti | 22 | ( | ( | ||
Incremento/(Decremento) Debiti commerciali correnti e non correnti | 21 | ( | |||
TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' D'ESERCIZIO (B) | |||||
di cui Imposte pagate | ( | ( | |||
di cui Interessi pagati | ( | ( | |||
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dalle attività di investimento | |||||
Investimenti in attività materiali | 7 | ( | ( | ||
Investimenti in attività immateriali | 8 | ( | ( | ||
Incremento/(Decremento) debiti commerciali per investimenti | 21 | ( | |||
Decremento/(Incremento) Crediti commerciali per investimenti | 13 | ||||
Incremento/(Decremento) Debiti commerciali per inves.ti in part.ni | 9 | ( | ( | ||
TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO - ( C ) | ( | ( | |||
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dalle attività di finanziamento | |||||
Erogazioni di finanziamenti a medio lungo termine | 20 | ||||
(Rimborsi) di finanziamenti a medio lungo termine | 20 | ( | ( | ||
Variazione netta delle passività finanziarie | 20 | ( | |||
Emissione/(Rimborso) prestito obbligazionario | 20 | ( | |||
(Incremento)/Decremento delle attività finanziarie correnti e non correnti | 10 | ||||
Acquisto azioni proprie | 17 | ( | |||
Distribuzione di dividendi | 17 | ( | ( | ( | ( |
TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO (D) | ( | ( | |||
Flusso di cassa complessivo (E = B+C+D) | ( | ||||
Differenze cambio su disponibilità liquide (F) | ( | ||||
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DELL'ESERCIZIO (G = A+E+F) | 16 |
83
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Note illustrative del Gruppo ENAV
84
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
85
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
97
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
98
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
100
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
101
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
102
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
103
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
104
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
105
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
106
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
107
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
108
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
109
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Informazioni sulle voci della situazione patrimoniale – finanziaria consolidata
110
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
111
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
112
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
113
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
114
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
115
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
116
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
431.894 374.076 57.818
117
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
118
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
36.349 35.030 1.319
119
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
120
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
121
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
122
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
123
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
124
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
125
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
126
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
127
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
128
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
129
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Informazioni sulle voci di Conto Economico Consolidato
130
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
131
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
132
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
133
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
134
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
135
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
136
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Altre informazioni
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
141
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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147
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
148
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
149
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
150
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
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Bilancio Consolidato Gruppo Enav
153
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
154
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
155
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Attestazione dell’Amministratore Delegato e del Dirigente Preposto
sul Bilancio Consolidato
156
Bilancio Consolidato Gruppo Enav
Relazione della Società di revisione
sul Bilancio Consolidato
157
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
BILANCIO DI ESERCIZIO DI ENAV S.p.A.
AL 31 DICEMBRE 2023
158
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Bilancio di Esercizio di ENAV S.p.A. al 31 dicembre 2023
Prospetti contabili di ENAV S.p.A. 159
Stato Patrimoniale
160
Conto Economico
162
Altre componenti di Conto Economico Complessivo
163
Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto
164
Rendiconto Finanziario
165
Note illustrative di ENAV S.p.A. 166
Informazioni generali
167
Forma e contenuto del Bilancio
167
Principi contabili
169
Uso di stime e giudizi del management
182
Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche adottate dalla Società
184
Informazioni sulle voci della situazione patrimoniale – finanziaria
187
Informazioni sulle voci di Conto Economico
206
Altre informazioni
216
Attestazione dell’Amministratore Delegato e del Dirigente Preposto 231
sul Bilancio di Esercizio
Relazione del Collegio Sindacale 232
Relazione della Società di Revisione sul Bilancio di Esercizio 233
159
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
PROSPETTI CONTABILI DI ENAV S.p.A.
160
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Stato Patrimoniale
ATTIVITA'
(valori in euro) Note
di cui con parti
correlate (Nota 31)
di cui con parti
correlate (Nota 31)
Attività non correnti
Attività Materiali 6 832.807.936 0 863.330.861 0
Attività Immateriali 7 81.682.544 0 71.673.385 0
Partecipazioni 8 188.247.822 0 186.411.372 0
Attività finanziarie non correnti 9 3.198.114 3.198.114 8.553.624 8.553.624
Attività per imposte anticipate 10 16.686.912 0 15.439.761 0
Crediti tributari non correnti 11 12.990 0 49.729 0
Crediti Commerciali non correnti 12 526.841.074 0 606.775.456 0
Altre attività non correnti 15 0 0 6.028.651 6.028.651
Totale Attività non correnti 1.649.477.392 1.758.262.839
Attività correnti
Rimanenze 13 61.762.143 0 61.075.103 0
Crediti commerciali correnti 12 364.400.389 41.916.700 311.845.930 42.763.413
Crediti verso imprese del Gruppo 14 33.672.208 33.672.208 32.761.174 32.761.174
Attività finanziarie correnti 9 5.441.088 5.441.088 1.928.761 1.760.000
Crediti Tributari 11 1.210.145 0 3.495.895 0
Altre attività correnti 15 29.381.022 11.466.561 31.295.201 14.223.668
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 16 207.958.070 0 246.692.298 0
Totale Attività correnti 703.825.065 689.094.362
TOTALE ATTIVITA' 2.353.302.457 2.447.357.201
al 31.12.2023
al 31.12.2022
161
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Stato Patrimoniale
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'
(valori in euro)
Note
di cui con parti
correlate (Nota 31)
di cui con parti
correlate (Nota 31)
Patrimonio Netto
Capitale sociale 17 541.744.385 0 541.744.385 0
Riserve 17 476.145.200 0 472.918.470 0
Utili/(Perdite) portati a nuovo 17 48.740.792 0 67.516.833 0
Utile/(Perdita) dell'esercizio 17 107.197.485 0 92.400.896 0
Totale Patrimonio Netto 1.173.827.862 1.174.580.584
Passività non correnti
Fondi rischi e oneri 18 1.077.000 0 1.456.200 0
TFR e altri benefici ai dipendenti 19 29.356.793 0 29.651.422 0
Passività per imposte differite 10 2.971.443 0 3.344.785 0
Passività finanziarie non correnti 20 505.071.789 53.278 165.791.984 199.653
Debiti commerciali non correnti 21 18.698.606 0 73.695.168 0
Altre passività non correnti 22 140.304.738 0 157.609.043 0
Totale Passività non correnti 697.480.369 431.548.602
Passività correnti
Quota a breve dei Fondi rischi e oneri 18 12.444.865 0 9.885.425 0
Debiti commerciali correnti 21 175.370.733 10.159.468 127.225.730 6.225.812
Debiti verso imprese del Gruppo 14 110.883.158 110.883.158 103.034.012 103.034.012
Debiti tributari e previdenziali 23 34.004.788 0 51.302.055 0
Passività finanziarie correnti 20 20.524.947 158.426 432.407.957 187.499
Altre passività correnti 22 128.765.735 59.267.320 117.372.836 56.165.617
Totale Passività correnti 481.994.226 841.228.015
Totale Passività 1.179.474.595 1.272.776.617
Totale Patrimonio Netto e Passività 2.353.302.457 2.447.357.201
al 31.12.2023
al 31.12.2022
162
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Conto Economico
(valori in euro)
Note
di cui con parti
correlate (Nota 31)
di cui con parti
correlate (Nota 31)
Ricavi
Ricavi da attività operativa
24
962.091.924 12.123.581 894.972.762 13.075.631
Balance
24
(28.089.572) 0 (14.817.486) 0
Totale ricavi da contratti con i clienti 934.002.352 880.155.276
Altri ricavi operativi 25 56.355.799 43.549.798 54.168.239 41.698.917
Totale ricavi 990.358.151 934.323.515
Costi
Costi di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
26
(3.030.932) (1.189.075) (3.400.648) (641.119)
Costi per servizi
26
(201.637.792) (83.515.940) (198.308.045) (77.393.710)
Costo del personale
27
(497.426.002) 0 (474.688.266) 0
Costi per godimento beni di terzi
26
(879.927) (57.406) (900.827) (56.946)
Altri costi operativi
26
(3.472.597) 0 (2.764.731) 0
Costi per lavori interni capitalizzati
28
10.348.520 0 9.321.185 0
Totale costi (696.098.730) (670.741.332)
Ammortamenti
6 e 7
(124.645.534) 0 (123.598.161) 0
(Svalutazioni)/Ripristini per riduzione di valore di crediti
12
(1.966.843) 0 (4.699.846) 0
(Svalutazioni)/Ripristini per partecipazioni
8
1.836.449 0 (1.836.450) 0
Accantonamenti
18
(7.942.134) 0 (132.968) 0
Risultato Operativo 161.541.359 133.314.758
Proventi e oneri finanziari
Proventi finanziari 29 13.033.266 217.999 9.728.529 252.760
Oneri finanziari 29 (22.861.853) 0 (9.936.209) 0
Utile (perdita) su cambi 29 (508.690) 0 42.600 0
Totale proventi e oneri finanziari (10.337.277) (165.080)
Risultato prima delle imposte
151.204.082 133.149.678
Imposte dell'esercizio 30
(44.006.597) 0 (40.748.782) 0
Utile/(Perdita) dell'esercizio
107.197.485 92.400.896
2023
2022
163
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Altre componenti di Conto Economico Complessivo
(valori in euro) Note 2023 2022
Utile/(Perdita) dell'esercizio 17 107.197.485 92.400.896
Componenti di conto economico complessivo che saranno successivamente
riclassificate nell'utile/(perdita) di esercizio:
- valutazione al fair value degli strumenti finanziari derivati 9 e 17 (168.761) 15.968
- effetto fiscale della valutazione al fair value degli strumenti finanziari
derivati
9 e 17 40.503 (3.833)
Totale componenti di conto economico complessivo che saranno
successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) di esercizio
(128.258) 12.135
Componenti di conto economico complessivo che non saranno
successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) di esercizio:
- utili/(perdite) attuariali su benefici ai dipendenti 17 e 19 (195.096) 4.508.344
- effetto fiscale degli utili/(perdite) attuariali su benefici ai dipendenti 10 e 17 46.823 (1.082.002)
Totale componenti di conto economico complessivo che non saranno
successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) di esercizio
(148.273) 3.426.342
Totale Utile (Perdita) di Conto Economico complessivo 106.920.954 95.839.373
164
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto
Capitale sociale Riserva legale Riserva FTA Riserve diverse
Riserva per
utili/(perdite)
attuar. per benefici
ai dip.ti
Riserva Cash
Flow Hedge
Totale riserve
Utili/(perdite)
portati a nuovo
Utile/(perdita)
dell'esercizio
Totale
Patrimonio
netto
(valori in euro)
Patrimonio Netto al 31
dicembre 2021
541.744.385 39.570.974 (3.044.940) 435.695.892 (8.847.815) 2.073.295 465.447.406 67.410.148 61.588.435 1.136.190.374
Destinazione del risultato di
esercizio precedente
0
3.079.422 0 0 0 0 3.079.422 58.509.013 (61.588.435) 0
Erogazione dividendo 0 0 0 0 0 0 0 (58.506.483) 0 (58.506.483)
(Acquisto)/assegnazione azioni
proprie
0 0 0
614.615 0 0 614.615 104.155 0 718.770
Piano di incentivazione a lungo
termine
0 0 0 338.550 0 0 338.550 0 0
338.550
Utile/(perdita) complessiva
rilevata, di cui:
- utile/(perdita) rilevata
direttamente a Patrimonio
0 0 0 0
3.426.342 12.135 3.438.477 0 0 3.438.477
- utile/(perdita) dell'esercizio 0 0 0 0 0 0 0 0 92.400.896 92.400.896
Patrimonio Netto al 31
dicembre 2022
541.744.385 42.650.396 (3.044.940) 436.649.057 (5.421.473) 2.085.430 472.918.470 67.516.833 92.400.896 1.174.580.584
Destinazione del risultato di
esercizio precedente
0
4.620.045 0 0 0 0 4.620.045 87.780.851 (92.400.896) 0
Erogazione dividendo 0 0 0 0 0 0 0 (106.436.491) 0 (106.436.491)
(Acquisto)/assegnazione azioni
proprie
0 0 0
(1.152.527) 0 0 (1.152.527) 0 (1.152.527)
Piano di incentivazione a lungo
termine
0 0 0 35.743 0 0 35.743 (120.401) 0
(84.658)
Utile/(perdita) complessiva
rilevata, di cui:
- utile/(perdita) rilevata
direttamente a Patrimonio
netto
0 0 0 0
(148.273) (128.258) (276.531) 0 0 (276.531)
- utile/(perdita) dell'esercizio 0 0 0 0 0 0 0 0 107.197.485 107.197.485
Patrimonio Netto al 31
dicembre 2023
541.744.385 47.270.441 (3.044.940) 435.532.273 (5.569.746) 1.957.172 476.145.200 48.740.792 107.197.485 1.173.827.862
165
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Rendiconto Finanziario
Note
di cui con
parti
correlate
di cui con
parti
correlate
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO (A) 16 246.692 195.089
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dalle attività di esercizio
Risultato di esercizio 17 107.197 0 92.401 0
Ammortamenti 6 e 7 124.646 0 123.598 0
Variazione netta della passività per benefici ai dipendenti 19 (489) 0 (585) 0
Minusvalenze da realizzo attività materiali e svalutazioni di attività
materiali ed immateriali
6 25 0 48 0
Accantonamenti/assorbimenti fondi per rischi ed oneri 18 7.942 0 133 0
Variazione non monetaria 8 (1.836) 0 1.837 0
Accantonamento per piani di stock grant 27 921 0 1.057 0
Variazione netta di imposte anticipate e imposte differite passive 10 (1.533) 0 1.003 0
Decremento/(Incremento) Rimanenze 13 (84) 0 585 0
Decremento/(Incremento) Crediti commerciali correnti e non correnti 12 27.380 846 (74.593) (1.376)
Decremento/(Incremento) Crediti tributari e debiti tributari e previdenziali 11 e 23 (18.169) 0 18.345 0
Variazione delle Altre attività e passività correnti 15 e 22 10.738 5.858 43.608 27.752
Variazione dei crediti e debiti verso imprese del Gruppo 14 6.938 6.938 12.947 12.947
Variazione delle Altre attività e passività non correnti 15 e 22 (11.276) 6.029 (11.225) 284
Incremento/(Decremento) Debiti commerciali correnti e non correnti 21 (40.062) 1.027 34.932 642
TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' D'ESERCIZIO (B) 212.338 244.091
di cui Imposte pagate (56.707) (33.984)
di cui Interessi pagati (24.077) (5.988)
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dalle attività di investimento
Investimenti in attività materiali 6 (83.178) 0 (80.856) 0
Investimenti in attività immateriali 7 (21.910) 0 (16.509) 0
Incremento/(Decremento) debiti commerciali per investimenti 21 33.490 2.906 27.477 (7.440)
Decremento/(Incremento) Crediti commerciali per investimenti 12 0 0 750 0
(Investimenti)/Disinvestimenti in partecipazioni 8 0 0 0 0
Incremento/(Decremento) Debiti commerciali per inves.ti in part.ni 8 0 0 (1.027) (1.027)
TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO ( C ) (71.598) (70.165)
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dalle attività di finanziamento
Erogazioni di finanziamenti a medio lungo termine 20 360.000 0 180.000 0
(Rimborsi) di finanziamenti a medio lungo termine 20 (428.748) 0 (66.206) 0
Variazione netta delle passività finanziarie a breve e lungo termine 20 (3.807) (176) 831 (77)
Emissione/(Rimborso) prestito obbligazionario 20 0 0 (180.000) 0
(Incremento)/Decremento delle attività finanziarie correnti e non 9 1.675 1.675 1.462 1.462
Acquisto azioni proprie 17 (2.158) 0
Distribuzione di dividendi 17 (106.436) (56.709) (58.410) (31.172)
TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO (D) (179.474) (122.323)
Flusso di cassa complessivo (E = B+C+D) (38.734) 51.603
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DELL'ESERCIZIO (F = A+E) 16 207.958 246.692
2023
2022
166
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Note illustrative di ENAV S.p.A.
167
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
1. Informazioni generali
ENAV S.p.A., società per azioni quotata sul Mercato Telematico Azionario nasce nel 2001 dalla trasformazione
disposta con Legge n. 665/1996 dell’Ente Pubblico Economico denominato Ente Nazionale di Assistenza al
Volo che, a sua volta, deriva dall’Azienda Autonoma di Assistenza al Volo per il Traffico Aereo Generale
(A.A.A.V.T.A.G.).
Dal 26 luglio 2016, le azioni di ENAV sono quotate sul Mercato Telematico Azionario EXM – Euronext Milan
organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. e, al 31 dicembre 2023, il capitale della Società risulta detenuto
per il 53,28% dal Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF), per il 46,60% da azionariato istituzionale ed
individuale e per lo 0,12% dalla stessa ENAV sotto forma di azioni proprie.
ENAV eroga i servizi di gestione e controllo del traffico aereo da 45 Torri di controllo e quattro Centri di
controllo d’area (ACC) sul territorio nazionale 24 ore su 24 e gli altri servizi essenziali per la navigazione aerea,
nei cieli italiani e negli aeroporti civili nazionali di competenza assicurando i massimi standard tecnici e di
sistema nella sicurezza del volo ed il potenziamento tecnologico-infrastrutturale degli impianti di assistenza
al volo. Tali infrastrutture necessitano di manutenzione continua e di sviluppo costante per garantire
sicurezza, puntualità e continuità operativa. Ciò peraltro è indicato chiaramente dalla normativa comunitaria
del Cielo Unico Europeo che, da un lato definisce l’assetto del sistema di gestione del traffico aereo e dall’altro
stabilisce i target tecnologici, qualitativi, economici ed ambientali a cui tutti i service provider devono
attenersi.
La Società ha sede legale in Roma, via Salaria n. 716, altre sedi secondarie e presidi operativi su tutto il
territorio nazionale.
ENAV detiene significative partecipazioni di controllo e in ottemperanza al principio IFRS 10 redige il Bilancio
Consolidato, pubblicato unitamente al presente Bilancio di Esercizio.
Il Bilancio di Esercizio è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società nella riunione del 20
marzo 2024 che ne ha approvato la diffusione. Il presente bilancio è assoggettato a revisione legale da parte
della società EY S.p.A. ai sensi degli art. 14 e 16 del D.Lgs 39/2010 in virtù dell’incarico di revisione per il
novennio 2016-2024 conferito dall’Assemblea del 29 aprile 2016.
2. Forma e contenuto del Bilancio
Il Bilancio di Esercizio di ENAV al 31 dicembre 2023 è stato redatto in conformità ai principi contabili
internazionali International Accounting Standards (IAS) ed International Financial Reporting Standards (IFRS)
emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) ed alle relative interpretazioni (IFRIC e SIC),
adottati dall’Unione Europea con il Regolamento Europeo n. 1606/2002 nonché ai sensi del D.Lgs n. 38 del
28 febbraio 2005 che ha disciplinato l’applicazione degli IFRS nell’ambito del corpo legislativo italiano.
Per IFRS si intendono tutti gli International Financial Reporting Standards, tutti gli International Accounting
Standards (IAS), tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee
(IFRIC), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee (SIC) adottati dall’Unione
Europea e contenuti nei relativi Regolamenti Europei pubblicati sino al 20 marzo 2024, data in cui il Consiglio
di Amministrazione di ENAV ha approvato il Bilancio di Esercizio.
I principi contabili nel seguito descritti riflettono la piena operatività di ENAV nel prevedibile futuro essendo
applicati nel presupposto della continuità aziendale e sono conformi a quelli applicati nella redazione del
bilancio separato del precedente esercizio.
168
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Il Bilancio di Esercizio è redatto e presentato in euro, che rappresenta la valuta funzionale della Società. Tutti
gli importi inclusi nelle tabelle delle seguenti note e nei commenti alle stesse sono espressi in migliaia di euro,
salvo dove diversamente indicato.
Di seguito sono indicati gli schemi di bilancio utilizzati e i relativi criteri di classificazione adottati dalla Società,
nell’ambito delle opzioni previste dallo IAS 1 Presentazione del bilancio e in conformità a quanto previsto
dalla Delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006 in merito all’evidenza dell’ammontare delle posizioni o
transazioni con parti correlate negli schemi di bilancio e, ove esistenti, alla rappresentazione nel prospetto di
conto economico dei proventi e oneri derivanti da operazioni significative non ricorrenti ovvero da fatti che
non si ripetono frequentemente nel consueto svolgimento dell’attività. Nel corso dell’esercizio 2023 non
sono state effettuate operazioni atipiche e rilevanti tali da richiederne la separata esposizione. Gli schemi di
bilancio utilizzati sono i seguenti:
▪ prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria predisposto classificando le attività e le passività
secondo il criterio corrente e non corrente, con specifica separazione, qualora presenti, delle attività
classificate come possedute per la vendita e delle passività incluse in un gruppo in dismissione classificato
come posseduto per la vendita o per la distribuzione ai soci. Le attività correnti, che includono le
disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti, sono quelle destinate a essere realizzate, cedute o consumate
nel normale ciclo operativo della società o nei 12 mesi successivi alla chiusura dell’esercizio. Le passività
correnti sono quelle per le quali è prevista l’estinzione nel normale ciclo operativo della società o nei 12
mesi successivi alla chiusura dell’esercizio;
▪ prospetto di Conto Economico predisposto classificando i costi operativi per natura;
▪ prospetto delle altre componenti di Conto Economico Complessivo che comprende, oltre al risultato di
esercizio risultante dal conto economico, le altre variazioni delle voci del Patrimonio Netto distinte nelle
componenti che saranno successivamente riclassificate a conto economico da quelle che invece non lo
saranno;
▪ prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto;
▪ Rendiconto Finanziario predisposto esponendo i flussi finanziari derivanti dalle attività operative secondo
il metodo indiretto e mediante la presentazione dei flussi finanziari netti generati dall’attività di esercizio,
di investimento e di finanziamento.
La Società ha inoltre applicato la definizione di rilevanza introdotta con le modifiche allo IAS 1 e allo IAS 8 in
cui si afferma che un’informazione è rilevante se è ragionevole presumere che la sua omissione, errata
indicazione od occultamento potrebbe influenzare le decisioni che gli utilizzatori principali dei bilanci redatti
per scopi di carattere generale prendono sulla base di tali bilanci, che forniscono informazioni finanziarie
circa la specifica entità che redige il bilancio. La rilevanza dipende dalla natura o dall’entità dell’informazione,
o da entrambe. La Società valuta se l’informazione, singolarmente o in combinazione con altre informazioni,
è rilevante nel contesto del bilancio, considerato nel suo insieme.
Il Bilancio di Esercizio è stato predisposto sulla base del criterio convenzionale del costo storico con
l’eccezione delle voci di bilancio in cui è obbligatoria l’applicazione del criterio del fair value.
Ciascuna voce dei prospetti contabili è posta a confronto con il corrispondente valore del precedente
esercizio.
169
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
3. Principi contabili
Nel seguito sono riportati i principi contabili ed i criteri di valutazione applicati per la redazione del Bilancio
di Esercizio.
Attività materiali
Le Attività materiali sono iscritte al costo, al netto degli ammortamenti e delle eventuali perdite di valore. Il
costo include gli oneri accessori direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l’uso
per cui è stato acquisito. In occasione di revisioni o manutenzioni importanti, il costo è incluso nel valore
contabile dell’impianto o del macchinario, laddove sia soddisfatto il criterio per la rilevazione. Tutti gli altri
costi di riparazione e manutenzione sono rilevati nel conto economico quando sostenuti. In ogni caso i costi
sostenuti successivamente all’acquisto sono rilevati ad incremento del valore contabile dell’elemento cui si
riferiscono, qualora sia probabile che i futuri benefici associati al costo affluiscano alla Società ed il costo
dell’elemento possa essere determinato attendibilmente.
L’ammortamento è calcolato in quote costanti, dal momento in cui il cespite è disponibile e pronto all’uso,
in funzione della vita utile stimata oggetto di riesame con periodicità annuale. Eventuali cambiamenti di vita
utile, se necessari, saranno apportati con applicazione prospettica. L’ammortamento tiene conto
dell’eventuale valore residuo dei cespiti. Quando l’attività oggetto di ammortamento è composta da elementi
separatamente identificabili, la cui vita utile differisce significativamente da quella delle altre parti che
compongono l’attività, l’ammortamento è effettuato separatamente per ciascuna di tali parti, in applicazione
del metodo del component approach.
La vita utile stimata delle principali classi di attività materiali è la seguente:
Tipologia Descrizione
vita utile
(anni)
Fabbricati 25
Manutenzione straordinaria fabbricati 25
Costruzioni leggere 10
Impianti radiofonici 10
Impianti di registrazione 7
Impianti di sincronizzazione e centri di controllo 10
Centrali manuali ed elettromeccaniche 7
Centrali ed impianti elettrici 10
Ponti radio, apparecchiature A.F. e amplificazione 10
Impianti di alimentazione 11
Apparecchiature di segnalazione e attrezzature di pista 10
Attrezzatura varia e minuta 7
Macchine elettroniche e sistemi telefonici 7
Mobili e macchine ordinarie di ufficio 10
Apparecchiature per elab.ne dati compresi i computer 5
Autovetture, motocicli e simili 4
Velivoli aziendali 15
Equipaggiamento dei velivoli e sistemi di radiomisure 10
Fabbricati
Impianti e macchinari
Attrezzature industriali e commerciali
Altri beni
170
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Il valore contabile delle attività materiali è sottoposto a verifica, per rilevarne eventuali perdite di valore,
qualora eventi o cambiamenti di situazione indichino che il valore di carico non possa essere recuperato. Se
esiste un’indicazione di questo tipo e, nel caso in cui il valore di carico ecceda il valore recuperabile, le attività
sono svalutate ed iscritte al loro valore recuperabile. Il valore recuperabile delle attività materiali è
rappresentato dal maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d’uso.
Per un’attività che non genera flussi finanziari ampiamente indipendenti, il valore di realizzo è determinato
in relazione all’unità generatrice di flussi finanziari cui tale attività appartiene. Le perdite di valore sono
contabilizzate nel conto economico nella voce svalutazioni e perdite di valore. Tali perdite di valore sono
ripristinate nel caso in cui vengano meno i motivi che le hanno generate, nei limiti del valore netto di carico
che l’attività in oggetto avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la svalutazione e se fossero stati effettuati
i relativi ammortamenti.
Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dall’uso di un bene, esso
viene eliminato dal bilancio e l’eventuale perdita o utile (calcolata come differenza tra il valore di cessione e
il valore di carico) viene rilevata a conto economico nell’anno della suddetta eliminazione. La valutazione
viene effettuata considerando i principi definiti nell’IFRS 15.
Tra le attività materiali sono altresì iscritti i diritti d’uso (“right of use”), in conformità al principio IFRS 16,
connessi a contratti di lease pluriennale, qualora ricorra la condizione del controllo esclusivo del bene oggetto
di lease e la fruizione sostanziale di tutti i benefici economici derivanti dall’attività lungo il periodo di utilizzo.
Il right of use viene iscritto ad un valore equivalente alla somma del valore attuale dei flussi di cassa in uscita,
previsti contrattualmente, utilizzando quale fattore di attualizzazione il tasso previsto nell’accordo o il tasso
di finanziamento marginale.
Il right of use viene ammortizzato tenendo in considerazione il periodo non cancellabile dell’accordo che
normalmente coincide con la durata dello stesso.
Con riferimento ai contratti di noleggio pluriennale di autovetture, si procede con la separazione del
contratto tra la componente lease, ovvero il corrispettivo di noleggio, e non lease, relativa ai servizi di
manutenzione. La componente lease è inclusa nell’ambito del right of use mentre la componente non lease
viene imputata a conto economico.
Attività immateriali
Le Attività immateriali sono costituite da elementi non monetari, identificabili e prive di consistenza fisica,
controllabili e atte a generare benefici economici futuri. Tali elementi sono rilevati al costo di acquisto o di
produzione, comprensivo degli oneri accessori di diretta imputazione necessari a rendere le attività
disponibili per l’uso, al netto degli ammortamenti cumulati (ad eccezione delle attività immateriali a vita utile
indefinita) e delle eventuali perdite di valore. Le attività immateriali prodotte internamente non sono
capitalizzate e si rilevano nel conto economico dell’esercizio in cui sono state sostenute.
L’ammortamento ha inizio nel momento in cui l’attività è disponibile all’uso ed è ripartito sistematicamente
in relazione alla residua possibilità di utilizzazione della stessa.
La vita utile delle attività immateriali è valutata come definita o indefinita.
Le attività immateriali a vita utile definita sono ammortizzate a quote costanti lungo la loro vita utile stimata
e sottoposte a test di recuperabilità (impairment test) qualora vi siano indicazioni di una possibile perdita di
171
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
valore. La vita utile residua viene riesaminata alla fine di ciascun esercizio o più frequentemente se
necessario. Le variazioni della vita utile attesa o delle modalità con cui i futuri benefici economici legati
all’attività immateriale sono conseguiti dalla Società vengono rilevate modificando il periodo e/o il metodo
di ammortamento e trattate come modifiche delle stime contabili.
Gli utili o le perdite derivanti dall’alienazione di un bene immateriale sono misurati come la differenza fra il
ricavo netto di vendita e il valore contabile del bene e sono rilevati a conto economico al momento
dell’alienazione. La valutazione viene effettuata considerando i principi definiti nell’IFRS 15.
Le attività immateriali con vita utile indefinita non sono assoggettate ad ammortamento sistematico bensì
ad una valutazione almeno annuale volta a individuare eventuali perdite di valore (impairment test).
L’eventuale cambiamento da vita utile indefinita a vita utile definita viene applicato su base prospettica.
Nel Bilancio di Esercizio della Società non sono iscritte attività immateriali a vita utile indefinita.
In particolare, sono identificabili quali attività immateriali, i diritti di utilizzazione delle opere dell’ingegno
rappresentate da licenze e software ed altre attività immateriali con una vita utile stimata di tre anni.
Rimanenze
Le rimanenze, rappresentate essenzialmente da parti di ricambio relative agli impianti ed apparecchiature
per il controllo del traffico aereo, sono iscritte al minore tra il costo ed il valore netto di realizzo. Il costo è
determinato in base alla formula del costo medio ponderato, che include gli oneri accessori di competenza.
Tali rimanenze, se non più utilizzabili in quanto obsolete, vengono svalutate tramite stanziamento
nell’apposito fondo svalutazione magazzino a rettifica diretta del valore dell’attivo.
Partecipazioni
Le partecipazioni in imprese controllate sono iscritte al costo di acquisto, comprensivo degli oneri accessori
di diretta imputazione, rettificato in presenza di eventuali perdite di valore che sono imputate a conto
economico. Qualora vengano meno le cause che hanno determinato la svalutazione, si procederà al ripristino
del valore fino alla concorrenza della svalutazione operata. Tale ripristino di valore viene iscritto a conto
economico.
Per società controllate si intendono tutte le società in cui ENAV ha il potere di determinare, direttamente o
indirettamente, le politiche finanziarie e operative (attività rilevanti) al fine di ottenere i benefici derivanti
dalla loro attività (rendimenti variabili) avendo la capacità di esercitare il proprio potere sulla stesse per
incidere sull’ammontare dei suoi rendimenti.
Le partecipazioni in altre imprese sono valutate al costo rettificato per perdite di valore in quanto il relativo
fair value non è determinabile in modo attendibile.
Attività finanziarie
Al momento della rilevazione iniziale, le attività finanziarie sono classificate in base alle successive modalità
di misurazione, cioè: al costo ammortizzato, al fair value con imputazione nel conto economico complessivo
(OCI) e al fair value con imputazione nel conto economico. La classificazione delle attività finanziarie al
momento della rilevazione iniziale dipende dalle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali delle attività
finanziarie e dal modello di business che la Società adotta per la loro gestione. Ad eccezione dei crediti
commerciali che non contengono una componente di finanziamento significativa, la Società inizialmente
172
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
valuta un'attività finanziaria al suo fair value incrementato dai costi di transazione, nel caso di un'attività
finanziaria non al fair value rilevata nel conto economico. I crediti commerciali che non contengono una
componente di finanziamento significativa o per i quali la Società ha applicato l’espediente pratico sono
valutati al prezzo dell’operazione determinato secondo l'IFRS 15.
Affinché un'attività finanziaria possa essere classificata e valutata al costo ammortizzato o al fair value
rilevato in OCI, deve generare flussi finanziari che dipendono solamente dal capitale e dagli interessi
sull’importo del capitale da restituire (cosiddetto Solely Payments of Principal and Interest - SPPI). Questa
valutazione è indicata come test SPPI e viene eseguita a livello di strumento.
Il modello di business della Società per la gestione delle attività finanziarie riguarda il modo in cui vengono
gestite le attività finanziarie al fine di generare flussi finanziari. Il modello aziendale determina se i flussi
finanziari deriveranno dalla raccolta di flussi finanziari contrattuali, dalla vendita delle attività finanziarie o
da entrambi. ENAV detiene le proprie attività finanziarie fino a scadenza.
Ai fini della valutazione successiva, le attività finanziarie possono essere classificate in tre categorie in accordo
con IFRS 9: i) Attività finanziarie al costo ammortizzato (strumenti di debito); ii) Attività finanziarie al fair value
rilevato nel conto economico complessivo con riclassifica degli utili e perdite cumulate (strumenti di debito);
iii) Attività finanziarie al fair value rilevato a conto economico. La Società detiene principalmente attività
finanziarie valutate al costo ammortizzato, applicato se i seguenti requisiti sono soddisfatti:
• l'attività finanziaria è posseduta nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è il possesso di
attività finanziarie finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali e
• i termini contrattuali dell'attività finanziaria prevedono a determinate date, flussi finanziari rappresentati
unicamente da pagamenti del capitale e dell'interesse sull'importo del capitale da restituire.
Le attività finanziarie al costo ammortizzato sono successivamente valutate utilizzando il criterio
dell’interesse effettivo e sono soggette ad impairment. Gli utili e le perdite vengono rilevate a conto
economico quando l’attività è eliminata, modificata o rivalutata. Nell’ambito del bilancio di esercizio
rientrano, nella categoria attività finanziarie al costo ammortizzato, le attività finanziare correnti e non, i
crediti commerciali correnti e non e le altre attività correnti e non.
Con riferimento ai crediti commerciali e le altre attività correnti che non rientrino nei normali termini
commerciali e non siano produttivi di interessi, viene applicato un processo di attualizzazione analitico
fondato su assunzioni e stime. I crediti commerciali, la cui scadenza rientra nei normali termini commerciali,
non sono attualizzati. I crediti commerciali e gli altri crediti sono inclusi nell’attivo corrente, ad eccezione di
quelli con scadenza superiore ai dodici mesi rispetto alla data del bilancio, che sono classificati nell’attivo non
corrente.
Il valore contabile delle attività finanziarie al costo ammortizzato, non valutate al fair value con contropartita
conto economico, viene ridotto attraverso il nuovo modello di svalutazione dei crediti basato sulla stima delle
perdite attese (expected credit losses) introdotto dal principio IFRS 9. Tale modello presuppone una
valutazione delle perdite attese fondata sulla stima della probabilità di default, sulla perdita in caso di
insolvenza e sull’esposizione finanziaria. Tali elementi valutativi sono misurati mediante l’utilizzo di dati
storici, elementi forward-looking ed informazioni reperibili da info providers.
Per talune categorie di attività finanziarie quali, i crediti commerciali e i contract assets, la Società adotta
l’approccio semplificato al nuovo modello di impairment. Tale modello semplificato è fondato sulla gestione
a portafoglio delle posizioni creditorie e sulla suddivisione dei crediti in specifici cluster che tengano conto
173
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
della peculiarità del business, dello status operativo del cliente, della fascia di scaduto e dello specifico
contesto normativo di riferimento.
Qualora l’entità di una perdita attesa rilevata in passato si riduce e la diminuzione può essere collegata a un
evento verificatosi successivamente alla rilevazione della perdita di valore, essa viene riversata a conto
economico.
Le attività finanziarie sono rimosse dallo stato patrimoniale quando il diritto di ricevere i flussi di cassa dello
strumento si è estinto, ovvero sono stati sostanzialmente trasferiti tutti i rischi e benefici relativi allo
strumento stesso.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Le disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti includono la cassa, i depositi bancari disponibili e le altre forme
di investimento a breve termine non eccedenti i tre mesi e prontamente convertibili in cassa. Alla data del
bilancio, gli scoperti di conto corrente sono classificati tra i debiti finanziari nelle passività correnti della
situazione patrimoniale finanziaria.
Strumenti finanziari derivati
Un derivato è uno strumento finanziario o un altro contratto che presenta le seguenti caratteristiche:
▪ il valore cambia in relazione alle variazioni di un parametro definito underlying, quale tasso di interesse,
prezzo di un titolo o di una merce, tasso di cambio in valuta estera, indice di prezzi o tassi, rating di un
credito o altra variabile;
▪ l’investimento netto iniziale è pari a zero, o minore di quello che sarebbe richiesto per contratti con una
risposta simile ai cambiamenti delle condizioni di mercato;
▪ verrà regolato ad una data futura.
Gli strumenti finanziari derivati stipulati da ENAV sono rappresentati da contratti a termine in valuta con
finalità di copertura del rischio di cambio. All’avvio di un’operazione di copertura, la Società designa e
documenta formalmente il rapporto di copertura, cui intende applicare l’hedge accounting, i propri obiettivi
nella gestione del rischio e la strategia perseguita, coerentemente con IFRS 9.
La documentazione predisposta, in conformità al principio IFRS 9, include l’identificazione dello strumento di
copertura, dell’elemento coperto, della natura del rischio e delle modalità con cui la Società valuta se la
relazione di copertura soddisfi i requisiti di efficacia della copertura stessa. La relazione di copertura soddisfa
i criteri di ammissibilità per la contabilizzazione delle operazioni di copertura, se sono presenti tutti i seguenti
requisiti di efficacia della copertura:
• vi è un rapporto economico tra l’elemento coperto e lo strumento di copertura;
• l’effetto del rischio di credito non prevale sulle variazioni di valore risultanti dal suddetto rapporto
economico;
• il rapporto della relazione di copertura è lo stesso di quello risultante dalla quantità dell’elemento
coperto che la Società effettivamente copre e dalla quantità dello strumento di copertura che la Società
utilizza effettivamente per coprire tale quantità di elemento coperto.
Alla data di stipula del contratto gli strumenti finanziari derivati sono rilevati al fair value sia in sede di prima
iscrizione che a ciascuna valutazione successiva. I derivati sono contabilizzati come attività finanziarie quando
il fair value è positivo e come passività finanziarie quando il fair value è negativo. Tali strumenti derivati sono
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Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
classificati come correnti o non correnti in base alla loro data di scadenza e all’intenzione della Società di
continuare a detenere o meno tali strumenti fino alla scadenza.
Rispettati i requisiti sopra riportati, con l’intento di coprire la Società dall’esposizione al rischio di variazioni
dei flussi di cassa attesi associati ad un’attività, una passività o una transazione altamente probabile, si applica
il trattamento contabile del cash flow hedge e pertanto la porzione di utile o perdita sullo strumento coperto,
relativa alla parte di copertura efficace, è rilevata nelle altre componenti di conto economico complessivo
attraverso una specifica riserva di patrimonio netto definita riserva di cash flow hedge, mentre la parte non
efficace è rilevata direttamente nel conto economico dell’esercizio nell’ambito degli altri ricavi e proventi o
degli altri costi operativi.
Gli importi riconosciuti nelle altre componenti di conto economico complessivo, sono successivamente
riversati nel conto economico nel momento in cui l’operazione oggetto di copertura influenza il conto
economico, per esempio se si verifica una vendita o vi è una svalutazione.
Qualora lo strumento di copertura sia ceduto, giunga a scadenza, annullato o esercitato senza sostituzione,
o non si qualifichi più come efficace copertura del rischio a fronte del quale l’operazione era stata accesa, la
quota di riserva di cash flow hedge ad esso relativa viene mantenuta sino a quando non si manifesta il
contratto sottostante.
Quando una transazione prevista non è più ritenuta probabile, gli utili o perdite rilevati a patrimonio netto
sono rilasciati immediatamente a conto economico.
Con riferimento alla determinazione del fair value, ENAV opera in conformità ai requisiti definiti dall’IFRS 13
ogni qualvolta tale misurazione sia richiesta dai principi contabili internazionali, quale criterio di rilevazione
e/o valutazione ovvero quale informativa integrativa in relazione a specifiche attività e passività. Il fair value
esprime il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un’attività ovvero che si pagherebbe per il
trasferimento di una passività nell’ambito di una transazione ordinaria posta in essere tra operatori di
mercato, alla data di valutazione (c.d. exit price). Il fair value degli strumenti quotati in pubblici mercati è
determinato facendo riferimento alle quotazioni (bid price) alla data di chiusura dell’esercizio.
Il fair value di strumenti non quotati viene misurato facendo riferimento a tecniche di valutazione finanziaria.
Le attività e passività finanziarie valutate al fair value sono classificate nei tre livelli gerarchici di seguito
descritti, in base alla rilevanza delle informazioni utilizzate nella determinazione del fair value stesso. In
particolare:
Livello 1: fair value determinato con riferimento a prezzi quotati (non modificati) su mercati attivi per
strumenti finanziari identici cui la Società può accedere alla data di valutazione;
Livello 2: fair value determinato sulla base di input diversi dai prezzi quotati di cui al livello 1, basandosi su
variabili osservabili direttamente o indirettamente su mercati attivi;
Livello 3: fair value determinato con tecniche di valutazione con riferimento a variabili non osservabili.
Per le attività e passività misurate al fair value su base ricorrente, la Società determina se si sia verificato un
trasferimento tra i livelli gerarchici sopra indicati, individuando a ogni chiusura contabile il livello in cui è
classificato l’input significativo di più basso livello di gerarchia utilizzato per la valutazione.
Passività finanziarie
Le passività finanziarie sono classificate, al momento dell’iscrizione iniziale, tra le passività finanziarie al fair
value rilevato a conto economico, tra i mutui e finanziamenti, tra i derivati designati come strumenti di
copertura. Tutte le passività finanziarie sono rilevate inizialmente al fair value cui si aggiungono, nel caso di
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Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
mutui, finanziamenti e debiti, i costi di transazione ad essi direttamente attribuibili. Le passività finanziarie
della Società comprendono debiti commerciali e altre passività, mutui e finanziamenti.
La modalità di valutazione successiva delle passività finanziarie dipende dalla loro classificazione. In
particolare, le passività finanziarie al fair value con variazioni rilevate a conto economico, riguardano le
passività detenute per la negoziazione e sono riferite a quelle passività assunte con l’intento di estinguerle o
trasferirle nel breve termine.
Le passività finanziarie riferite ai finanziamenti, categoria maggiormente rappresentativa delle passività
finanziarie detenute dalla Società, sono valutate con il criterio del costo ammortizzato al tasso di interesse
effettivo. Gli utili e le perdite sono contabilizzati nel conto economico quando la passività è estinta ed anche
mediante il processo di ammortamento. Il costo ammortizzato è calcolato rilevando lo sconto o il premio
sull’acquisizione e gli onorari o costi che fanno parte integrante del tasso di interesse effettivo.
L’ammortamento al tasso di interesse effettivo è compreso tra gli oneri finanziari nel prospetto
dell’utile/(perdita).
I debiti commerciali e le altre passività finanziarie sono classificati tra le passività finanziarie correnti, salvo
quelle che hanno una scadenza contrattuale oltre i dodici mesi rispetto alla data del bilancio, classificate tra
le passività non correnti. Le passività finanziarie sono eliminate quando sono estinte, ovvero quando
l’obbligazione specificata nel contratto è adempiuta.
Tra le passività finanziarie, correnti e non correnti, risultano altresì iscritte, a seguito dell’introduzione di IFRS
16, anche le passività finanziarie rappresentative del valore attuale dei canoni da riconoscere
contrattualmente al locatore nell’ambito di accordi di lease pluriennali, per i quali ricorrono i presupposti per
l’iscrizione del right of use tra le attività materiali.
Benefici ai dipendenti
I benefici ai dipendenti sono tutti i tipi di remunerazione erogata dalla Società in cambio dell’attività
lavorativa svolta dai dipendenti.
I benefici a breve termine per i dipendenti sono rappresentati da salari, stipendi, oneri sociali, indennità
sostitutive di ferie e incentivi corrisposti sotto forma di bonus pagabile nei dodici mesi dalla data di chiusura
del bilancio. Tali benefici sono contabilizzati quali componenti del costo del personale nel periodo in cui è
prestata l’attività lavorativa.
I benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro si suddividono in due fattispecie: piani a benefici definiti
e piani a contribuzione definita. I piani a benefici definiti sono quei programmi che prevedono che il datore
di lavoro si impegni a versare contributi necessari e sufficienti a garantire una prefissata prestazione
previdenziale futura al dipendente, con assunzione di un rischio attuariale in capo al datore di lavoro. Poiché
nei piani a benefici definiti, l’ammontare del beneficio da erogare è quantificabile soltanto dopo la cessazione
del rapporto di lavoro, i relativi effetti economici e patrimoniali sono rilevati in base a calcoli attuariali
conformemente allo IAS 19. I piani a contribuzione definita sono quei programmi che prevedono che il datore
di lavoro versi dei contributi prefissati ad un fondo. L’obbligazione del datore di lavoro si estingue quindi con
il versamento dei contributi al fondo ed il rischio attuariale ricade sul dipendente. Nei piani a contribuzione
definita, gli oneri contributivi sono imputati a conto economico quando essi sono sostenuti in base al relativo
valore nominale.
Nei piani a benefici definiti rientra il Trattamento di Fine Rapporto (TFR) dovuto ai dipendenti ai sensi dell’art.
2120 del Codice Civile, maturato fino al 31 dicembre 2006 in quanto le quote maturate con decorrenza 1°
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Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
gennaio 2007, in conformità alla Legge 296 del 27 dicembre 2006, sulla base delle scelte implicite ed esplicite
operate dai lavoratori, sono state destinate ai fondi di previdenza complementare oppure al fondo di
tesoreria istituito presso l’INPS. La passività è proiettata al futuro con il metodo della proiezione unitaria
(Projected Unit Credit Method) per calcolare il probabile ammontare da pagare al momento della risoluzione
del rapporto di lavoro, ed è poi attualizzata per tener conto del tempo che trascorrerà prima dell’effettivo
pagamento. La valutazione della passività iscritta in bilancio è basata sulle conclusioni raggiunte da attuari
esterni a ENAV. Il calcolo tiene conto del TFR maturato per prestazioni di lavoro già effettuate ed è basato su
ipotesi attuariali che riguardano principalmente: le basi demografiche (quali la rotazione e la mortalità dei
dipendenti) e finanziarie (quali il tasso di inflazione ed il tasso di attualizzazione con una scadenza coerente
con quella attesa dell’obbligazione). Il valore della passività iscritta in bilancio risulta, pertanto, allineata a
quella risultante dalla valutazione attuariale e gli utili e le perdite attuariali emergenti dal calcolo vengono
imputati direttamente a patrimonio netto nel prospetto afferente le altre componenti di Conto Economico
complessivo, nel periodo in cui emergono, tenuto conto del relativo effetto fiscale differito.
Nei piani a contribuzione definita rientra il Trattamento di fine rapporto dovuto ai dipendenti ai sensi dell’art.
2120 del Codice Civile, limitatamente alle quote di TFR maturate a partire dal 1° gennaio 2007 e versate
obbligatoriamente ad un Fondo di previdenza complementare, ovvero nell’apposito Fondo di Tesoreria
istituito presso l’INPS. Tali piani sono gestiti da soggetti terzi gestori di fondi, in relazione ai quali non vi sono
obblighi a carico di ENAV che versa i contributi imputandoli a conto economico quando sono sostenuti e in
base al relativo valore nominale.
I benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione del rapporto di lavoro sono rilevati come passività quando la
Società decide di concludere il rapporto di lavoro con un dipendente o un gruppo di dipendenti prima della
normale data di pensionamento, ovvero nei casi in cui il dipendente o un gruppo di dipendenti decida di
accettare un’offerta di benefici in cambio della cessazione del rapporto di lavoro. I benefici dovuti per la
cessazione del rapporto di lavoro sono rilevati immediatamente nel costo del lavoro.
Piano di incentivazione azionaria a lungo termine
Il piano di incentivazione azionaria a lungo termine rappresenta, in conformità all’IFRS 2, una componente
retributiva dei beneficiari che avviene mediante la corresponsione di strumenti rappresentativi di capitale
(c.d. equity-settled share-based payment transaction). Per tale piano il costo è rappresentato dal fair value
degli strumenti attribuiti e alla previsione del numero di azioni che saranno effettivamente assegnate, fair
value determinato alla data di attribuzione (grant date), ed è rilevato tra il costo del personale e costi per
servizi linearmente lungo il vesting period, ossia il periodo intercorrente tra la data dell’attribuzione e la data
di assegnazione, con contropartita una riserva di Patrimonio Netto denominata Riserva stock grant.
Il fair value delle azioni sottostanti il piano di incentivazione è determinato alla grant date tenendo conto
delle previsioni in merito al raggiungimento dei parametri di performance associati a condizioni di mercato e
non è oggetto di rettifica negli esercizi successivi. Quando l’ottenimento del beneficio è connesso anche a
condizioni diverse da quelle di mercato, la stima relativa a tali condizioni è riflessa adeguando lungo il vesting
period, il numero di azioni che si prevede saranno effettivamente assegnate. La variazione di stima sarà
eventualmente iscritta a rettifica della voce Riserva stock grant con contropartita costo del personale e costi
per servizi.
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Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Fondi rischi e oneri
I fondi rischi e oneri sono iscritti a fronte di perdite ed oneri di natura determinata, di esistenza certa o
probabile dei quali, tuttavia, sono indeterminati l’ammontare o la data di accadimento. L’iscrizione viene
effettuata solo quando esiste un’obbligazione corrente (legale o implicita) risultante da un evento passato,
quando è probabile un’uscita di risorse per far fronte a tale obbligazione e quando è possibile effettuare una
stima affidabile del suo ammontare.
Quando l’effetto finanziario associato al tempo è significativo e le date di pagamento delle obbligazioni sono
attendibilmente stimabili, i fondi sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto al lordo delle imposte che
riflette, ove adeguato, la valutazione corrente del mercato del costo del denaro in relazione al tempo e, se
applicabile, ai rischi specifici attribuibili all’obbligazione. Quando l’accantonamento a fondo rischi e oneri
viene attualizzato, l’adeguamento periodico del valore attuale associato al fattore temporale viene riflesso
nel conto economico come onere finanziario. Laddove si supponga che tutte le spese, o una parte di esse,
richieste per estinguere un’obbligazione vengano rimborsate da terzi, tale indennizzo, se virtualmente certo,
è rilevato come attività distinta.
Le variazioni di stima degli accantonamenti ai fondi sono riflesse nel conto economico dell’esercizio in cui
avviene la variazione e portate ad incremento delle passività. Le variazioni di stima in diminuzione sono
rilevate in contropartita della passività fino a concorrenza del suo valore contabile e, per la parte eccedente,
a conto economico nella stessa voce a cui fanno riferimento.
Gli importi iscritti nei fondi rischi e oneri sono distinti tra quota corrente e non corrente sulla base della
previsione di pagamento/estinzione delle passività.
I rischi per i quali il manifestarsi di una passività è soltanto possibile, sono riportati come informativa e per i
medesimi non si procede ad alcuno stanziamento.
Ricavi da contratti con i clienti
I ricavi sono iscritti al corrispettivo ricevuto o ricevibile al netto di sconti ed abbuoni e sono rilevati quando
l’entità soddisfa una obbligazione di fare trasferendo un bene o un servizio a un cliente. Il trasferimento
avviene quando il cliente ottiene il controllo del bene o servizio e cioè quando ha la capacità di indirizzarne
l’uso ed ottenerne sostanzialmente tutti i benefici. Il controllo può essere trasferito in un certo momento (at
point in time) oppure nel corso del tempo (over time) mediante opportune tecniche di misurazione degli
avanzamenti (metodi output e/o input).
Nell’ambito del transaction price vengono altresì fattorizzati (in base al metodo del valore atteso e/o
dell’importo più probabile), anche elementi variabili del corrispettivo qualora sia altamente probabile che
non vi sarà un significativo reversal in futuro. Le transazioni sono altresì rettificate per tenere in
considerazione il valore temporale del denaro.
I ricavi da contratti con i clienti sono di seguito riepilogati rispetto alla relativa disaggregazione per natura:
▪ mercato regolamentato: due distinte obbligazioni di fare adempiute over time nell’ambito degli stream
di rotta e di terminale. Gli avanzamenti sono misurati con il metodo dell’output in base alle unità di
servizio assistite erogate nei servizi di rotta e di terminale ed il balance rappresenta la variable
consideration, fattorizzata nel transaction price di ciascuna obbligazione di fare, ascrivibile ai servizi
erogati nell’ambito degli stream di rotta e di terminale, e permette di misurare l’effettivo valore della
performance erogata a beneficio del cliente ed opportunamente rettificata per tenere in considerazione
il valore temporale del denaro;
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Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
▪ mercato non regolamentato: i ricavi sono disaggregati per tipologia di transazione, quali radiomisure,
consulenza aeronautica, servizi tecnici e di ingegneria, formazione ed altri ricavi. I servizi rilevati con
modalità over time sono circoscritti, prevalentemente, ai servizi erogati in ambito consulenza
aeronautica.
Balance – Ricavi da contratti con i clienti
A livello internazionale gli Stati che aderiscono ad Eurocontrol hanno utilizzato fino al 31 dicembre 2011 un
sistema di tariffazione per la rotta cosiddetta a cost recovery. Tale sistema si basava sul criterio che
l’ammontare dei ricavi fosse commisurato al valore dei costi sostenuti per i servizi di controllo della
navigazione aerea di rotta. In virtù di tale principio la tariffa si attestava a quel valore che consentisse di
conseguire, in via previsionale, l’obiettivo del pareggio economico. A fine esercizio, qualora i ricavi fossero
stati superiori ai costi si sarebbe generato un balance negativo (over recovery) che avrebbe dato luogo alla
rettifica a conto economico dei maggiori ricavi ed all’iscrizione di un debito per balance. Qualora invece i
ricavi fossero risultati inferiori ai costi sostenuti, si sarebbe rilevato a conto economico un maggior ricavo e
si sarebbe iscritto un credito per balance positivo (under recovery). In osservanza del principio del cost
recovery, il Balance rappresentava quindi il risultato del meccanismo di correzione utilizzato al fine di
adeguare l’ammontare dei ricavi all’effettiva entità dei costi sostenuti e tariffabili. Gli effetti di tale
meccanismo venivano inclusi ai fini tariffari a partire dal secondo esercizio successivo a quello di riferimento
ed imputato a conto economico con il segno opposto rispetto a quello di rilevazione.
Tale meccanismo del cost recovery, con decorrenza 1° gennaio 2015, si applica esclusivamente alla tariffa di
terminale di terza fascia.
A decorrere dall’esercizio 2012, ed a seguito dell’entrata in vigore del sistema di prestazioni per i servizi di
navigazione aerea in rotta, in accordo alla normativa comunitaria sul Cielo Unico Europeo, è stato introdotto
un nuovo sistema gestionale basato sulla misurazione ed ottimizzazione delle performance operative ed
economiche, con il conseguente abbandono del sistema del cost recovery. Lo strumento per l’attuazione
dello schema di prestazioni è il Piano di Perfomance nazionale in cui vengono delineate le azioni e gli obiettivi
da raggiungere nel periodo di riferimento. Tali obiettivi di efficienza prevedono l’introduzione di elementi di
rischio a carico dei provider, e quindi della Capogruppo, sia sul traffico che sui costi. In particolare, il
meccanismo del rischio traffico prevede la condivisione del rischio sul traffico tra provider ed utenti dello
spazio aereo, per cui le variazioni, positive e negative, comprese fino al 2% del traffico di consuntivo, rispetto
al pianificato, sono a totale carico dei provider, mentre le variazioni ricomprese tra il 2% e il 10% sono ripartite
nella misura del 70% a carico delle compagnie aeree e del 30% a carico dei provider. Per le variazioni superiori
al 10% si applica la metodologia del cost recovery. L’eventuale scostamento positivo o negativo con
riferimento al rischio traffico genera, secondo le regole precedentemente descritte, l’adeguamento dei ricavi
di rotta utilizzando la voce Balance dell’anno. Relativamente al rischio costi è stata eliminata la possibilità di
trasferire integralmente agli utenti dello spazio aereo gli eventuali scostamenti tra quanto pianificato e
quanto consuntivato a fine anno. Tali variazioni, sia in positivo che in negativo, restano a carico dei bilanci
dei provider. Tale regolamentazione comunitaria si applica anche ai servizi di terminale di prima e seconda
fascia di tariffazione.
Nel periodo 2020-2021 a seguito della pandemia da COVID-19 e dei connessi riflessi nel settore del trasporto
aereo, la Commissione Europea ha adottato mediante il Regolamento UE 2020/1627 del 3 novembre 2020,
alcune misure eccezionali per il terzo periodo di riferimento (anni 2020 – 2024) del sistema di prestazioni e
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Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
di tariffazione nel Cielo Unico Europeo, introducendo alcune norme che hanno derogato in parte il
Regolamento UE 2019/317 riferito a tale periodo. Successivamente la Commissione Europea ha emesso la
Decisione 2021/891 in cui ha fissato gli obiettivi prestazionali per il terzo periodo regolatorio e identificato
come parametro di riferimento l’indicatore di performance Determined Unit Cost (DUC) definito come
rapporto fra costi determinati e il traffico espresso in termini di unità di servizio. I balance riferiti alla perdita
di traffico nel biennio 2020-2021, vengono ripartiti in via eccezionale su un periodo di cinque anni estendibile
a sette anni, con decorrenza dal 2023. L’applicazione di tale regolamento è stata estesa ai ricavi di terminale
complessivamente per le due fasce di tariffazione (fascia 1 e fascia 2), che sono soggette alla stessa
regolamentazione europea.
Le componenti di credito e debito per balance, sia di natura corrente che non corrente, risultano classificate
nell’ambito dei crediti commerciali correnti e non correnti e debiti commerciali correnti e non correnti, alla
stregua di contract asset/liabilities coerenti con IFRS 15. L’ammontare di credito/debito per balance risulta
separatamente identificabile nell’ambito delle note illustrative.
La voce Balance dell’anno, sia con riferimento ai servizi di terminale che ai servizi di rotta, consente di
rappresentare l’entità dei ricavi in corrispondenza della performance effettivamente eseguita nel periodo di
riferimento che, per effetto degli specifici meccanismi di ambito tariffario, potrà solamente essere regolata
in seguito. In altri termini, le rettifiche o le integrazioni ai ricavi consentono di iscrivere nel periodo di
riferimento i ricavi in misura pari al diritto al corrispettivo maturato per effetto della performance eseguita.
La voce Balance dell’anno sarà imputata in tariffa non prima di due esercizi successivi mentre, nell’esercizio
in chiusura, viene riversato a conto economico il credito/debito per Balance rilevato attraverso la voce
Utilizzo Balance ed incluso nella tariffa dell’anno.
Tenuto conto che il recupero dei balance attivi e passivi è differito nel tempo ed avviene sulla base dei piani
di recupero definiti in ambito tariffario, in accordo con il principio IFRS 15, la Capogruppo procede alla
misurazione di detti ricavi tenendo conto dell’effetto finanziario, con rilevazione iniziale al loro valore attuale
e rilevazione successiva dei proventi/oneri finanziari maturati fino alla data di imputazione in tariffa.
Se i piani di recupero dei balance in tariffa vengono modificati, il Gruppo provvede a rettificare il valore
relativo al credito/debito per Balance al fine di riflettere i flussi finanziari stimati effettivi e rideterminati. Si
procede, quindi, al ricalcolo del valore contabile determinando il valore attuale dei flussi finanziari futuri
rideterminati applicando il tasso di interesse originario; la differenza che si genera, oltre a rettificare il valore
del debito/credito per Balance, viene rilevata a conto economico tra le componenti di natura finanziaria. La
modifica nei piani di recupero del Balance, trattandosi di una revisione di stime in seguito all’ottenimento di
nuove e ulteriori informazioni, non comporta la rideterminazione dei saldi relativi ai bilanci precedenti ma
un’applicazione prospettica delle modifiche.
Il Balance include anche una componente finanziaria significativa, avente un orizzonte temporale maggiore
di 12 mesi. Per tale ragione il Gruppo rettifica il prezzo dell’operazione per tenere conto del valore temporale
del denaro. I crediti e debiti per balance, limitatamente alle componenti iscritte nell’esercizio, rappresentano
una variable consideration, ovvero contract asset/liabilities, che saranno riversate nella tariffa futura. I crediti
e debiti per balance, imputati nella tariffa dell’esercizio, rappresentano gli assorbimenti in sede di
fatturazione dei predetti contract asset/liabilities. Tali contract asset/liabilties, sono classificati nell’ambito
dei crediti/debiti commerciali, correnti e non correnti, e separatamente identificabili nell’ambito delle note
illustrative.
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Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Contributi
I contributi in conto esercizio sono rilevati per competenza nell’esercizio in cui è sorto con ragionevole
certezza il diritto a percepirli, indipendentemente dalla data di incasso.
I contributi pubblici in conto impianti sono rilevati in presenza di una delibera formale di attribuzione da parte
del soggetto erogante e solo se vi è, in base alle informazioni disponibili alla data di chiusura dell’esercizio, la
ragionevole certezza che il progetto oggetto di agevolazione venga effettivamente realizzato e che i
contributi stessi saranno ricevuti. I contributi pubblici in conto impianti vengono registrati in un’apposita voce
del passivo corrente e non corrente, a seconda delle previste tempistiche di riversamento, ed imputati a
conto economico come provento in quote costanti determinate con riferimento alla vita utile del bene cui il
contributo è direttamente riferibile, garantendo in questo modo una correlazione con gli ammortamenti
relativi ai medesimi beni.
Dividendi
I dividendi ricevuti da società partecipate sono riconosciuti a conto economico nel momento in cui è stabilito
il diritto incondizionato degli Azionisti a riceverne il pagamento che normalmente corrisponde con la delibera
assembleare di distribuzione dei dividendi.
Costi
I costi sono iscritti quando riguardano beni e servizi venduti o consumati nell’esercizio o per ripartizione
sistematica ovvero quando non si possa identificare l’utilità futura degli stessi.
I costi sono iscritti a conto economico contestualmente al decremento dei benefici economici associati alla
riduzione di un’attività o all’incremento di passività qualora tale decremento possa essere determinato e
misurato in modo attendibile.
Proventi e oneri finanziari
I proventi e gli oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul valore netto
delle relative attività e passività finanziarie, utilizzando il tasso di interesse effettivo e, laddove previsto, il
tasso di interesse legale. Il tasso di interesse effettivo è il tasso che attualizza esattamente i pagamenti o
incassi futuri stimati lungo la vita attesa dello strumento finanziario, od ove opportuno un periodo più breve,
al valore contabile netto dell’attività o della passività. Gli interessi attivi sono rilevati nella misura in cui è
probabile che i benefici economici affluiranno alla Società ed il loro ammontare possa essere attendibilmente
valutato.
Imposte
Le imposte correnti IRES e IRAP sono calcolate sulla base della migliore stima del reddito imponibile
dell’esercizio e in conformità alla normativa fiscale vigente, applicando le aliquote fiscali in vigore. Il debito
per imposte correnti viene contabilizzato nello stato patrimoniale al netto di eventuali acconti di imposta
pagati.
Le imposte sul reddito differite e anticipate sono calcolate a fronte di tutte le differenze temporanee che
emergono tra i valori patrimoniali iscritti in bilancio e i corrispondenti valori ai fini fiscali, applicando l’aliquota
fiscale in vigore alla data in cui la differenza temporanea si riverserà, determinata sulla base delle aliquote
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Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
fiscali previste da provvedimenti vigenti o sostanzialmente in vigore alla data di riferimento. Le attività per
imposte anticipate per tutte le differenze temporanee deducibili in esercizi futuri sono rilevate quando il loro
recupero è probabile, ovvero se si prevede che verranno realizzati in futuro imponibili fiscali sufficienti a
recuperare l’attività. Le passività per imposte differite sono rilevate per tutte le differenze temporanee
imponibili in esercizi futuri salvo che tale passività deriva dalla: i) rilevazione iniziale dell’avviamento; ii)
rilevazione iniziale di un’attività o di una passività in un’operazione che non rappresenta un’aggregazione
aziendale e che al momento dell’operazione non influenza né l’utile contabile né il reddito né il reddito
imponibile (perdita fiscale).
Le imposte correnti, le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite sono imputate al
conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o accreditate tra le altre
componenti del conto economico complessivo ovvero a elementi del patrimonio netto. In tali casi l’effetto
fiscale è imputato direttamente tra le altre componenti del conto economico complessivo ovvero del
patrimonio netto.
Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite, applicate dalla medesima autorità
fiscale, sono compensate se esiste un diritto legalmente esercitabile di compensare gli importi delle attività
fiscali correnti con le passività fiscali correnti che si genereranno al momento del loro riversamento.
Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite sono classificate rispettivamente tra le
attività e le passività non correnti.
Le imposte e tasse non correlate al reddito sono incluse nella voce di conto economico definita altri costi
operativi.
Parti Correlate
Le parti correlate sono identificate dalla Società in accordo con il principio IAS 24. In generale, per parti
correlate si intendono principalmente quelle che condividono con ENAV il medesimo soggetto controllante,
le società che direttamente o indirettamente controllano, sono controllate, oppure sono soggette a controllo
congiunto da parte della Società e quelle nelle quali la medesima detiene una partecipazione tale da poter
esercitare un’influenza notevole. Nella definizione di parti correlate rientrano, inoltre, quelle entità che
gestiscono piani di benefici post-pensionistici per i dipendenti della Società o di sue società correlate, nonché
gli amministratori e i lori stretti familiari, i componenti effettivi del Collegio Sindacale e i loro stretti familiari,
i dirigenti con responsabilità strategiche e i loro stretti familiari, di ENAV e delle società da questa
direttamente e/o indirettamente controllate.
Per parti correlate interne si intendono le entità controllate da ENAV. Per parti correlate esterne si intendono
il Ministero vigilante quale il Ministero dell’Infrastrutture e dei Trasporti e il Ministero controllante quale il
Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF), le entità sotto il controllo, anche congiunto, del MEF e le
società a queste collegate.
Per l’analisi di dettaglio dei suddetti rapporti con parti correlate si rinvia alla nota n. 31 del Bilancio di
Esercizio.
Conversione delle poste in valuta
Le attività e le passività derivanti da operazioni in valuta diversa dalla valuta funzionale di ENAV sono rilevate
al tasso di cambio in essere alla data dell’operazione. A fine esercizio tali attività e le passività monetarie
denominate in valuta diversa dall’euro sono adeguate al tasso di cambio in essere alla data di chiusura del
182
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
periodo contabile di riferimento e le differenze cambio eventualmente emergenti sono riflesse nel conto
economico.
4. Uso di stime e giudizi del management
La redazione del Bilancio di Esercizio, in accordo con i principi contabili internazionali IAS/IFRS e relative
interpretazioni, richiede da parte degli Amministratori l’effettuazione di stime contabili basate su giudizi
complessi e/o soggettivi, valutazioni, stime basate sull’esperienza storica e ipotesi considerate ragionevoli e
realistiche in funzione delle relative circostanze e sulla base delle informazioni conosciute al momento della
stima. L’applicazione di tali stime ed assunzioni influenza il valore di iscrizione delle attività e delle passività
e l’informativa su attività e passività potenziali alla data di bilancio, nonché l’ammontare dei ricavi e dei costi
nel periodo di riferimento. I risultati effettivi potrebbero differire da quelli stimati a causa dell’incertezza che
caratterizza le assunzioni e le condizioni sulle quali si basano le stime. Le stime e le assunzioni sono riviste
periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi contabilmente nel periodo in cui avviene la
revisione di stima, se tale revisione influenza solo il periodo corrente, o anche nei periodi successivi se la
revisione influenza il periodo corrente e quelli futuri.
Particolare attenzione è stata dedicata alla valutazione di recuperabilità dei crediti, alla tenuta degli assets e
dell’avviamento e alla determinazione del Balance dell’esercizio. Inoltre, nella predisposizione del Bilancio di
Esercizio sono stati verificati i presupposti per la continuità aziendale ed è ragionevole affermare che la
Società continuerà la propria attività operativa in un futuro prevedibile e comunque in un’ottica di lungo
periodo. In caso di cambiamenti futuri nei processi di stima verrà data informativa del cambiamento
metodologico a far data dall’esercizio in cui potrebbe rilevarsi il suddetto cambiamento in presenza di fattori
e/o elementi ulteriori che potrebbero intervenire. Tali modifiche delle condizioni alla base delle assunzioni e
dei giudizi adottati potrebbero determinare un impatto significativo sui dati di esercizio.
Misurazione ricavi per Balance
Come descritto all’interno del paragrafo Principi Contabili, la misurazione dei ricavi di esercizio integrati dalla
rilevazione dei Balance dell’anno, i quali misurano prestazioni già erogate da parte della Società, richiede da
parte della direzione aziendale l’utilizzo di stime e di valutazioni. Tali stime e valutazioni attengono alla
previsione dei tempi di recupero degli importi connessi al balance negli esercizi successivi a quello di
maturazione nonché la scelta del tasso di attualizzazione utilizzato. In particolare, con riferimento alla
misurazione del fair value della componente di integrazione e rettifica per Balance dell’anno, la direzione
aziendale effettua la previsione delle tempistiche di recupero mediante i futuri piani tariffari: qualora le
medesime previsioni subiscano delle variazioni, l’importo relativo ai crediti e debiti per Balance si modifica
per riflettere le nuove previsioni relative ai flussi finanziari ad essi connessi.
Nel paragrafo n. 24 Ricavi da contratti con clienti vengono fornite le ulteriori informazioni relative alle
valutazioni condotte da ENAV.
Riduzione di valore e recuperabilità partecipazioni
La Società valuta ad ogni data di riferimento del bilancio se vi sia un’evidenza obiettiva che le partecipazioni
abbiano subito una riduzione di valore.
Le partecipazioni in imprese controllate sono iscritte al costo di acquisto, come previsto dal principio
contabile internazionale IAS 27.
183
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Le analisi condotte dal management, ai fini di valutare la presenza di indicatori di impairment, richiedono la
valutazione di una serie di input interni ed esterni come ad esempio: esame del budget annuale, esame del
piano economico finanziario di lungo periodo, analisi dei principali indicatori di mercato.
La valutazione del valore attuale dei flussi finanziari richiede un ampio utilizzo da parte del management di
stime significative e assunzioni, anche tenendo conto degli eventuali impatti ESG riflessi nel piano economico
finanziario. Si ritiene che le stime di tale valore siano recuperabili e ragionevoli; tuttavia, possibili variazioni
dei fattori di stima su cui si basa il calcolo del predetto valore potrebbero produrre valutazioni diverse.
Con riferimento alla valutazione circa l’evidenza obiettiva di perdite per riduzione di valore riferite alla
partecipazione in Techno Sky e in IDS AirNav, la verifica viene effettuata determinando il valore d’uso delle
partecipazioni sulla base del modello del discounted cash flow.
Il valore recuperabile è stato stimato per Techno Sky ed IDS AirNav sulla base dei flussi di cassa desunti dal
piano economico finanziario approvato dai rispettivi Consigli di Amministrazione, con un orizzonte temporale
esplicito di cinque anni (2024-2028), tenuto conto anche del budget approvato per l’anno 2024. Tali flussi,
per il periodo di previsione esplicita, sono formulati sulla base di assunzioni ipotetiche ed associate alle
aspettative evolutive del business, mentre gli anni successivi al periodo esplicito vengono sviluppate ipotesi
di redditività sostenibile nel lungo periodo per consentire la continuità gestionale (tassi di crescita ed altri
fattori ancorati a dinamiche macroeconomiche.
Le ipotesi assunte da parte della direzione aziendale con riferimento alla stima del flusso operativo netto
“normalizzato” sono le seguenti:
• definizione di un NOPAT (Net operating Profit After taxes) sviluppato sulla base della media degli
ultimi due anni di previsione esplicita (2027-2028);
• ammortamenti allineati agli investimenti di mantenimento della dotazione di capitale fisso;
• saldo di capitale circolante pari a 0;
• il tasso di crescita dei flussi di cassa operativi successivamente al periodo esplicito ed in perpetuità,
utilizzato per la determinazione del valore residuo (tasso “g”), è stato stimato pari al 1,9% in coerenza
con la revisione delle stime di crescita di lungo periodo dell’inflazione per l’Italia.
Nel determinare il valore d’uso, i flussi finanziari futuri attesi sono attualizzati utilizzando un tasso di
attualizzazione, la cui stima risente di valutazione ed assunzioni svolte da parte della direzione aziendale, e
che riflette le valutazioni correnti di mercato del costo del denaro e i rischi specifici dell’attività. In particolare,
il tasso di attualizzazione è stato costruito con un approccio “unconditional” secondo le principali seguenti
assunzioni: il Free Risk e il market risk premium sono stati determinato in base a doti osservabili sul mercato,
il Beta in base ad una stima determinata in base ad un campione di società comparabili.
Con riferimento alla valutazione della partecipazione nella società Enav North Atlantic LLC, si sottolinea come
la stessa sia stata costituita per la realizzazione dell’investimento nella società di diritto statunitense Aireon,
pertanto la recuperabilità del valore di carico della partecipazione in Enav North Atlantic LLC sottende,
principalmente, le analisi di recuperabilità dei valori riferibili all’investimento effettuato in quest’ultima.
Considerando che la partecipazione di Aireon sul Bilancio Consolidato è valutata al fair value con imputazione
dei relativi adeguamenti nell’ambito del conto economico complessivo consolidato, al netto degli effetti della
fiscalità differita, per la completa disamina del processo di analisi si rimanda alla sezione “Uso di stime e
giudizi del Management” contenuta nel Bilancio Consolidato.
Nel paragrafo n. 8 Partecipazioni vengono fornite le informazioni relative ai risultati delle valutazioni
condotte dalla Società.
184
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Determinazione delle vite utili
L’ammortamento delle attività materiali ed immateriali viene rilevato in quote costanti lungo la vita utile
stimata di ciascuna attività. La vita utile economica è determinata nel momento in cui le attività vengono
acquistate ed è basata sull’esperienza storica per analoghi investimenti, condizioni di mercato e anticipazioni
riguardanti eventi futuri che potrebbero avere impatto sulla vita utile. L’effettiva vita economica, pertanto,
può differire dalla vita utile stimata. La Società valuta annualmente i cambiamenti tecnologici al fine di
aggiornare la vita utile residua. Tale aggiornamento potrebbe comportare una variazione nel periodo di
ammortamento e quindi anche della quota di ammortamento a carico dell’esercizio e di quelli futuri.
Fondi rischi
La Società iscrive nei fondi rischi le probabili passività riconducibili a vertenze e contenziosi con il personale,
fornitori, terzi e, in genere, gli altri oneri derivanti da obbligazioni assunte. Il calcolo degli accantonamenti a
fondo rischi comporta l’assunzione di stime basate sulle correnti conoscenze di fattori che potrebbero
modificarsi nel tempo, potendo generare esiti finali anche significativamente diversi da quelli tenuti in
considerazione nella redazione del Bilancio di Esercizio.
Fondo svalutazione crediti e fondo svalutazione rimanenze
Il fondo svalutazione crediti ed il fondo svalutazione rimanenze riflettono rispettivamente le stime connesse
alle perdite sui crediti della Società in base al modello introdotto dal principio IFRS 9 delle Expected Credit
Loss (ECL) e la stima delle parti di ricambio divenute obsolete e non più utilizzabili sugli impianti di
riferimento. Il modello adottato dalla Società relativamente all’impairment dei crediti commerciali tiene
conto del deterioramento del merito creditizio di un paniere di società rappresentative del settore del
trasporto aereo. Pur ritenendo congrui i fondi in argomento, l’uso di ipotesi diverse o il cambiamento delle
condizioni economiche potrebbero riflettersi in variazioni e, quindi, produrre un impatto sugli utili.
5. Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche adottate dalla Società
Nuovi principi contabili, modifiche ed interpretazioni che non hanno prodotto impatti sul Bilancio di
Esercizio della Società
Di seguito viene riportato un elenco dei nuovi principi contabili, modifiche ed interpretazioni applicabili alla
Società, a far data dal 1° gennaio 2023 e/o successivamente nel corso dell’esercizio, ed improduttivi di effetti
sul Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2023.
▪ Amendments to IAS 12 Income Taxes: Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising from a Single
Transaction – emesso il 7 maggio 2021, ed omologato l’11 agosto 2022. Le modifiche allo IAS 12 Imposte
sul reddito restringono l'ambito di applicazione dell'eccezione alla rilevazione iniziale, in modo che non
si applichi più alle transazioni che danno origine a differenze temporanee imponibili e deducibili uguali
come il leasing e le passività per lo smantellamento. Le modifiche non hanno avuto alcun impatto sul
bilancio di esercizio della Società.
▪ Amendments to IAS 8 Accounting Policies, Changes in Accounting Estimates and Errors: Definition of
Accounting Estimates – emesso il 12 febbraio 2021 ed omologato il 2 marzo 2022. Tali modifiche
chiariscono la distinzione tra cambiamenti nei principi contabili, cambiamento nelle stime contabili e
correzioni degli errori. Secondo la nuova definizione le stime contabili sono importi monetari soggetti ad
185
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
incertezza di misurazione, e le entità sviluppano tali stime se i principi contabili richiedono che le voci di
bilancio possano comportare incertezza di misurazione. Il Board chiarisce che un cambiamento nella
stima contabile che risulta da nuove informazioni o nuovi sviluppi non è una correzione di un errore.
Inoltre, gli effetti di un cambiamento in input o in una tecnica di misurazione utilizzata per sviluppare una
stima contabile, rappresentano un cambiamento di una stima, se non risultano dalla correzione di errori
di esercizi precedenti. Le modifiche non hanno avuto alcun impatto sul bilancio di esercizio della Società.
▪ Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements and IFRS Practice Statement 2: Disclosure of
Accounting Policies – emesso il 12 febbraio 2021 ed omologato il 2 marzo 2022. Tali modifiche forniscono
informazioni ed esempi per aiutare le entità ad applicare giudizi di materialità all’informativa sui principi
contabili. Tali modifiche mirano ad aiutare le entità a fornire informazioni sui principi contabili più utili
sostituendo l'obbligo per le entità di fornire le proprie politiche contabili "significative" con l'obbligo di
fornire informativa sui propri principi contabili "materiali". Le modifiche hanno unicamente prodotto
impatti sull’informativa del bilancio di esercizio della Società, ma non sulla misurazione, rilevazione o
presentazione di qualsiasi voce nel bilancio.
Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche efficaci per periodi successivi al 31 dicembre
2023 e non adottati dalla Società in via anticipata
Di seguito viene riportato un elenco dei nuovi principi contabili, modifiche ed interpretazioni che saranno
applicati dalla Società negli esercizi successivi all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, di cui la Società ne
valuterà eventuali impatti attesi in sede di prima adozione:
▪ Amendment to IAS 1: Classification of Liabilities as current or non-current – emesso il 23 gennaio 2020,
ed omologato il 19 dicembre 2023. Con tale modifica lo IASB ha pubblicato delle modifiche ai paragrafi
da 69 a 76 dello IAS 1 per specificare i requisiti per classificare le passività come correnti o non correnti.
Le modifiche chiariscono cosa si intende per diritto di postergazione della scadenza, che tale diritto deve
esistere alla chiusura dell’esercizio, e che la classificazione non è impattata dalla probabilità con cui
l’entità eserciterà il proprio diritto di postergazione. Viene infine chiarito che solamente se un derivato
implicito in una passività convertibile è esso stesso uno strumento di capitale, la scadenza della passività
non ha impatto sulla sua classificazione. In data 31 ottobre 2022 è stato altresì pubblicato un ulteriore
amendment allo IAS 1, ovvero Non-current Liabilities with Covenants, secondo cui un’entità classifica il
proprio debito come non corrente solo se può evitare di estinguere il debito nei 12 mesi successivi alla
data di bilancio. Spesso la capacità di un’entità di produrre tale classificazione è subordinata al rispetto
di talune clausole, cd. covenants. La modifica in oggetto specifica che i covenants da rispettare dopo la
data di bilancio non incidono sulla classificazione del debito come corrente o non corrente, quanto
piuttosto si rende necessaria adeguata informativa nell’ambito delle note esplicative. Le suddette
modifiche al principio saranno applicabili a partire dal 1° gennaio 2024.
▪ Amendment to IFRS 16 Leases: Lease Liability in a Sale and Lease Back – emesso il 22 settembre 2022, ed
omologato il 20 novembre 2023. Tali modifiche richiedono a un locatario-venditore di valutare
successivamente la passività derivante da una retrolocazione in modo tale da non rilevare alcun importo
dell’utile o della perdita riferita al diritto di utilizzo mantenuto. I nuovi requisiti non impediscono al
venditore di rilevare a conto economico eventuali utili o perdite relativi alla risoluzione parziale e/o
integrale di un lease. L’emendamento al principio non prescrive tuttavia specifici requisiti per la
misurazione di una passività da leasing derivante da una retrolocazione. L’entità dovrà dunque definire
186
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
un accounting policy ai sensi di IAS 8 per la modalità di misurazione della passività. Le suddette modifiche
saranno applicabili, a partire dal 1° gennaio 2024.
▪ Amendment to IAS 7 Statements of Cash Flows and IFRS 7 Financial Instruments: Diclosures: Supplier
Finance Arrangements – emesso il 25 maggio 2023, in attesa di omologazione. Le modifiche riguardano i
requisiti di informativa riferiti agli accordi di reverse factoring, richiedendo indicazione di termini e
condizioni relativi a tali accordi, gli importi delle passività coperte da tali accordi ed indicazione della voce
di passività in cui sono esposte le stesse nello stato patrimoniale e altre informazioni. Le modifiche sono
efficaci per gli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2024, previa omologazione.
▪ Amendment to IAS 21 The effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Lack of Exchangeability – emesso
il 15 agosto 2023, in attesa di omologazione. L’emendamento chiarisce quando una valuta non può
essere convertita in un’altra, come stimare il tasso di cambio e l’informativa da fornire in nota integrativa.
La modifica entra in vigore dal 1° gennaio 2025.
187
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Informazioni sulle voci della situazione patrimoniale – finanziaria
6. Attività materiali
Di seguito è riportata la tabella di movimentazione delle attività materiali al 31 dicembre 2023 rispetto
all’esercizio precedente:
Le attività materiali registrano nell’esercizio una variazione netta negativa di 30.523 migliaia di euro per i
seguenti eventi:
▪ gli ammortamenti di competenza dell’esercizio per 112.161 migliaia di euro (114.532 migliaia di euro nel
2022) di cui riferiti ai diritti d’uso per 902 migliaia di euro;
▪ gli incrementi delle attività materiali per complessivi 126.126 migliaia di euro, di cui 42.948 migliaia di
euro riferiti ad investimenti nelle diverse categorie ultimati ed entrati in uso nel corso dell’esercizio. Tra
questi si evidenziano: i) l’implementazione del sistema di Arrival Management (AMAN) tool di supporto
decisionale per i controllori di volo che permette l’individuazione e gestione efficiente della sequenza dei
voli in arrivo ad uno o più aeroporti, tramite il quale vengono calcolati i tempi di arrivo ottimale dei voli,
riducendo la lunghezza delle traiettorie e il ritardo di ciascun volo secondo criteri di Flight/Flue Efficiency.
Tale sistema è stato implementato nella sala operativa dell’ACC di Milano per la gestione ottimizzata
delle sequenze dei voli in arrivo agli aeroporti di Milano Malpensa, Milano Linate e Bergamo Orio al Serio;
ii) l’integrazione del tool AMAN nel sistema SATCAS, il sistema ATM (Air Traffic Management) legacy
utilizzato nelle sale operative degli ACC per il controllo del traffico aereo in rotta e in avvicinamento ai
principali aeroporti nazionali; iii) la realizzazione ed implementazione del Tactical Control Tool
Automatico (TCTA), che rappresenta un ulteriore supporto tecnologico utilizzato dai Controllori del
Traffico Aereo che operano negli ACC per la prevenzione di potenziali conflitti tra i voli operanti nello
spazio aereo gestito dalla Capogruppo, supportandone l’individuazione automatica e classificandoli per
livelli di urgenza. Tale sistema è entrato in uso nell’esercizio precedente per gli ACC di Padova, Brindisi e
Milano, nel 2023 è stato implementato presso l’ACC di Roma; iv) il sistema di monitoraggio centralizzato
del sistema meteo aeroportuale E-AWOS (Automatic Weather Observation System); v) i lavori di
predisposizione dello spazio fisico che ospiterà le torri remote presso l’ACC di Brindisi; vi)
Terreni e
fabbricati
Impianti e
macchinari
Attrezzature
ind.li e
comm.li
Altri beni
Attività
materiali in
corso
Totale
Costo storico 559.106 2.033.948 279.973 339.822 262.220 3.475.069
Fondo ammortamento (294.364) (1.765.557) (243.502) (308.315) 0 (2.611.738)
Valore residuo al 31.12.2022 264.742 268.391 36.471 31.507 262.220 863.331
Incrementi 6.243 25.149 2.329 9.227 83.178 126.126
Alienazioni - costo storico (562) (4.307) (2.847) (4.217) 0 (11.933)
Alienazioni - fondo amm.to 531 4.285 2.847 4.198 0 11.861
Riclassifiche 0 (315) (115) 0 (43.986) (44.416)
Ammortamenti (20.596) (72.671) (7.213) (11.681) 0 (112.161)
Totale variazioni (14.384) (47.859) (4.999) (2.473) 39.192 (30.523)
Costo storico 564.787 2.054.411 279.340 344.832 301.412 3.544.782
Fondo ammortamento (314.429) (1.833.879) (247.868) (315.798) 0 (2.711.974)
Valore residuo al 31.12.2023 250.358 220.532 31.472 29.034 301.412 832.808
(migliaia di euro)
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Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
l’ammodernamento dell’attuale sistema per la gestione della connettività satellitare su diversi siti
aziendali; vii) l’ammodernamento dei sistemi radio Terra Bordo Terra (TBT) su diversi siti aziendali; viii)
l’ammodernamento delle radioassistenze su diversi siti aeroportuali; ix) l’installazione del radar di
avvicinamento presso l’aeroporto di Lamezia Terme.
Gli incrementi per 83.178 migliaia di euro si riferiscono alle attività materiali in corso di realizzazione
riguardanti l’avanzamento dei progetti di investimento, tra i quali si evidenzia: i) il programma 4-Flight, il
cui obiettivo è quello di sviluppare l’intera piattaforma tecnologica Air Traffic Management (ATM) degli
ACC basata sui concetti operativi di SESAR e assumendo al suo interno il sistema Coflight come una
componente di base. Il sistema Flight data processing di nuova generazione denominato Coflight
supporta il controllore nel calcolo della traiettoria attesa del volo ed è realizzato in collaborazione con il
provider francese DSNA; ii) il programma di spostamento delle postazioni di controllo radar di
avvicinamento dalle attuali sede dedicate presso gli aeroporti agli ACC sovrastanti; iii) la realizzazione
della nuova rete di comunicazione ENET-2, che andrà a sostituire la corrente rete ENET che interconnette
tutti i siti operativi nazionali, veicolando la fonia operativa, i dati radar, di piani di volo, meteo, AIS e di
controllo impianti; iv) le attività legate alla realizzazione delle Torri di controllo gestite da remoto che
prevede anche la predisposizione dello spazio fisico necessario presso gli ACC per ospitarle; v) le attività
di digitalizzazione locale delle torri di controllo del traffico aereo di vari siti.
▪ i decrementi per riclassifiche di complessivi 44.416 migliaia di euro sono riferiti principalmente a progetti
di investimento conclusi ed entrati in uso nell’esercizio con classificazione a voce propria per 42.948
migliaia di euro, per 603 migliaia di euro alla riclassifica di alcuni componenti di sistemi operativi nelle
rimanenze per parti di ricambio e per i restanti importi a riclassifiche attuate nell’ambito delle attività
immateriali.
Si evidenzia che parte degli investimenti, per un costo storico pari a 265,4 milioni di euro, sono finanziati da
contributi in conto impianti riconosciuti nell’ambito del Programma Operativo Nazionale Trasporti (PON)
anni 2000-2006, 2007-2013 e 2014-2020 per gli interventi negli aeroporti del sud, dai contributi assegnati
dal Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti per investimenti negli aeroporti militari come da Legge
102/2009, e dai progetti finanziati in ambito europeo. I suddetti contributi in conto impianti riconosciuti per
tali investimenti vengono contabilizzati tra le altre passività e rilasciati a conto economico in relazione agli
ammortamenti degli investimenti cui si riferiscono. La quota di competenza dell’esercizio ammonta a 10.418
migliaia di euro.
7. Attività immateriali
Di seguito è riportata la tabella di movimentazione delle attività immateriali al 31 dicembre 2023 rispetto
all’esercizio precedente:
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Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Le attività immateriali ammontano a 81.682 migliaia di euro e registrano nell’esercizio un incremento netto
di 10.009 migliaia di euro quale risultato delle seguenti variazioni:
▪ ammortamenti di competenza dell’esercizio per 12.485 migliaia di euro (9.066 migliaia di euro nel 2022);
▪ gli incrementi delle attività immateriali per complessivi 41.615 migliaia di euro di cui 19.705 migliaia di
euro riferiti a progetti di investimento ultimati nel corso dell’esercizio ed entrati in uso riguardanti il
software per sistemi gestionali quali quelli riferiti ad applicazioni del sistema di gestione del personale ed
a software basati su una tecnologia di virtualizzazione VMware e al programma di Information
Technology connesso all’aggiornamento del parco applicativo Digital in termini di portali ed applicazioni
web. La restante parte degli incrementi per 21.910 migliaia di euro si riferiscono ai progetti in corso di
realizzazione, tra cui il progetto di passaggio sul Cloud dell’ERP e l’ammodernamento di alcuni sistemi
gestionali. La Società ha verificato alla data di riferimento del bilancio che tale voce non abbia subito una
riduzione di valore;
▪ i decrementi delle attività immateriali per 19.121 migliaia di euro sono riferiti oltre che ai progetti di
investimento ultimati ed entrati in uso a voce propria, alla riclassifica di alcuni importi nell’ambito delle
attività materiali.
8. Partecipazioni
La voce partecipazioni ammonta a 188.248 migliaia di euro, in incremento di 1.837 migliaia di euro rispetto
all’esercizio precedente.
Tale variazione è associata alla rivalutazione della partecipazione in Enav North Atlantic, dell’importo pari
alla svalutazione operata nell’esercizio precedente, società di diritto americano costituita nella forma
giuridica di una Limited Liability Company, che ha assunto gli obblighi derivanti dal Subscription Agreement
sottoscritto nel mese di dicembre 2013 per l’acquisto del 12,5% delle quote di Aireon, azienda statunitense
del gruppo Iridium, che ha per oggetto sociale la fornitura di servizi strumentali alle attività di sorveglianza
della navigazione aerea per mezzo di apposito apparato, definito “payload”, installato a bordo dei 66 satelliti
operativi Iridium in grado di mettere a disposizione il primo sistema globale di sorveglianza satellitare per il
Diritti di brevetto
ind.le e di ut.ne
opere ingegno
Altre attività
immateriali
Attività
immateriali in
corso
Totale
Costo storico 178.566 2.085 58.743 239.394
Ammortamento accumulato (165.636) (2.085) 0 (167.721)
Valore residuo al 31.12.2022 12.930 0 58.743 71.673
Incrementi 19.705 0 21.910 41.615
Alienazioni 0 0 0 0
Riclassifiche 0 0 (19.121) (19.121)
Ammortamenti (12.485) 0 0 (12.485)
Totale variazioni 7.220 0 2.789 10.009
Costo storico 198.271 2.085 61.532 261.888
Ammortamento accumulato (178.121) (2.085) 0 (180.206)
Valore residuo al 31.12.2023 20.150 0 61.532 81.682
(migliaia di euro)
190
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
traffico aereo con una copertura di sorveglianza nei punti oggi non coperti dai radar. L’acquisto della
partecipazione si è realizzato mediante il versamento di quattro tranche, l’ultima delle quali è stata regolata
nel 2017, per un investimento complessivo di 61,2 milioni di dollari e una quota detenuta al 31 dicembre
2023 dell’8,6% che, per effetto di una clausola di redemption prevista tra gli obblighi derivanti dal
Subscription Agreement, è prevista salire al 10,35%.
Il valore della partecipazione nella Enav North Atlantic riflette le assunzioni di recuperabilità sottese alla
determinazione del fair value dell’investimento in Aireon, riportate nell’ambito della nota n. 9 Partecipazioni
in altre imprese al Bilancio Consolidato. Tenuto conto della rivalutazione effettuata sull’investimento
partecipativo in Aireon, si è ritenuto di poter procedere a rivalutare anche la partecipazione in Enav North
Atlantic LLC fino alla concorrenza del costo iniziale di iscrizione, pari a 47.554 migliaia di euro, recuperando
integralmente la svalutazione di 1.837 migliaia di euro registrata nell’esercizio precedente.
Nella voce partecipazioni sono inoltre comprese:
➢ la quota totalitaria in Techno Sky per complessivi 99.224 migliaia di euro. Tale valore di carico della
partecipazione, maggiore rispetto alla corrispondente quota di patrimonio netto, è stato oggetto del test
di impairment al 31 dicembre 2023, al fine di valutare la recuperabilità dell’importo iscritto. Il valore
recuperabile è stato stimato sulla base dei flussi di cassa desunti dal piano industriale 2024-2028
approvato dal Consiglio di Amministrazione di Techno Sky il 28 febbraio 2024, tenuto conto anche del
budget per l’anno 2024. I flussi, per il periodo di previsione esplicita, sono formulati sulla base di
assunzioni ipotetiche ed associate alle aspettative evolutive del business, mentre gli anni successivi al
periodo esplicito sono state sviluppate ipotesi di redditività sostenibile nel lungo periodo per consentire
la continuità gestionale. Il valore recuperabile è stato calcolato attualizzando i flussi operativi con il
metodo del Discounted Cash Flow (DCF). Il tasso di attualizzazione utilizzato è il WACC pari al 8,17% con
un tasso di crescita dei flussi di cassa operativi, in termini nominali, post previsione del periodo esplicito,
pari al 1,9%, coerente con le attuali prospettive macroeconomiche di riferimento. Ad esito del test risulta
un valore recuperabile superiore al valore di iscrizione e, conseguentemente, non sono state
contabilizzate perdite di valore;
➢ la partecipazione in IDS AirNav per 41.126 migliaia di euro. Il valore di carico della partecipazione,
maggiore rispetto alla corrispondente quota di patrimonio netto, è stato oggetto del test di impairment
al 31 dicembre 2023, al fine di valutare la recuperabilità dell’importo iscritto. Nel determinare il valore
recuperabile, si è fatto riferimento al valore d’uso. Il tasso di attualizzazione utilizzato è il WACC pari al
11,60% con un tasso di crescita dei flussi di cassa operativi in termini nominali, post previsione del
periodo esplicito, pari al 1,9% coerente con la revisione delle stime di crescita dell’inflazione per l’Italia.
Il management ha ritenuto che per la stima del valore recuperabile si facesse riferimento al valore d’uso
stimato sulla base dei flussi di cassa come desumibili dal piano industriale 2024-2028 predisposto dalla
società controllata, tenendo conto del budget 2024, approvato dal Consiglio di Amministrazione di IDS
AirNav il 28 febbraio 2024. I presupposti su cui la società ha basato l’elaborazione del piano economico-
finanziario, sono riconducibili alla conoscenza del mercato di riferimento e alle informazioni ricevute dalla
struttura Strategic Marketing di ENAV. Ad esito del test, risulta un valore recuperabile superiore al valore
di iscrizione della partecipazione e, conseguentemente, non sono state contabilizzate perdite di valore;
➢ la partecipazione per una quota del 100% in Enav Asia Pacific per 127 migliaia di euro e la partecipazione
del 60% nella società D-Flight S.p.A. per un valore pari a 50 migliaia di euro.
191
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
La partecipazione in altre imprese si riferisce alla quota di partecipazione del 16,67% nel capitale sociale della
società di diritto francese ESSP SaS, società in cui partecipano i principali service provider europei e che ha
per oggetto la gestione del sistema di navigazione satellitare EGNOS e la fornitura dei relativi servizi, per un
ammontare pari a 167 migliaia di euro. Nel corso del 2023 sono stati incassati i dividendi deliberati dalla ESSP
per un ammontare di 583 migliaia di euro.
Per i commenti relativi all’andamento delle società controllate nel corso dell’esercizio 2023, si rimanda a
quanto riportato nello specifico paragrafo della Relazione sulla gestione.
Il dettaglio delle partecipazioni detenute al 31 dicembre 2023, con l’indicazione della quota posseduta e del
relativo valore di carico, è di seguito riportato:
9. Attività finanziarie correnti e non correnti
Le attività finanziarie correnti e non correnti ammontano complessivamente a 8.639 migliaia di euro e
registrano un decremento di 1.844 migliaia di euro come rappresentato nella seguente tabella:
Le attività finanziarie accolgono: i) il finanziamento infragruppo alla controllata IDS AirNav di complessivi 8
milioni di euro che prevede come modalità di rimborso la restituzione di quote capitali costanti al 31
dicembre di ogni anno a decorrere dal 2022 e fino al 2026, unitamente agli oneri finanziari maturati negli
esercizi precedenti. A fine anno sono stati rimborsati 1.760 migliaia di euro riferiti alla quota capitale ed agli
interessi maturati. La quota in scadenza nel 2024 è classificata nell’ambito delle attività finanziarie correnti;
ii) il finanziamento infragruppo, comprensivo degli interessi maturati, erogato nel 2017 alla controllata Enav
North Atlantic ad un tasso annuo del 2,5% con rimborso previsto in unica soluzione al 31 dicembre 2024 e
interamente riclassificato nell’ambito delle attività finanziarie correnti.
Gli strumenti finanziari derivati si sono azzerati al 31 dicembre 2023 per la scadenza del contratto sottostante
avvenuto nel mese di gennaio 2023.
Imprese controllate
Techno Sky S.r.l. Roma 31.12.2023 1.600 8.526 70.462 100% 70.462 99.224
D-Flight S.p.A. Roma 31.12.2023 83 (528) 2.719 60% 1.631 50
IDS AirNav S.r.l. Roma 31.12.2023 500 1.087 12.515 100% 12.515 41.127
Enav Asia Pacific Kuala Lumpur 31.12.2023 127 (226) 4.353 100% 4.353 127
Enav North Atlantic Miami 31.12.2023 44.974 (1.047) 63.603 100% 47.553 47.553
(migliaia di euro)
(*) il dato include talune rettifiche apportate al patrimonio netto contabile per effetto cambio e altre rese necessarie ai fini del consolidamento.
quota di
part.ne
Patrimonio netto
di pertinenza/
rettificato (*)
Valore
contabile al
31.12.2023
Patrimonio
Netto al
31.12.2023
Denominazione
Sede
Data
bilancio
Capitale
Sociale
Utile/(perdita)
dell'esercizio
Attività
finan.
correnti
Attività
finanz.
non
correnti
Totale
Attività
finan.
correnti
Attività
finanz.
non
correnti
Totale
Attività
finan.
correnti
Attività
finanz.
non
correnti
Totale
Attività finanziarie al costo ammortizzato 5.441 3.198 8.639 1.760 8.554 10.314 3.681 (5.356) (1.675)
Strumenti finanziari derivati 0 0 0 169 0 169 (169) 0 (169)
Totale 5.441 3.198 8.639 1.929 8.554 10.483 3.512 (5.356) (1.844)
(migliaia di euro)
variazioni
al 31.12.2022
al 31.12.2023
192
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
10. Attività per imposte anticipate e passività per imposte differite
Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite, nonché le attività per imposte anticipate
compensabili, ove consentito, con le passività per imposte differite, sono dettagliatamente riportate nel
prospetto seguente con separata evidenziazione degli importi con effetto a conto economico e quelli con
impatto nelle altre componenti di conto economico complessivo (Patrimonio Netto).
La movimentazione dell’esercizio delle attività per imposte anticipate e delle passività per imposte differite,
che presentano a fine 2023 un saldo pari rispettivamente a 16.686 migliaia di euro e 2.971 migliaia di euro,
è da attribuire ai seguenti effetti:
▪ l’utilizzo e nuova iscrizione dei fondi rischi tassati e del fondo svalutazione crediti per gli eventi
commentati alle note n. 12 e 18;
▪ alla rilevazione della fiscalità differita associata all’attualizzazione dei crediti e debiti per balance iscritti
nel 2023, al netto della quota rigirata a conto economico e di competenza dell’esercizio;
▪ alla contabilizzazione del TFR secondo il metodo attuariale che ha rilevato nel periodo una perdita
attuariale con impatto nelle altre componenti del conto economico complessivo;
▪ alla valutazione al fair value degli strumenti finanziari derivati con rilevazione nelle altre componenti del
conto economico complessivo.
La Società ritiene ragionevolmente recuperabili le imposte anticipate iscritte sulla base degli imponibili fiscali
prospettici desumibili dal piano industriale.
11. Crediti tributari correnti e non correnti
I crediti tributari correnti ammontano a 1.210 migliaia di euro, in decremento di 2.286 migliaia di euro
rispetto al 31 dicembre 2022, principalmente per l’azzeramento del credito di imposta maturato in relazione
alle spese sostenute per l’acquisto di prodotti energetici utilizzati in compensazione nel pagamento di
contributi.
Differenze
temporanee
Imposte
antic/differ.
Differenze
temporanee
Imposte
antic/differ.
Differenze
temporanee
Imposte
antic/differ.
Differenze
temporanee
Imposte
antic/differ.
Attività per imposte anticipate
Fondi tassati 35.665 8.558 7.426 1.782 0 0 43.091 10.340
Svalutazione rimanenze 9.484 2.276 10 2 0 0 9.494 2.278
Attualizzazione crediti 18.721 4.494 (3.887) (933) 0 0 14.834 3.561
Attualizzazione TFR 0 0 0 0 0 0 0 0
Quota TFR non deducibile 186 45 811 195 0 0 997 240
Fair value derivato 4 1 0 0 0 0 4 1
Altri 269 65 835 201 0 0 1.104 266
Totale 64.329 15.439 5.195 1.247 0 0 69.524 16.686
Passività per imposte differite
Altri 7.751 1.860 (260) (62) 0 0 7.491 1.798
Attualizzazione debiti 1.094 263 (394) (94) 0 0 700 169
Effetto fiscale IFRS conversion 1.504 471 (471) (130) 0 0 1.033 341
Attualizzazione TFR 374 90 0 0 (195) (47) 179 43
Fair value derivato 2.749 660 0 0 (169) (40) 2.580 620
Totale 13.472 3.344 (1.125) (286) (364) (87) 11.983 2.971
(migliaia di euro)
al 31.12.2022
Incr.to/decr.to con
impatto a CE
Incr.to/decr.to con
impatto a PN
al 31.12.2023
193
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
La riduzione del credito IVA è associata all’utilizzo del credito, in sede di versamento del secondo acconto di
imposta effettuato nel mese di novembre, per 0,5 milioni di euro.
I crediti tributari non correnti ammontano a 13 migliaia di euro (50 migliaia di euro al 31 dicembre 2022) ed
accolgono il credito di imposta sui beni strumentali che verranno utilizzati in compensazione in quote costanti
negli anni successivi.
12. Crediti commerciali correnti e non correnti
I crediti commerciali correnti ammontano a 364.400 migliaia di euro ed i crediti commerciali non correnti, a
526.841 migliaia di euro, relativi esclusivamente ai crediti per balance, e sono dettagliati nella seguente
tabella:
Il Credito verso Eurocontrol si riferisce ai corrispettivi derivanti dai ricavi di rotta e di terminale non ancora
incassati al 31 dicembre 2023, e per la parte preponderante non ancora scaduti, pari rispettivamente a
115.244 migliaia di euro (109.289 migliaia di euro al 31 dicembre 2022) e 53.259 migliaia di euro (46.763
migliaia di euro al 31 dicembre 2022) al lordo del fondo svalutazione crediti. L’incremento complessivo di
12.451 migliaia di euro è riferito principalmente al maggior fatturato generato nei mesi di novembre e
dicembre 2023, rispetto ai corrispondenti mesi del 2022, grazie alla ripresa dei collegamenti del trasporto
aereo. Il credito verso Eurocontrol, al netto della quota di diretta competenza del fondo svalutazione crediti,
ammonta a 141.957 migliaia di euro (129.133 migliaia di euro al 31 dicembre 2022).
Il Credito verso il Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) pari a 11.917 migliaia di euro è relativo
interamente alle esenzioni di rotta e di terminale rilevate nel 2023 in decremento di 589 migliaia di euro,
rispetto al dato rilevato nell’esercizio precedente, per le minori unità di servizio esenti sviluppate nell’anno.
al 31.12.2023 al 31.12.2022 Variazione
Credito verso erario per IVA 460 694 (234)
Credito per altre imposte correnti 750 2.802 (2.052)
Totale 1.210 3.496 (2.286)
(migliaia di euro)
al 31.12.2023 al 31.12.2022 Variazione
Crediti commerciali correnti
Credito verso Eurocontrol 168.503 156.052 12.451
Credito verso Ministero dell'Economia e delle Finanze 11.917 12.506 (589)
Credito verso Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti 30.000 30.000 0
Crediti verso altri clienti 19.615 20.462 (847)
Crediti per Balance 173.127 131.804 41.323
403.162 350.824 52.338
Fondo svalutazione crediti (38.762) (38.978) 216
Totale 364.400 311.846 52.554
Crediti commerciali non correnti
Crediti per Balance 526.841 606.775 (79.934)
Totale 526.841 606.775 (79.934)
(migliaia di euro)
194
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Il credito del 2022 pari a 12.506 migliaia di euro è stato oggetto di compensazione, a valle dell’approvazione
del bilancio 2022, con il debito verso l’Aeronautica Militare per gli incassi riguardanti la tariffa di rotta pari a
56.152 migliaia di euro che hanno determinato un debito verso il MEF di 43.646 migliaia di euro pagato nel
mese di dicembre 2023.
Il Credito verso il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti accoglie il contributo in conto esercizio, pari a
30.000 migliaia di euro, finalizzato a compensare i costi sostenuti da ENAV per garantire la sicurezza dei propri
impianti e la sicurezza operativa, come previsto dall’art. 11 septies della Legge 248/2005. Nel mese di
dicembre sono stati incassati 30 milioni di euro rilevati nell’esercizio 2022.
I Crediti verso altri clienti ammontano a 19.615 migliaia di euro e registrano un decremento netto di 847
migliaia di euro, rispetto all’esercizio precedente, per l’incasso di crediti esteri e verso società di gestione
anche grazie alla formalizzazione di piani di rientro.
Il Fondo svalutazione crediti ammonta a complessivi 38.762 migliaia di euro e si è così movimentato
nell’esercizio 2023:
L’incremento dell’esercizio del fondo svalutazione crediti recepisce sia le posizioni che sono state oggetto di
svalutazione totale per lo stato di insolvenza di alcuni vettori aerei che la svalutazione prudenziale attuata
sulla base del modello valutativo in uso presso la Società.
I decrementi del fondo svalutazione crediti si riferiscono per 2.244 migliaia di euro a crediti svalutati
prudenzialmente negli esercizi precedenti ed incassati nel corso del 2023 e per 2.237 migliaia di euro
principalmente alla cancellazione di crediti in ambito Eurocontrol che non pregiudica il diritto del recupero
del credito e la cancellazione di un credito verso una società di gestione a seguito della conclusione della
procedura fallimentare.
I rilasci vengono rilevati a Conto Economico nella voce svalutazione e perdite/riprese di valore.
Il Credito per Balance, al netto dell’effetto attualizzazione, ammonta a complessivi 699.968 migliaia di euro
(738.579 migliaia di euro al 31 dicembre 2022) classificato nell’ambito dei crediti correnti per 173.127
migliaia di euro che comprende, al netto dell’effetto finanziario, la quota inserita in tariffa nel 2024 relativa
principalmente alla seconda quota dei balance iscritti nel biennio 2020-2021, oggetto di recupero in cinque
anni a decorrere dal 2023 per il credito di rotta e per il credito di terminale riferito alle prime due zone di
tariffazione e in sette anni relativamente al credito di terminale della terza zona di tariffazione, in conformità
alla richiesta avanzata dal regolatore ENAC e prevista come tempistica di recupero dal Regolamento
Comunitario 2020/1627. Il credito per balance nella quota non corrente accoglie i balance positivi emersi
nell’esercizio 2023 che ammontano, al lordo della componente finanziaria, a 96,4 milioni di euro e sono
riferiti al balance inflazione per complessivi 62,5 milioni di euro (34,7 milioni di euro al 31 dicembre 2022)
rilevati a seguito dell’incremento del tasso di inflazione che si è attestato per l’Italia nel 2023 a 5,9% rispetto
all’1,15% inserito nel Piano di Performance; al balance per rischio traffico della prima zona di tariffazione per
1,1 milioni di euro in quanto le unità di servizio determinate a consuntivo sono risultate inferiori rispetto a
quanto pianificato del -6,47%; ai balance per il bonus capacity sia di rotta che delle prime due zone di
al 31.12.2022 Incrementi rilasci cancellazioni al 31.12.2023
Fondo svalutazione crediti 38.978 4.265 (2.244) (2.237) 38.762
(migliaia di euro)
Decrementi
195
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
tariffazione per complessivi 10,5 milioni di euro avendo determinato uno 0,01 minuti di ritardo per volo
assistito derivanti da cause imputabile esclusivamente ad ENAV, così come definito nei nuovi target
comunicati da ENAC alla Commissione Europea, che ha fissato per il 2023 un target di 0,04 minuti di ritardo
per volo assistito e per 21,2 milioni di euro.
13. Rimanenze
Le rimanenze di magazzino, rappresentate da parti di ricambio, ammontano al netto del fondo svalutazione
a 61.762 migliaia di euro e registrano una variazione netta positiva di 687 migliaia di euro, rispetto
all’esercizio precedente. La movimentazione rilevata nell’esercizio è di seguito rappresentata:
L’incremento di 3.397 migliaia di euro, al netto del fondo svalutazione magazzino, si riferisce principalmente
al magazzino fiduciario per l’acquisto di parti di ricambio per i sistemi operativi adibiti alla navigazione aerea
tra cui parti di ricambio a supporto dei radar, delle telecomunicazioni e dei sistemi meteo. Una parte
dell’incremento pari a 603 migliaia di euro, si riferisce a parti di sistemi classificati a magazzino dalle attività
materiali. Il decremento di 2.710 migliaia di euro riguarda gli impieghi delle parti di ricambio nei sistemi
operativi inferiore rispetto agli acquisti effettuati nell’esercizio.
Le parti di ricambio presenti nel magazzino fiduciario sono depositate presso la società controllata Techno
Sky che le gestisce per conto di ENAV.
14. Crediti e debiti verso imprese del Gruppo
I crediti e debiti verso imprese del gruppo ammontano rispettivamente a 33.672 migliaia di euro (32.761
migliaia di euro al 31 dicembre 2022) e 110.883 migliaia di euro (103.034 migliaia di euro al 31 dicembre
2022).
Di seguito si riporta la composizione dei crediti verso imprese del Gruppo:
al 31.12.2022 Incrementi Decrementi al 31.12.2023
Magazzino fiduciario 65.247 2.855 (2.380) 65.722
Magazzino avl 5.313 552 (330) 5.535
70.560 3.407 (2.710) 71.257
Fondo Svalutazione magazzino (9.485) (10) 0 (9.495)
Totale 61.075 3.397 (2.710) 61.762
(migliaia di euro)
al 31.12.2023 al 31.12.2022 Variazione
Crediti verso imprese del Gruppo
Techno Sky 25.592 26.897 (1.305)
Enav Asia Pacific 40 124 (84)
D-Flight 1.407 1.418 (11)
IDS AirNav 6.633 4.322 2.311
Totale 33.672 32.761 911
(migliaia di euro)
196
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
La voce in oggetto registra un incremento netto complessivo di 911 migliaia di euro, rispetto al 31 dicembre
2022, che mostra un maggior credito verso IDS AirNav per i contratti di servizio intercompany riferite a
prestazioni rese centralmente da ENAV ed una riduzione per gli stessi ambiti nei confronti di Techno Sky.
Di seguito si riporta la composizione dei debiti verso imprese del Gruppo:
L’incremento della voce in oggetto per 7.849 migliaia di euro si riferisce principalmente ai rapporti
intrattenuti con la controllata Techno Sky, per lo stanziamento di fatture da ricevere relative all’ultimo
bimestre del canone di manutenzione sia dei sistemi operativi che non operativi, la manutenzione degli aiuti
visivi luminosi, le attività legate a progetti di investimento.
15. Altre attività correnti e non correnti
Le altre attività correnti ammontano a 29.381 migliaia di euro mentre le altre attività non correnti si sono
azzerate nel corso dell’esercizio. Il dettaglio della voce in oggetto è riportato nella seguente tabella.
Il credito verso enti pubblici per contributi in conto impianti registra complessivamente un decremento netto
di 8.786 migliaia di euro, rispetto al 31 dicembre 2022, dovuto dalla scadenza del periodo di finanziamento
dei progetti in ambito PON Trasporti 2014-2020 che vede il riconoscimento dei progetti il cui avanzamento
e relativo pagamento si è verificato entro la fine dell’esercizio 2023, con contestuale annullamento del
credito contro il relativo importo iscritto nell’ambito delle altre passività per le restanti parti dei progetti.
Il credito verso il personale si riferisce agli anticipi di missione erogati ai dipendenti, le cui trasferte non
risultano concluse a fine esercizio, di cui la parte rilevante (2.279 migliaia di euro) riguarda gli anticipi di
al 31.12.2023 al 31.12.2022 Variazione
Debiti verso imprese del Gruppo
Techno Sky 107.057 99.563 7.494
IDS AirNav 3.600 3.170 430
D-Flight 226 301 (75)
Totale 110.883 103.034 7.849
(migliaia di euro)
al 31.12.2023 al 31.12.2022 Variazione
Altre attività correnti
Credito verso enti pubblici per contributi in conto impianti 11.467 14.224 (2.757)
Credito verso il personale 3.532 3.649 (117)
Credito verso enti vari per progetti finanziati 13.020 12.995 25
Risconti attivi 1.344 621 723
Crediti diversi 2.297 2.274 23
31.660 33.763 (2.103)
Fondo svalutazione altri crediti (2.279) (2.468) 189
Totale 29.381 31.295 (1.914)
Altre attività non correnti
Credito verso enti pubblici per contributi in conto impianti 0 6.029 (6.029)
Totale 0 6.029 (6.029)
(migliaia di euro)
197
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
missione erogati ad ex dipendenti di ENAV, già oggetto di indagine da parte dell’autorità giudiziaria e svalutati
prudenzialmente negli esercizi precedenti. Nel 2023 sono stati incassati 54 migliaia di euro portati a riduzione
del fondo e cancellati 135 migliaia di euro su posizioni considerate non recuperabili. A garanzia dello stesso
è stato comunque effettuato il sequestro conservativo di un quinto delle pensioni, del fondo TFS e TFR, oltre
al sequestro dei conti correnti e in taluni casi anche delle proprietà immobiliari.
Il credito verso enti vari per progetti finanziati pari a 13.020 migliaia di euro risulta tendenzialmente invariato
rispetto al saldo del 31 dicembre 2022, influenzato da diverse movimentazioni nel corso dell’esercizio per
l’incasso dei progetti finanziati in ambito Connecting European Facility (CEF) call 2014 e call 2015 e l’iscrizione
dei nuovi progetti rendicontati sia in ambito CEF call 2016 e 2017 che per la quota di competenza dei progetti
SESAR in cui partecipa il Gruppo.
16. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti ammontano a 207.958 migliaia di euro e registrano una variazione
netta negativa di 38.734 migliaia di euro, rispetto all’esercizio precedente. Tale variazione è principalmente
associata alla dinamica degli incassi e pagamenti connessi all’operatività ordinaria che ha prodotto un flusso
di cassa positivo, strettamente correlato alla ripresa delle attività del trasporto aereo con conseguenti
maggiori incassi dal core business che hanno permesso di coprire i maggiori pagamenti verso il personale
dovuto all’avvenuto rinnovo contrattuale. Nel corso dell’esercizio 2023 il flusso di cassa è stato influenzato
anche da altre operazioni, tra cui: i) il pagamento del dividendo per complessivi 106,4 milioni di euro (58,4
milioni di euro nell’esercizio precedente); ii) il pagamento del debito verso il Ministero dell’Economia e delle
Finanze riferito all’esercizio 2022 per complessivi 43,6 milioni di euro (31,5 milioni di euro erogati nel 2022);
iii) il pagamento del debito verso ENAC per la quota degli incassi di rotta e di terminale di competenza e verso
l’Aeronautica Militare Italiana per la quota degli incassi di terminale di spettanza per complessivi 20,8 milioni
di euro; iv) il rimborso delle rate trimestrali e semestrali dei finanziamenti in essere secondo i piani di
ammortamento contrattualizzati per 68,7 milioni di euro; v) all’acquisto delle azioni proprie per 2,2 milioni
di euro.
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti non sono gravate da vincoli che ne limitano la disponibilità.
17. Patrimonio Netto
Si riporta di seguito la composizione del Patrimonio Netto al 31 dicembre 2023 che ammonta a 1.173.828
migliaia di euro.
al 31.12.2023 al 31.12.2022 Variazioni
Capitale sociale 541.744 541.744 0
Riserva legale 47.270 42.650 4.620
Altre riserve 438.222 438.185 37
Riserva prima adozione ias (FTA) (3.045) (3.045) 0
Riserva per utili/(perdite) attuariali per benefici ai dipendenti (5.570) (5.421) (149)
Riserva Cash Flow Hedge 1.957 2.085 (128)
Riserva azioni proprie (2.688) (1.535) (1.153)
Utili/(Perdite) portate a nuovo 48.741 67.517 (18.776)
Utile/(Perdita) dell'esercizio 107.197 92.401 14.796
Totale Patrimonio Netto 1.173.828 1.174.581 (753)
(migliaia di euro)
198
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
In data 28 aprile 2023 in sede di Assemblea ordinaria degli azionisti convocata per l’approvazione del bilancio
di esercizio al 31 dicembre 2022 è stato deliberato di destinare il risultato di esercizio per 4.620 migliaia di
euro a riserva legale, ai sensi dell’art. 2430 comma 1 del codice civile, per 87.768 migliaia di euro a titolo di
dividendo da distribuire in favore degli Azionisti e per 13 migliaia di euro alla riserva per utili portati a nuovo.
Inoltre, è stato deliberato di prelevare dalla riserva disponibile per utili portati a nuovo un importo pari a
18.668 migliaia di euro, al fine di distribuire, unitamente alla destinazione a dividendo del risultato di
esercizio, un dividendo complessivo per 106.436 migliaia di euro equivalente a euro 0,1967 per ogni azione
che risulterà in circolazione alla data di stacco della cedola.
Il Capitale sociale è costituito da numero 541.744.385 azioni ordinarie prive di indicazione del valore
nominale, detenute per il 53,28% dal Ministero dell’Economia e delle Finanze, per il 46,60% da azionariato
istituzionale ed individuale e per lo 0,12% detenuto da ENAV sotto forma di azioni proprie. Al 31 dicembre
2023 tutte le azioni risultano integralmente sottoscritte e versate e non sono state emesse azioni privilegiate.
La Riserva legale rappresenta la parte di utili che, secondo quanto disposto dall’art. 2430 del Codice Civile
non può essere distribuita a titolo di dividendo. Nel 2023, in conformità a quanto deliberato dall’Assemblea
degli Azionisti, in sede di approvazione del bilancio 2022 è stato destinato a riserva legale il 5% dell’utile di
esercizio di ENAV S.p.A. per un importo pari a 4.620 migliaia di euro.
Le Altre riserve accolgono per 36,4 milioni di euro la riserva di contributi in conto capitale ricevuti nel periodo
1996/2002 esposta al netto delle imposte che sono state assolte e la riserva è disponibile, per 400 milioni di
euro dalla destinazione della riduzione volontaria del capitale sociale e per 1,9 milioni di euro dalla riserva
dedicata al piano di incentivazione di lungo termine del management della società.
La Riserva da prima adozione ias (First Time Adoption – FTA) accoglie le differenze nei valori degli elementi
attivi e passivi registrate in sede di prima adozione dei principi contabili internazionali.
La Riserva per utili/(perdite) attuariali per benefici ai dipendenti accoglie gli effetti delle variazioni attuariali
del Trattamento di Fine Rapporto, al netto dell’effetto fiscale, che al 31 dicembre 2023 registra una perdita
attuariale che al netto dell’effetto fiscale ammonta a 148 migliaia di euro.
La Riserva cash flow hedge include la valutazione al fair value degli strumenti finanziari derivati di copertura,
che evidenzia nell’esercizio una variazione netta negativa di 128 migliaia di euro.
La Riserva per azioni proprie accoglie il controvalore delle azioni proprie pari a n. 633.604 valorizzate al prezzo
medio di 4,24 per azione, che nel corso dell’esercizio si è incrementata per l’acquisto di n.500.000 azioni
proprie e ridotta per l’assegnazione di n. 236.915 azioni a seguito dell’assegnazione ai beneficiari del primo
ciclo di vesting 2020-2022 del piano di incentivazione azionaria 2020-2022.
Gli Utili/(Perdite) portati a nuovo accolgono i risultati dei precedenti esercizi. La variazione negativa di 18,8
milioni di euro è riferita alla quota prelevata da tale voce e destinata a dividendo e dalla differenza tra il
valore delle azioni proprie e quello di assegnazione ai beneficiari del piano di performance di lungo termine.
L’utile di esercizio ammonta a 107.197 migliaia di euro.
Nella tabella seguente si riporta il prospetto di analisi delle riserve di patrimonio netto con indicazione della
relativa possibilità di utilizzazione, in ottemperanza a quanto disposto dall’art. 2427 del Codice Civile e dal
principio IAS 1.
199
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
A: aumento capitale sociale; B: copertura perdite; C: distribuzione ai soci.
Gestione del capitale
Gli obiettivi identificati da ENAV nell’ambito della gestione del capitale sono la creazione di valore per gli
azionisti ed il supporto allo sviluppo nel lungo periodo. In particolare, ENAV persegue il mantenimento di un
adeguato livello di capitalizzazione che permetta di garantire l’accesso a fonti esterne di finanziamento
cercando di ottimizzare al contempo il costo dell’indebitamento, e a supportare adeguatamente lo sviluppo
delle attività della Società. In tale contesto ENAV gestisce le consistenze patrimoniali e tiene conto delle
condizioni economiche e dei requisiti dei covenant finanziari.
18. Fondi rischi e oneri
I fondi rischi e oneri ammontano complessivamente a 13.521 migliaia di euro, di cui la quota classificata nelle
passività correnti ammonta a 12.445 migliaia di euro, ed hanno subito nell’esercizio la seguente
movimentazione:
Il fondo rischi per il contenzioso con il personale al 31 dicembre 2023 ammonta a 8.586 migliaia di euro, la
cui quota a breve è pari a 8.441 migliaia di euro. L’accantonamento dell’esercizio è stato principalmente
effettuato al fine di far fronte a richieste ricevute dalla società, pur in presenza di solidi argomenti a supporto
della posizione assunta da ENAV S.p.A. Le potenziali passività legate ad ulteriori contenziosi sono soggette ad
elementi di incertezza associati alla complessiva aleatorietà della vicenda. Al 31 dicembre 2023, il valore
Importo
Possibilità di
utilizzazione
Riserve di capitale
Altre riserve 433.672 A, B, C
Riserve di utili
Riserva legale 47.270 indisponibile
Riserva prima adozione ias (FTA) (3.045) indisponibile
Riserva per utili/(perdite) attuariali per benefici ai dipendenti (5.570) indisponibile
Riserva Cash Flow Hedge 1.957 indisponibile
Riserva Stock Grant 1.862 indisponibile
Utili portati a nuovo 48.741 A, B, C
Totale riserve 524.887
(migliaia di euro)
al 31.12.2022 Incrementi
Assorbimento
a conto
economico
Utilizzi al 31.12.2023
Fondo rischi per il contenzioso con il personale 712 7.911 0 (37) 8.586
Fondo rischi per altri contenziosi in essere 32 37 (6) (14) 49
Altri fondi rischi 883 0 0 0 883
Fondo altri oneri 9.714 0 (1.296) (4.415) 4.003
Totale fondi 11.341 7.948 (1.302) (4.466) 13.521
(migliaia di euro)
200
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
complessivo delle richieste giudiziali relativo a contenziosi in essere il cui rischio di soccombenza è stato
valutato dai legali del Gruppo possibile, è pari a 0,8 milioni di euro.
Il fondo rischi per altri contenziosi in essere, classificato interamente oltre i dodici mesi, ha registrato una
variazione di 17 migliaia di euro per un nuovo contenzioso e la definizione di un altro con fornitori. Al 31
dicembre 2023, la stima degli oneri connessi a contenziosi in essere, il cui rischio di soccombenza è stato
valutato dai legali del Gruppo possibile, è pari a 0,1 milioni di euro.
Il fondo altri oneri, interamente classificato nell’ambito delle passività correnti, riguarda gli oneri connessi
alla misura di accompagnamento alla pensione disciplinata dall’art. 4 commi 1-7 ter della Legge 92/2012
denominata “Isopensione” che ha visto nel corso del 2023 la proroga al 30 novembre 2024 dell’accordo a suo
tempo sottoscritto, fermo restando le altre condizioni, ed è stato interessato principalmente dalle seguenti
variazioni: i) riclassifica di 3.166 migliaia di euro nell’ambito dei debiti previdenziali per la quota che è stata
erogata all’INPS nei primi mesi del 2024 e riferita a due figure dirigenziali il cui rapporto di lavoro è cessato
nel mese di novembre 2023; ii) assorbimento a conto economico nell’ambito del costo del personale di 1.296
migliaia di euro a seguito della rideterminazione delle finestre di uscita legate alla proroga del verbale di
accordo.
19. Tfr e altri benefici ai dipendenti
Il TFR e altri benefici ai dipendenti è pari a 29.357 migliaia di euro ed è composto dal Fondo di Trattamento
di Fine Rapporto, disciplinato dall’art. 2120 del Codice Civile, che accoglie la stima dell’obbligazione,
determinata sulla base di tecniche attuariali, riguardanti l’ammontare da corrispondere ai dipendenti ENAV
all’atto della cessazione del rapporto di lavoro.
La movimentazione del TFR e altri benefici ai dipendenti è riportata nella seguente tabella:
La componente finanziaria dell’accantonamento pari a 1.347 migliaia di euro è iscritta negli oneri finanziari.
L’utilizzo del fondo TFR per 1.836 migliaia di euro è stato generato da liquidazioni erogate al personale in
uscita nel corso dell’esercizio e da anticipazioni erogate al personale che ne ha fatto richiesta.
La differenza tra il valore dell’accantonato atteso alla fine del periodo d’osservazione con il valore attuale
atteso delle prestazioni pagabili in futuro, ricalcolato alla fine del periodo e risultanti a tale data e delle nuove
ipotesi valutative, costituisce l’importo degli (Utili)/Perdite attuariali. Tale calcolo ha generato nel 2023 una
perdita attuariale per 195 migliaia di euro.
Si riepilogano di seguito le principali assunzioni applicate per il processo di stima attuariale del fondo TFR:
al 31.12.2023 al 31.12.2022
Passività per benefici ai dipendenti a inzio periodo 29.651 34.744
Interest cost 1.347 677
(Utili)/Perdite attuariali su benefici definiti 195 (4.508)
Anticipi, erogazioni ed altre variazioni (1.836) (1.262)
Passività per benefici ai dipendenti a fine periodo 29.357 29.651
(migliaia di euro)
201
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Il tasso di attualizzazione utilizzato per la determinazione del valore attuale dell’obbligazione è stato
determinato, coerentemente con il par. 83 dello IAS 19, dall’Indice IBoxx Corporate AA con duration 7 – 10
anni rilevato alla data della valutazione. Si è scelto il rendimento avente durata comparabile alla duration del
collettivo oggetto di valutazione. La scelta del tasso di inflazione si è basata sull’attuale situazione economica
che presenta una particolare volatilità della maggioranza degli indicatori economici. Il tasso annuo di
incremento del TFR è pari al 75% dell’inflazione più 1,5 punti percentuali in conformità all’art. 2120 del Codice
Civile.
Di seguito si riporta l’analisi di sensitività del TFR rispetto alla variazione delle principali ipotesi attuariali.
La durata media finanziaria dell’obbligazione per i piani a benefici definititi è di 8,7 anni.
20. Passività finanziarie correnti e non correnti
Le passività finanziarie correnti e non correnti accolgono: i) i debiti verso gli istituti di credito per
finanziamenti a medio – lungo termine con esposizione della quota a breve tra le passività finanziarie correnti
comprensivi degli interessi passivi rilevati per competenza; ii) le passività finanziarie per leasing emerse
dall’applicazione del nuovo principio contabile internazionale IFRS 16.
Si riportano di seguito i valori al 31 dicembre 2023 posti a confronto con l’esercizio precedente e le relative
variazioni:
al 31.12.2023 al 31.12.2022
Tasso di attualizzazione 3,08% 3,63%
Tasso di inflazione 2,00%
2,30%
Tasso annuo incremento TFR 3,000% 3,225%
Tasso atteso di turnover 4,00%
4,00%
Tasso atteso di erogazione anticipazioni 2,00% 2,50%
al 31.12.2023 al 31.12.2022
Tasso di turnover + 1% 29.891 30.249
Tasso di turnover - 1% 29.705 29.930
Tasso di inflazione + 0,25% 30.175 30.481
Tasso di inflazione - 0,25% 29.434 29.718
Tasso di attualizzazione + 0,25% 29.222 29.501
Tasso di attualizzazione - 0,25% 30.400 30.711
(migliaia di euro)
Passività per benefici definiti ai
dipendenti
quota
corrente
quota
non
corrente
Totale
quota
corrente
quota
non
corrente
Totale
quota
corrente
quota
non
corrente
Totale
Finanziamenti bancari 19.659 503.492 523.151 431.651 165.094 596.745 (411.992) 338.398 (73.594)
Debiti finanziari per lease ex IFRS 16 866 1.580 2.446 756 698 1.454 110 882 992
Totale 20.525 505.072 525.597 432.407 165.792 598.199 (411.882) 339.280 (72.602)
(migliaia di euro)
al 31.12.2023
al 31.12.2022
Variazioni
202
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
I finanziamenti bancari al 31 dicembre 2023 hanno registrato un decremento netto di 73.594 migliaia di euro
come effetto combinato dell’accensione di nuovi finanziamenti e il rimborso delle rate dei finanziamenti in
essere che recepiscono gli effetti del costo ammortizzato. In particolare, si evidenzia: i) un’operazione di
refinancing di quota parte del debito a breve scadenza che ha previsto la sottoscrizione di un nuovo Term
Loan di 360 milioni di euro con un pool di banche (Intesa Sanpaolo, Unicredit e BNL BNP Paribas) per una
durata di 3 anni da rimborsare integralmente a scadenza, formalizzata il 14 marzo 2023 e destinata
contestualmente all’integrale rimborso anticipato del Term Loan di 180 milioni di euro, sottoscritto nel mese
di luglio 2022 con scadenza luglio 2023, e di tre Term Loan per complessivi 180 milioni di euro con scadenza
luglio 2023. Il Term Loan di 360 milioni di euro è stato, nel corso dell’esercizio, positivamente rinegoziato con
riduzione del credit spread determinando un effetto positivo di 2,5 milioni di euro; ii) il rimborso delle quattro
rate trimestrali del finanziamento con Intesa San Paolo di iniziali 100 milioni di euro, per 33.333 migliaia di
euro con scadenza il 30 ottobre 2023; ii) il rimborso delle quattro rate trimestrali del finanziamento con
Mediobanca di iniziali 50 milioni di euro, per 16.667 migliaia di euro con scadenza il 28 ottobre 2023; iii) il
rimborso delle rate dei finanziamenti con BEI riferiti a due rate semestrali del finanziamento di iniziali 80
milioni di euro, per complessivi 5.333 migliaia di euro con scadenza il 12 dicembre 2032, di due rate
semestrali del finanziamento di iniziali 100 milioni, per complessivi 8.587 migliaia di euro, con scadenza il 19
dicembre 2029, il rimborso di due rate semestrali del finanziamento di iniziali 70 milioni di euro per
complessivi 4.828 migliaia di euro con scadenza ad agosto 2036.
Le quote dei finanziamenti da rimborsare nel 2024, in coerenza con i piani di ammortamento, sono esposti
tra le passività correnti per complessivi 19.659 migliaia di euro, comprensive degli effetti connessi al costo
ammortizzato.
Al 31 dicembre 2023 ENAV dispone di linee di credito di breve periodo committed e uncommitted non
utilizzate per complessivi 190 milioni di euro.
Nella seguente tabella viene riportata l’analisi dei finanziamenti con le condizioni generali per ogni singolo
rapporto di credito di ENAV nei confronti degli enti finanziatori. Relativamente agli anticipi con gli istituti
finanziari UniCredit e Intesa Sanpaolo, si evidenzia che le condizioni applicate sono concordate di volta in
volta e riflettono la situazione di mercato, mentre le condizioni delle linee committed vengono determinate
in base alla percentuale di utilizzo.
Il tasso di interesse medio sui finanziamenti bancari nel periodo di riferimento è stato pari a 3,83% superiore
rispetto al tasso risultante nell’esercizio precedente pari a 1,47%.
I debiti finanziari per lease ex IFRS 16 accolgono, per complessivi 2.446 migliaia di euro, le passività finanziarie
relative ai diritti d’uso iscritti, con ripartizione tra lungo e breve, in linea con le scadenze contrattuali. Nel
Finanziatore Tipologia
Ammontare
concesso
Ammontare
utilizzato
(valore
nominale)
Ammontare
disponibile
Valore in
bilancio
Tasso
Pool BNL_Unicredit_ Intesa San
Paolo
RCF 150.000 0 150.000 0 Euribor + spread
Unicredit Anticipi export 15.000 0 15.000 0 Euribor + spread
Intesa San Paolo
Anticipi finanziari 25.000 0 25.000 0 Euribor + spread
Totale 190.000 0 190.000 0
(migliaia di euro)
203
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
corso dell’esercizio il suddetto debito si è incrementato per le nuove iscrizioni e decrementato a seguito dei
pagamenti effettuati.
In relazione alle altre operazioni di finanziamento, si rappresenta che il fair value al 31 dicembre 2023 dei
prestiti bancari è stimato pari a 499,53 milioni di euro. La stima è stata effettuata considerando una curva
free risk dei tassi di mercato, maggiorata di uno spread posto pari al differenziale BTP/Bund per considerare
la componente rischio di credito.
La seguente tabella riporta la composizione dell’Indebitamento Finanziario Netto al 31 dicembre 2023 e al
31 dicembre 2022 determinato secondo quanto previsto dagli Orientamenti in materia di obblighi di
informativa ai sensi del regolamento sul prospetto emanati da ESMA (European Securities & Markets
Authority) in data 4 marzo 2021 ed in vigore dal 5 maggio 2021 e recepiti dalla CONSOB con Richiamo di
Attenzione n. 5/21 del 29 aprile 2021.
21. Debiti commerciali correnti e non correnti
I debiti commerciali correnti ammontano a 175.371 migliaia di euro e i debiti commerciali non correnti a
18.699 migliaia di euro e le variazioni registrate nell’esercizio sono riportate nella seguente tabella.
al 31.12.2023
di cui con parti
correlate
al 31.12.2022
di cui con parti
correlate
(A) Disponibilità liquide presso banche 207.958 0 246.692
0
(B) Altre disponibilità liquide equivalenti 0 0
0 0
(C) Titoli detenuti per la negoziazione 0 0
0 0
(D) Liquidità (A)+(B)+(C) 207.958 0 246.692 0
(E) Crediti finanziari correnti 5.441 5.441 1.760
1.760
(F) Debiti finanziari correnti 0
0 0
(G) Parte corrente dell’indebitamento finanzario non corrente (19.659)
(431.652) 0
(H) Altri debiti finanziari correnti (866)
(756) 0
(I) Indebitamento finanziario corrente (F)+(G)+(H) (20.525) (432.408) 0
(J) Indebitamento finanziario corrente netto Liquidità (D)+(E)+(I)
192.874 5.441 (183.956) 1.760
(K) Debiti finanziari non correnti (503.492) 0 (165.094) 0
(L) Obbligazioni emesse 0 0 0 0
(M) Altri debiti non correnti (1.580) 0 (698) 0
(N) Debiti commerciali non correnti (18.699) 0 (73.695)
(O) Indebitamento finanziario non corrente (K)+(L)+(M)+(N) (523.771) 0 (239.487) 0
(P) Totale Indebitamento Finanziario Netto come da
orinetamenti ESMA (J)+(O)
(330.897) 5.441 (423.443) 1.760
(Q) Strumenti Derivati Correnti e Non Correnti 0 0 169 0
(R) Crediti finanziari non correnti 3.198 3.198 8.554 8.554
(S) Totale Indebitamento Finanziario Netto ENAV (P)+(Q)+('R) (327.699) 8.639 (414.720) 10.314
(migliaia di euro)
204
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
I debiti verso i fornitori di beni e servizi necessari all’attività di ENAV registrano un incremento netto di 7,4
milioni di euro legato principalmente ad una maggiore fatturazione concentrata su fine anno.
La voce debiti per anticipi ricevuti su progetti finanziati in ambito europeo che ammonta a 5,7 migliaia di
euro risulta in incremento a seguito dei pre-financing ricevuti sui progetti finanziati in ambito europeo.
I debiti per balance Eurocontrol ammontano complessivamente a 94.941 migliaia di euro, di cui la parte
classificata nei debiti correnti è pari a 76.242 migliaia di euro e corrisponde all’importo che, al lordo
dell’effetto finanziario, verrà restituito ai vettori tramite la tariffa nel 2024. Il decremento netto complessivo
del debito per balance di 16.941 migliaia di euro è riferito principalmente alla minore iscrizione di balance
negativi rispetto all’esercizio 2022 che aveva visto la rilevazione del balance per rischio traffico di rotta e della
seconda fascia di tariffazione del terminale per totali 56,3 milioni di euro rispetto all’esercizio in corso dove
è emerso il balance per rischio traffico della seconda fascia di tariffazione per 1,7 milioni di euro. La voce
accoglie il balance depreciation e il balance per i progetti finanziati in ambito europeo oggetto di restituzione
in base ai Regolamenti UE per complessivi 14,6 milioni di euro (12,6 milioni di euro nel 2022). Il debito per
balance quota corrente si è ridotto per l’utilizzo tramite la tariffa della quota 2023 per complessivi 38,2 milioni
di euro.
22. Altre passività correnti e non correnti
Le altre passività correnti e non correnti registrano complessivamente un decremento netto di 5.911 migliaia
di euro, rispetto all’esercizio precedente, a seguito delle variazioni rilevate nelle voci riportate nella seguente
tabella:
La voce Acconti ammonta a complessivi 74.285 migliaia di euro e si riferisce per 69.453 migliaia di euro al
debito verso l’Aeronautica Militare Italiana (AMI) per la quota degli incassi di competenza ricevuti nel 2023
per i servizi di rotta e di terminale e per 4.832 migliaia di euro al debito verso Ente Nazionale per l’Aviazione
Civile (ENAC) per gli incassi di competenza inerenti agli stessi servizi. Nel corso del 2023 si è proceduto a
pagare l’Aeronautica Militare per la quota di competenza dei servizi di terminale per complessivi 15,6 milioni
di euro e a compensare gli acconti AMI per i servizi di rotta rilevati al 31 dicembre 2022 con il credito vantato
al 31.12.2023 al 31.12.2022 Variazione
Debiti commerciali correnti
Debiti verso fornitori 93.362 85.929 7.433
Debiti per anticipi ricevuti su progetti finanziati in ambito europeo 5.767 3.109
2.658
Debiti per balance 76.242 38.187 38.055
Totale 175.371 127.225 48.146
Debiti commerciali non correnti
Debiti per Balance 18.699 73.695
(54.996)
Totale 18.699 73.695 (54.996)
(migliaia di euro)
quota
corrente
quota non
corrente
Totale
quota
corrente
quota non
corrente
Totale
quota
corrente
quota non
corrente
Totale
Acconti 74.285 0 74.285 70.337 0 70.337 3.948 0 3.948
Altri debiti 44.223 0 44.223 37.349 0 37.349 6.874 0 6.874
Risconti 10.258 140.305 150.563 9.687 157.609 167.296 571 (17.304) (16.733)
Totale 128.766 140.305 269.071 117.373 157.609 274.982 11.393 (17.304) (5.911)
(migliaia di euro)
Variazioni
al 31.12.2022
al 31.12.2023
205
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
nei confronti del Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF), da cui è emerso un importo a debito pari a
43,6 milioni di euro, pagato nel mese di dicembre, insieme alla quota di competenza ENAC relativa al 2022
per un importo pari a 5,2 milioni di euro.
Gli Altri debiti, che ammontano a 44.223 migliaia di euro registrano, rispetto all’esercizio precedente, un
incremento netto di 6.874 migliaia di euro imputabile principalmente ai maggiori debiti verso il personale
iscritti per gli accantonamenti di competenza dell’esercizio.
La voce Risconti è principalmente riferibile ai risconti passivi riguardanti i progetti di investimento finanziati,
di cui la quota a breve rappresenta l’importo che si riverserà a conto economico nei prossimi 12 mesi. In
particolare, la voce accoglie: i) i contributi PON Infrastrutture e Reti riferiti al periodo 2000/2006, 2007/2013
e 2014/2020 riguardanti specifici investimenti effettuati negli aeroporti del sud per un importo, al netto delle
quote imputate a conto economico e delle quote non più previste per il termine del periodo di
rendicontazione nell’ambito del PON Trasporti 2014-2020, per 50.306 migliaia di euro (63.246 migliaia di
euro al 31 dicembre 2022); ii) i contributi in conto impianti a valere sugli investimenti per gli aeroporti militari,
ai sensi di quanto previsto dalla Legge 102/2009, pari a 48.476 migliaia di euro (52.349 migliaia di euro al 31
dicembre 2022); iii) i contributi legati ai progetti di investimento finanziati con il programma CEF per un
importo pari a 47.815 migliaia di euro (47.505 migliaia di euro al 31 dicembre 2022) che ha registrato
nell’esercizio un incremento per la rendicontazione dei progetti di investimento finanziati nell’ambito del
programma CEF call 2016 e 2017.
23. Debiti tributari e previdenziali
I debiti tributari e previdenziali ammontano a complessivi 34.005 migliaia di euro e sono così formati:
I Debiti tributari registrano un decremento di 14.686 migliaia di euro per il minor debito di imposta IRES ed
IRAP che ammonta a complessivi 5,6 milioni di euro rispetto ai 15,9 milioni di euro del 31 dicembre 2022 per
i maggiori acconti versati nel corso dell’esercizio e per le minori ritenute IRPEF che nell’esercizio a confronto
risultavano maggiori per il pagamento del recupero inflattivo commisurato al periodo di vacatio contrattuale
riconosciuto al personale dipendente nel mese di dicembre 2022.
I Debiti verso istituti di previdenza ammontano a 20.081 migliaia di euro in decremento di 2.611 migliaia di
euro, rispetto al dato del 31 dicembre 2022, quale effetto netto tra i maggiori contributi maturati sugli
accantonamenti del costo del personale e sulle ferie maturate e non godute, per complessivi 8.170 migliaia
di euro (7.482 migliaia di euro al 31 dicembre 2022), per il debito verso l’INPS inerente i contributi da
isopensione riferito a due dirigenti cessati a fine anno da pagare all’Istituto di previdenza sociale in un'unica
soluzione, effetti compensati dai minori contributi emersi a fine anno rispetto all’esercizio precedente in cui
risultavano maggiore per la retribuzione erogata nel mese di dicembre come precedentemente
rappresentato.
al 31.12.2023 al 31.12.2022 Variazione
Debiti tributari 13.924 28.610 (14.686)
Debiti verso istituti di previdenza 20.081 22.692 (2.611)
Totale 34.005 51.302 (17.297)
(migliaia di euro)
206
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Informazioni sulle voci di Conto Economico
24. Ricavi da contratti con i clienti
I ricavi da contratti con i clienti, rappresentati dai ricavi da attività operativa e dalla componente rettificativa
balance, ammontano complessivamente a 934.002 migliaia di euro in incremento di 53.846 migliaia di euro,
rispetto all’esercizio precedente, per la ripresa delle attività del settore del trasporto aereo ritornato ai livelli
precedenti l’emergenza sanitaria ed attestandosi in termini di unità di servizio di rotta in +5,7% rispetto al
2019. Su tali ricavi, incidono positivamente anche i ricavi da mercato non regolamentato che ammontano a
14.243 migliaia di euro, in incremento del 2,9%, rispetto al 2022.
Le tabelle di seguito riportate mostrano il dettaglio delle singole voci che compongono i ricavi da contratti
con i clienti oltre alla disaggregazione degli stessi per natura e tipo di attività in conformità a quanto richiesto
dal principio IFRS 15.
Ricavi di rotta
I Ricavi di rotta commerciali ammontano a 694.951 migliaia di euro e registrano un incremento di 46.789
migliaia di euro rispetto al dato del 2022 per effetto delle maggiori unità di servizio sviluppate nell’esercizio
che si attestano a +11,2% (+66,9% 2022 su 2021), incremento legato alla ripresa del traffico aereo gestito in
presenza di una riduzione della tariffa applicata nel 2023 del 4,2% rispetto alla applicata nel 2022 (euro 72,28
nel 2023 vs euro 75,42 nel 2022) riduzione che si attesta a -15,8%, se si considera la sola tariffa al netto dei
balance.
Considerando i ricavi di rotta anche con la componente dei voli esenti, che registrano un decremento del
4,3%, rispetto all’esercizio 2022, sia per le minori unità di servizio sviluppate nell’esercizio pari a -0,5% che
per la minore tariffa applicata e alla componente rettificativa per Balance, i ricavi di rotta si attestano
complessivamente a 685.331 migliaia di euro, in incremento di 40.316 migliaia di euro, come di seguito
rappresentato:
2023 2022 Variazioni %
Ricavi di rotta 694.951 648.162 46.789 7,2%
Ricavi di terminale 240.981 220.469 20.512 9,3%
Esenzioni di rotta e di terminale 11.917 12.501 (584) -4,7%
Ricavi da mercato non regolamentato 14.243 13.841 402 2,9%
Totale Ricavi da attività operativa 962.092 894.973 67.119 7,5%
Balance (28.090) (14.817) (13.273) 90%
Totale ricavi da contratti con i clienti 934.002 880.156 53.846 6,1%
(migliaia di euro)
207
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Il balance dell’anno di rotta incide per positivi 62.665 migliaia di euro e registra una variazione positiva di
87.847 migliaia di euro, rispetto all’esercizio precedente, in cui incideva il balance per rischio traffico in
restituzione ai vettori per negativi 49.980 migliaia di euro. Nell’esercizio 2023 non è emerso un balance per
rischio traffico avendo conseguito a consuntivo unità di servizio pari a +1,54% rispetto al dato pianificato nel
piano di performance, quindi, entro il range del 2% che non comporta restituzione ai vettori. Nell’esercizio in
esame incide il balance legato all’incremento inflattivo, emerso già a decorrere dal terzo trimestre del 2022,
determinato sulla base del dato pubblicato da Eurostat a gennaio 2024 (+5,9%), maggiore rispetto al dato
previsionale riportato nel piano di performance pari a 1,15%, per un valore complessivo di 53,9 milioni di
euro (29,9 milioni di euro al 2022), il bonus capacity avendo determinato un valore di 0,01 minuti di ritardo
per volo assistito associate a cause imputabili solo ad ENAV rispetto al target fissato in 0,04. Inoltre, sono
stati iscritti in conformità al Regolamento UE 2019/317, i balance positivi legati al recupero dei maggiori tassi
di interesse emersi a consuntivo rispetto a quanto pianificato nel piano di performance per 12,3 milioni di
euro, di cui la parte riferita al 2022 e 2021 è stata iscritta nell’ambito della voce variazioni balance. Tali effetti
positivi sono stati in parte compensati dall’iscrizione del balance depreciation e dei finanziamenti UE in
restituzione ai vettori, in conformità alla normativa tariffaria, per complessivi 12,8 milioni di euro.
La voce variazione balance, pari a negativi 2.082 migliaia di euro, accoglie sia i balance legati al recupero dei
maggiori tassi di interesse emersi a consuntivo, rispetto al dato pianificato, riferiti agli esercizi 2021 e 2022 e
lo storno del bonus balance capacity iscritto nell’esercizio precedente e non riconosciuto dalla Commissione
Europea per una serie di eccezioni sulla sua determinazione.
I balance iscritti nell’esercizio sono stati attualizzati in un arco temporale coerente con i Regolamenti UE ossia
nei due anni successivi alla rilevazione, mentre la voce utilizzo balance di rotta n-2 è riferita ai balance inseriti
in tariffa 2023 e riguardanti sia la prima quota dei balance iscritti nel biennio 2020-2021 recuperabile in quote
costanti in 5 anni, che i balance negativi con rigiro nell’esercizio per un valore complessivo pari a negativi
77,2 milioni di euro.
Ricavi di terminale
I Ricavi di terminale commerciali ammontano a 240.981 migliaia di euro in incremento del 9,3%, rispetto
all’esercizio precedente, per l’andamento positivo delle unità di servizio sviluppate sui singoli aeroporti
distinti per zone di tariffazione che complessivamente si attesta a +11,1% (+63,5% 2022 su 2021), e
recuperando, rispetto ai dati del 2019, il +98,2% in termini di unità di servizio con la terza fascia di tariffazione
che si attesta invece su un totale recupero chiudendo a +3,2%.
2023 2022
Variazioni %
Ricavi di rotta 694.951 648.162 46.789 7,2%
Esenzioni di rotta 9.347 9.767 (420) -4,3%
Subtotale ricavi 704.298 657.929 46.369 7,0%
Balance dell'anno di rotta 62.665 (25.182) 87.847 n.a.
Attualizzazione balance dell'anno (2.373) 330 (2.703) n.a.
Variazione balance (2.082) 3.254 (5.336) n.a.
Utilizzo balance di rotta n-2 (77.177) 8.684 (85.861) n.a.
Subtotale balance (18.967) (12.914) (6.053) n.a.
Totale ricavi di rotta con balance 685.331 645.015 40.316 6,3%
(migliaia di euro)
208
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
In particolare, la prima zona di tariffazione, rappresentata dall’aeroporto di Roma Fiumicino, ha registrato un
incremento nel traffico aereo assistito rispetto al 2022, espresso in unità di servizio, pari al +29,9% (+100,1%
2022 su 2021) con risultati particolarmente positivi per il traffico aereo internazionale. La tariffa applicata nel
2023 ha registrato un lieve incremento pari allo 0,52% attestandosi a euro 183,56 rispetto a euro 182,61 del
2022.
La seconda zona di tariffazione, rappresentata dagli aeroporti di Milano Malpensa, Milano Linate, Venezia
Tessera e Bergamo Orio al Serio, registra un incremento nel traffico aereo assistito, espresso in unità di
servizio, del +10,2% rispetto al 2022 (+61,5% 2022 su 2021), con un andamento positivo del traffico aereo
internazionale sebbene sia sul dato del traffico nazionale che recupera i valori emersi nel 2019 (+5,4% di unità
di servizio). La tariffa del 2023 è pari a euro 214,16 in lieve decremento rispetto alla tariffa applicata nel 2022
(euro 214,89).
La terza zona di tariffazione, che comprende n. 40 aeroporti a medio e basso traffico, registra un aumento
nel traffico aereo assistito, espresso in unità di servizio, del +4,7% rispetto al 2022 (+54,5% 2022 su 2021)
riferito principalmente al traffico aereo internazionale e in recupero sul 2019 nel traffico aere nazionale che
si attesta a +7,5%. La tariffa del 2023 si attesta a euro 334,08 in leggera riduzione rispetto alla tariffa applicata
nel 2022 che ammontava a euro 334,24.
Considerando i ricavi di terminale congiuntamente ai ricavi per voli esenti, in riduzione di 164 migliaia di euro
rispetto all’esercizio precedente, e la componente rettificativa per Balance, i ricavi di terminale si attestano
complessivamente a 234.428 migliaia di euro, in crescita di 13.128 migliaia di euro, rispetto al 2022, come di
seguito rappresentato:
Il balance dell’anno di terminale incide positivamente per 15.032 migliaia di euro e segue le stesse regole di
determinazione previste per la tariffa di rotta relativamente alla prima e seconda fascia di tariffazione mentre
la terza fascia di tariffazione viene rilevata secondo la regola del cost recovery. Nella determinazione dei
balance dell’anno incidono, per la prima e seconda fascia di tariffazione, il balance inflazione per complessivi
8,6 milioni di euro, il balance per rischio traffico della prima fascia di tariffazione pari a 1,1 milioni di euro,
avendo generato a consuntivo unità di servizio inferiori del -6,47% rispetto al dato previsionale, il balance
positivo della terza fascia di tariffazione per 4,7 milioni di euro e i balance positivi legati al recupero dei
maggiori tassi di interesse emersi nell’attuale periodo regolatorio, rispetto a quanto pianificato nel piano di
performance, per complessivi 2,9 milioni di euro e il bonus capacity perla prima e seconda zona di tariffazione
per complessivi 0,9 milioni di euro. Tali effetti positivi sono stati in parte compensati dall’iscrizione del
balance per rischio traffico in restituzione ai vettori della seconda zona di tariffazione, avendo realizzato a
2023 2022
Variazioni %
Ricavi di terminale 240.981 220.469 20.512 9,3%
Esenzioni di terminale 2.570 2.734 (164) -6,0%
Subtotale 243.551 223.203 20.348 9,1%
Balance dell'anno di terminale 15.032 (4.984) 20.016 n.a.
Attualizzazione balance dell'anno (555) (922) 367 -39,8%
Variazione balance (350) 0 (350) n.a.
Utilizzo balance di terminale n-2 (23.250) 4.003 (27.253) n.a.
Subtotale (9.123) (1.903) (7.220) n.a.
Totale ricavi di terminale con balance 234.428 221.300 13.128 5,9%
(migliaia di euro)
209
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
consuntivo unità di servizio maggiori rispetto a quanto pianificato nel piano di performance (+5,43%) e il
balance depreciation in restituzione ai vettori per complessivi 3,5 milioni di euro.
La voce variazione balance, pari a negativi 350 migliaia di euro, accoglie sia i balance legati al recupero dei
maggiori tassi di interesse emersi a consuntivo, rispetto al dato pianificato, riferiti agli esercizi 2021 e 2022 e
lo storno del bonus balance capacity per la prima e seconda zona di tariffazione iscritti nell’esercizio
precedente e non riconosciuto dalla Commissione Europea.
I balance iscritti nell’esercizio sono stati attualizzati in un arco temporale coerente con i Regolamenti UE,
mentre la voce utilizzo balance di terminale n-2 è riferita ai balance inseriti in tariffa 2023 e riguardanti sia la
prima quota dei balance iscritti nel biennio 2020-2021 recuperabile in quote costanti in 5 anni per la prima e
seconda zona di tariffazione e in 7 anni per la terza, che i balance negativi con rigiro nell’esercizio per un
valore complessivo pari a negativi 23,2 milioni di euro.
I Ricavi da mercato non regolamentato si attestano a 14.243 migliaia di euro e registrano un incremento di
402 migliaia di euro, rispetto all’esercizio precedente, principalmente per i ricavi legati al contratto con
l’Arabia Saudita per la ristrutturazione dello spazio aereo, alla continuazione delle attività in favore della
Qatar Civil Aviation Authority per servizi connessi al Performance of air navigation support services e per i
controlli degli impianti di radioassistenza installati presso gli aeroporti in Croazia e in Qatar.
Si riporta di seguito l’evidenza della disaggregazione dei ricavi da mercato non regolamentato per tipo di
attività.
25. Altri ricavi e proventi operativi
Gli altri ricavi e proventi operativi si attestano a 56.356 migliaia di euro in incremento del 4%, rispetto
all’esercizio precedente, e sono così composti:
2023 2022 Variazioni %
Ricavi da mercato non regolamentato
Radiomisure 1.463 1.464 (1) -0,1%
Consulenza aeronautica 8.668 8.153 515 6,3%
Servizi tecnici e di ingegneria 1.350 1.540 (190) -12,3%
Formazione 130 183 (53) -29,0%
Altri ricavi 2.632 2.501 131 5,2%
Totale ricavi da mercato non regolamentato 14.243 13.841 402 2,8%
(migliaia di euro)
2023 2022 Variazioni %
Contributi in conto impianti 10.418 8.458 1.960 23,2%
Contributi in conto esercizio 32.264 33.797 (1.533) -4,5%
Finanziamenti Europei 3.317 2.313 1.004 43,4%
Altri ricavi e proventi 10.357 9.600 757 7,9%
Totale altri ricavi operativi 56.356 54.168 2.188 4,0%
(migliaia di euro)
210
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
I contributi in conto impianti recepiscono la quota imputata a conto economico commisurata agli
ammortamenti generati dai cespiti a cui i contributi si riferiscono e risultano sostanzialmente in linea rispetto
all’esercizio 2022.
I contributi in conto esercizio pari a complessivi 32.264 migliaia di euro registrano un decremento di 1.533
migliaia di euro principalmente per il contributo derivante dal credito di imposta per energia elettrica e gas
che nell’esercizio a confronto incideva per 3,2 milioni di euro rispetto a 1,1 milioni di euro del 2023. La voce
in oggetto contiene per 30 milioni di euro il contributo riconosciuto a ENAV, ai sensi dell’art. 11 septies della
Legge 248/2005, per compensare i costi sostenuti per garantire la sicurezza dei propri impianti e la sicurezza
operativa.
I finanziamenti europei registrano un incremento di 1.004 migliaia di euro per la rendicontazione dei progetti
finanziati nell’ambito del Connecting European Facility (CEF).
Gli altri ricavi e proventi si incrementano di 757 migliaia di euro, rispetto al 2022, ed accolgono
principalmente i ricavi derivanti dalle attività svolte dal personale ENAV verso le società controllate in
conformità ai contratti di servizio intercompany in essere.
Si riporta di seguito il dettaglio della composizione della voce ricavi per gli esercizi 2023 e 2022 suddivisi per
area geografica:
26. Costi per beni, per servizi, godimento beni di terzi ed altri costi operativi
I costi per beni, per servizi, godimento beni di terzi ed altri costi operativi ammontano complessivamente a
209.022 migliaia di euro e registrano un incremento netto di 3.647 migliaia di euro, rispetto all’esercizio
precedente, come di seguito rappresentato.
Ricavi 2023
% sui
ricavi
2022
% sui
ricavi
Italia 980.717 99,0% 924.718 99,0%
UE 1.664 0,2% 2.141 0,2%
Extra UE 7.977 0,8% 7.465 0,8%
Totale ricavi 990.358 934.324
(migliaia di euro)
211
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
I Costi per acquisto di beni accolgono i costi sostenuti per l’acquisto di parti di ricambio relativi ad impianti
ed apparati utilizzati per il controllo del traffico aereo e la relativa variazione delle rimanenze che registrano
nel 2023 una riduzione per i minori impieghi di parti di ricambio.
I Costi per servizi registrano complessivamente un incremento netto di 3.330 migliaia di euro, rispetto
all’esercizio precedente, riferito ad un incremento dei costi di manutenzione per nuovi contratti non presenti
nel periodo a confronto, per maggiori costi di contribuzione Eurocontrol e l’incremento dei costi per le
trasferte del personale dipendente che rispetto all’esercizio precedente ha incrementato gli spostamenti e
contiene anche le trasferte del personale per le commesse estere. Incide positivamente la riduzione dei costi
per utenze grazie al minor prezzo dell’energia elettrica che beneficia delle misure attuate in tale ambito dalle
istituzioni anche a valere sugli oneri di sistema.
27. Costo del personale
Il costo del personale ammonta a 497.426 migliaia di euro e rileva un incremento del 4,8%, rispetto
all’esercizio precedente, dovuto sia al maggior traffico aereo assistito che ha inviso sulla parte variabile della
retribuzione che al rinnovo della parte economica del Contratto Collettivo Nazionale del Lavoro (CCNL) del
Trasporto Aereo che ha avuto decorrenza dal 1° gennaio 2023 e nel 2022 incideva per la quota pari al
riconoscimento dell’inflazione per il periodo di vacatio contrattuale 2020-2022.
2023 2022 Variazioni %
Costi per acquisto di beni 3.031 3.401 (370) -10,9%
Costi per servizi:
Costi per manutenzioni 96.668 91.179 5.489 6,0%
Costi per contribuzioni eurocontrol 43.217 36.471 6.746 18,5%
Costi per utenze e telecomunicazioni 28.270 37.351 (9.081) -24,3%
Costi per assicurazioni 3.407 2.802 605 21,6%
Pulizia e vigilanza 4.891 5.101 (210) -4,1%
Altri costi riguardanti il personale 9.123 8.166 957 11,7%
Prestazioni professionali 7.792 7.448 344 4,6%
Altri costi per servizi 8.270 9.790 (1.520) -15,5%
Totale costi per servizi 201.638 198.308 3.330 1,7%
Costi per godimento beni di terzi 880 901 (21) -2,3%
Altri costi operativi 3.473 2.765 708 25,6%
Totale costi 209.022 205.375 3.647 1,8%
(migliaia di euro)
2023 2022 Variazioni %
Salari e stipendi, di cui:
retribuzione fissa 267.528 265.238 2.290 0,9%
retribuzione variabile 86.722 73.644 13.078 17,8%
Totale salari e stipendi 354.250 338.882 15.368 4,5%
Oneri sociali 113.266 109.441 3.825 3,5%
Trattamento di fine rapporto 22.193 20.443 1.750 8,6%
Altri costi 7.717 5.922 1.795 30,3%
Totale costo del personale 497.426 474.688 22.738 4,8%
(migliaia di euro)
212
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
La retribuzione fissa si attesta a 267.528 migliaia di euro, in incremento dello 0,9%, rispetto al dato emerso
nel 2022, principalmente per l’aumento dell’organico che si attesta a +84 unità medie e +79 unità effettive
chiudendo l’esercizio 2023 con un organico effettivo di 3.385 unità (3.306 unità effettive a fine 2022) e per
gli avanzamenti nei livelli di inquadramento contrattuale. Nella retribuzione fissa incide l’incremento
retributivo legato al rinnovo della parte economica del CCNL che ha previsto dei nuovi minimi contrattuali a
decorrere dal 1° gennaio 2023 e una rivalutazione degli stessi del 2% a decorrere dal mese di settembre 2023,
valori che confrontati con l’esercizio 2022 risultano tendenzialmente in linea, in quanto l’esercizio
precedente comprendeva l’incremento stipendiale legato al periodo di vacatio contrattuale (anni 2019 –
2022).
La retribuzione variabile registra un incremento di 13.078 migliaia di euro principalmente attribuibile alla
ripresa delle attività nel settore del trasporto aereo, che si riflette in un maggiore straordinario in linea
operativa del personale CTA (Controllore del Traffico Aereo), nell’incremento nel premio di risultato
determinato sulla base delle unità di servizio gestite, nel riconoscimento di un importo una tantum in
conformità al verbale di accordo con le Organizzazioni Sindacali del mese di maggio 2023 che ha introdotto
un regime di flessibilità oraria valevole per il 2023 solo per il periodo estivo, un incremento delle trasferte
anche di tipo addestrativo.
Gli altri costi del personale si incrementano di 1.795 migliaia di euro, rispetto all’esercizio 2022, per l’incentivo
all’esodo riconosciuto al personale in uscita nel corso dell’esercizio che ha interessato un numero uguale di
personale ma con profili retributivi maggiori e per l’aumento dell’assicurazione sanitaria del personale il cui
costo riflette le attuali condizioni di mercato.
Nelle tabelle seguenti viene riportato l’organico aziendale suddiviso per categoria e per profilo professionale:
2023 2022 Variazione
Dirigenti 48 46 2
Quadri 354 349 5
Impiegati 2.983 2.911 72
Consistenza finale 3.385 3.306 79
Consistenza media 3.456 3.372 84
2023 2022 Variazione
Management e Coordinamento 402 395 7
Controllori Traffico Aereo (CTA) 1.704 1.702 2
Flight Information Service Officer (FISO) 420 385 35
Operatori servizio meteo 27 28 (1)
Operatori radiomisure 22 20 2
Amministrativi 473 477 (4)
Tecnici 262 224 38
Personale informatico 75 75 0
Consistenza finale 3.385 3.306 79
213
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
28. Costi per lavori interni capitalizzati
I costi per lavori interni capitalizzati ammontano a 10.348 migliaia di euro, in incremento di 1.027 migliaia di
euro rispetto all’esercizio precedente, e si riferiscono interamente alla capitalizzazione dei costi del personale
dipendente per l’attività svolta sui progetti di investimento in corso di esecuzione.
29. Proventi e oneri finanziari
I proventi e oneri finanziari presentano complessivamente un saldo negativo pari a 10.337 migliaia di euro
(negativi 165 migliaia di euro nel 2022) rappresentato da proventi finanziari per 13.033 migliaia di euro, oneri
finanziari per 22.862 migliaia di euro e una gestione cambi da cui emerge una perdita per 508 migliaia di
euro.
I proventi finanziari sono così composti:
I proventi finanziari mostrano un incremento netto di 3.305 migliaia di euro come risultato tra maggiori
interessi bancari sulle giacenze di conto corrente ritornati remunerativi dopo i tassi a zero presenti negli
esercizi precedenti, il provento finanziario di 2,5 milioni di euro iscritto in relazione alla positiva
rinegoziazione e riduzione del credit spread relativo alla passività finanziaria di 360 milioni di euro e i minori
proventi finanziari da attualizzazione dei balance.
Gli oneri finanziari si attestano a 22.862 migliaia di euro in incremento netto di 12.926 migliaia di euro,
rispetto all’esercizio precedente, principalmente per i maggiori interessi passivi sui finanziamenti bancari a
tasso variabile che ha risentito dell’incremento dei tassi di interesse evidenziatosi a decorrere dal secondo
semestre 2022 e dalla diversa composizione dell’indebitamento finanziario che vedeva nell’esercizio
precedente la presenza del prestito obbligazionario giunto a scadenza nel mese di agosto 2022 e su cui
maturavano interessi in misura fissa. Nell’esercizio incide anche il maggiore interest cost associato alla
passività per benefici ai dipendenti.
Il dettaglio degli oneri finanziari è riportato nella seguente tabella.
2023 2022 Variazioni %
Proventi da partecipazione 583 667 (84) -12,6%
Proventi finanziari da attualizzazione balance e crediti 6.461 7.987 (1.526) -19,1%
Interessi attivi su crediti finanziari verso controllate 218 253 (35) -13,8%
Altri interessi attivi 5.771 821 4.950 n.a.
Totale proventi finanziari 13.033 9.728 3.305 34,0%
(migliaia di euro)
214
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
30. Imposte sul reddito
Le imposte sul reddito ammontano complessivamente a 44.007 migliaia di euro e presentano un incremento
di 3.258 migliaia di euro, rispetto all’esercizio precedente, principalmente per la maggiore base
dell’imponibile fiscale.
Le imposte dell’esercizio sono composte come da tabella si seguito riportata:
Per i dettagli sulla rilevazione delle imposte anticipate e differite si rinvia a quanto riportato nella nota 10.
Il tax rate per l’imposta IRES dell’esercizio 2023 è risultato pari a 24,7% di poco superiore all’imposta teorica
del 24%.
Il tax rate per l’imposta IRAP dell’esercizio 2023 è risultato pari a 5,4% in misura superiore rispetto all’imposta
teorica del 4,78%.
2023 2022 Variazioni %
Interessi passivi su finanziamenti bancari 21.469 7.102 14.367 n.a.
Interessi passivi sul prestito obbligazionario 0 2.056 (2.056) n.a.
Interessi passivi su benefici ai dipendenti 1.347 677 670 99,0%
Interessi passivi su passività per lease 40 25 15 60,0%
Altri interessi passivi 6 76 (70) -92,1%
Totale oneri finanziari 22.862 9.936 12.926 n.a.
(migliaia di euro)
2023 2022 Variazioni %
IRES 37.338 33.389 3.949 11,8%
IRAP 8.202 6.356 1.846 29,0%
Totale imposte correnti 45.540 39.745 5.795 14,6%
Imposte anticipate (1.247) 777 (2.024) n.a.
Imposte differite (286) 227 (513) n.a.
Totale imposte correnti, anticipate e differite 44.007 40.749 3.258 8,0%
(migliaia di euro)
IRES Incidenza % IRES Incidenza %
Utile ante imposte 151.204 133.150
Imposta teorica 36.289 24,0% 31.956 24,0%
Effetto delle variazioni in aumento/(dim.ne) rispetto
all'imposta ordinaria
Costi non deducibili 171 0,1% 55 0,0%
Altre (648) -0,4% (541) -0,4%
Differenze temporanee per fondi tassati 1.526 1,0% 1.920 1,4%
IRES Effettiva 37.338 24,7% 33.389 25,1%
(migliaia di euro)
2023
2022
215
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
IRAP Incidenza % IRAP Incidenza %
Utile ante imposte 151.204 133.150
Imposta teorica 7.228 4,78% 6.365 4,78%
Effetto delle variazioni in aumento/(dim.ne) rispetto
all'imposta ordinaria
Altre 480 0,3% (16) 0,0%
Oneri e proventi finanziari 494 0,3% 8 0,0%
IRAP Effettiva 8.202 5,4% 6.356 4,77%
(migliaia di euro)
2023
2022
216
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Altre informazioni
31. Parti correlate
Le parti correlate di ENAV, sono state identificate secondo quanto previsto dallo IAS 24 Informativa di bilancio
sulle operazioni con parti correlate, riguardano operazioni effettuate nell’interesse della Società e fanno
parte della ordinaria gestione e sono regolate, ove non diversamente indicato, a condizioni di mercato. In
data 1° luglio 2021, il Consiglio di Amministrazione di ENAV ha approvato, previo parere favorevole del
Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, la nuova Procedura per la disciplina delle operazioni con parti
correlate che recepisce l’emendamento al Regolamento Parti Correlate attuato da CONSOB con Delibera
21624 del 10 dicembre 2020 in attuazione della delega contenuta nel novellato art. 2391-bis del Codice Civile.
Tale procedura è redatta in conformità al suddetto articolo del Codice Civile e in ottemperanza ai principi
dettati dal Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate di cui alla delibera
CONSOB n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche e integrazioni.
Nelle tabelle seguenti sono riportati i saldi economici e patrimoniali derivanti dai rapporti di ENAV con entità
correlate, inclusi quelli relativi agli amministratori, ai sindaci e ai dirigenti con responsabilità strategiche
rispettivamente per gli esercizi 2023 e 2022.
Denominazione
Crediti
commerci
ali e altre
attività
correnti
non
Attività
Finanziari
e correnti
e non
correnti
Debiti
finanziari
Debiti
commerci
ali e altre
passività
correnti
Ricavi e
altri ricavi
operativi
Costi per
beni e
servizi e
altri costi
oper
Costi
godimento
beni di
terzi
Proventi
finanziari
Controllate dirette
Techno Sky S.r.l 25.592 0 212 107.057 5.632 74.871 33 0
IDS AirNav S.r.l. 6.633 4.926 0 3.599 2.848 3.068 0 128
Enav Asia Pacific Sdn Bhd 40 0 0 0 199 0 0 0
Enav North Atlantic LLC 0 3.713 0 0 0 0 0 90
D-Flight S.p.A. 1.407 0 0 226 533 111 0 0
Correlate esterne
MEF 11.917 0 0 59.253 11.917 0 0 0
MIT 41.467 0 0 0 34.115 0 0 0
Gruppo Enel 0 0 0 1.380 0 4.050 0 0
Gruppo Leonardo 0 0 0 8.203 207 664 0 0
Gruppo CDP 0 0 0 212 116 734 0 0
Altre correlate esterne 0 0 0 378 106 1.207 24 0
Saldo di Bilancio 393.781 8.639 525.597 415.021 1.018.448 208.142 880 13.033
inc.% parti correlate 22,1% 100,0% 0,0% 43,4% 5,5% 40,7% 6,5% 1,7%
Saldo al 31.12.2023
(migliaia di euro)
217
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
La natura dei principali rapporti sopra riportati con entità correlate interne, rappresentate dalle Società
controllate da ENAV, e entità correlate esterne, quali il Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF), il
Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti (MIT) e le entità sottoposte al controllo del MEF, è di seguito
rappresentata oltre che dettagliatamente descritta nel commento delle singole voci di bilancio nella nota
illustrativa:
▪ i rapporti con la società controllata Techno Sky riguardano essenzialmente l’erogazione da parte di
quest’ultima dei servizi connessi alla manutenzione degli apparati di assistenza al volo, manutenzione
degli impianti AVL, nonché tutte le attività di manutenzione per le infrastrutture civili non legate a
funzioni operative. Nell’ambito della voce ricavi sono iscritti i servizi intercompany erogati centralmente
da ENAV;
▪ i rapporti con la società IDS AirNav riguardano sia delle attività che la controllata eroga nei confronti di
ENAV che dei servizi centralizzati svolti da ENAV ai sensi del contratto di servizio intercompany
formalizzato tra le parti oltre al finanziamento erogato dalla controllante;
▪ i rapporti con la società controllata Enav Asia Pacific riguardano principalmente il riaddebito dei costi per
il personale distaccato oltre al riaddebito di attività svolte dal personale ENAV per la controllata
regolamentate da un contratto di servizio;
▪ i rapporti con Enav North Atlantic si riferiscono al contratto di finanziamento erogato nel 2017 per
consentire alla controllata di assolvere alle scadenze associate all’investimento in Aireon. Tale
finanziamento, pari a 3,5 milioni di dollari, ha scadenza il 31 dicembre 2024 e prevede un tasso di
interesse pari al 2%;
▪ i rapporti con la società D-Flight riguardano i servizi intercompany erogati centralmente da ENAV oltre ai
compensi del Consiglio di Amministrazione riversati alla controllante;
▪ i rapporti con il MEF si riferiscono principalmente a rapporti di credito e ricavo per il rimborso delle tariffe
relative ai servizi erogati da ENAV in regime di esenzione e che sono posti a carico del MEF in conformità
Denominazione
Crediti
commerci
ali e altre
attività
correnti
Attività
Finanziari
e correnti
e non
correnti
Disponibi
lità
liquide
Debiti
finanziari
Debiti
commerci
ali e altre
passività
correnti
Ricavi e
altri
ricavi
operativi
Costi per
beni e
servizi e
altri costi
oper
Costi
godiment
o beni di
terzi
Proventi
finanziari
Controllate dirette
Techno Sky S.r.l 26.897 0 0 387 99.562 5.465 72.662 33 0
IDS AirNav S.r.l. 4.322 6.558 0 0 3.170 2.708 3.071 0 163
Enav Asia Pacific Sdn Bhd 123 0 0 0 0 241 0 0 0
Enav North Atlantic LLC 0 3.756 0 0 0 0 0 0 90
D-Flight S.p.A. 1.418 0 0 0 301 532 200 0 0
Correlate esterne
MEF 12.506 0 0 0 56.151 12.501 0 0 0
MIT 50.252 0 0 0 0 33.070 0 0 0
Gruppo Enel 0 0 0 0 840 0 1.167 0 0
Gruppo Leonardo 195 0 0 0 5.296 156 507 0 0
Gruppo CDP 62 0 0 0 94 62 291 0 0
Altre correlate esterne 0 0 0 0 9 40 135 24 0
Saldo di Bilancio 381.931 10.482 246.692 598.200 347.633 934.323 204.473 901 9.728
inc.% parti correlate 25,1% 98,4% 0,0% 0,1% 47,6% 5,9% 38,2% 6,3% 2,6%
Saldo al 31.12.2022
(migliaia di euro)
218
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
a normative europee e italiane, oltre a posizioni di debito per gli importi incassati da ENAV e relative alle
quote di competenza dell’Aeronautica Militare Italiana per le tariffe di rotta. Tale debito, a valle
dell’approvazione del Bilancio di Esercizio di ENAV, viene posto in compensazione con la posizione
creditizia;
▪ i rapporti con il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti, si riferiscono a rapporti di credito e ricavo
derivanti sia da un contributo in conto esercizio finalizzato a compensare i costi sostenuti da ENAV per
garantire la sicurezza dei propri impianti e la sicurezza operativa ai sensi di quanto previsto dall’art. 11
septies della Legge 248/2005 e da crediti per contributi in conto impianti PON Reti e Mobilità sulla base
di convenzioni stipulate tra le parti e a valle della registrazione delle stesse da parte della Corte dei Conti.
Tali contributi vengono imputati a conto economico per un importo commisurato all’ammortamento
degli investimenti a cui si riferiscono i contributi;
▪ i rapporti con il Gruppo Leonardo si riferiscono essenzialmente alle attività legate agli investimenti di
ENAV, alle manutenzioni e all’acquisto di parti di ricambio per gli impianti e apparati per il controllo del
traffico aereo;
▪ i rapporti con il Gruppo Enel si riferiscono ad accordi di fornitura dell’energia elettrica per taluni siti;
▪ i rapporti con il Gruppo Cassa Depositi e Prestiti (CDP) si riferiscono alle attività afferenti il Gruppo
Fincantieri, in particolare con la società IDS Ingegneria dei Sistemi S.p.A. con cui ENAV intrattiene
rapporti;
▪ i rapporti con le altre correlate contengono posizioni residuali.
Per Dirigenti con Responsabilità Strategiche (DIRS) si intendono l’Amministratore Delegato di ENAV e quattro
dirigenti con posizioni di rilievo nell’ambito della Società, nominati dal Consiglio di Amministrazione, su
parere dell’Amministratore Delegato individuati nelle figure del Chief Financial Officer, del Chief HR and
Corporate Services Officer, del Chief Operating Officer e del Chief Technology Officer.
Di seguito vengono riportate le competenze, al lordo degli oneri e contributi previdenziali e assistenziali
relativi ai dirigenti con responsabilità strategiche di ENAV:
Relativamente ai compensi del Collegio Sindacale riferiti all’esercizio 2023, si segnala che gli stessi
ammontano a 95 migliaia di euro in linea con quanto rilevato nell’esercizio precedente, in conformità alla
delibera assembleare del 3 giugno 2022 che ha nominato i componenti del Collegio Sindacale per il triennio
2022-2024.
Per ulteriori dettagli si rimanda alla Relazione sulla Remunerazione redatta ai sensi dell’art. 123 ter del TUF.
ENAV in applicazione al CCNL aderisce al Fondo Prevaer il quale è il Fondo Pensione Nazionale
Complementare per il personale non dirigente del Trasporto Aereo e dei settori affini. Gli organi sociali del
Fondo, come riportato all’art. 14 dello Statuto del Fondo Prevaer, sono formati dall’Assemblea dei soci
2023 2022
Competenze con pagamento a breve/medio termine 2.212
2.186
Altri benefici a lungo termine 0
0
Pagamenti basati su azioni 921
1.057
Totale 3.133 3.243
(migliaia di euro)
219
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
delegati, dal Consiglio di Amministrazione, dal Presidente e vice Presidente e dal Collegio dei Sindaci; la
rappresentanza dei soci è fondata sul criterio della partecipazione paritetica tra la rappresentanza dei
lavoratori e quella delle imprese aderenti. Il Consiglio di Amministrazione del Fondo delibera, tra l’altro, sui
criteri generali per la ripartizione del rischio in materia di investimenti e partecipazioni nonché sulle politiche
di investimento, sulla scelta dei soggetti gestori e sull’individuazione della banca depositaria.
32. Piano di incentivazione azionaria di lungo termine
In data 21 maggio 2020, l’Assemblea degli Azionisti di ENAV, ha approvato il “Piano di incentivazione azionaria
di lungo termine” per il periodo 2020-2022 ed in sede di Consiglio di Amministrazione tenutosi il 22 dicembre
2020 è stato approvato il Regolamento attuativo, successivamente modificato con delibera del 18 febbraio
2021 e del 16 febbraio 2022, ed è stato dato avvio al primo ciclo di vesting 2020-2022. Il Consiglio di
Amministrazione, tenutosi l’11 novembre 2021 ha data avvio al secondo ciclo di vesting 2021-2023 e con
delibera del Consiglio di Amministrazione del 18 ottobre 2022 è stato dato avvio al terzo ciclo di vesting 2022-
2024 e aggiornato il relativo Regolamento.
Con l’Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2023 è stato approvato il nuovo Piano di Performance share
2023-2025 ed in sede di Consiglio di Amministrazione tenutosi il 18 luglio 2023 è stato dato avvio al primo
ciclo di vesting 2023-2025.
Il Piano è articolato in tre cicli, ciascuno di durata triennale e prevede l’assegnazione gratuita, a favore dei
beneficiari individuati, di diritti a ricevere un numero variabile di azioni ordinarie di ENAV S.p.A. in funzione
del raggiungimento di specifici obiettivi di performance distinti per ciascun ciclo. Tali obiettivi sono stati
identificati nel Total Shareholder Return relativo (TSR), nell’ EBIT cumulato, nel Free Cash Flow cumulato e un
indicatore ESG.
Il Piano prevede per tutti i beneficiari un periodo di maturazione triennale (c.d. periodo di vesting) che
intercorre tra l’attribuzione ed il perfezionamento della titolarità del diritto a ricevere il premio azionario da
parte dei beneficiari. Il piano di incentivazione prevede altresì un vincolo di indisponibilità (periodo di lock-
up) diverso a seconda dei Piani di Performance Share interessati, ossia per il piano riferito al periodo 2020-
2022 è stato definito un vincolo di indisponibilità sul 30% delle azioni assegnate ai beneficiari, ovvero
l’Amministratore Delegato, i Dirigenti con Responsabilità Strategiche e gli Altri manager identificati, vincolo
innalzato al 50% delle azioni assegnate nel Piano di Performance Share 2023-2025, mentre in ambedue i piani
il vincolo persiste per un periodo di due anni dal termine del periodo di vesting.
Gli obiettivi di performance sono composti dai seguenti indicatori:
➢ una componente market based (con un peso del 40% dei diritti attribuiti) legata alla misurazione della
performance di ENAV in termini di TSR relativamente al Peer Group già individuato dalla Società;
➢ una componente non-market based (con un peso complessivamente pari al 60% dei diritti attribuiti)
legata al raggiungimento degli obiettivi di Free Cash Flow ed EBIT cumulati rispetto ai target di piano.
Con riferimento alla valutazione del piano di incentivazione azionaria di lungo termine ai sensi del principio
IFRS 2, per la componente market based è stato utilizzato il criterio di calcolo con il Metodo Monte Carlo che,
sulla base di opportune ipotesi, ha consentito di definire un consistente numero di scenari alternativi
nell’arco temporale considerato. Diversamente, la componente non-market based non è rilevante ai fini della
stima del fair value al momento dell’assegnazione, ma viene aggiornato in ogni reporting date per tenere
conto delle aspettative relative al numero di diritti che potranno maturare in base all’andamento dell’EBIT e
del Free Cash Flow rispetto ai target di Piano.
220
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Al 31 dicembre 2023, il fair value complessivo del secondo e terzo ciclo di incentivazione azionaria del Piano
di Performance Share 2020-2022 ed il primo ciclo di vesting del Piano di Performance Share 2023-2025 è
stato pari a 0,9 milioni di euro e tiene conto del conguaglio riferito al primo ciclo di vesting (2020-2022) del
piano di performance 2020-2022 oggetto di consuntivazione e assegnazione nel 2023. Si riportano di seguito
i dettagli per ogni singolo ciclo di vesting.
Primo ciclo di vesting 2020–2022
Il primo ciclo di vesting del periodo 2020-2022 si è concluso con l’approvazione della Relazione Finanziaria
Annuale 2022 e in conformità al Regolamento si è proceduto all’attribuzione di n. 236.915 azioni ai 9
beneficiari del piano sulla base della consuntivazione dei dati stessi per un controvalore pari a 0,9 milioni di
euro.
Secondo ciclo di vesting 2021–2023
Il secondo ciclo di vesting del periodo 2021-2023 ha previsto 11 beneficiari e ipotizzato il raggiungimento
dell’obiettivo target con un numero di azioni pari a 305.522 ed un fair value complessivo di 0,9 milioni di
euro. Il costo rilevato per l’esercizio 2023 è stato di 0,2 milioni di euro e la riserva di patrimonio netto
ammonta complessivamente a 0,9 milioni di euro.
Terzo ciclo di vesting 2022–2024
Il terzo ciclo di vesting del periodo 2022-2024 ha previsto inizialmente 12 beneficiari e ipotizzato il
raggiungimento dell’obiettivo target con un numero di azioni pari a 341.783 ed un fair value complessivo di
1 milione di euro. Nel corso del 2023 si è proceduto ad una nuova valutazione del piano a seguito di alcune
perdite di diritti che ha determinato un fair value complessivo nell’arco del triennio di piano di 0,7 milioni di
euro. Il costo rilevato per l’esercizio 2023 è stato di 0,3 milioni di euro e la riserva di patrimonio netto
ammonta complessivamente a 0,6 milioni di euro.
Primo ciclo di vesting 2023–2025 del Piano di incentivazione azionaria 2023-2025
Il primo ciclo di vesting del periodo 2023-2025 ha previsto 12 beneficiari e ipotizzato il raggiungimento
dell’obiettivo target con un numero di azioni pari a 341.036 ed un fair value complessivo di 1 milione di euro.
Il costo rilevato per l’esercizio 2023 è stato di 0,3 milioni di euro per pari importo rilevato nella riserva di
patrimonio netto.
33. Contratti derivati
Nel corso del mese di aprile 2019, ENAV ha stipulato cinque contratti derivati, di cui l’ultimo è stato esercitato
nel mese di gennaio 2023, determinando la conclusione dell’operazione. La finalità dei contratti derivati era
di coprire l’esposizione ad una variazione sfavorevole del tasso di cambio Euro/Usd derivante dal contratto di
Data Services Agreement siglato da ENAV con Aireon LLC per l’acquisizione dei dati di sorveglianza satellitare.
Tale contratto ha previsto il pagamento in dollari di service fees su base annua fino al 2023. Il rischio cambio
è stato gestito attraverso acquisti a termine di valuta (forward) il cui nozionale residuo si è azzerato nel mese
di gennaio 2023.
221
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
34. Attività e passività distinte per scadenza
I crediti commerciali non correnti oltre il 5° esercizio si riferiscono alla quota dei balance che verranno
imputati in tariffa dal 2025 e per gli esercizi successivi.
Le passività finanziarie oltre il 5° esercizio si riferiscono a finanziamenti bancari. Si rimanda a tal fine a quanto
riportato nella nota seguente n. 37.
Le altre passività non correnti con scadenza oltre il 5° esercizio si riferiscono alla quota dei contributi in conto
impianti commisurata agli ammortamenti dei progetti di investimento a cui si riferiscono.
35. Garanzie e impegni
Le garanzie si riferiscono a fidejussioni prestate a terzi per 1.307 migliaia di euro (5.667 migliaia di euro al 31
dicembre 2022) e registrano un decremento di 4.360 migliaia di euro derivante principalmente da svincoli di
fidejussioni rilasciate negli esercizi precedenti per partecipazioni a gare internazionali, quali ad esempio
quella a favore della Qatar Civil Aviation Authority (2.932 migliaia di euro) a valere sul contratto di Air Traffic
Control Services Provision Support e dalle fidejussioni rilasciate a favore della Lybian Civil Aviation Authority
nell’interesse della controllata Techno Sky.
36. Obblighi di trasparenza nel sistema delle erogazioni pubbliche
La Legge 4 agosto 2017 n. 124 (legge annuale per il mercato e la concorrenza) ha introdotto all’art. 1, commi
125 e 126, alcune misure finalizzate ad assicurare la trasparenza nel sistema delle erogazioni pubbliche. Le
disposizioni, da ultimo modificate con Decreto-Legge del 30 aprile 2019 n. 34, prevedono, tra l’altro, l’obbligo
di pubblicare nelle note integrative del Bilancio di Esercizio e del Bilancio Consolidato, ove presente, gli
importi e le informazioni relativi a sovvenzioni, contributi o aiuti, in denaro o in natura, ricevute dalle
pubbliche amministrazioni e le erogazioni effettuate.
In coerenza con le circolari di Assonime n. 5 del 22 febbraio 2019 e n. 32 del 23 dicembre 2019, il criterio
seguito nell’informativa di seguito riportata, ha riguardato le erogazioni di importo superiore a 10 migliaia di
euro, effettuate dal medesimo soggetto erogante nel corso del 2023, anche tramite una pluralità di
transazioni economiche e secondo il criterio della cassa.
Entro l'esercizio
successivo
Dal 2° al 5°
esercizio
Oltre il 5°
esercizio
Totale
Attività finanziarie non correnti 5.441 3.198 0 8.639
Attività per imposte anticipate 0 16.686 0 16.686
Crediti tributari non correnti 0 13 0 13
Crediti commerciali non correnti 0 515.643
11.198
526.841
Totale 5.441 535.540 11.198 552.179
Passività finanziarie 20.525 435.699 69.373 525.597
Passività per imposte differite 0 2.971 0 2.971
Altre passività non correnti 0 27.502 112.802 140.304
Debiti commerciali non correnti 0 18.699 0 18.699
Totale 20.525 484.871 182.175 687.571
(migliaia di euro)
222
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Di seguito le informazioni relativamente alle erogazioni pubbliche incassate nell’esercizio 2023 da ENAV:
37. Gestione dei rischi finanziari
La Società, nello svolgimento della propria attività di business, è esposta a diversi rischi finanziari quali rischi
di mercato (rischio cambio e rischio tasso di interesse), il rischio di credito ed il rischio di liquidità. La gestione
di tali rischi si basa sul presidio di specifici Comitati interni, composti dal top management della Società, cui
è affidato il ruolo di indirizzo strategico e di supervisione della gestione dei rischi e su Policy che definiscono
i ruoli e le responsabilità per i processi di gestione, la struttura dei limiti, il modello delle relazioni e gli
strumenti di copertura e di mitigazione.
Rischio di credito
ENAV è esposta al rischio di credito che si sostanzia nel rischio che una o più controparti commerciali possano
divenire incapaci di soddisfare del tutto o in parte le proprie obbligazioni di pagamento. Tale rischio si
manifesta principalmente in relazione ai crediti commerciali correnti relativi alle attività operative, e in
particolare in connessione sia ai crediti derivanti dalle attività sul mercato non regolamentato che ai servizi
di Rotta e i servizi di Terminale, che rappresentano la maggiore esposizione in bilancio. Tali somme si
riferiscono essenzialmente ai crediti maturati nei confronti di Eurocontrol. In tale contesto, la misurazione
del rischio di credito nei confronti di Eurocontrol è direttamente correlata ai profili di rischiosità associati al
settore delle compagnie aeree. Nello specifico, Eurocontrol non assume alcun rischio di credito a fronte
dell’eventuale insolvenza dei vettori e salda le proprie passività verso ENAV solo a seguito dell’avvenuto
incasso delle rispettive somme dalle compagnie aeree. Eurocontrol invece si attiva direttamente per il
recupero degli stessi, avviando anche le relative azioni giudiziali ove necessario, per i crediti di rotta ed in
collaborazione con ENAV per il recupero dei crediti di terminale.
A fronte del rischio di inadempienza da parte dei debitori della Società è iscritto in bilancio un apposito fondo
svalutazione (Expected Credit Loss) determinato in conformità al principio IFRS 9 ed oggetto di specifico
aggiornamento nel corso dell’esercizio e basato sul deterioramento del merito creditizio di un paniere di
società rappresentative del settore del trasporto aereo.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità rappresenta il rischio che ENAV, pur essendo solvibile, possa trovarsi nelle condizioni di
non poter far fronte tempestivamente agli impegni associati alle proprie passività finanziarie, previsti o
imprevisti, per difficoltà nel reperire risorse finanziarie, o che sia in grado di farlo solo a condizioni
economiche sfavorevoli a causa di fattori legati alla percezione della propria rischiosità da parte del mercato,
Soggetto erogante Data Incasso Importo Causale
Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti 18/12/2023 30.000
Contributo in conto esercizio finalizzato a
compensare i costi sostenuti da ENAV per
garantire la sicurezza dei propri impianti e la
sicurezza operativa ai sensi di quanto previsto
dall’art. 11 septies della Legge 248/05
30.000
30.000
(migliaia di euro)
Totale Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti
Totale complessivo
223
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
o di situazioni di crisi sistemica quali, a titolo esemplificativo e non esaustivo, credit crunch e crisi del debito
sovrano, ovvero risulti inadempiente agli impegni (covenant) assunti in alcuni contratti di finanziamento.
Al 31 dicembre 2023 ENAV ha disponibilità liquide per 207,9 milioni di euro e dispone di linee di credito a
breve termine non utilizzate per un ammontare totale di 190 milioni di euro. Si tratta di: i) linee di credito
uncommitted, soggette a revoca, per 40 milioni di euro, che non prevedono il rispetto di covenant né altri
impegni contrattuali, di cui 25 milioni di euro nella forma di anticipi finanziari utilizzabili senza alcun vincolo
di destinazione e 15 milioni di euro per anticipi export; ii) linee di credito committed, per un importo
complessivo di 150 milioni di euro con scadenza a marzo 2026.
Nel lungo periodo, il rischio di liquidità è mitigato attraverso una strategia di gestione dell’indebitamento che
prevede una struttura diversificata delle fonti di finanziamento, in termini sia di natura degli affidamenti sia
di controparti, cui ricorrere per la copertura dei propri fabbisogni finanziari ed un profilo di maturity del
debito equilibrato.
Nel rispetto degli indirizzi generali fissati dal vertice e dalla Policy approvata dal Consiglio di Amministrazione,
la struttura Finance, definisce la struttura finanziaria di breve e di medio lungo periodo e la gestione dei
relativi flussi finanziari. Le scelte sono principalmente orientate a: i) garantire risorse finanziarie disponibili
adeguate per gli impegni operativi di breve termine previsti, sistematicamente monitorati attraverso l’attività
di pianificazione di tesoreria; ii) mantenere un liquidity buffer prudenziale sufficiente a far fronte ad eventuali
impegni inattesi; iii) garantire un livello minimo della riserva di liquidità per assicurare l’integrale copertura
del debito di breve termine e la copertura del debito a medio–lungo termine scadente in un orizzonte
temporale di 24 mesi, anche nel caso di restrizioni all’acceso al credito; iv) assicurare un adeguato livello di
elasticità per i programmi di sviluppo a medio lungo termine della società, relativi ai contratti di investimento
per la modernizzazione tecnologica ed infrastrutturale degli impianti di assistenza al volo.
L’esposizione finanziaria lorda di ENAV, alla data del 31 dicembre 2023, è pari a 525,1 milioni di euro ed è
rappresentata dall’indebitamento nei confronti del sistema bancario per finanziamenti a medio e lungo
termine di cui 18,9 milioni di euro esigibili entro i dodici mesi.
Nella tabella seguente viene riportata la scadenza dei finanziamenti bancari a medio lungo termine esposti
al valore nominale, senza considerare gli effetti del costo ammortizzato:
I contratti di finanziamento di cui sopra prevedono impegni generali e covenant per la società di contenuto
anche negativo, che, per quanto in linea con la prassi di mercato per contratti di finanziamento di importo e
natura assimilabili, potrebbero limitarne l’operatività. In particolare, tali contratti prevedono alcune ipotesi
di rimborso anticipato al verificarsi di determinati eventi di inadempimento (Events of default) al ricorrere
dei quali la società potrebbe essere obbligata a rimborsare integralmente e immediatamente i relativi
finanziamenti.
Finanziatore Tipologia
Debito
residuo al
31.12.2023
<1 anno da 1 a 2 anni da 3 a 5 anni > 5 anni
BEI - Banca Europea per gli Inv.ti M/L termine a 15 anni 54.335 8.718 8.850 27.366 9.401
BEI - Banca Europea per gli Inv.ti M/L termine a 15 anni 48.000 5.333 5.333 16.000 21.333
BEI - Banca Europea per gli Inv.ti M/L termine a 16 anni 62.759 4.828 4.828 14.483 38.621
Term loan pool di banche M termine 3 anni 360.000 0 0 360.000 0
Totale 525.094 18.879 19.011 417.849 69.355
(migliaia di euro)
224
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
In particolare, si evidenzia quanto segue:
➢ i contratti di finanziamento sottoscritti tra ENAV e la European Investment Bank (BEI) rispettivamente
per un importo pari a 180 milioni di euro nel 2014 e di 70 milioni di euro nel 2016 con il fine di finanziare
i programmi di investimento connessi al 4-flight ed altri progetti, finanziamenti integralmente utilizzati al
31 dicembre 2023, e prevedono il seguente piano di rimborso: i) per la tranche di 100 milioni di euro,
rate semestrali posticipate a partire da dicembre 2018 e scadenza dicembre 2029 e con interessi a tasso
fisso pari a 1,515%; ii) per la tranche di 80 milioni di euro, rate semestrali posticipate a partire da giugno
2018 e scadenza dicembre 2032 con interessi a tasso fisso pari a 1,01%; iii) per la tranche da 70 milioni
di euro, rate semestrali posticipate a partire da agosto 2022 e scadenza agosto 2036 e con interessi a
tasso fisso pari a 0,638%. Ad ottobre 2023 è stato sottoscritto tra la società e la European Investment
Bank (BEI) un nuovo contratto di finanziamento per un importo pari a 160 milioni di euro con lo scopo di
finanziare alcuni progetti di investimento che attengono all’implementazione di sistemi di controllo
remoto delle torri per gli aeroporti minori e all’ammodernamento e digitalizzazione di una serie di
infrastrutture e sistemi da realizzarsi nel periodo 2023-2028. Al 31 dicembre 2023 il finanziamento non
è stato ancora utilizzato ed il periodo di disponibilità è pari a 3 anni.
Tali contratti inoltre prevedono:
▪ una clausola di negative pledge, ossia un impegno a carico della società a non costituire né
permettere che sussistano gravami su alcuno dei propri beni, ove per gravame si intende qualsiasi
accordo o operazione relativa a beni, crediti o denaro realizzato/a come strumento per ottenere
credito o per finanziare l’acquisizione di un bene;
▪ una clausola di cross-default che prevede la facoltà della BEI di chiedere il rimborso anticipato del
finanziamento nel caso in cui la società o qualsiasi altra società del Gruppo non adempia ad
obbligazioni ai sensi di qualsiasi operazione di finanziamento o altra operazione finanziaria, diversa
da quella oggetto di tale contratto di finanziamento;
▪ una clausola di change of control, che prevede la facoltà della BEI di chiedere il rimborso anticipato
del finanziamento nel caso in cui qualsiasi soggetto o gruppo di soggetti agendo di concerto ottenga
il controllo di ENAV o la Repubblica Italiana cessi di detenere il controllo dell’Emittente.
I primi due finanziamenti prevedono, altresì, il rispetto di taluni covenant finanziari, verificati su base
annuale e semestrale e calcolati sui dati consolidati del Gruppo: i) il rapporto tra indebitamento
finanziario lordo e l’EBITDA inferiore a 3 volte; ii) il rapporto tra EBITDA e gli oneri finanziari non inferiore
a 6 volte. In relazione al primo dei due covenant, nel mese di giugno 2021, è stato sottoscritto con la BEI
un emendamento contrattuale che, per il periodo intercorrente tra il 30 giugno 2021 ed il 31 dicembre
2024, prevede la sua sostituzione con il rapporto tra indebitamento finanziario netto ed EBITDA inferiore
a 4 volte. A decorrere dal 30 giugno 2025, tornerà ad applicarsi il covenant originariamente previsto nel
contratto. Tale variazione contrattuale non ha comportato oneri aggiuntivi per la società. Per quanto
attiene l’ultimo finanziamento sottoscritto nel 2023, i covenant previsti sono i) il rapporto tra
indebitamento finanziario lordo e l’EBITDA inferiore a 4 volte e ii) il rapporto tra EBITDA e gli oneri
finanziari non inferiore a 6 volte;
➢ il contratto di finanziamento in pool tra ENAV e le banche BNL BNP Paribas, Intesa Sanpaolo ed UniCredit,
sottoscritto a marzo 2023 ed emendato in data 20 settembre 2023 con modifiche non sostanziali, per un
importo complessivo di 360 milioni di euro, della durata di tre anni e rimborso integrale a scadenza,
prevede un tasso variabile indicizzato al tasso Euribor 3 mesi e con l’introduzione di meccanismi di price
225
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
adjustment legati a parametri in materia di sostenibilità. Tale contratto di finanziamento richiede il
rispetto del covenant finanziario dato dal rapporto tra indebitamento finanziario netto e l’EBITDA
inferiore a 4 volte, verificato su base annuale e semestrale e calcolato sui dati consolidati del Gruppo.
Nel contratto di finanziamento sono inoltre incluse, secondo le prassi di mercato, clausole di negative
pledge, pari passu, cross-default e change of control.
Con riferimento anche agli esercizi pregressi, ENAV ha sempre rispettato i covenant previsti da ciascun
finanziamento. Alla data del 31 dicembre 2023 sulla base delle grandezze economico patrimoniali espresse
nel bilancio consolidato, si ritengono rispettati i covenant previsti dai contratti di finanziamento esistenti.
Rischio di tasso di interesse
Le oscillazioni dei tassi di interesse influiscono sul valore di mercato delle attività e passività finanziarie della
società sul livello degli oneri finanziari netti. Il verificarsi di tali circostanze potrebbe avere effetti negativi
sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria di ENAV.
Al 31 dicembre 2023 l’indebitamento finanziario lordo è espresso per circa il 31% a tassi fissi e per il restante
a tassi variabili. Per i finanziamenti a tasso variabile, come noto il contesto macroeconomico di riferimento
ha fatto registrare un rialzo generalizzato dei tassi di mercato con un impatto a livello di oneri finanziari nel
corso del 2023. L’attuale esposizione debitoria a tasso variabile ha una durata residua poco superiore a due
anni. Nonostante il tenor ridotto dei finanziamenti in argomento e l’attuale contesto macro-economico che,
per quanto noto, lascia intravedere prospettive di riduzione dei tassi di interesse, sussiste il rischio che
variazioni in aumento dei tassi di interesse possano influire negativamente sul livello degli oneri finanziari
netti rilevati a Conto Economico e sul valore dei cash flows futuri. Assumendo una ulteriore variazione di +/-
25bps dei tassi di interesse, l’effetto sul conto economico sarebbe stato pari a maggiori/minori oneri
finanziari per circa 1,1 milioni di euro che, al netto dell’effetto fiscale, avrebbe influito sul risultato di esercizio
e sul patrimonio netto per circa +/- 0,8 milioni di euro.
Al fine di limitare i potenziali effetti avversi delle fluttuazioni dei tassi, la società adotta politiche finalizzate
al contenimento nel tempo del costo della provvista limitando la volatilità dei risultati. ENAV persegue tale
obiettivo attraverso una sistematica attività di negoziazione con gli istituti di credito, scelti tra banche di
primario standing, al fine di ottimizzare il costo medio del debito, nonché mediante la diversificazione
strategica delle passività finanziarie per tipologia contrattuale, durata e condizioni di tasso (tasso
variabile/tasso fisso). Per quanto attiene al finanziamento sottoscritto con la BEI ma non ancora utilizzato
(loan commitment), l’esposizione al rischio tasso di interesse è mitigata anche dalla facoltà per la società di
poter optare - per ciascuna tranche di utilizzo - per un tasso fisso o variabile. Nell’esercizio 2023, il costo
medio dell’indebitamento bancario è stato pari a circa l’3,83% (1,47% nell’esercizio precedente).
Allo stato attuale ENAV non detiene strumenti finanziari valutati in bilancio al fair value ed in quanto tali
esposti a variazioni avverse a seguito di mutamenti nel livello di mercato dei tassi di interesse.
Ad oggi non sono stati utilizzati strumenti finanziari derivati per la gestione del rischio tasso di interesse.
Rischio di cambio
L’esposizione al rischio di variazioni sfavorevoli nel livello corrente dei tassi di cambio deriva dall’operatività
della società in valute diverse dall’euro e può determinare impatti negativi sui risultati economici e sul valore
delle grandezze patrimoniali denominate in divisa estera. Nonostante ENAV operi principalmente sul
mercato italiano, l’esposizione al rischio di cambio deriva essenzialmente dagli investimenti in divisa estera,
226
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
il dollaro statunitense, in relazione all’acquisto della quota di partecipazione pari al 10,35% nel capitale
sociale della società di diritto statunitense Aireon e dai contratti sottoscritti per l’erogazione dei servizi sul
mercato non regolamentato denominati in valuta estera. Al fine di gestire l’esposizione al rischio di cambio,
ENAV ha elaborato una Policy, le cui linee di indirizzo consentono l’utilizzo di differenti tipologie di strumenti,
in particolare swap e forward, nonché opzioni su valute. Nell’ambito di tali politiche non sono tuttavia
consentite attività con intento speculativo.
In particolare, nel mese di aprile 2019, sono state perfezionate 5 operazioni di acquisto a termine di valuta
(dollari contro euro) a copertura del rischio cambio del contratto Data Services Agreement sottoscritto con
Aireon. L’acquisto complessivo di 4,5 milioni di dollari è stato effettuato con una vendita complessiva di 3,8
milioni di euro e cambi a termine (EUR/USD) negoziati per ciascuna scadenza e conclusi a gennaio 2023. Per
quanto attiene ai contratti sul mercato non regolamentato, al momento l’esposizione in divisa è
sostanzialmente polverizzata non esponendo a significativi rischi di cambio. Alla data di chiusura del bilancio
la società non ha in essere alcuna esposizione in strumenti finanziari derivati.
Rischi legati al Climate Change
Tutti gli eventuali impatti diretti per la società legati agli effetti del climate change si traducono nel lungo
termine in potenziali interruzioni/degradi nella fornitura dei servizi per danni alle infrastrutture o agli asset
tecnologici e riduzione del flusso di traffico anche a causa della riduzione della capacità aeroportuale e,
quindi, in potenziali mancati ricavi e/o aumenti dei costi operativi oltre ad eventuali perdite di valore.
Gli impatti dei fenomeni determinati dai cambiamenti climatici sugli stakeholder del traffico aereo sono stati
identificati e studiati negli anni a livello internazionale. In particolare, il documento di Eurocontrol “Climate
change risks for European aviation” identifica cinque principali tipologie di fenomeni meteorologici che
potranno potenzialmente avere impatto sul mondo aeronautico: 1) precipitazioni, intendendo per tali
pioggia, neve e grandine che a livello intenso possono richiedere maggiori distanze di separazione tra gli
aeromobili e comportando quindi un impatto diretto sulla capacità aeroportuale. Inoltre, le infrastrutture
aeroportuali, così come anche le apparecchiature elettroniche, possono essere esposte al rischio di
inondazioni; 2) temperatura, il cui innalzamento può causare impatti sulle infrastrutture, con conseguente
aggravio dei relativi costi energetici; 3) innalzamento del livello del mare ed esondazione di fiumi con un
rischio concentrato sugli aeroporti ubicati nella fascia costiera; 4) vento, intendendo per tale cambiamenti in
direzione ed intensità, che in ambito aeroportuale possono comportare impatti sulla sicurezza della condotta
del volo. Ciò potrebbe comportare la necessità di modificare le procedure di volo e riprogettare lo spazio
aereo; 5) eventi estremi quali temporali ed uragani che potrebbero avere impatti sul ritardo dei voli.
ENAV ha condotto uno studio specialistico per valutare dettagliatamente gli effetti del cambiamento climatico
nell’erogazione dei servizi della società sul territorio nazionale ed in particolare negli aeroporti. Lo studio è
stato realizzato al fine di valutare gli impatti del climate change su due distinti orizzonti temporali (2030 e
2050) e due diversi scenari climatici utilizzati dall’IPCC (Intergovernmental Panel on Climate Change). Il primo
scenario (SSP8.5), il più pessimistico, assume, entro il 2100, concentrazioni atmosferiche di CO2 triplicate o
quadruplicate (840 / 1120 ppm) rispetto ai livelli preindustriali (280 ppm). Questo scenario è definito ad alta
intensità energetica con un consumo totale che continua a crescere nel corso del secolo raggiungendo ben
oltre 3 volte i livelli attuali.
Lo studio ha determinato quanto segue: (i) per le precipitazioni estreme è prevista nel lungo termine una
progressiva intensificazione del fenomeno che dovrebbe interessare un numero crescente di aeroporti nel
227
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
tempo, particolarmente gli aeroporti di Roma Fiumicino, Milano Malpensa, Bolzano e Bari, partendo da una
baseline (previsione a 5 anni) che vede gli aeroporti di Genova, Ronchi dei Legionari e Milano Malpensa quelli
mediamente più impattati; (ii) per la temperatura si prevede un aumento di 1/1,5° nel medio periodo e di
2/2,5° nel lungo periodo, fenomeni che riguarderanno prevalentemente gli aeroporti di Lampedusa, Catania
Fontanarossa, Roma Ciampino, Roma Urbe, Roma Fiumicino e Napoli che già nella baseline (5 anni)
presentano le maggiori temperature massime, cui si aggiunge Bologna nel lungo termine (2050) che
presenterà anche un aumento del numero di giorni con temperatura massima oltre i 43° C. L’innalzamento
delle temperature può causare l’incremento dei costi energetici. Per quanto riguarda invece gli impatti sugli
impianti tecnologici e quelli più propriamente aeronautici (impatti sulle prestazioni dei motori e
sull’aereodinamica degli aeromobili, con potenziale impatto sulle procedure di volo e sull’impronta del
rumore nelle aree che circondano gli aeroporti) i rischi si considerano accettabili e gestiti nel contesto delle
tecnologie e delle procedure già oggi disponibili; per l’innalzamento del livello dei mari, si mantiene
pressoché invariato il rischio di alluvione delle infrastrutture situate in zone costiere che riguarderebbe
soprattutto le sedi aeroportuali di Cagliari e siti correlati, Venezia e Genova e i siti remoti VOR/DME di
Chioggia e Radar di Ravenna; per il vento non sembrano sussistere criticità essendo le previsioni degli scenari
orientati verso una diminuzione dell’intensità media dello stesso (conseguentemente la componente del
vento al traverso dovrebbe proporzionalmente diminuire).
Gli esiti delle analisi condotte costituiscono le basi per il monitoraggio nel tempo dei fenomeni oggetto di
studio, prevedendo un aggiornamento sistematico con periodicità pluriennale delle analisi di scenario
necessarie alla valutazione degli impatti operativi e finanziari dei rischi climatici.
Nel 2030 non si individuano criticità in termini di ampliamenti territoriali di tali fenomeni rispetto allo scenario
attuale.
Nel lungo periodo, la capacità della società di garantire il perseguimento dei propri obiettivi di business, in
primis garantendo la continuità della fornitura dei propri servizi, è sicuramente interdipendente dalla
resilienza agli effetti del climate change dell’intero sistema del trasporto aereo. In particolare, il sistema
aeroportuale prevede una complessa interazione tra vari attori (società di gestione aeroportuali, vettori,
società di gestione dei trasporti di terra e delle infrastrutture stradali, utilities, ecc.), pertanto le mitigazioni
a lungo termine potranno in alcuni casi necessitare di un approccio coordinato e condiviso tra tutti gli attori
coinvolti, al fine di ridurre l’impatto complessivo sulle attività di business del settore.
Sulla base di quanto sopra evidenziato, ENAV ha considerato gli effetti derivanti dal cambiamento climatico
nel proprio piano industriale e non si prevedono impatti significativi economici e sui flussi di cassa attesi.
Contesto macro - economico
L’azione offensiva avviata dal Governo Russo nei confronti della nazione Ucraina ha creato dei cambiamenti
nel contesto degli equilibri geopolitici e inevitabili ripercussioni sul quadro macroeconomico mondiale. Per
effetto del regime sanzionatorio conseguentemente adottato dagli Stati dell’Unione Europea, nei confronti
di persone fisiche e giuridiche russe, la società si è subito attivata al fine di esaminare tale regime
sanzionatorio, tra cui la restrizione ai mercati finanziari e dei capitali dell’Unione Europea, la chiusura dello
spazio aereo ai vettori riconducibili alla Federazione Russa, le restrizioni all’esportazione di beni, servizi e
tecnologie, onde verificarne gli impatti sul proprio business e adottare ogni opportuna iniziativa finalizzata a
garantire il pieno rispetto di tale regime sanzionatorio.
228
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Nel corso del 2023, ENAV non ha registrato impatti operativi, commerciali o economico-finanziari
direttamente correlati al conflitto russo-ucraino. Ogni posizione aperta con clienti appartenenti alla
Federazione Russa è stata oggetto di svalutazione già nel corso dell’esercizio 2022 e non sono presenti
ulteriori rapporti in essere con soggetti interessati dal regime sanzionatorio.
I prezzi dell’energia hanno visto il raggiungimento del picco nel quarto trimestre 2022 con successivo ritorno,
dal secondo trimestre 2023, a valori in linea con gli andamenti storici.
A livello globale si registrano però nuove criticità negli scambi commerciali internazionali a causa dei ripetuti
attacchi alle navi da carico (prevalentemente di proprietà, bandiera o gestite da Israele) effettuati dai ribelli
Huthi nel Canale di Suez. Tali attacchi, avviati in risposta al nuovo conflitto nella Striscia di Gaza scoppiato a
seguito dell’attacco terroristico di Hamas del 7 ottobre 2023 nel sud di Israele, hanno determinato a livello
generale conseguenze significative in termini di i) deviazione delle rotte di navigazione percorrendo rotte più
lunghe ii) conseguenti aumenti dei costi di trasporto e dei premi assicurativi e iii) ritardi nei tempi di consegna
dovuti alle maggiori percorrenze.
La società allo stato attuale non ha registrato criticità nella catena di fornitura con impatti negativi in termini
di business continuity. Inoltre, ENAV detiene un’adeguata giacenza dei materiali necessari per i sistemi
operativi a supporto del proprio business, tali da contenere eventuali ritardi nella catena di fornitura. La
società continua a monitorare gli impatti sul proprio business e ad adottare ogni opportuna iniziativa
finalizzata a garantire il pieno rispetto del regime sanzionatorio adottato dagli Stati dell’Unione Europea e ad
identificare puntualmente possibili conseguenze sul proprio business attuale e prospettico in considerazione
del protrarsi di uno scenario critico e in continua evoluzione.
Con riferimento a quanto illustrato, ENAV non presenta impatti significativi sui principali indicatori alternativi
di performance e non si prevedono impatti sui flussi di cassa attesi come rappresentato nel piano industriale
approvato.
Rischi per contenziosi
Il contenzioso in materia tributaria, amministrativa, civile e di lavoro viene seguito dalle competenti funzioni
di ENAV che hanno fornito, per la redazione del presente Bilancio, un quadro completo ed esaustivo dei
diversi procedimenti civili, amministrativi e giuslavoristici. A fronte del contenzioso, ENAV ha effettuato una
valutazione puntuale del rischio di soccombenza da cui è emersa la necessità di costituire, prudenzialmente,
degli specifici fondi per quei contenziosi il cui esito negativo è stato ritenuto probabile e per il quale si è
ragionevolmente potuto procedere alla sua quantificazione. Per quei giudizi il cui esito negativo è stato
ritenuto soltanto possibile, non si è proceduto a specifici stanziamenti in accordo con le norme in materia di
formazione del bilancio.
Allo stato attuale non si ritiene che dalla definizione dei contenziosi in essere possano emergere oneri
significativi a carico di ENAV oltre a quanto già a tale titolo stanziato nei fondi per accantonamenti al 31
dicembre 2023.
Contenzioso civile ed amministrativo
Il contenzioso civile ed amministrativo è riferibile, inter alia: i) alle azioni intraprese con riferimento ai giudizi
in corso nei confronti di fornitori, società di gestione aeroportuale e vettori aerei insolventi o in fallimento o
in altre procedure concorsuali, verso i quali sono sorte controversie per crediti che non è stato possibile
recuperare sul piano stragiudiziale ed alcuni dei quali sono stati oggetto di svalutazione; ii) alle controversie
229
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
riferibili alla resistenza a pretese giudiziali di fornitori o appaltatori e società cessionarie di crediti che ENAV
ritiene infondate, ovvero al recupero dei maggiori costi e/o danni che la società abbia sostenuto per
inadempienze di fornitori/appaltatori; iii) a controversie aventi ad oggetto la rivendica dei beni di proprietà
di ENAV, la richiesta di danni per mancato godimento dei beni trasferiti nel patrimonio della Società, ovvero
la richiesta di pagamento di migliorie apportate sui beni; iv) a giudizi relativi a richiesta danni da sinistri
aeronautici, il cui rischio di soccombenza è peraltro assunto normalmente dalla compagnia assicurativa della
società; v) a giudizi relativi all’impugnativa di provvedimenti inerenti alla celebrazione di procedure di
evidenza pubblica e l’aggiudicazione di gare; vi) a giudizi relativi all’accesso agli atti amministrativi inerenti
procedure di gara; vii) a giudizi relativi all’impugnativa in materia di rumore aeroportuale.
Procedimenti penali
Risulta definito in secondo grado il procedimento penale instaurato a seguito della denuncia querela sporta
dalla società in relazione a illecita sottrazione di beni e materiali di ENAV in deposito presso magazzino di
terzi. Nell’ambito del procedimento in questione la Società si è costituita parte civile nei confronti di
amministratore di fatto della società di deposito per il reato di cui all’art. 646 Codice Penale ed, in primo
grado, il Tribunale con sentenza del 16 febbraio 2015 ha dichiarato l'imputato colpevole tra l’altro del reato
di cui all’art. 646 del Codice Penale e lo ha condannato, riconoscendo la continuazione con altri capi di
imputazione allo stesso contestati, alla pena finale pari ad anni 6 e mesi 6 di reclusione ed Euro 3.000 di
multa. Il Tribunale ha, altresì, disposto una provvisionale immediatamente esecutiva, pari a 1 milione di euro,
in favore della società, rinviando ad altra sede per la liquidazione del maggior danno subito da ENAV. Con
riferimento ad uno solo dei capi di imputazione è stata emessa sentenza di non doversi procedere in ragione
dell'intervenuta remissione della querela e relativa accettazione della stessa. Infine, in relazione ai residui
capi di imputazione, l’imputato è stato assolto con la formula che “il fatto non sussiste”. Il giudizio d’appello,
successivamente incardinato, si è definito con sentenza di condanna dell’imputato e conferma delle
statuizioni di primo grado per le parti civili. Risulta inoltre definito con condanna degli imputati il
procedimento che attiene al proseguo delle indagini, già a suo tempo avviate dalla Procura della Repubblica
di Roma, finalizzate ad accertare a quali soggetti sia stata ceduta la merce depositata presso i magazzini di
terzi rispetto alla cui sottrazione, come sopra detto, ENAV ha in passato sporto denuncia-querela. Nell’ambito
del predetto procedimento incardinato per molteplici reati contro il patrimonio, nonché per associazione a
delinquere, nei confronti di diversi imputati, tra cui anche l’amministratore di fatto della società di deposito,
la Società si è costituita parte civile all’udienza preliminare all’esito della quale è stato disposto il rinvio a
giudizio di tutti gli imputati. Il Tribunale, a definizione del giudizio, ha condannato gli imputati al risarcimento
danni, in favore della Società, da liquidarsi in separata sede. A seguito dell’interposto gravame avverso la
sentenza del Tribunale, risulta essere stata fissata la prima udienza di comparizione innanzi alla Corte di
Appello.
In esito ad ordine di esibizione documentale del giudice ordinario in data 24 novembre 2016, la Società ha
prodotto documentazione inerente taluni contratti riferiti alla società controllata Enav North Atlantic; per
quanto consta, pende in proposito procedimento in fase di indagine presso la Procura della Repubblica di
Roma, in merito al quale non risultano indagati né è stata formalizzata alcuna contestazione.
In esito ad ordine di esibizione documentale, in data 13 giugno 2018, ENAV ha prodotto documentazione
inerente selezione di personale avente rapporto di parentela con ex Amministratore Unico della Società per
230
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
l’assunzione al ruolo di controllore del traffico aereo, procedimento che, per quanto consta, pende in fase di
indagini preliminari innanzi alla Procura della Repubblica di Roma.
38. Fatti intervenuti dopo la data di riferimento del bilancio
Non sono avvenuti eventi di rilievo successivamente al 31 dicembre 2023.
39. Proposta all’Assemblea degli Azionisti di ENAV S.p.A.
Signori Azionisti,
il Consiglio di Amministrazione Vi propone di:
▪ approvare il Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2023 di ENAV S.p.A. che chiude con un utile di esercizio
di euro 107.197.485,64;
▪ destinare l’utile di esercizio per il 5% pari a euro 5.359.874,28 a riserva legale, come indicato dall’art.
2430 comma 1 del Codice Civile e per euro 101.837.611,36 a titolo di dividendo in favore degli Azionisti;
▪ prelevare dalla riserva disponibile “Utili portati a nuovo” un importo pari a euro 22.617.868,27 al fine di
distribuire, unitamente alla destinazione a dividendo del risultato di esercizio, un dividendo complessivo
pari a euro 124.455.479,63 corrispondenti a un dividendo di euro 0,23 per ogni azione che risulterà in
circolazione alla data di stacco della cedola, escluse le azioni proprie in portafoglio a quella data;
▪ porre in pagamento l’indicato dividendo dell’esercizio di euro 0,23 per azione il 29 maggio 2024, con
stacco della cedola fissato il 27 maggio 2024 e record date il 28 maggio 2024.
Roma, 20 marzo 2024
Il Consiglio di Amministrazione
231
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Attestazione dell’Amministratore Delegato
e del Dirigente Preposto
sul Bilancio di Esercizio
232
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Relazione del Collegio Sindacale
233
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
Relazione della Società di revisione
sul Bilancio di Esercizio
234
234
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A.
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